Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心下跌明顯 社庫(kù)表現(xiàn)大幅下降(3.28-4.3)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著關(guān)稅消息的公布，市場(chǎng)擔(dān)憂已久的風(fēng)險(xiǎn)事件告一段落，不過(guò)整體依然是超預(yù)期的，且后續(xù)仍有可能對(duì)銅有進(jìn)一步的動(dòng)作，銅價(jià)的擾動(dòng)力度雖然有所減弱但依然明顯基本面上，節(jié)前市場(chǎng)備貨表現(xiàn)不錯(cuò)，但仍有部分加工企業(yè)擇機(jī)在假期期間進(jìn)行設(shè)備檢修，消費(fèi)端存在一定的干擾因素；然而國(guó)內(nèi)去庫(kù)依然在延續(xù)，進(jìn)口少、消費(fèi)預(yù)期穩(wěn)定是主要因素；國(guó)內(nèi)產(chǎn)出仍有繼續(xù)保持較高水平的趨勢(shì)，不過(guò)隨著檢修季的來(lái)臨，市場(chǎng)供給端的擾動(dòng)有所增加，因此產(chǎn)出的不確定性有所提升；市場(chǎng)消費(fèi)依然頗具韌性，價(jià)格下跌帶來(lái)的訂單補(bǔ)充能為加工企業(yè)和終端企業(yè)帶來(lái)生產(chǎn)保障，短期內(nèi)庫(kù)存依然有下降趨勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 社庫(kù)去庫(kù)放緩 (3.21-3.28)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀方面，本周宏觀面對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)仍在，特朗普可能對(duì)銅征收25%關(guān)稅，COMEX銅價(jià)格飆至歷史新高此外美國(guó)宣布對(duì)進(jìn)口汽車進(jìn)行25%的關(guān)稅，關(guān)稅政策阻礙全球貨物流通性周四美聯(lián)儲(chǔ)官員警示貿(mào)易壁壘將加劇輸入型通脹壓力，美元借勢(shì)走強(qiáng)打壓商品價(jià)格，銅價(jià)承壓下行國(guó)內(nèi)方面政策持續(xù)發(fā)力，商務(wù)部召開(kāi)擴(kuò)消費(fèi)專題新聞發(fā)布會(huì)介紹，將開(kāi)展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)，出臺(tái)離境退稅針對(duì)性措施。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 滬粵升水價(jià)差收窄明顯(1.10-1.17)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀市場(chǎng)成為近期銅價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵引導(dǎo)因素，銅價(jià)進(jìn)入階段性的回升階段；當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)鍵依舊來(lái)源于匯率市場(chǎng)，尤其是對(duì)于國(guó)內(nèi)政策預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息進(jìn)度等；此外，目前關(guān)稅問(wèn)題對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)依然較大基本面上，隨著時(shí)間臨近春節(jié)假期，加之銅價(jià)走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易逐步減弱；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)到貨量也在陸續(xù)增加，因此國(guó)內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始進(jìn)入積累階段，不過(guò)庫(kù)存增量依然相對(duì)有限一些，整體供應(yīng)端依舊存在一定的擾動(dòng)因素，但隨著庫(kù)存的積累，對(duì)價(jià)格支持也有所減弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)反彈上漲明顯 現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺 (1.3-1.10)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期宏觀市場(chǎng)聚焦于美國(guó)的關(guān)稅問(wèn)題，市場(chǎng)擔(dān)憂若推出激進(jìn)的關(guān)稅，引起市場(chǎng)的劇烈變化；基本面上，供需的博弈依然明顯，由于電解銅長(zhǎng)單推進(jìn)緩慢，市場(chǎng)供方依然存在一定的挺價(jià)的心態(tài)，發(fā)貨數(shù)量依然不高，導(dǎo)致了現(xiàn)貨庫(kù)存下降升水走高，下游企業(yè)受到高價(jià)的影響，對(duì)于當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格接受度不高，因此市場(chǎng)交易出現(xiàn)明顯的拉鋸現(xiàn)象。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)先揚(yáng)后抑 社庫(kù)延續(xù)去庫(kù)表現(xiàn)(12.6-12.13)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 在經(jīng)歷本周多項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)的發(fā)布之后，時(shí)間來(lái)到12月美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議時(shí)間節(jié)點(diǎn)，從近期的反饋情況來(lái)看，12月降息預(yù)期較強(qiáng)，不過(guò)市場(chǎng)已經(jīng)陸續(xù)反映出一部分對(duì)價(jià)格的影響，因此下周的結(jié)果若無(wú)超預(yù)期的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)對(duì)銅價(jià)的影響較小基本面上，隨著礦端長(zhǎng)單的落地，市場(chǎng)開(kāi)始聚焦電解銅的長(zhǎng)單交易，從目前情況來(lái)看，價(jià)格環(huán)比有下降趨勢(shì)；而冶煉廠目前雖然檢修有所減弱，但考慮到目前原料價(jià)格，生產(chǎn)積極性也有所打擊，因此供應(yīng)的增量目前來(lái)看，依然是相對(duì)有限的。