Mysteel半年報：2025年下半年光伏產業(yè)鏈預期與現實博弈加劇

價格方面，上半年多晶硅（N型致密料）價格跌至谷底，同比2024年半年下滑18.5%成本方面，原料工業(yè)硅價格跌幅較大，成本同比下降13.0%2025年上半年，多晶硅總體處于虧損狀態(tài) 3.2硅片 2025年上半年，光伏硅片（N型183）市場均價為1.1元/片，即期制造成本約為1.235元/片，即期單瓦凈利約為-0.134元/片。

熱點聚焦

Mysteel周報：全產業(yè)鏈價格持續(xù)下探 供需雙弱態(tài)勢難改（20250616-20250620）

自上海展會結束后，行業(yè)整體簽單量明顯萎縮，市場交易氛圍冷清，帶動多晶硅價格小幅下行從供需端來看，下游光伏產業(yè)鏈價格持續(xù)走低，硅片、電池等環(huán)節(jié)成本壓力加劇，促使企業(yè)普遍采取謹慎的采購策略加之企業(yè)前期已儲備一定規(guī)模的硅料庫存，當前采購需求疲軟，新簽單環(huán)節(jié)壓價顯著，市場供大于求矛盾進一步加劇，短期內多晶硅市場弱勢運行態(tài)勢或將持續(xù) 1.2 硅片：供需失衡加劇 價格全線承壓 硅片環(huán)節(jié)價格再次下調。

周報

Mysteel周報：光伏市場全線承壓價格普跌 庫存累積博弈僵持（20250623-20250627）

但由于頭部大廠博弈心態(tài)較重導致7月排產充滿不確定性，普遍預計減產幅度有限甚至產出增加態(tài)勢明顯需求由于下游硅片環(huán)節(jié)面臨嚴重虧損，且7月訂單能見度極差，拉晶廠備貨意愿降至冰點，僅維持“隨用隨采”模式，且以尋求低價料為主，對于高價料較為抵觸 本周多晶硅市場深陷“需求價格雙弱”泥潭，高庫存與弱需求矛盾尖銳，價格在買賣雙方的激烈博弈中陰跌買方低價預期強烈，賣方挺價支撐但面臨巨大庫存壓力，主流成交僵持。

周報

Mysteel日報：下游壓價且?guī)齑娣e壓 多晶硅市場弱勢難改

6月19日Mysteel多晶硅P型復投料32-34元/千克，多晶硅P型致密料30-33元/千克，N型致密料33-36元/千克，顆粒硅30-31元/千克，N型混包料31-34元/千克，N型顆粒硅31-33元/千克，N型復投料34-37元/千克 多晶硅市場延續(xù)弱勢格局，市場活躍度顯著低迷自上海展會結束后，行業(yè)整體簽單量明顯萎縮，市場交易氛圍冷清，帶動多晶硅價格小幅下行從供需端來看，下游光伏產業(yè)鏈價格持續(xù)走低，硅片、電池等環(huán)節(jié)成本壓力加劇，促使企業(yè)普遍采取謹慎的采購策略。

日報

Mysteel周報：本周工業(yè)硅盤面跟隨大盤反彈明顯 現貨價格向上驅動不足（6.13-6.20）

本期有機硅DMC現貨市場延續(xù)跌勢，價格波動區(qū)間在300-500元/噸成本端支撐穩(wěn)定，目前主 流單體廠為搶占市場相繼競價博弈，下游客戶買漲不買跌心態(tài)下，持續(xù)觀望更低價格，剛需小單成交為主，心 態(tài)調研顯示，業(yè)者看空情緒偏多 目前魯 西官網報盤價格來到10200元/噸，整體市場實單成交維持在10200-10800元/噸 本周多晶硅現貨市場價格持續(xù)下探，隨著硅片價格下跌，拉晶企業(yè)壓價情緒濃厚。

周評

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月9日-6月13日）

供應方面，6月多晶硅企業(yè)將進行產能置換，部分基地或有一定增量，市場減產企業(yè)有限，產量存增加預期需求方面，硅片企業(yè)積極采取減產挺價等措施，下游硅片和電池片排產下滑，拉晶廠對硅料價格接受意愿進一步降低本期有機硅現貨市場弱勢運行，上周四山東單體大廠下降400元/噸，率先發(fā)起價格下跌信號，本周二又降價200元/噸，其余各單體廠跟價博弈，現貨成交已跌破11000元/噸大關，業(yè)者看空情緒偏多 預計下期工業(yè)硅產銷維持緊平衡，價格有望觸底反彈。

