1-2月榆林市經(jīng)濟運行情況，原煤產(chǎn)量8871.12萬噸，金屬鎂10.31萬噸，多晶硅2897.5噸，鐵合金18.7萬噸，蘭炭573.5萬噸

一、工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長 1-2月，全市規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%分三大門類看，采礦業(yè)增加值增長10.5%，制造業(yè)下降1.4%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長4.5%分能源和非能源工業(yè)看，全市規(guī)上能源工業(yè)增加值增長8.9%，其中煤炭開采和洗選業(yè)增長14%，石油和天然氣開采業(yè)下降8.5%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降10.5%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長6%；非能源工業(yè)增加值增長5.9%，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增加值增長12.6%。

熱點資訊

Mysteel解讀：三季度硅錳基本面推演

概述：在長期的“內(nèi)卷與外壓”格局下，今年硅錳價格趨勢性下跌，6月初短暫觸底后開始階段性區(qū)間回調(diào)，隨后市場價格陷入僵局硅錳合金6月份產(chǎn)量小幅波動，同時鐵水產(chǎn)量高位回落，供需展現(xiàn)出進一步錯配趨勢，近期市場價格并未不斷突破底線，相反“溫水煮青蛙式”行情讓市場矛盾不斷加深本文將從成本、供應(yīng)、需求三個核心邏輯出發(fā)，對硅錳合金三季度基本面進行預(yù)測 一、以往驅(qū)動價格波動的原因 2021年在“能耗雙控”政策下，硅錳市場價格出現(xiàn)激增激降，2022-2023年硅錳市場價格波動較為平緩，主要走基本面邏輯，呈現(xiàn)緩慢回落趨勢，雖然市場現(xiàn)貨庫存逐步推高，但廠家端多是高成本庫存，可售貨源并不充裕，惜售心態(tài)濃烈，市場情緒化主導(dǎo)硅錳價格并未出現(xiàn)激烈下跌情。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：5月鐵合金價格指數(shù)運行情況

概述：5月鐵合金各品種行情基本延續(xù)波動下行跡象，市場情緒不振，幾乎每周都重復(fù)著向下的低迷走勢受到季節(jié)性因素等影響，下游采購偏向謹慎，低價出貨現(xiàn)象增加，同時復(fù)產(chǎn)增加帶來一定累庫跡象，利空情緒依然明顯 (一）硅錳：交投氛圍尚可，期貨盤面受挫 1、價格 截至5月30日，硅錳價格指數(shù)以5491.37元/噸收盤，環(huán)比下降1.98%，同比下降36.26%。

指數(shù)分析

國泰君安期貨：鐵合金市場整體呈現(xiàn)弱勢運行

硅鐵、錳硅：鐵合金市場整體呈現(xiàn)弱勢運行硅鐵受焦炭提降落地影響，原料蘭炭成本支撐下移，疊加黑色板塊共振拖累，價格偏弱趨勢顯著；錳硅則因南非礦端突發(fā)消息刺激上演沖高回落行情短期市場情緒受南非雙重風(fēng)險事件驅(qū)動：南非政府將錳礦列為戰(zhàn)略礦物引發(fā)中長期供應(yīng)收縮預(yù)期，同時Transnet港口罷工預(yù)警加劇物流中斷擔(dān)憂，盤面一度快速拉漲，但隨著South32澳礦5.6萬噸船發(fā)運及后續(xù)5.4萬噸船相繼發(fā)運的消息傳出，疊加政策與罷工尚未實際落地，價格自高點6050急速回落至5668，周內(nèi)跌幅達明顯。

機構(gòu)

Mysteel日報：下游減產(chǎn)消息環(huán)繞 錳礦價格盤整震蕩

欽州港錳礦價格盤整震蕩為主，市場觀望情緒增加，半碳酸價格34元/噸度左右，澳籽37元/噸度，加蓬塊價格39-40元/噸度，南非高鐵塊29元/噸度左右 下游方面，硅錳主力09合約收盤5810，幅度-0.62%，跌36，單日增倉5587現(xiàn)貨端，硅錳市場震蕩運行，期貨表現(xiàn)波動，市場報價較少，6517北方市場價格5600-5700元/噸，南方市場價格5650-5750元/噸 目前硅錳合金市場行情持續(xù)低迷，重慶某大型硅錳企業(yè)，決定從2025年5月12日12時起停產(chǎn)2臺爐，進行檢修。

