Mysteel日報：進(jìn)口銅精礦價格略微下行

日報

Mysteel日報：進(jìn)口銅精礦價格小幅下行

日報

Mysteel：從銅冶煉原料結(jié)構(gòu)看國內(nèi)精煉銅高產(chǎn)故事

從今年1-5月的進(jìn)口銅精礦的進(jìn)口情況來看，共計進(jìn)口約320.67萬噸金屬噸，相較2024年同期增加26.28萬噸，增幅8.9%；由于今年tc價格的走低，加之金銀等副產(chǎn)品價格上漲，國內(nèi)冶煉廠對于富金、銀、銅的礦石需求較高，交易競爭更為激烈 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、Mysteel 另外由于國內(nèi)仍有部分設(shè)備的新投正在進(jìn)行，而在實(shí)際生產(chǎn)中，粗煉設(shè)備前期試運(yùn)行需要選用優(yōu)質(zhì)進(jìn)口銅精礦來進(jìn)行，進(jìn)一步提高了國內(nèi)對于進(jìn)口銅精礦的需求。

主編視角

[隆眾聚焦]：2025年1-5月中國硫酸進(jìn)出口分析：進(jìn)口收縮，出口穩(wěn)健，下半年走勢如何？

其中， 5月出口量最大，預(yù)計出口量約48.38萬噸，占2025年1-5月出口總量的27%；主因是5月份國內(nèi)硫酸市場需求走弱，酸廠積極清庫加上出口價格高位支撐，沿海酸廠為緩解庫存和國內(nèi)銷售壓力，增加出口量4月份中國硫酸出口量最低在26.45萬噸，主因四月國內(nèi)冶煉酸工廠受原料銅精礦緊張影響，多有減產(chǎn)或檢修操作，加上國內(nèi)硫酸需求尚可，出口積極性有限2025年1-5月硫酸月度出口量高低差在21.93萬噸進(jìn)口均價方面因海關(guān)總署數(shù)據(jù)包含年初簽訂長約訂單，價格較現(xiàn)貨小幅偏低，其月均最高點(diǎn)出現(xiàn)在2月份，均價在60.44美元/噸；進(jìn)口月均價最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月份，均價為48.83美元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：淺析利潤和成本對鋅冶煉和鋅價的影響預(yù)期

目前主要增量鋅礦生產(chǎn)和出貨比較正常，Kipushi、Antamina等礦一季度生產(chǎn)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，而且在先前海外部分虧損冶煉產(chǎn)能關(guān)停后，礦供應(yīng)寬松將繼續(xù)保持但同時值得注意到的是，未來進(jìn)口礦數(shù)量的不確定性以及國內(nèi)新增冶煉產(chǎn)能的投產(chǎn)，而且2025年長單價格也處于低位，導(dǎo)致后續(xù)TC上漲空間較為有限，近期TC漲幅已經(jīng)體現(xiàn)出明顯放緩的跡象 至于副產(chǎn)品，雖然鋅冶煉廠也產(chǎn)出冶煉酸，但是冶煉酸產(chǎn)量中較大一部分來自于銅冶煉廠，而銅精礦供應(yīng)持續(xù)緊張，導(dǎo)致冶煉酸供應(yīng)受限，而內(nèi)需和出口相對來說仍比較旺盛，因此下半年冶煉酸價格難以出現(xiàn)明顯的下跌。

