Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)

截至4月25日，本周光伏硅片（N型183）市場(chǎng)均價(jià)為1.183元/片，即期制造成本約為1.224元/片，即期單瓦凈利約為-0.041元/片本周183N硅片均價(jià)環(huán)比下跌0.032元/片，多晶硅價(jià)格下跌，硅片成本環(huán)比下跌0.014元/片，硅片環(huán)節(jié)凈利潤(rùn)環(huán)比下跌0.018元/片 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 基于行業(yè)自律、庫存壓力較小、需求回落，關(guān)稅擾動(dòng)及成本支撐松動(dòng)等多空因素影響，搶裝潮進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”后，硅片價(jià)格存在下行風(fēng)險(xiǎn)但降幅空間不會(huì)太大。

解讀

Mysteel周報(bào)：硅料減產(chǎn)難抵需求萎縮 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線承壓下行（20250427-20250430）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：供需博弈深化 減產(chǎn)挺價(jià)與需求萎縮角力持續(xù) 今日Mysteel價(jià)格新增N型顆粒硅、N型混包料、N型復(fù)投料報(bào)價(jià)；同時(shí)將復(fù)投料名稱改為P型復(fù)投料，致密料改為P型致密料，菜花料改為P型菜花料，N型料改為N型致密料。

周報(bào)

【證券日?qǐng)?bào)】硅片庫存持續(xù)去化，產(chǎn)量現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象

這一價(jià)格“堅(jiān)挺”現(xiàn)象反映出硅片行業(yè)供需格局的逐步修復(fù)多位接受采訪的分析師及企業(yè)人員向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“隨著庫存壓力緩解，硅片企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃趨于積極，行業(yè)產(chǎn)量已現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，產(chǎn)業(yè)鏈或迎來新一輪景氣拐點(diǎn)” 硅片庫存整體可控 2024年四季度以來，受市場(chǎng)供需及行業(yè)自律等因素影響，硅片排產(chǎn)明顯縮減，庫存持續(xù)去化從近幾個(gè)月趨勢(shì)來看，隨著硅片行業(yè)開工率下降，硅片行業(yè)庫存水位已降至較低水平。

媒體報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：12月鐵合金價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況

硅料價(jià)格弱勢(shì)但挺價(jià)情緒較高，廠家集中于去庫硅片價(jià)格調(diào)賬意愿濃厚，電池片開工引領(lǐng)需求的回暖月內(nèi)多晶硅期貨品種上市，交投和詢單大幅增加，但距離首次交割尚有時(shí)日，實(shí)際拿貨一般 【下月展望】 1月工業(yè)硅市場(chǎng)在下游光伏需求放緩的影響下預(yù)計(jì)以盤整偏弱運(yùn)行為主，價(jià)格和產(chǎn)量同步受到下行挑戰(zhàn)期貨盤面利空因素依舊占據(jù)主導(dǎo)，價(jià)格下調(diào)幅度以成本線浮動(dòng)為主 。

指數(shù)分析

京運(yùn)通：預(yù)計(jì)2024年虧損16.8-24.5億元，同比轉(zhuǎn)虧

1月17日晚間，京運(yùn)通發(fā)布2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2024年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-16.8億元到-24.5億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧 報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的主要原因如下： 受行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)情況、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等綜合因素影響，公司新材料業(yè)務(wù)所涉及的硅片環(huán)節(jié)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格全年處于低位運(yùn)行，使得相關(guān)營(yíng)業(yè)收入和毛利率降幅較大，對(duì)公司整體盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

上市公司公告

【證券日?qǐng)?bào)】多晶硅供需格局向好，光伏企業(yè)盈利改善幾何

主材方面，硅料環(huán)節(jié)的利潤(rùn)有望向好，而硅片和電池環(huán)節(jié)預(yù)計(jì)仍將承受一定的壓力 值得一提的是，多晶硅期貨和期權(quán)于2024年底正式在廣州期貨交易所上市，為市場(chǎng)提供了新的更靈活有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也一定程度帶來了對(duì)行業(yè)的利好預(yù)期方文正提醒：“目前市場(chǎng)對(duì)于接下來的多晶硅期貨合約價(jià)格總體看好，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有望在引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定向好方面發(fā)揮積極作用，不過，終端市場(chǎng)裝機(jī)量等仍是影響產(chǎn)品價(jià)格的關(guān)鍵因素。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：多晶硅買賣略顯僵持，硅片電池片持續(xù)上漲（20241230-20250103）

