Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

俄羅斯噴吹煤進(jìn)口價(jià)格在2025年1-6月全線下跌截止2025年6月24日，俄羅斯低揮發(fā)遠(yuǎn)期噴吹煤價(jià)格指數(shù)101.5美元/噸 ，相較年初133.75美元/噸，下跌32.25美元/噸，跌幅24.11%上半年平均線116.03，24年全年價(jià)格平均線141.26，下跌25.23美元/噸，跌幅17.86% 階段性特征：加速下跌與短暫企穩(wěn) 1-2月：高位回調(diào)，旬度均價(jià)1月下跌4.2%，2月跌幅擴(kuò)大至9.6%。

月評(píng)

Mysteel：進(jìn)口噴吹需減供更增 價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩

指數(shù)下行風(fēng)險(xiǎn)：優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)可能下探95-100美元/噸，若國(guó)內(nèi)政策調(diào)控落地（如鋼鐵產(chǎn)量管控），或加速探底 結(jié)論 2025年上半年俄羅斯進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)處于深度調(diào)整期，價(jià)格跌幅超20%并跌破成本線，核心矛盾是港口高庫(kù)存與鋼廠需求疲軟的負(fù)反饋循環(huán)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：5月噴吹煤市場(chǎng)回顧以及6月份展望

供應(yīng)方面進(jìn)口市場(chǎng)供應(yīng)充足，發(fā)運(yùn)量達(dá)到年度高位水平5月均價(jià)為967.35元/噸，延續(xù)了年初以來(lái)的疲軟態(tài)勢(shì)價(jià)格低位震蕩的主因包括國(guó)內(nèi)鋼廠壓制采購(gòu)價(jià)、進(jìn)口庫(kù)存高位以及俄羅斯礦山出口策略調(diào)整6月市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩格局預(yù)計(jì)6月均價(jià)波動(dòng)區(qū)間收窄至950-970元/噸，遠(yuǎn)期指數(shù)或繼續(xù)探底 優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)噴吹煤指數(shù)可能下探105-108區(qū)間 (3）陜西市場(chǎng)煙煤噴吹煤價(jià)格 陜西市場(chǎng)煙煤噴吹煤下跌30-50元/噸。

月評(píng)

Mysteel：2025年五一假期間全國(guó)無(wú)煙煤市場(chǎng)運(yùn)行情況

以上價(jià)格均含稅 進(jìn)口方面：五一期間俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，低揮發(fā)噴吹煤指數(shù)113美元/噸俄羅斯噴吹煤整體維持4月走勢(shì)，俄礦山虧損嚴(yán)重，出貨積極性較低，傾向于海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)稍有收縮，國(guó)內(nèi)大礦價(jià)格調(diào)整，進(jìn)口價(jià)格并未出現(xiàn)跟跌，節(jié)日期間仍以觀望為主，5月份進(jìn)口市場(chǎng)供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，需求端可能同樣會(huì)有所收縮，但短期鐵水依舊高位，剛需需求仍然較好

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行

當(dāng)前盧布兌美元匯率約為92比1，相當(dāng)于減免稅率為5.5%，按29日Mysteel俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)計(jì)算約為140*5.5%=7.7美元/噸（CFR中國(guó)），按當(dāng)前匯率折合人民幣約為55.44元/噸 無(wú)煙煤與動(dòng)力煤利潤(rùn)微薄，礦山企業(yè)減少對(duì)中國(guó)出口因俄煤出口不僅有出口關(guān)稅，出口到中國(guó)還有進(jìn)口關(guān)稅，其中動(dòng)力煤關(guān)稅高達(dá)6%，噴吹煤按照揮發(fā)份劃分，14%以上為6%，14%以下為3%，煉焦煤關(guān)稅穩(wěn)定且最低為3%。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹煤偏穩(wěn)運(yùn)行