主編視角

Mysteel：2025年6月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：Antofagasta 與中國冶煉廠年中談判敲定0 美元 /干 噸 TC，較去年談判的21.25美元/干噸大幅下跌，創(chuàng)歷史新低，而日本與安托年中談判中，據(jù)了解PPC holiday，JX 簽訂index當(dāng)前現(xiàn)貨的成交價格在-43--45之間，市場較為平穩(wěn) 電解銅：上周銅價重心上移明顯，上海市場現(xiàn)貨升水止跌回升，受制于資金壓力影響，下游企業(yè)采購需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價甩貨情緒仍存，現(xiàn)貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進(jìn)口銅到貨較少影響，社庫維持低位運(yùn)行，同時少數(shù)貿(mào)易商逢低收貨，現(xiàn)貨升水回升；下周來看，銅價周尾突破8萬大關(guān)，高銅價背景下，下游消費(fèi)仍較為有限，但考慮到市場到貨預(yù)期不強(qiáng)，且月初企業(yè)資金壓力釋放，持貨商挺價情緒或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，料下周升水或區(qū)間運(yùn)行于升50~升200元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年6月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期銅精礦現(xiàn)貨市場的反饋顯示，整體氛圍較為平靜，活躍度較低，價格方面延續(xù)近期態(tài)勢近期現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，成交寥寥，市場動力不足，市場參與者多持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨參與度較低有市場傳言，日本煉廠有減產(chǎn)計劃，待進(jìn)一步核實(shí) 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交有所提升，隨著銅價重心有所回落，下游入市采購情緒提振，但由于近期市場進(jìn)口銅到貨較多，部分持貨商仍存低價出貨情緒，現(xiàn)貨升水繼續(xù)有所走跌；今日來看，臨近周末，預(yù)計下游消費(fèi)或仍有所提振，且短期社庫雖表現(xiàn)回升，但國產(chǎn)貨源仍到貨較少，因此升水下跌空間有限，日內(nèi)或維持升100~升150元/噸附近運(yùn)行。

行情簡評

Mysteel日報：銅精礦現(xiàn)貨TC 企穩(wěn)震蕩 多空博弈下靜待談判

6月3日，進(jìn)口干凈銅精礦日指數(shù)TC-43.3，較上一工作日漲0.2，干凈銅精礦現(xiàn)貨價為2555，較上一工作日漲28（單位：美元/干噸） 6月3日，國產(chǎn)礦：20%干凈銅精礦計價系數(shù)為94.1%，較上一工作日持平，現(xiàn)貨價為14683，較上一工作日漲7（單位：元/干噸） 近期，進(jìn)口干凈銅精礦市場整體呈現(xiàn)出交投氛圍清淡、成交有限，現(xiàn)貨市場 TC 價格維持相對穩(wěn)定。

日報

Mysteel：2025年6月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周進(jìn)口干凈銅精礦TC暫時穩(wěn)定貿(mào)易商報價多集中在-40中底位，未出現(xiàn)明顯波動近日有兩筆貿(mào)易商與煉廠成交TC為-43，船期7月，QP:M + 1/M+ 5某礦山招標(biāo)TC價格最低以-105截標(biāo)分別給到三家貿(mào)易商 電解銅：上周廣東市場庫存環(huán)比增加明顯主因市場各冶煉廠發(fā)貨增加較多，疊加下游消費(fèi)較弱，倉庫出庫量較少；后續(xù)來看，市場到貨量不多，因此庫存或再度下降。

行情簡評

Mysteel周報：銅精礦現(xiàn)貨TC企穩(wěn),成交清淡（5.26-5.30）

現(xiàn)貨市場： TC/RC（美元價）： 本周Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC周指數(shù)為-43.80美元/干噸，較上周跌0.1美元/干噸Mysteel干凈銅精礦TC日指數(shù)為-44.25--43.5美元/干噸，Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價2527-2545美元/干噸，周均價2537美元/干噸，較上周漲18美元/干噸 近日，進(jìn)口干凈銅精礦市場整體交投氛圍清淡，成交有限，現(xiàn)貨市場TC價格維持穩(wěn)定。

周報

Mysteel：2025年6月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周進(jìn)口干凈銅精礦市場整體交投較清淡，成交有限，現(xiàn)貨市場TC價格維持低位，冶煉廠對加工費(fèi)的接受度有限，下行阻力較大，供應(yīng)無向好改善上行動力不足，短期內(nèi)加工費(fèi)接貨意愿低，但實(shí)質(zhì)性變化不大首輪半年長單談判呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，但預(yù)計不會帶動現(xiàn)貨市場下行 電解銅：上周銅價重心小幅上移，現(xiàn)貨升水重心仍有所回落，由于周內(nèi)銅價維持高位震蕩運(yùn)行，節(jié)前備貨需求較為一般，同時隨著周內(nèi)進(jìn)口銅仍有清關(guān)流入，部分持貨商低價甩貨情緒仍存；但冶煉廠發(fā)貨較少，倉庫入庫量亦偏少，庫存再度表現(xiàn)連續(xù)下降，但去庫幅度較??；節(jié)后來看，考慮到近月高BACK月差結(jié)構(gòu)，且節(jié)假期間市場到貨量預(yù)計有所增加，現(xiàn)貨升水或表現(xiàn)承壓運(yùn)行，但基于目前庫存仍維持低位，下跌空間同樣有限，因此節(jié)后升水或運(yùn)行于升0~升200元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：TC價格企穩(wěn)特征 年中談判成焦點(diǎn)