由于期貨交易開始展開，近期期限商表現(xiàn)積極現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)期較亂，有少數(shù)高價(jià)位成交，但體量仍較少，尚不足以影響現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)目前已經(jīng)步入2025年，新的一年不確定性因素較多，行業(yè)自律行為所帶來的限產(chǎn)規(guī)范仍需時(shí)間觀望實(shí)際落地情況 1.2 硅片： 供需格局略顯緊張，價(jià)格調(diào)漲流暢 硅片環(huán)節(jié)整體調(diào)漲氛圍濃重。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料企業(yè)看漲意愿漸濃，上下游持續(xù)博弈（20241223-20241227）

據(jù)Mysteel了解M10型號(hào)在頭部企業(yè)的帶動(dòng)下，1月訂單價(jià)格已報(bào)漲至0.28-0.29元/瓦但實(shí)際成交價(jià)目前還未有明顯漲幅，最終能否順漲也還需視下游組件端的接受情況而定 臨近春節(jié)，電池廠家陸續(xù)減產(chǎn)放假，當(dāng)前庫存水位趨于健康終端需求疲軟，1月份電池有減產(chǎn)預(yù)期疊加上游硅料、硅片報(bào)漲價(jià)格以及電池環(huán)節(jié)低庫存運(yùn)行下，電池價(jià)格將有所報(bào)漲，但下游組件普遍延長(zhǎng)假期及需求冷清等多重因素的影響，電池環(huán)節(jié)價(jià)格博弈難度加大。

周報(bào)

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國(guó)鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿結(jié)束

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤(rùn)和價(jià)格等多個(gè)維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時(shí)考慮生產(chǎn)成本、利潤(rùn)、價(jià)格等因素的影響 接下來，由恒力期貨浙江分公司產(chǎn)業(yè)部負(fù)責(zé)人王濤先生發(fā)表了題為《工業(yè)硅期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理策略及案例分析》的精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

傅杰松：工業(yè)硅及多晶硅研究框架搭建及未來行情展望

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤(rùn)和價(jià)格等多個(gè)維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時(shí)考慮生產(chǎn)成本、利潤(rùn)、價(jià)格等因素的影響 其次傅杰松先生對(duì)多晶硅基本面展開分析，一是需求端市場(chǎng)指出：：2020-2023年需求快速增長(zhǎng)，尤其是中國(guó)、美國(guó)和歐洲等主要市場(chǎng)；2023年裝機(jī)量同比增長(zhǎng)25%，但下半年增速放緩，分布式光伏受消納壓力影響較大；2024年保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新興市場(chǎng)如中東、東南亞等增長(zhǎng)迅速；全球光伏市場(chǎng)未來仍將保持增長(zhǎng)，但增速放緩，預(yù)計(jì)2024年全球裝機(jī)增速在10-20%區(qū)間。

會(huì)議報(bào)道

雙良節(jié)能：光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產(chǎn)品三大板塊，產(chǎn)品主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務(wù)上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動(dòng)、產(chǎn)能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫存產(chǎn)品計(jì)提減值準(zhǔn)備等因素，公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。

上市公司公告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （10月28日-11月1日）

步入十月底，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，電價(jià)上漲，成本上移，進(jìn)入大面積減產(chǎn)檢修階段，目前怒江地區(qū)幾乎全面停產(chǎn)西北地區(qū)開工維持高位穩(wěn)定，避免整體供給端產(chǎn)量大幅度縮減下游需求進(jìn)入淡季，以剛需采購為主，部分下游產(chǎn)品開始讓利出貨，暫無利好因素支撐 多晶硅方面，本周多晶硅市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)供給方面，本周檢修情況逐步擴(kuò)大，整體開動(dòng)較低，受西南枯水季影響，四川云南地區(qū)產(chǎn)能檢修降負(fù)力度較大需求成交方面，本周多晶硅成交依舊較少，下游硅片環(huán)節(jié)硅料庫存囤積較多，且在行情下行以及整體拉晶稼動(dòng)走低的情況下，難以支撐硅料較強(qiáng)的需求。

產(chǎn)業(yè)分析

銀河期貨：工業(yè)硅遠(yuǎn)期存上漲驅(qū)動(dòng)

多晶硅庫存仍接近22萬噸，疊加下游硅片排產(chǎn)降低，短期多晶硅需求并無大幅增加的可能性DMC開工率已無上漲空間，9月中旬以來工業(yè)硅產(chǎn)量的不降反增無疑令近月基本面壓力增加西南地區(qū)枯水期工業(yè)硅成本增加和硅廠減產(chǎn)的確定性較高，盤面價(jià)格在前期低點(diǎn)附近的支撐較強(qiáng)兩大邏輯僵持的狀態(tài)下，近幾個(gè)交易日工業(yè)硅期貨價(jià)格波動(dòng)較大 展望后市，核心影響因素是西南硅廠的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)西北地區(qū)工業(yè)硅新增產(chǎn)能將繼續(xù)貢獻(xiàn)產(chǎn)量，自備電大廠基于成本優(yōu)勢(shì)，無減產(chǎn)可能，需求近月并無改善預(yù)期。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片尺寸價(jià)格有所分化，調(diào)漲仍有阻力