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 社庫(kù)降至近期新低(11.29-12.6)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著宏觀市場(chǎng)對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)增加，銅價(jià)也走出了前一周窄幅震蕩的區(qū)間，而下周的宏觀擾動(dòng)依然較大，價(jià)格變化預(yù)期較為明顯基本面上，隨著國(guó)內(nèi)冶煉廠高檢修期的結(jié)束，以及銅精礦2025年年度長(zhǎng)單的落地，市場(chǎng)供應(yīng)量短期有望有所回升，且12月作為年末結(jié)算月，市場(chǎng)多以回收資金為主，因此后續(xù)庫(kù)存將有望止跌回升，整體供應(yīng)的矛盾階段性有緩和趨勢(shì)；消費(fèi)端表現(xiàn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)有限，年末雖有追補(bǔ)訂單需求，但考慮到資金壓力等問(wèn)題，實(shí)際執(zhí)行的增量預(yù)計(jì)有限，更多需要關(guān)注提貨效率和資金回收的問(wèn)題。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)波動(dòng)幅度加大 滬粵升水價(jià)差拉大(11.1-11.8)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著本周重磅宏觀周過(guò)去，下周來(lái)自宏觀市場(chǎng)擾動(dòng)的影響環(huán)比有所減弱，但整體依然不容小覷，尤其是美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)的一些政策期待的存在，銅價(jià)依然會(huì)處于動(dòng)蕩階段基本面上，國(guó)內(nèi)目前到貨量一直處于較低水平，尤其是部分冶煉廠尚處于檢修期，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)量環(huán)比有減少趨勢(shì)，而進(jìn)口端依然在繼續(xù)到港，因此后續(xù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的進(jìn)口貨源供應(yīng)依然較為充足，國(guó)產(chǎn)品牌尤其是長(zhǎng)單和交割品牌價(jià)格或有一定的溢價(jià)表現(xiàn)；消費(fèi)端目前缺少明確增長(zhǎng)點(diǎn)，不過(guò)接貨依然保持著按需采買的策略，階段性的逢低補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作未改，因此消費(fèi)尚有一定的韌性，只是提貨會(huì)成為下游產(chǎn)銷的關(guān)鍵。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)延續(xù)窄幅震蕩 現(xiàn)貨升水回升(10.25-11.01)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著下周進(jìn)入多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，事件和數(shù)據(jù)結(jié)果都將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較大的影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將迎來(lái)十分動(dòng)蕩且起伏較大的一周，交易風(fēng)險(xiǎn)也隨之提升基本面上，市場(chǎng)消費(fèi)成為近期主要的焦點(diǎn)，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點(diǎn)，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進(jìn)而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國(guó)內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場(chǎng)進(jìn)口預(yù)期依然較高，部分進(jìn)口貨源下周仍有繼續(xù)到港，因此國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易多在交易進(jìn)口貨源上，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)偏弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩運(yùn)行 滬粵升水價(jià)差拉大(10.18-10.25)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 銅價(jià)逐步進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩之中，近期宏觀面影響逐步減弱，暫時(shí)性的價(jià)格影響事件時(shí)有，但整體尚未對(duì)銅價(jià)形成持續(xù)性的價(jià)格引導(dǎo)，下周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的發(fā)布。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 社會(huì)庫(kù)存大幅去庫(kù)(9.13-9.20)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，銅價(jià)上漲明顯，但部分交易者依舊擔(dān)憂后續(xù)美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退，因此銅價(jià)進(jìn)一步上漲的表現(xiàn)有所放緩；下周宏觀面的影響暫告一段落，市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整階段。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸(7.26-8.2)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀上，本周美聯(lián)儲(chǔ)議息決定不降息，也暗示著9月或進(jìn)行降息決議。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)下挫走跌明顯 社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)(7.12-7.19)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀市場(chǎng)擾動(dòng)頗多，不僅僅在于歐美央行降息，包括政策調(diào)整與落地也是較多，因此近期市場(chǎng)變化較快。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行 現(xiàn)貨升水重心上抬（7.5-7.12）