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：25日俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)140美元/噸較本月最低點(diǎn)累計(jì)上漲11.5美元/噸，按當(dāng)前匯率折合人民幣約82.8元/噸，進(jìn)口噴吹高價(jià)成交拉高指數(shù)，明顯高于國(guó)內(nèi)漲價(jià)幅度 24日遠(yuǎn)期噴吹煤市場(chǎng)出現(xiàn)CFR140/CFR141.5到中國(guó)的成交，但24日俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤指數(shù)僅為135美元/噸，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的成交價(jià)格帶動(dòng)指數(shù)上漲但觀察國(guó)內(nèi)噴吹煤價(jià)格，4月長(zhǎng)治潞安噴吹價(jià)格上漲50元/噸，山東市場(chǎng)主流鋼廠噴吹煤到廠價(jià)累漲60元/噸，均低于遠(yuǎn)期噴吹漲幅，國(guó)內(nèi)下游貿(mào)易商以及終端對(duì)此價(jià)接受程度較差，采購(gòu)積極性明顯減弱，俄羅斯礦山挺價(jià)情緒依舊，市場(chǎng)詢報(bào)盤價(jià)差高達(dá)10美元/噸。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯免征無(wú)煙煤出口關(guān)稅 欲解決礦山兩難境地

造成這一舉措主要為以下因素： 無(wú)煙煤與動(dòng)力煤利潤(rùn)微薄，礦山企業(yè)減少對(duì)中國(guó)出口因俄煤出口不僅有出口關(guān)稅，出口到中國(guó)還有進(jìn)口關(guān)稅，其中動(dòng)力煤關(guān)稅高達(dá)6%，噴吹煤按照揮發(fā)份劃分，14%以上為6%，以下為3%，煉焦煤關(guān)稅穩(wěn)定且最低為3%動(dòng)力煤和無(wú)煙煤價(jià)格相對(duì)焦煤較低，但關(guān)稅且高從煤種角度，俄羅斯企業(yè)選擇減少無(wú)煙煤與動(dòng)力煤，增加焦煤出口；從國(guó)家角度，俄羅斯減少對(duì)中國(guó)出口，優(yōu)先利潤(rùn)更高的印度、東南亞等市場(chǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：俄羅斯噴吹煤或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：12日俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)178.75美元/噸，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤報(bào)價(jià)178-180美元/噸10月份節(jié)后首周，噴吹煤指數(shù)迎來(lái)短暫的補(bǔ)漲后，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，觀望情緒濃烈 10月份的俄羅斯出口關(guān)稅實(shí)施目前來(lái)看對(duì)出口煤價(jià)沒(méi)有造成直接的影響，但礦山利潤(rùn)擠壓嚴(yán)重，節(jié)后部分礦山報(bào)價(jià)一度沖高到CFR200美元/噸，但鋼鐵企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間虧損，利潤(rùn)擠壓嚴(yán)重，多地鋼企高爐檢修，噴吹需求減少，隨著焦炭第三輪提漲，市場(chǎng)漲價(jià)情緒反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)參與者詢報(bào)盤積極性下降，成交積極性較差。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)簡(jiǎn)析

26日俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)171.25美元/噸俄羅斯指數(shù)本月累計(jì)上漲25.25美元/噸，折合人民幣約184元，本月整體呈上漲趨勢(shì) 9月俄噴吹的大幅上漲的主要原因我認(rèn)為主要源于“一拉一推”，“一推”主要源于國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤和動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求較好，對(duì)俄羅斯噴吹煤產(chǎn)生較強(qiáng)支撐；“一拉”是澳洲低揮發(fā)噴吹煤價(jià)格的大幅上漲，拉高了俄噴吹價(jià)格上限。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)預(yù)期偏好

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：21日Mysteel 俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)170美元/噸，較9月1日調(diào)整24美元/噸，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤報(bào)價(jià)170-180美元/噸21日俄羅斯噴吹煤價(jià)格向好，市場(chǎng)情緒高漲，成交良好，市場(chǎng)預(yù)期較好 國(guó)內(nèi)噴吹煤大礦價(jià)格調(diào)整，長(zhǎng)治市場(chǎng)主流大礦報(bào)價(jià)1410元/噸，9月累計(jì)調(diào)整230元/噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為進(jìn)口煤漲價(jià)底部作為一個(gè)良好的支撐，動(dòng)力煤的價(jià)格上浮為國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤提供穩(wěn)定的底部支撐，故俄羅斯噴吹煤支撐較強(qiáng)，底部穩(wěn)定，漲價(jià)節(jié)奏較好。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯噴吹煤偏弱運(yùn)行

