Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.5.26）

2、據(jù)Mysteel調(diào)研了解，廣西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交0.5萬噸，成交價為3300元/噸（出廠價），氧化鋁廠出貿(mào)易商，此筆成交較上一筆上漲100元/噸3、據(jù)Mysteel了解，2025年5月24日最新海外市場氧化鋁以印尼FOB373美元/噸的價格成交3萬噸，7月船期 三、行業(yè)追蹤 1、5月21日，山西省政協(xié)黨組成員、副主席閆晨曦一行到山西華興調(diào)研。

日報

一德期貨：氧化鋁短期現(xiàn)貨支撐，下行空間或受限

3.消費方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，5月份庫存仍去化，消費較有韌性 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價格繼續(xù)回升，供需短期偏緊所致，靜態(tài)測算，5-6月行業(yè)將有10萬多噸供需缺口，但需動態(tài)跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復(fù)產(chǎn)會增加，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示周度供需轉(zhuǎn)為小幅過剩；上周幾內(nèi)亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價有所回升，75-85美元幾內(nèi)亞礦價格對應(yīng)的山西、山東完全成本預(yù)計在3000-3300元，不過港口+海漂庫存仍寬裕。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁成本將有所抬升

3.消費方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，5月份庫存仍去化，消費較有韌性 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價格繼續(xù)回升，供需短期偏緊所致，靜態(tài)測算，5-6月行業(yè)將有10萬多噸供需缺口，但需動態(tài)跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復(fù)產(chǎn)會增加，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示周度供需轉(zhuǎn)為小幅過剩；上周幾內(nèi)亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價有所回升，75-85美元幾內(nèi)亞礦價格對應(yīng)的山西、山東完全成本預(yù)計在3000-3300元，不過港口+海漂庫存仍寬裕。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

主要原因是煤炭產(chǎn)品價格同比下降，而鋁產(chǎn)品的主要原材料氧化鋁價格上漲，導(dǎo)致公司主營產(chǎn)品盈利能力減弱 4月21日，天山鋁業(yè)發(fā)布關(guān)系活動記錄表，天山鋁業(yè)近日在電話會議上表示，從行業(yè)周期來看，氧化鋁及鋁土礦市場正處于近十年來最顯著的結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，2024年受供需錯配等多重因素影響，氧化鋁價格單邊上行，然而進入2025年后，隨著廣西、山西等地新增產(chǎn)能集中釋放，市場迅速轉(zhuǎn)為過剩格局，氧化鋁價格快速下跌，目前已經(jīng)擊穿很多氧化鋁廠的成本線，氧化鋁價格是否繼續(xù)走低有待觀察，主要取決于各生產(chǎn)廠家后續(xù)產(chǎn)能的檢修和停產(chǎn)情況。

行情簡評

天山鋁業(yè)：氧化鋁全行業(yè)大幅虧損情況應(yīng)當(dāng)不會持續(xù)太久

4月21日，天山鋁業(yè)發(fā)布關(guān)系活動記錄表，天山鋁業(yè)近日在電話會議上表示，從行業(yè)周期來看，氧化鋁及鋁土礦市場正處于近十年來最顯著的結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，2024年受供需錯配等多重因素影響，氧化鋁價格單邊上行，然而進入2025年后，隨著廣西、山西等地新增產(chǎn)能集中釋放，市場迅速轉(zhuǎn)為過剩格局，氧化鋁價格快速下跌，目前已經(jīng)擊穿很多氧化鋁廠的成本線，氧化鋁價格是否繼續(xù)走低有待觀察，主要取決于各生產(chǎn)廠家后續(xù)產(chǎn)能的檢修和停產(chǎn)情況。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)止步兩連陽 預(yù)計鋁價短期震蕩下行

薩默斯指出，這是美國首次面臨由本國政策引發(fā)的經(jīng)濟衰退，任何一個B等生都知道，這是一次供給沖擊，會導(dǎo)致物價上漲和失業(yè)率上升 【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州地區(qū)氧化鋁最新成交價格為3030元/噸（出廠價），貿(mào)易商出電解鋁廠，流向四川 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，山西某氧化鋁企業(yè)今日起兩條生產(chǎn)線實施檢修，初步計劃檢修5天，預(yù)計影響產(chǎn)量約1.5萬噸左右。

