國泰君安期貨：紐銅價格創(chuàng)歷史新高，川普關(guān)稅大棒攪亂基本金屬價格

周二，COMEX銅期貨盤中漲超2.3%，刷新盤中歷史新高至每磅5.2105美元，超越了去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的歷史紀(jì)錄由于市場預(yù)計(jì)特朗普可能對銅征收高額進(jìn)口關(guān)稅，全球銅供應(yīng)商、交易商爭相在關(guān)稅落地前“搶銅”運(yùn)往美國，交易員則買入紐銅期貨進(jìn)行布局，導(dǎo)致紐銅價格持續(xù)上升并且，紐銅與倫銅出現(xiàn)前所未有的價差 自今年1月以來，紐銅價格便開始超過倫銅，而特朗普上個月命令美國商務(wù)部以國家安全為由對可能的銅關(guān)稅展開調(diào)查后，二者之間的差距達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，周一紐銅近月合約和倫銅的差距一度超過每噸1400美元，創(chuàng)下歷史新高。

期貨公司評論

特朗普據(jù)稱或在幾周內(nèi)實(shí)施銅關(guān)稅，紐約銅價飆升至歷史新高

作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，美國越來越依賴進(jìn)口銅來滿足國內(nèi)消費(fèi)需求白宮認(rèn)為，對銅征收關(guān)稅有助于重建美國的銅生產(chǎn)能力 根據(jù)美國人口普查局的數(shù)據(jù)，受（潛在的）美國銅關(guān)稅影響最大的國家將是智利、加拿大和墨西哥，這三個國家是美國2024年精煉銅和銅制品的最大供應(yīng)國 紐約銅價飆升至歷史新高 受上述消息影響，周二晚間，紐約期銅的價格升至歷史新高，一度接近5.4美元/磅。

國際資訊

關(guān)稅風(fēng)暴下美國銅價刷新歷史紀(jì)錄，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)銅荒時代或已開啟

周二（3月25日）紐約時段，美國銅期貨價格持續(xù)走高，刷新了去年5月錄得的歷史前高 紐約商品交易所（NYMEX）銅期貨主連價格一度漲超2.5%，最高報(bào)5.2255美元/磅，超過了5月20日創(chuàng)下的5.199美元的紀(jì)錄年初至今，美國銅價已累漲近30%，與之相比，前兩年的漲幅僅為1.87%和3.39% 紐約商品交易所銅期貨主連價格日線圖 媒體分析稱，銅價飆升的主要原因是特朗普政府可能會對進(jìn)口銅征收高額關(guān)稅。

聚焦

特朗普宣布加征關(guān)稅，美銅溢價飆升至歷史新高

在美國總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對鋼、鋁等工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計(jì)劃后，市場情緒已經(jīng)蔓延至銅市美國銅價周一飆升，較倫敦金屬交易所（LME）期銅的溢價達(dá)到歷史新高 美銅溢價創(chuàng)歷史新高 美東時間2月10日，特朗普簽署行政命令，宣布對所有進(jìn)口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅特朗普當(dāng)天還表示，相關(guān)要求“沒有例外和豁免” 而在幾天前，他已經(jīng)透露，他還計(jì)劃對銅、藥品和半導(dǎo)體等多個關(guān)鍵行業(yè)征收關(guān)稅，但沒有透露細(xì)節(jié)。

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Fastmarkets：銅價將在2024年第四季度創(chuàng)下歷史新高

從歷史上看，第四季度是銅價最強(qiáng)勁的時期，冶煉廠減產(chǎn)以及中國現(xiàn)貨市場需求上升預(yù)計(jì)將導(dǎo)致供應(yīng)緊張