5月28日，進(jìn)口干凈銅精礦日指數(shù)TC-43.5，較上一工作日漲0.75，干凈銅精礦現(xiàn)貨價為2528，較上一工作日漲3（單位：美元/干噸） 5月28日，國產(chǎn)礦：20%干凈銅精礦計價系數(shù)為94.1%，較上一工作日持平，現(xiàn)貨價為14658，較上一工作日漲7（單位：元/干噸） 近期，銅精礦市場成交清淡，現(xiàn)貨價格維持在較低水平，TC出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但整體市場情緒仍顯謹(jǐn)慎。

日報

Mysteel：2025年5月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期，銅精礦現(xiàn)貨市場較為冷清，現(xiàn)貨市場TC成交有限，TC小幅下降自BHP，截標(biāo)價格為-45后，市場報盤小幅下降，市場參與者認(rèn)為現(xiàn)階段可成交價格在-40中低位 電解銅：上周銅價重心下移，隨著周內(nèi)進(jìn)口銅流入量增多，同時交割倉單貨源大量流出補(bǔ)充市場，部分持貨商積極拋售升水換現(xiàn)，現(xiàn)貨升水高位回落；但由于主流品牌貨源流通仍稍顯偏少，且部分企業(yè)仍存一定惜售情緒，主次品牌價差部分時間有所拉大至百元每噸附近；同時由于價格重心走跌，下游企業(yè)新增訂單增加，疊加升水同步下跌，市場消費(fèi)有所提振。

行情簡評

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)，國際方面，標(biāo)普全球公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月制造業(yè)PMI升至三個月高點(diǎn)52.3服務(wù)業(yè)PMI初值52.3，創(chuàng)下兩個月新高新訂單增速達(dá)到一年多來最快，價格指標(biāo)升至近三年最高，制造業(yè)出口訂單連續(xù)第二個月收縮，就業(yè)指標(biāo)亦下降國內(nèi)方面，國務(wù)院副總理何立峰會見美國摩根大通集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時指出，中國歡迎美資企業(yè)深化對華互利合作，推動中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，供給偏緊趨勢仍在，但國內(nèi)方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進(jìn)口或逐步恢復(fù)對銅精礦起到一定補(bǔ)充作用，故短期內(nèi)國內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力震蕩走勢

增加適合個人投資者投資的債券相關(guān)產(chǎn)品 基本面上，原料端銅進(jìn)口TC現(xiàn)貨指數(shù)不斷下行，全球銅精礦供應(yīng)偏緊趨勢不變國內(nèi)銅礦港口庫存保持增長，國內(nèi)冶煉廠短期內(nèi)未受原料供給問題影響產(chǎn)量供給方面，由于國內(nèi)原料供應(yīng)仍較充足，加之銅價仍保持較優(yōu)價格區(qū)間運(yùn)行，令冶煉廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長需求方面，由于銅現(xiàn)貨多處于升水情況，銅價偏高位運(yùn)行，加之銅材加工廠新增訂單量不多開工回落，在采買態(tài)度上仍偏謹(jǐn)慎多以剛需補(bǔ)庫逢低采買為主，故下游消費(fèi)提升空間有限。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