行情簡評

月評：供需雙方博弈持續(xù) 2月氧化鋁價格止跌企穩(wěn)

八、下月預(yù)測 供應(yīng)方面，進入3月，即使山西、河南及貴州等高成本氧化鋁廠已處于盈虧邊緣，但為了履約執(zhí)行長單，生產(chǎn)企業(yè)進行大規(guī)模減產(chǎn)的意愿并不強烈，而且后續(xù)有望不斷壓價采購鋁土礦等原料價格，成本下移對價格支撐減弱另外，廣西某氧化鋁企業(yè)二期項目第一條線已順利產(chǎn)出，華北某大型氧化鋁企業(yè)新投產(chǎn)能也在穩(wěn)步推進，下月國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量有望繼續(xù)增長 需求方面，隨著電解鋁行業(yè)利潤大幅回升，國內(nèi)多數(shù)鋁廠穩(wěn)產(chǎn)高位意愿較強，部分復(fù)產(chǎn)計劃也在穩(wěn)步推進。

月報

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.2.27）

其中，0.5萬噸成交價格為3360元/噸；另一筆0.5萬噸成交價格為3月貴州、山西均價，先款后貨；另外0.3萬噸成交價格為3465元/噸，氧化鋁廠出電解鋁廠，流向川渝 三、行業(yè)追蹤 1、近日，中鋁股份廣西分公司氧化鋁廠設(shè)備管理團隊與施工作業(yè)人員經(jīng)過連續(xù)奮戰(zhàn)，順利完成了3臺平盤過濾機解體大修任務(wù)，為氧化鋁廠全面完成年度生產(chǎn)任務(wù)奠定了堅實基礎(chǔ)。

日報

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.3）

2、山西孝義地區(qū)氧化鋁企業(yè)2025年3月份液堿采購價格上調(diào)500元/噸，山西氯堿企業(yè)50%離子膜堿送到在3480元/噸（折百），部分企業(yè)因運距問題到貨價格略高 三、行業(yè)追蹤 1、繼2月13日博賽集團首船圭亞那鋁土礦由好望角級海輪“光明女神”號運抵江蘇江陰港卸載后，由“圣通1003”號長江駁船裝載8000噸鋁土礦，經(jīng)江陰港逆流而上不到半個月的航行，于2月26日晚間經(jīng)長江黃金水道、過葛洲壩、三峽大壩順利運抵萬州港蘇商碼頭。

日報

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.2.18）

三、行業(yè)追蹤 1、據(jù)Mytseel調(diào)研，新疆地區(qū)氧化鋁最新中標(biāo)價格約3500元/噸（到廠價），折合山西地區(qū)出廠價3240-3260元/噸，山東地區(qū)出廠價3160-3170元/噸。

日報

Mysteel：晉豫地區(qū)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)調(diào)研

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年1月，中國氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為3435.9元/噸，其中山西加權(quán)平均完全成本3558.5元/噸、單噸利潤-188.5元/噸；河南加權(quán)平均完全成本3683.9元/噸、單噸利潤-293.9元/噸 隨著氧化鋁現(xiàn)貨價格不斷下跌，晉豫等高成本地區(qū)氧化鋁企業(yè)面臨虧損，近日晉豫地區(qū)陸續(xù)有氧化鋁廠減產(chǎn)檢修的消息曝出，為此，我們對當(dāng)?shù)?em class='keyword'>氧化鋁企業(yè)進行生產(chǎn)動態(tài)調(diào)研，具體如下： 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日晉豫地區(qū)氧化鋁減產(chǎn)多數(shù)為計劃內(nèi)檢修，對當(dāng)月實際產(chǎn)量影響甚微，即使山西、河南等高成本氧化鋁廠目前已出現(xiàn)虧損，但為了履約執(zhí)行長單，市場并未出現(xiàn)大規(guī)模的實質(zhì)減產(chǎn)。