日評

Mysteel：“穩(wěn)企安農(nóng) 護航實體——2025上半年鐵合金供需現(xiàn)狀及期現(xiàn)實踐運用交流會”圓滿落幕

需求方面，粗鋼限產(chǎn)使得鐵水由245萬噸往215萬噸下降，極限在200以下對于硅錳合金減少約13.5萬噸/月，對于錳礦減少約23-26萬噸/月；供應(yīng)方面，5月開始澳礦開工供應(yīng)，對于關(guān)注替代效應(yīng)，一年內(nèi)仍以非洲礦為價格主導(dǎo)，價格仍有下行空間，進口量有望減少，但總體承壓，如果粗鋼限產(chǎn)出現(xiàn)斷崖情況導(dǎo)致鋼材價格劇烈反彈，則錳礦價格可能短暫反彈，中是長趨勢下跌投資機會方向，1.錳礦需求主導(dǎo)由中國需求向印度需求轉(zhuǎn)移，如果南非征收出口稅，則會給錳礦整體帶來階段性反彈行情,貿(mào)易上平時選擇遠月船期，采購多用后定價模式，緩采，慢采，剛性采購，然后做背對背銷售，不賭市場謹防泥沙俱下行情;2 .硅錳期貨建議關(guān)注長周期的趨勢套保。

會議

Mysteel：硅鐵主流鋼招定價破6000，下方是否仍有空間？

具體來看2015年出現(xiàn)12次，2016年出現(xiàn)10次，2017年出現(xiàn)4次，2019年出現(xiàn)5次，2021年能耗雙控政策之后，硅鐵合金全產(chǎn)鏈成本較前期明顯提高，以內(nèi)蒙古、寧夏為首的產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)不容程度的產(chǎn)能置換情況，硅鐵小爐型在市場占比愈發(fā)減少，在較高的資金投入以及較好的市場行情下，鋼招價格基本處于較高水平 金屬鎂表現(xiàn)：2025年1-3月全國共生產(chǎn)鎂錠22.1萬噸，同比去年下降3.36%（2024年一季度全國共生產(chǎn)鎂錠22.87萬噸）。

研究報告

Mysteel日報：硅鐵需求恢復(fù)中 不確定因素仍多

隨著河鋼定價，鋼廠端陸續(xù)定價圍繞5820-6000元/噸，均為承兌含稅到廠價格國內(nèi)鎂合金市場平穩(wěn)運行，市場報價相對平穩(wěn)市場整體訂單無明顯新增，市場對高價接受度有限，價格繼續(xù)上行動力欠佳鎂合金錠山西主流出廠價格18300-18500元/噸，安徽主流出廠價格18400-18600元/噸，廣州主流出廠價格18600-18800元/噸 總的來說，硅鐵市場需求還在進一步恢復(fù)中，臨近五一節(jié)前備貨需求有小幅放量預(yù)期，目前廠家持續(xù)虧損，市場利空情緒仍在，貿(mào)易商對后市行情多謹慎觀望，操作以成交降庫為主。

日評

Mysteel周報：雙硅期貨震蕩運行（4.3-4.11）

指標分析：技術(shù)面本周動能柱于周二完成多空動能轉(zhuǎn)換，綠色動能柱較強，多項指標波動運行，KDJ三線周四呈現(xiàn)回升態(tài)勢，成交量較上周有所降低，觀望后市情緒走向以及合金廠生產(chǎn)情況，預(yù)計節(jié)后以盤整運行為主 硅鐵期貨一周走勢圖（本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：5924，本周價格較上周收盤價變化：-62，漲跌幅：-1.04% 本周硅鐵期貨主力合約周一繼續(xù)下跌，多方繼續(xù)進場，隨后便開啟了連續(xù)反彈行情，周二波動最大，主因廠家減停產(chǎn)消息刺激多，反彈過程中成交量波動較大，并且持倉量也在不斷波動，做多力度的不斷增強，預(yù)示價格難以由反彈強勢突破上方壓力形成真正的上漲，周四K線均形成較長的上影，說明上方的拋盤開始發(fā)力，雖然受現(xiàn)貨端鋼廠端定價的消息影響，拋盤較少，但周五消息刺激力度減弱，未來價格的進一步降價仍存。