產業(yè)分析

Mysteel周報：政策預期與供需博弈交織 硅料回暖難阻全鏈下行（20250630-20250704）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：企業(yè)報價上漲 成交支撐薄弱 多晶硅價格小幅波動，硅料市場呈現回暖跡象。

周報

Mysteel周報：產業(yè)鏈多環(huán)節(jié)博弈加劇 短期企穩(wěn)難覓支撐（20250603-20250606）

當前仍處于簽單期，新單成交價格較前期出現明顯下探從需求端來看，下游拉晶企業(yè)基于終端需求疲軟及自身庫存消化緩慢的現狀，議價能力顯著增強，壓價采購意愿強烈；供應端，多晶硅企業(yè)雖試圖通過減產檢修、延緩產能釋放等措施挺價，但在下游持續(xù)施壓與行業(yè)庫存高企的雙重壓力下，挺價難度攀升，市場博弈加劇短期內多晶硅價格企穩(wěn)回升仍面臨較大阻力 1.2 硅片：需求疲軟延續(xù) 價格僵局加劇 硅片價格延續(xù)筑底格局，主流規(guī)格止跌企穩(wěn)。

周報

Mysteel周報：產業(yè)鏈逼近盈虧平衡點 減產挺價與弱需求持續(xù)角力（20250526-20250530）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：市場持續(xù)承壓 價格低位運行 多晶硅環(huán)節(jié)延續(xù)低迷態(tài)勢。

周報

包頭：5月光伏產品價格環(huán)比、同比均下降

近日，5月份包頭市重點工業(yè)品價格監(jiān)測情況發(fā)布，5月光伏產品價格環(huán)比、同比均下降多晶硅均價36875元/噸，環(huán)比下降2688元/噸，降幅6.8%；同比下降500元/噸，降幅1.3%單晶硅片（M10）均價1.03元/片，環(huán)比下降0.05元/片；同比下降0.33元/片，降幅24.1%光伏組件均價0.70元/瓦，環(huán)比下降0.01元/瓦，降幅1.3%；同比下降0.12元/瓦，降幅14.6%

產業(yè)資訊

Mysteel日報：國內工業(yè)硅市場供需失衡未解 高庫存與弱需求壓制現貨價格

多晶硅價格延續(xù)弱勢，庫存高位，短期內難有漲勢；硅片價格筑底，主流規(guī)格止跌企穩(wěn)，但需求疲軟；電池片市場分化明顯，183N與210N電池片價格下行，210RN電池片價格企穩(wěn)止跌；光伏組件價格分化加劇，頭部企業(yè)嘗試提價，但實際成交價格仍低位震蕩，中小企業(yè)庫存高企，低價競爭加劇 有機硅主要單體工廠的報價保持穩(wěn)定，主流報價11400-12000元/噸（凈水含稅）；實際訂單交易中給予了一定的優(yōu)惠和協商空間。

日評

Mysteel周報：產業(yè)鏈供需失衡困局難解 價格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：下游強勢壓價 后市預期較差 多晶硅市場弱穩(wěn)運行，從整體市場報價來看，價格維持在一定區(qū)間內小幅波動。

周報

Mysteel周報：本周工業(yè)硅價格持續(xù)深跌 部分工廠暫停出貨（5.23-5.30）

（承兌送到） 本周多晶硅環(huán)節(jié)延續(xù)低迷態(tài)勢當前庫存高達30萬噸，企業(yè)通過減產及庫存管理緩解壓力，庫存緩慢消化，價格筑底徘徊下游拉晶環(huán)節(jié)維持低庫存策略，采購以剛需小單為主，市場成交清淡終端需求尚未明顯回暖，疊加硅片環(huán)節(jié)自身庫存壓力較小，價格開始止跌，對硅料議價能力較強 總體來看，主產區(qū)的持續(xù)增產繼續(xù)加重市場看空情緒，供應端壓力倍增，短期工業(yè)硅弱勢局面難有轉好，后市關注北方廠家停爐情況以及下游需求增減變化。