熱點分析

氧化鋁早評：短期鋁廠補庫需求仍存 賣方貼水出貨意愿較強

【行業(yè)熱點】 <1 據(jù)Mysteel了解，12日北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交1萬噸，成交價格為3425元/噸(到廠價)，貿(mào)易商出電解鋁廠，流向西北鋁廠，山西、山東和河南貨源。

日報

Mysteel：2025年1月中國氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量數(shù)據(jù)解讀

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止到2025年1月底國內(nèi)氧化鋁建成產(chǎn)能達(dá)到10670萬噸/年，環(huán)比增加1.91，同比增加1.91%；運行產(chǎn)能達(dá)8975萬噸/年，環(huán)比增加5.03%，同比增加20.88%即使山西區(qū)域部分氧化鋁廠受重污染天氣影響產(chǎn)能受限，但當(dāng)月產(chǎn)量不減反增主因是：一方面，由于氧化鋁價格高企，12月份非鋁行業(yè)下游企業(yè)訂單取消，部分非鋁訂單量轉(zhuǎn)銷至冶金級市場另一方面，山西及山東區(qū)域氧化鋁新投及復(fù)產(chǎn)進度加快，供應(yīng)端增量提前釋放。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

月評：買方占據(jù)市場主導(dǎo) 1月氧化鋁價格快速下行

即使山西區(qū)域部分氧化鋁廠受重污染天氣影響產(chǎn)能受限，但當(dāng)月產(chǎn)量不減反增主因是：一方面，由于氧化鋁價格高企，12月份非鋁行業(yè)下游企業(yè)訂單取消，部分非鋁訂單量轉(zhuǎn)銷至冶金級市場另一方面，山西及山東區(qū)域氧化鋁新投及復(fù)產(chǎn)進度加快，供應(yīng)端增量提前釋放 三、進出口分析 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年12月中國氧化鋁進口1.53萬噸，環(huán)比下架84.59%，同比下降94.29%；12月中國氧化鋁出口18.83萬噸，環(huán)比下降1.57%，同比增加44.91%；氧化鋁凈出口量為17.3萬噸，環(huán)比增加88.04%，同比增加下降225.45%。

月報

氧化鋁早評：市場連續(xù)曝出低價成交 現(xiàn)貨價格大幅下調(diào)

即使山西區(qū)域部分氧化鋁廠受重污染天氣影響產(chǎn)能受限，但當(dāng)月產(chǎn)量不減反增主因是：一方面，由于氧化鋁價格高企，12月份非鋁行業(yè)下游企業(yè)訂單取消，部分非鋁訂單量轉(zhuǎn)銷至冶金級市場另一方面，山西及山東區(qū)域氧化鋁新投及復(fù)產(chǎn)進度加快，供應(yīng)端增量提前釋放據(jù)Mysteel調(diào)研了解，山西某氧化鋁廠1月初已復(fù)產(chǎn)出料，涉及產(chǎn)能100萬噸/年；山東某氧化鋁廠二期生產(chǎn)線也于1月初出產(chǎn)品，涉及產(chǎn)能100萬噸/年另外，河北、山東以及廣西地區(qū)1季度仍有460萬噸新投計劃，而目前電解鋁行業(yè)開工率已經(jīng)高達(dá)96.5%，未來需求端已無明顯增量，整體市場供需邊際逐漸改善。

日報

Mysteel：氧化鋁價格“跌跌”不休 市場現(xiàn)貨成交踩踏

供需邊際改善——據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截至2024年12月底，中國冶金級氧化鋁產(chǎn)量為735.9萬噸，當(dāng)月日產(chǎn)23.74萬噸，環(huán)比增加1.5%即使山西區(qū)域部分氧化鋁廠受重污染天氣影響產(chǎn)能受限，但當(dāng)月產(chǎn)量不減反增主因是：一方面，由于氧化鋁價格高企，12月份非鋁行業(yè)下游企業(yè)訂單取消，部分非鋁訂單量轉(zhuǎn)銷至冶金級市場另一方面，山西及山東區(qū)域氧化鋁新投及復(fù)產(chǎn)進度加快，供應(yīng)端增量提前釋放。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：鋁錠社庫拐點未至 預(yù)計短期內(nèi)鋁價震蕩運行為主