25日俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)150美元/噸，5月基本接近尾聲，回看這一個(gè)月走勢(shì)為“U”型走勢(shì)，也是下跌趨勢(shì)中的一波小震蕩，但這波回彈僅僅維持了半個(gè)月左右，預(yù)計(jì)本周開始會(huì)延續(xù)跌勢(shì)，繼續(xù)下行 首先看22日俄羅斯礦山低揮發(fā)噴吹煤招標(biāo)價(jià)格成交價(jià)在153美元/噸，到中國(guó)北方，折算人民幣到港為153*7.08*1.13+35=1259.06元/噸，但22日日照港噴吹煤報(bào)價(jià)1270元/噸，期貨與現(xiàn)貨價(jià)差縮小，期貨價(jià)格優(yōu)勢(shì)殆盡，且港口噴吹煤庫(kù)存偏高，堆存費(fèi)壓力日漸顯露。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月噴吹煤下行探底 下旬價(jià)格有望修復(fù)性反彈

2.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù) 3月俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹煤整體弱勢(shì)運(yùn)行，從月初低揮發(fā)噴吹煤指數(shù)233美元/噸降至月底180美元/噸，累降53美元/噸，折合人民幣364元/噸，3月大幅降價(jià)，源于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速下行，以及國(guó)內(nèi)港口的庫(kù)存高位，雖取消了進(jìn)口煤關(guān)稅，對(duì)俄羅斯噴吹煤的成本小幅回落，但對(duì)于國(guó)內(nèi)的降價(jià)來(lái)說(shuō)是杯水車薪，現(xiàn)在俄羅斯噴吹煤降至一個(gè)相對(duì)低位水平，降價(jià)空間減小，4月份將弱穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)在4月中下旬可逐漸止跌企穩(wěn)，回歸到一個(gè)平穩(wěn)的市場(chǎng)環(huán)境。

月評(píng)

Mysteel：恢復(fù)零關(guān)稅對(duì)進(jìn)口噴吹煤影響簡(jiǎn)析

Mysteel訊：據(jù)央視報(bào)道，李強(qiáng)總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議決定，今年底前繼續(xù)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)施零稅率此前進(jìn)口無(wú)煙煤預(yù)計(jì)于今年4月1日起恢復(fù)3%-6%的關(guān)稅的征收，特此小編對(duì)此政策針對(duì)進(jìn)口噴吹煤影響進(jìn)行了以下分析： 影響1：俄煤成本降低，競(jìng)爭(zhēng)更有優(yōu)勢(shì)此前預(yù)計(jì)無(wú)煙煤揮發(fā)低于14%征收3%，高于14%征收6%的關(guān)稅，以24日Mysteel俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)187.5美元/噸為例，零關(guān)稅減少了5.6-11.25（3%-6%關(guān)稅）美元/噸的成本，轉(zhuǎn)換為人民幣也就是38-77元/噸的成本（美元兌人民幣匯率6.9計(jì)算），俄煤將會(huì)在進(jìn)口國(guó)內(nèi)與國(guó)內(nèi)噴吹煤競(jìng)爭(zhēng)中更有優(yōu)勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯無(wú)煙噴吹煤弱勢(shì)運(yùn)行簡(jiǎn)析

前期情緒推動(dòng)噴吹漲勢(shì)過(guò)剩，市場(chǎng)冷靜降價(jià)回歸合理區(qū)間，但降幅較快，國(guó)內(nèi)煤出廠價(jià)格較優(yōu)勢(shì)于港口煤，港口出貨困難，庫(kù)存高位，貿(mào)易企業(yè)以消化庫(kù)存為主，對(duì)期貨采購(gòu)積極性較差 3.俄羅斯進(jìn)口關(guān)稅即將于4月1日實(shí)施，無(wú)煙煤揮發(fā)低于14%關(guān)稅為3%，揮發(fā)高于14%關(guān)稅為6%，面對(duì)高額關(guān)稅的產(chǎn)生，俄煤性價(jià)比進(jìn)一步壓縮，下游企業(yè)更偏向選擇價(jià)格更有優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)噴吹煤 綜上所述，3月份俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)情緒悲觀，俄羅斯噴吹煤相對(duì)國(guó)內(nèi)噴吹煤性價(jià)比有所下滑，短期內(nèi)難以出現(xiàn)上漲預(yù)期，但下游終端需求較好，對(duì)于噴吹煤多為剛需采購(gòu)，建議以快進(jìn)快出為主。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯無(wú)煙噴吹煤偏弱運(yùn)行