硅片企業(yè)開工率維持低位，硅片庫存消納情況良好，庫存水位回落到可控范圍，待后續(xù)需求回升，以及利好因素推動(dòng)下，價(jià)格將有小幅回升的可能同時(shí)硅片的價(jià)格走勢(shì)仍然受到硅料供需變化的影響，如果上游硅料成交價(jià)格回升，將對(duì)硅片價(jià)格產(chǎn)生連鎖影響 。

日?qǐng)?bào)

隆基綠能：公司認(rèn)為當(dāng)前光伏產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)處于底部位置

7月31日，隆基綠能發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表關(guān)于8月行業(yè)的開工率是否會(huì)出現(xiàn)明顯提升以及公司情況，隆基綠能表示，一般情況下，中國(guó)、歐洲等主要市場(chǎng)下半年的需求相對(duì)集中在9月至12月，例如歐洲7月至8月進(jìn)入夏季休假期間，終端需求會(huì)受到季節(jié)性因素的影響因此，預(yù)計(jì)8月行業(yè)開工率環(huán)比不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的變化公司硅片和組件開工率根據(jù)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整 根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，光伏主鏈已經(jīng)持續(xù)虧損數(shù)月，甚至部分環(huán)節(jié)價(jià)格已經(jīng)低于其現(xiàn)金成本。

上市公司公告

京運(yùn)通半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)上半年虧損7.86-11.3億元

7月9日，京運(yùn)通發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)2024 年半年度歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)虧損7.56億-11.3億，與上年同期 5,551.68 萬元相比，凈利潤(rùn)同比下降2135.42%至1461.75%預(yù)計(jì)公司 2024 年半年度歸屬于上市股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損7.95億-11.9 億元 報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，受行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)情況、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等綜合因素影響，公司新材料業(yè)務(wù)所涉及的硅片環(huán)節(jié)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，相關(guān)營(yíng)業(yè)收 入和毛利率降幅較大且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備同比大幅增加，對(duì)公司整體盈利能力產(chǎn)生負(fù) 面影響，導(dǎo)致公司本期凈利潤(rùn)為負(fù)值。

上市公司公告

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅價(jià)格承壓 市場(chǎng)存潛在利空因素（4.12-4.19）

云南及四川地區(qū)開工仍保持低位，目前豐水期開工意愿不強(qiáng)，四川地區(qū)豐水期電價(jià)均價(jià)在0.50-0.55元期貨端交割細(xì)則的變化給市場(chǎng)帶來較大情緒層面影響，短期來看，倉單流入給市場(chǎng)帶來較大悲觀預(yù)期，存潛在利空因素 本周多晶硅及下游價(jià)格均小幅下跌，拉晶廠對(duì)硅料維持剛需采買，硅料環(huán)節(jié)庫存高位，當(dāng)前復(fù)投料報(bào)價(jià)47-50元/千克，致密料報(bào)價(jià)43-48元/千克，菜花料報(bào)價(jià)40-45元/千克終端需求依舊疲軟，電池片和組件價(jià)格受上游價(jià)格下移帶動(dòng)，價(jià)格存在弱預(yù)期，同時(shí)二三線企業(yè)硅片企業(yè)存在減產(chǎn)計(jì)劃。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片累庫嚴(yán)重，供需失衡，價(jià)格持續(xù)承壓

當(dāng)前階段，庫存水位成為影響硅片價(jià)格漲跌的關(guān)鍵因素硅片價(jià)格若想持穩(wěn)，需等待整體庫存消化至合理水平后方可實(shí)現(xiàn) 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片過剩情況嚴(yán)重，價(jià)格承壓下跌

硅片價(jià)格承壓下跌硅片庫存在逐步累積，庫存水位到達(dá)高壓線，庫存壓力顯著增加硅片過剩情況嚴(yán)重，供需有所失衡下游電池環(huán)節(jié)逐步復(fù)工，但仍難以消化當(dāng)前硅片龐大的庫存，失衡局面難以扭轉(zhuǎn)，當(dāng)前階段，庫存水位成為影響硅片價(jià)格漲跌的關(guān)鍵因素，硅片價(jià)格承壓下跌。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：上游供給過剩價(jià)格下行，下游利潤(rùn)修復(fù)組件調(diào)漲（03/11-03/15）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：下游價(jià)格下滑過快，硅料價(jià)格即將承壓 多晶硅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)