周評

Mysteel周報：全鏈價格弱勢探底 減產博弈靜待需求破局（20250512-20250516）

多晶硅N型復投料均價41元/千克；N型致密料39元/千克；N型混包料37元/千克；N型顆粒硅36.5元/千克 本周多晶硅價格延續(xù)下行趨勢，博弈持續(xù)深化，價格預期分歧加劇目前部分多晶硅成交價格以跌至成本線下，硅料企業(yè)讓價意愿有限，但多晶硅目前30萬噸以上的庫存導致其議價能力較弱下游硅片環(huán)節(jié)，其硅料庫存暫可支撐5月訂單，故對于多晶硅采取壓價態(tài)勢，且終端需求低迷，組件降價且壓價心態(tài)向上傳導，導致硅片價格跌出歷史新低，企業(yè)開工收縮，對于硅料需求較差，雙重因素導致硅料報價與成交呈松動下行趨勢。

周報

Mysteel月報：需求退坡光伏產業(yè)鏈價格下行 短期難有上行驅動

1.1 多晶硅：市場成交偏弱運，價格博弈僵持 5月多晶硅價格難以持穩(wěn)，價格繼續(xù)處于下行通道。

月報

Mysteel周報：上游供需博弈深化 下游價格企穩(wěn)止跌（20250519-20250523）

多晶硅企業(yè)減產穩(wěn)價為主，減產動作加速，5月多家企業(yè)進行減產檢修或延遲復產，新增產能投放亦放緩，預計6月產出可能不足9萬噸當前庫存高達30萬噸以上，但企業(yè)通過減產及庫存管理緩解壓力，庫存緩慢消化，價格筑底徘徊下游拉晶環(huán)節(jié)維持低庫存策略，采購以剛需小單為主，市場成交清淡終端需求尚未明顯回暖，疊加硅片環(huán)節(jié)自身庫存壓力較小，價格開始止跌，對硅料議價能力較強整體看，價格繼續(xù)下行空間較窄，短期或進入筑底階段。

周報

Mysteel周報：本周工業(yè)硅再次下探歷史低點 維持供增需減局面（5.16-5.23）

（承兌送到） 本周多晶硅市場目前基本面依舊偏弱，硅料成交價持續(xù)下移基于此頭部硅料企業(yè)通過主動減產、延緩新產能釋放等方式強化穩(wěn)價挺價策略，試圖修復市場信心盡管市場偶現訂單成交案例，但成交價格多貼近成本線，且交易規(guī)模有限，難以形成趨勢性支撐 硅片價格持續(xù)承壓運行，當前183N低位成交價已觸及0.93元/片，較前期進一步探底；210R成交均價落在1.08元/片；210N成交均價在1.3元/片。

周評

Mysteel日報：國內工業(yè)硅市場延續(xù)弱勢行情 期貨價格繼續(xù)震蕩

今日有機硅持穩(wěn)運行為主，主流開盤價參考至11300-12000元/噸（凈水送到)主流單體廠出貨意愿為主，但受制于工業(yè)硅成本端弱勢及下游采購謹慎，價格反彈動能不足短期來看，有機硅價格處于“成本底”與“需求頂”的博弈階段 今日多晶硅市場博弈加劇，價格承壓；硅片市場剛需減少，價格持續(xù)承壓；電池片市場低迷，部分尺寸產品價格小幅回調；光伏組件市場分化，高功率組件短缺，價格或回調，低功率組件庫存積壓，價格內卷加劇。

日評

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產業(yè)鏈價格走勢

截至4月25日，本周光伏硅片（N型183）市場均價為1.183元/片，即期制造成本約為1.224元/片，即期單瓦凈利約為-0.041元/片本周183N硅片均價環(huán)比下跌0.032元/片，多晶硅價格下跌，硅片成本環(huán)比下跌0.014元/片，硅片環(huán)節(jié)凈利潤環(huán)比下跌0.018元/片 數據來源：鋼聯數據 基于行業(yè)自律、庫存壓力較小、需求回落，關稅擾動及成本支撐松動等多空因素影響，搶裝潮進入“倒計時”后，硅片價格存在下行風險但降幅空間不會太大。

解讀

Mysteel周報：產業(yè)鏈博弈加劇 全線價格承壓下行（20250421-20250425）

本周N型料價格再度出現小幅下滑，主要原因在于硅片環(huán)節(jié)產出不及預期據Mysteel調研了解，4月份硅料市場簽單規(guī)模較3月份出現明顯收縮主要是因為下游硅片企業(yè)受終端需求退坡影響，紛紛下調生產計劃進入5月份，硅片行業(yè)開工率預計將進一步走低在此背景下，硅片企業(yè)對多晶硅的采購策略發(fā)生顯著轉變，企業(yè)普遍采取謹慎的采購態(tài)度，更傾向于維持小規(guī)模、按需采購模式，以降低庫存風險短期內多晶硅市場價格下行壓力仍將持續(xù)。

周報