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 美國(guó)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)降溫，隨之帶來(lái)的是市場(chǎng)對(duì)于下半年，甚至是7、9月美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期都有明顯增加，但此前市場(chǎng)對(duì)于降息預(yù)期的情緒交易較多，因此本次的數(shù)據(jù)結(jié)果，或在某種程度上也屬于“預(yù)料之內(nèi)”目前基本面矛盾點(diǎn)依然十分明顯，盡管國(guó)內(nèi)近期現(xiàn)貨庫(kù)存再度開(kāi)啟去庫(kù)表現(xiàn)，但反觀LME倉(cāng)庫(kù)，庫(kù)存已經(jīng)攀升至近33個(gè)月以來(lái)新高，供應(yīng)端壓力較大；銅精礦的話題依然在延續(xù)，2024年第三季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)為30美元/干噸，反映了當(dāng)前市場(chǎng)銅精礦供應(yīng)依然處于偏緊狀態(tài)，雖然銅礦供應(yīng)緊張的話題不能再度引領(lǐng)市場(chǎng)再創(chuàng)高位，但其對(duì)價(jià)格的支撐依然明顯。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)反彈上漲 現(xiàn)貨升水重心上抬明顯(6.28-7.5)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著部分重要指標(biāo)的落地，以及市場(chǎng)出現(xiàn)一定的回升表現(xiàn)，銅市場(chǎng)交易氛圍有所回暖，帶動(dòng)了價(jià)格回升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)去庫(kù) 月差擴(kuò)大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著本周宏觀各項(xiàng)指標(biāo)落地，除美國(guó)通脹意外降溫外，其余基本也都符合市場(chǎng)預(yù)期，宏觀市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)在下周預(yù)計(jì)將有所減弱，不過(guò)從整體趨勢(shì)性的表現(xiàn)來(lái)看，對(duì)銅價(jià)的支撐表現(xiàn)依然存在基本上，隨著本周現(xiàn)貨庫(kù)存迎來(lái)了久違的去庫(kù)表現(xiàn)，在市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨升水也隨之走高，現(xiàn)貨交易熱度提升；下游銅材加工企業(yè)也陸續(xù)補(bǔ)充到了部分終端訂單，因此現(xiàn)階段的企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升；不過(guò)隨著市場(chǎng)深入，價(jià)格回調(diào)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)回暖表現(xiàn)也將有所回落，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的接受度也將再度減弱，因此屆時(shí)消費(fèi)表現(xiàn)將出現(xiàn)環(huán)比的下滑趨勢(shì)；而三季度銅精礦價(jià)格談判結(jié)果還未公布，這也是一個(gè)較明顯的引導(dǎo)訊息。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)先揚(yáng)后抑 社會(huì)庫(kù)存刷新年內(nèi)新高(5.24-5.31)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀方面，國(guó)內(nèi)地方性地產(chǎn)政策利好和節(jié)能降碳方案的推行提振了市場(chǎng)信心，但最新5月PMI數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，跌入50下方，市場(chǎng)情緒降溫。