4日俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)242.5.00美元/噸，低揮發(fā)噴吹煤報(bào)價(jià)cfr250.00美元/噸12月份俄羅斯噴吹煤價(jià)格經(jīng)歷了先漲后跌，節(jié)后市場(chǎng)依舊下行供應(yīng)方面，1月份大量船只陸續(xù)到港，市場(chǎng)供應(yīng)得到補(bǔ)充，但國(guó)內(nèi)煤礦全年任務(wù)基本完成，產(chǎn)能釋放有限，供應(yīng)整體偏弱，產(chǎn)地大礦挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，大礦價(jià)格整體高位，動(dòng)力煤價(jià)格下跌拖累，價(jià)格支撐較差，臨近春節(jié)，市場(chǎng)采購(gòu)積極性較低；需求方面，主要鋼廠補(bǔ)庫(kù)基本完成，部分鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求仍在，焦炭仍有2-3輪下跌預(yù)期。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹煤偏強(qiáng)運(yùn)行

9日俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)247.5美元/噸，低揮發(fā)噴吹煤報(bào)價(jià)cfr250美元/噸本月進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)整體呈現(xiàn)低供應(yīng)、高需求格局，俄羅斯鐵路運(yùn)力不足，發(fā)運(yùn)有限，且遠(yuǎn)東鐵路計(jì)劃有限，發(fā)貨港以西海岸為主，使得12月份噴吹供應(yīng)尤其緊張，疊加國(guó)內(nèi)煤礦即將面臨生產(chǎn)安全檢查，本月產(chǎn)量難有大的增加，供應(yīng)方面趨緊，港口資源緊缺；需求方面，焦炭價(jià)格第三輪提漲落地，鋼廠利潤(rùn)將進(jìn)一步壓縮，但冬儲(chǔ)在即，需求較好，目前鋼廠剛需補(bǔ)庫(kù)為主。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹煤暫穩(wěn)運(yùn)行

11日俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)252美元/噸，低揮發(fā)噴吹煤報(bào)價(jià)cfr255美元/噸，較節(jié)前價(jià)格持穩(wěn)，礦山資源緊張，貿(mào)易商采購(gòu)積極性一般，成交較少，市場(chǎng)情緒一般，市場(chǎng)整體觀望情緒較濃；需求方面，終端鋼廠燒結(jié)限產(chǎn)力度加強(qiáng)，部分高爐停產(chǎn)檢修，需求減弱，噴吹價(jià)格高位，受疫情影響，部分線路運(yùn)輸受阻，發(fā)運(yùn)量明顯減少 短期來(lái)看，俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，價(jià)格高位，恐高情緒較濃，且受疫情以及環(huán)保限產(chǎn)等因素疊加，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，但相對(duì)國(guó)內(nèi)噴吹煤仍有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注遠(yuǎn)期噴吹煤成交價(jià)格以及國(guó)內(nèi)噴吹煤價(jià)格走勢(shì)。

日評(píng)

進(jìn)口噴吹煤價(jià)格上漲明顯 后期偏強(qiáng)運(yùn)行

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：18日進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格漲幅明顯，詢報(bào)盤價(jià)格不斷沖擊高位水平當(dāng)前價(jià)格如下：進(jìn)口澳洲低揮發(fā)噴吹煤報(bào)CFR180美元/噸，中揮發(fā)噴吹煤報(bào)CFR179美元/噸，較上一工作日漲1.5美元/噸；俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤報(bào)CFR200美元/噸，較上一工作日漲10美元/噸。

日評(píng)

進(jìn)口噴吹煤強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行 高價(jià)成交拉動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：13日進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格高位運(yùn)行，詢報(bào)盤價(jià)格不斷沖擊高位水平當(dāng)前價(jià)格如下：進(jìn)口澳洲低揮發(fā)噴吹煤報(bào)CFR175美元/噸，中揮發(fā)噴吹煤報(bào)CFR173美元/噸；俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤報(bào)CFR180-190美元/噸供應(yīng)方面，俄羅斯無(wú)煙噴吹煤資源集中在西伯利亞礦區(qū)，于俄羅斯西部區(qū)域，距離遠(yuǎn)東發(fā)貨港口2000公里左右，俄鐵運(yùn)力不足，加上疫情下勞動(dòng)力不足影響，整體無(wú)煙噴吹煤發(fā)運(yùn)有限，國(guó)內(nèi)以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主；需求方面，國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)刺激下鋼材電煤價(jià)格不斷走高，國(guó)際動(dòng)力煤，噴吹煤市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)大。

日評(píng)