基本面上，原料端銅進(jìn)口TC現(xiàn)貨指數(shù)不斷下行，全球銅精礦供應(yīng)偏緊趨勢不變國內(nèi)銅礦港口庫存保持增長，國內(nèi)冶煉廠短期內(nèi)未受原料供給問題影響產(chǎn)量供給方面，由于國內(nèi)原料供應(yīng)仍較充足，加之銅價仍保持較優(yōu)價格區(qū)間運(yùn)行，令冶煉廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長需求方面，由于銅現(xiàn)貨多處于升水情況，銅價偏高位運(yùn)行，加之銅材加工廠新增訂單量不多開工回落，在采買態(tài)度上仍偏謹(jǐn)慎多以剛需補(bǔ)庫逢低采買為主，故下游消費(fèi)提升空間有限。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

線下消費(fèi)熱度指數(shù)同比增長25.4%，比上個月提高4.6個百分點(diǎn) 基本面上，原料端銅進(jìn)口TC現(xiàn)貨指數(shù)不斷下行，全球銅精礦供應(yīng)偏緊趨勢不變國內(nèi)銅礦港口庫存保持增長，國內(nèi)冶煉廠短期內(nèi)未受原料供給問題影響產(chǎn)量供給方面，由于國內(nèi)原料供應(yīng)仍較充足，加之銅價仍保持較優(yōu)價格區(qū)間運(yùn)行，令冶煉廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長需求方面，由于銅現(xiàn)貨多處于升水情況，銅價偏高位運(yùn)行，加之銅材加工廠新增訂單量不多開工回落，在采買態(tài)度上仍偏謹(jǐn)慎多以剛需補(bǔ)庫逢低采買為主，故下游消費(fèi)提升空間有限。

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（5月12日-5月16日）

但是市場反應(yīng)相對平淡，預(yù)期關(guān)稅造成的價格上漲會在未來展現(xiàn) 銅：本周銅價重心小幅上移宏觀面上，中美貿(mào)易摩擦緩和，疊加美國通脹降溫，整個宏觀面上交易情緒回暖，提振銅價上行基本面，銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)回落，再度創(chuàng)歷史新低，但下跌速度放緩，本周隨著銅價上行，國內(nèi)再生銅供應(yīng)緊張局面緩和，成交量有明顯改善，但再生銅進(jìn)口端仍呈現(xiàn)下滑趨勢需求方面，5月部分銅材加工率環(huán)比4月有所下滑，但好于去年同期，當(dāng)前庫存水平較低，但需求已有走弱跡象，進(jìn)人5月中下旬需求轉(zhuǎn)為淡季，庫存將由去庫轉(zhuǎn)為累庫，對銅價的支撐作用減弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：銅精礦弱勢延續(xù)，TC下探

5月7日，進(jìn)口干凈銅精礦日指數(shù)TC-42.8，較上一工作日跌0.4，干凈銅精礦現(xiàn)貨價為2509，較上一工作日漲18（單位：美元/干噸） 5月7日，國產(chǎn)礦：20%干凈銅精礦計價系數(shù)為94.1%，較上一工作日持平，現(xiàn)貨價為14365，較上一工作日下跌7（單位：元/干噸） 節(jié)后，銅精礦現(xiàn)貨市場TC弱勢格局未見明顯改觀TC維持 -40以下近期，銅精礦現(xiàn)貨市場主流成交情況呈現(xiàn)出價格持續(xù)走低、交易主體多樣的特點(diǎn)。

日報

Mysteel日報：銅精礦現(xiàn)貨市場TC價格迅速下跌

【Mysteel 銅精礦】2025年4月23日銅精礦現(xiàn)貨市場TC價格迅速下跌 4月23日，進(jìn)口干凈銅精礦日指數(shù)TC-40.2，較上一工作日跌6.6，干凈銅精礦現(xiàn)貨價為2492，較上一工作日漲33（單位：美元/干噸） 4月23日 ，國產(chǎn)礦：20%干凈銅精礦計價系數(shù)為94.1%，較上一工作日持平，現(xiàn)貨價為14542，較上一工作日下跌43（單位：元/干噸） 近日銅精礦現(xiàn)貨市場延續(xù)低迷態(tài)勢，TC 價格分化加劇且持續(xù)探底，市場參與者觀望情緒濃厚，BHP 招標(biāo)結(jié)果成為當(dāng)前價格走向的核心指引。

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