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Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩下游節(jié)前備貨 BACK結(jié)構(gòu)月差走擴(kuò)升水回落（6.17-6.25）

周三鷹潭市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格69510-69710元/噸，中間價(jià)69610元/噸，較上一交易周上漲670元/噸；升水銅升水580元/噸，較上周下跌20元/噸；平水銅升水420元/噸，較上周下跌30元/噸據(jù)市場(chǎng)反饋，目前江西地區(qū)部分冶煉廠檢修，加上原料價(jià)格高企以及天氣炎熱等問(wèn)題，部分煉企開(kāi)工率下滑，市場(chǎng)上電解銅供應(yīng)偏緊，可流通貨源較少需求方面，目前下游終端訂單不佳，整體消費(fèi)依舊偏弱總的來(lái)看，近期銅價(jià)及升水走高抑制下游消費(fèi)，市場(chǎng)成交多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主；疊加終端行業(yè)表現(xiàn)并不理想，對(duì)銅市場(chǎng)整體消費(fèi)增量相對(duì)有限，因此整體消費(fèi)未有較大起色。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁 恰逢交割下游畏高消費(fèi)不佳（6.10-6.16）

周五鷹潭市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格68840-69040元/噸，中間價(jià)68940元/噸，較上一交易周上漲1580元/噸；升水銅升水600元/噸，較上周上漲190元/噸；平水銅升水450元/噸，較上周上漲190元/噸據(jù)市場(chǎng)反饋，近期江西地區(qū)部分冶煉廠檢修，加上原料價(jià)格高企以及天氣炎熱等問(wèn)題，部分煉企開(kāi)工率下滑，市場(chǎng)上電解銅供應(yīng)偏緊，可流通貨源較少而需求方面，下游終端訂單不佳，整體消費(fèi)依舊偏弱，因此目前江西地區(qū)電解銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱格局。

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Mysteel周報(bào)：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩抑制下游買興 流通現(xiàn)貨偏緊貨商挺價(jià)情緒仍存（6.3-6.9）

周五鷹潭市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格67260-67460元/噸，中間價(jià)67360元/噸，較上一交易周上漲980元/噸；升水銅升水410元/噸，較上周持平；平水銅升水260元/噸，較上周持平據(jù)市場(chǎng)反饋，目前鷹潭市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)上可流通貨源較少需求方面，目前銅價(jià)波動(dòng)幅度較大，主以剛需補(bǔ)庫(kù)為主；加上下游終端訂單量下滑，因此整體消費(fèi)依舊偏弱總的來(lái)看，近期銅價(jià)波動(dòng)較大抑制部分消費(fèi)，市場(chǎng)成交一般；疊加終端行業(yè)表現(xiàn)并不理想，訂單未有明顯起色；國(guó)內(nèi)基建項(xiàng)目推進(jìn)所帶來(lái)的整體消費(fèi)增量相對(duì)有限，因此整體消費(fèi)未有較大起色。

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Mysteel周報(bào)：悲觀情緒減弱銅價(jià)震蕩反彈 流通現(xiàn)貨偏緊升水持堅(jiān)（5.27-6.2）

周五鷹潭市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格66280-66480元/噸，中間價(jià)66380元/噸，較上一交易周上漲2220元/噸；升水銅升水410元/噸，較上周上漲70元/噸；平水銅升水260元/噸，較上周上漲100元/噸據(jù)市場(chǎng)反饋，本周鷹潭市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)上可流通貨源較少而由于市場(chǎng)上可流通貨源較少，持貨商不愿過(guò)多下調(diào)升水出貨需求方面，目前銅價(jià)波動(dòng)幅度較大，加上下游終端訂單量下滑，因此整體消費(fèi)依舊偏弱總的來(lái)看，近期銅價(jià)波動(dòng)較大抑制部分消費(fèi)，市場(chǎng)成交一般；疊加仍有部分終端企業(yè)擔(dān)憂后市銅價(jià)下跌，謹(jǐn)慎采購(gòu)，因此整體消費(fèi)未有較大起色。

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