周評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月10日）

鎂合金市場延續(xù)弱穩(wěn)盤整態(tài)勢運行，市場價格在區(qū)間內(nèi)趨弱回調(diào)總的來說，整個黑色系受宏觀擾動行情不穩(wěn)，硅鐵市場出貨情緒尚可，整體心態(tài)較為謹慎，庫存中等水平，本周鋼招陸續(xù)進場，需求或?qū)⒂兴謴?fù) 【金屬鎂】 國內(nèi)鎂合金市場延續(xù)弱穩(wěn)盤整態(tài)勢運行山西地區(qū)主流工廠報價基本穩(wěn)定在18300-18500元/噸價格，其他區(qū)域市場價格也有相應(yīng)調(diào)整 從供應(yīng)面來看，工廠目前整體庫存壓力尚未凸顯，仍有穩(wěn)價意愿。

日評

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或偏弱運行

因此，預(yù)計本周廢鋼價格將呈現(xiàn)小幅下跌行情 （四）鐵合金 硅錳方面，庫存持續(xù)去化，基本面壓力不大，但受宏觀因素影響，商品整體普跌， 同時國內(nèi)需求恢復(fù)偏慢，價格反彈難度較大。

聚焦

Mysteel日報：硅鐵市場偏弱運行 鋼招定價指引

3月河鋼75B硅鐵招標定價6180元/噸，2月定價6480元/噸，較上輪下降300元/噸，詢盤價6150元/噸下游鎂合金市場持穩(wěn)態(tài)勢發(fā)展部分工廠報價觀望市場，實單議價為主市場詢單開始回歸常態(tài)，下游客戶采購意愿增強，實際成交的逐步跟進鎂錠價持穩(wěn)鎂合金錠山西主流出廠價格17300-17500元/噸，安徽主流出廠價格17400-17600元/噸 總的來說，短期來看，對于當(dāng)前硅鐵行情走勢，市場觀望心態(tài)較濃，多數(shù)商家認為當(dāng)前市場庫存下降速度較慢，且鋼廠產(chǎn)量依舊偏高，而終端需求恢復(fù)速度不及預(yù)期。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（3月6日）

后續(xù)等待更多鋼招公告落地，且靜待需求進一步改善，關(guān)注庫存去化速度，預(yù)計本周硅鐵價格仍維持窄幅震蕩走勢 【金屬鎂】 近期鎂合金市場行情持續(xù)走跌，價格承壓下行山西地區(qū)報價從月初17500下調(diào)至目前17100，市場情緒悲觀，但是今天市場價格表現(xiàn)相對堅挺 供需層面，下游需求整體乏力，市場成交并未明顯好轉(zhuǎn)。

日評

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市仍有一定壓力，成材預(yù)計震蕩偏弱

需求端，鋼廠陸續(xù)進廠采購，主流鋼招本周發(fā)布詢盤價格6450元/噸，觀望短期內(nèi)合金需關(guān)注成本端、盤面以及鋼招表現(xiàn)，預(yù)計偏弱為主 硅鐵方面，需求上高爐近期走復(fù)產(chǎn)邏輯，但近期的鋼價回調(diào)導(dǎo)致鋼廠利潤再次收縮，復(fù)產(chǎn)效率降低，需求有上升預(yù)期，但短期上升幅度有限，同時再此利潤下，鋼廠采購多以按需為主，短期硅鐵弱穩(wěn)運行 二、鋼材各品種情況 （一）建筑鋼材 上周建筑鋼材供應(yīng)繼續(xù)增加，增加趨勢或有所延續(xù)，原料成本價格有所下移，成本支撐短期趨弱；廠庫與社庫同步增加，但絕對值水平尚處偏低水平，需求緩慢恢復(fù)，本周交投預(yù)期尤為關(guān)鍵，市場銷售壓力一般，心態(tài)環(huán)比隨盤面波動，部分商家資源待結(jié)算，市場降成本的心態(tài)存在，或以明穩(wěn)實降的預(yù)期較大，預(yù)計本周建筑鋼材價格或維持承壓運行的行情預(yù)期，價格或先抑后揚。

觀點

Mysteel日報：硅鐵市場供需兩弱 情緒驅(qū)動上漲

從今日硅鐵市場表現(xiàn)來看，多數(shù)貿(mào)易商成交清淡，貿(mào)易商增量備貨意愿較弱，心態(tài)情緒較為謹慎今日國內(nèi)鎂合金市場行情延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢運行當(dāng)前市場供需基本面偏穩(wěn)，雙方僵持博弈持續(xù)，市場低價貨源偏少，高位成交亦不多，市場仍處于跌漲均難狀態(tài)據(jù)了解，鎂合金錠山西主流出廠價格17500-17700元/噸，安徽主流出廠價格17700-17900元/噸，廣州主流出廠價格17900-18100元/噸 總的來說，隨著下游鋼廠檢修增多以及節(jié)前硅鐵補庫節(jié)奏的放緩，市場現(xiàn)貨情緒較差，消化速度放緩，成交氛圍冷清。