同時，對經(jīng)濟帶動效應(yīng)顯著 【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel了解，2025年1月15日海外市場氧化鋁以越南FOB581美元/噸的價格成交2.5萬噸，3月船期，去向不知河南地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨最新成交價為4050元/噸，成交量8000噸，貿(mào)易商出電解鋁廠，含一個月賬期西北鋁廠最新招標(biāo)價格為3975元/噸（到廠價），成交5000噸，貿(mào)易商出貨，山西和山東貨源 近日，東方希望包頭鋁材自主研發(fā)的63%IACS高導(dǎo)電率電工圓鋁桿成功試產(chǎn)，并進入穩(wěn)定生產(chǎn)階段。

行情簡評

Mysteel：12月電解鋁行業(yè)虧損加劇 企業(yè)在降本增效中艱難前行

受供需失衡不斷加劇以及成本端鋁土礦價格大漲的帶動，氧化鋁價格持續(xù)上漲，其中北方山西價格年內(nèi)最高漲幅高達(dá)85%行業(yè)熱點不斷也吸引了大量投資者關(guān)注，導(dǎo)致期現(xiàn)價格波動劇烈而隨著時間的推移，新項目年底逐漸投放、外盤價格松動、2025年1季度存在400萬噸/年以上產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期等開始施壓價格，2025年的價格主基調(diào)提前確定，價格流暢下跌，產(chǎn)業(yè)鏈進行利潤的重新分配 趨勢來看，隨著鋁廠安全庫存建立完畢，且自身虧損仍在加大，對氧化鋁的采購壓價情緒強烈，而氧化鋁自身產(chǎn)量增加、產(chǎn)業(yè)鏈庫存止降回升，以上因素均對價格形成壓力，1月氧化鋁價格將表現(xiàn)跌速加快、跌幅擴大，在1月成本核算周期中將顯著體現(xiàn)出來。

熱點分析

Mysteel年報：2025年國內(nèi)棕剛玉價格或先降后穩(wěn)

2、棕剛玉生產(chǎn)成本走高 2024年鋁土礦供應(yīng)緊張的現(xiàn)象貫穿全年，一方面山西、河南及貴州鋁土礦開采成本提升，開采量有限；另一方面，氧化鋁價格上行，帶動鋁土礦需求增加，可分流給棕剛玉行業(yè)的份額減少，鋁土礦價格高起棕剛玉生產(chǎn)成本中原料成本占比較高，鋁土礦價格上漲對棕剛玉價格形成有力支撐 3、供需錯配 出口表現(xiàn)亮眼 1）2024年全年棕剛玉產(chǎn)量72.09萬噸，年同比下降1.31%，5月達(dá)到供應(yīng)高點，全月產(chǎn)量7.51萬噸，2月產(chǎn)量達(dá)到全年低點4.59萬噸。

市場行情

齊盛期貨：燒堿上行空間有限

當(dāng)前需求表現(xiàn)偏弱 氧化鋁需求觸頂回落從2024年12月開始，燒堿主要下游氧化鋁的需求已逐步觸頂，據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)時最高日度開工率達(dá)到87%，隨后逐步回落，目前已跌至80%左右，且隨著春節(jié)的臨近，氧化鋁需求再次提升的概率相對偏低，可能仍有進一步下探的空間，因此短期氧化鋁對燒堿的需求將逐漸減少上個月氧化鋁主要生產(chǎn)基地山東、河南、山西燒堿的采購價格均出現(xiàn)一定程度的下滑，說明現(xiàn)階段燒堿供應(yīng)充足，且當(dāng)前氧化鋁行業(yè)對燒堿的需求開始下滑。

市場播報