日評

【北京隴悅】硅鐵2025年弱勢震蕩運行 行業(yè)挑戰(zhàn)加劇

受訪人信息：北京隴悅礦業(yè)有限公司鐵合金事業(yè)部總經(jīng)理 申光明 客戶觀點：近期主流鋼廠引領(lǐng)的新一輪硅鐵補庫臨近尾聲，突發(fā)錳礦行情擾動，期貨盤面升水現(xiàn)貨，廠家套保意愿較強，可流通現(xiàn)貨偏緊，疊加春節(jié)臨近，物流受限等因素，價格博弈略顯緊張。

硅鎂

Mysteel日報：硅鐵市場盤面飄紅 靜待鋼招指引

今日國內(nèi)鎂合金市場行情暫無明顯變化行本周至目前，鎂合金市場價格繼續(xù)偏穩(wěn)運行供需雙方多按部就班，理性應(yīng)市據(jù)了解，鎂合金錠山西主流出廠價格17500-17700元/噸，安徽主流出廠價格17700-17900元/噸，廣州主流出廠價格17900-18100元/噸 總的來說，近期硅鐵市場減產(chǎn)增多，盤面震蕩運行，市場需求增量空間十分有限，現(xiàn)貨市場由于庫存不多，部分廠家惜售情緒濃厚，近期硅鐵價格堅挺，供需弱平衡格局持續(xù)，靜待鋼招定價指引。

日評

瑞達期貨：硅鐵建議日內(nèi)區(qū)間交易

策略建議：硅鐵主力合約延續(xù)震蕩偏弱，操作上建議日內(nèi)區(qū)間交易，請投資者注意風(fēng)險控制 錳硅市場偏弱運行產(chǎn)業(yè)方面，錳礦價格盤整運行，化工焦提降即將落地，成本支撐走弱供應(yīng)方面，北方前期新點火爐子產(chǎn)量陸續(xù)提升，個別工廠爐子存在點火預(yù)期，產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)增加需求方面，期現(xiàn)價格低位，工廠端報價較少，以交付前期訂單為主；鋼廠陸續(xù)采購新一輪合金，部分南方鋼廠定價較前期定價下調(diào)，臨近春節(jié)假期，短期內(nèi)合金需求尚可，但難以支撐反彈行情，預(yù)計延續(xù)低位震蕩。

機構(gòu)

瑞達期貨：硅鐵主力合約寬幅震蕩

策略建議：硅鐵主力合約寬幅震蕩，操作上建議日內(nèi)短線操作，請投資者注意風(fēng)險控制 錳硅市場暫穩(wěn)運行產(chǎn)業(yè)方面，錳礦價格盤整運行，現(xiàn)貨交投情緒不足；化工焦開啟新一輪提降，成本支撐或走弱供應(yīng)方面，北方前期新點火爐子產(chǎn)量陸續(xù)提升，個別工廠爐子存在點火預(yù)期，產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)增加需求方面，期現(xiàn)價格低位，工廠端報價較少，以交付前期訂單為主；鋼廠陸續(xù)采購新一輪合金，部分南方鋼廠定價較前期定價下調(diào)，臨近春節(jié)假期，短期內(nèi)合金需求尚可，但難以支撐反彈行情，預(yù)計延續(xù)低位震蕩。

機構(gòu)

Mysteel日報：硅鐵市場減產(chǎn)增加 盤面小幅回升

目前供需雙弱格局延續(xù)，貿(mào)易商操作上多以降庫出貨規(guī)避春節(jié)前累庫風(fēng)險為主今日國內(nèi)鎂合金市場行情暫無明顯變化主流工廠報價基本延續(xù)上周行情，整體未有明顯變動2025年伊始，市場主基調(diào)持穩(wěn)運行近期供需雙方處于僵持博弈狀態(tài)，市場行情難漲亦難跌鎂合金錠山西主流出廠價格17500-17700元/噸，安徽主流出廠價格17700-17900元/噸，廣州主流出廠價格17900-18100元/噸 總的來說，近期硅鐵市場減產(chǎn)增多，盤面震蕩運行，現(xiàn)貨市場由于庫存不多，需求弱勢，部分廠家惜售情緒濃厚，近期硅鐵價格堅挺，供需弱平衡格局持續(xù)，靜待鋼招進場。

日評