國際資訊

Mysteel：銅價自歷史高點(diǎn)后下跌是回調(diào)還是反轉(zhuǎn)？

銅價近期沖高后回落 市場多頭情緒松動 近日，國內(nèi)滬銅主力合約刷新歷史新高，最新高點(diǎn)達(dá)到88940元/噸，自2月28日以來價格累計(jì)上漲20620元/噸，漲幅達(dá)到30.18%但銅價突破歷史新高后，銅價迅速下跌，5月23日早盤開盤以83500元/噸左右運(yùn)行，午后滬銅主力合約再度下挫，收盤價為83080元/噸，日內(nèi)下跌4%；隨著銅價明顯回調(diào)，據(jù)Mysteel銅團(tuán)隊(duì)調(diào)研來看，5月22日晚間個別精銅桿企業(yè)反饋訂單回升至1000噸左右水平，但從調(diào)研整體訂單表現(xiàn)來看，23日早間多數(shù)精銅桿企業(yè)訂單無明顯增量，目前下游企業(yè)詢價積極性略有提升但謹(jǐn)慎采購為主，對銅價持看跌心態(tài)。

主編視角

Mysteel午評：銅價續(xù)刷歷史新高 華南再生銅桿低價貨源成交亮眼

成交：精銅桿端，華南地區(qū)，銅價大幅沖高并再度刷新歷史新高，市場交易情緒基本蕩然無存，據(jù)多數(shù)銅桿企業(yè)與貿(mào)易商反饋，早間市場幾近半停滯狀態(tài)，零單基本無人詢價，而長單點(diǎn)價基本也無較多緊張。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅價創(chuàng)歷史新高 銅板帶市場成交冷清

目前，市場參與者普遍保持觀望的態(tài)度，對銅價的未來走勢持謹(jǐn)慎看法上游貨商雖然積極尋求交易機(jī)會，但鑒于銅價波動劇烈，多數(shù)貿(mào)易商及下游廠家為了規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，普遍采取保守策略，暫時選擇不報(bào)價這一態(tài)勢導(dǎo)致市場上可供參考的報(bào)價數(shù)量較少，進(jìn)一步影響了市場交易的活躍度，早間整體成交量相對低迷 五、市場熱點(diǎn) COMEX銅可交割量有限 上周COMEX銅與LME銅價差迅速擴(kuò)大，突破以往-100~150美元/噸的歷史區(qū)間，一度擴(kuò)大到750美元/噸。

行情簡評

Mysteel：逼倉+地產(chǎn)利好+TC負(fù)值 銅價破歷史至88940元！

上周滬銅期市價格走強(qiáng)，截止5月17日滬銅收盤價為84250元/噸，上漲3280元/噸，漲幅4.05%今日銅價高開以84530元/噸一路沖高，觸及88940元/噸后漲勢放緩，截止發(fā)稿價格漲幅在4%-5%之間LME銅走勢同樣如此，今日觸及11104.5美元/噸高點(diǎn)，漲幅在2%以上，銅市資金情緒亢奮，引導(dǎo)價格不斷沖高，銅價漲勢迅猛主要有以下幾點(diǎn)原因: 1、COMEX銅遭遇逼倉行情事件持續(xù)發(fā)酵，上周LME銅與COMEX銅價差一度擴(kuò)大至1000美元，抬高全球銅價交易重心，國內(nèi)滬銅以及COMEX銅持倉均處于高位，資金不斷涌入導(dǎo)致價格振幅擴(kuò)大，同時COMEX銅擠倉引發(fā)的大漲逐漸傳導(dǎo)至LME市場和國內(nèi)市場。

主編視角

Mysteel午評：銅價創(chuàng)歷史新高 重慶電解銅交易半停滯

價格：5月20日，重慶市場電解銅85870-87610元/噸，中間價86740元/噸，較上一個交易日上漲4320元/噸；供應(yīng)商主流報(bào)價貼水350元/噸。

行情簡評

Codelco：將歐洲2023年銅溢價提高至235美元/噸 創(chuàng)歷史新高

兩位消息人士稱，全球最大的銅礦商-智利Codelco將向歐洲買家提供2023年每噸234美元的基準(zhǔn)溢價，同比上漲83%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

上游企業(yè)

Mysteel解讀：歷史經(jīng)驗(yàn)看美聯(lián)儲加息對銅價的影響

在其后的新聞發(fā)布會中，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，75個基點(diǎn)的加息是“不同尋?！钡拇蠓?，美聯(lián)儲有“絕對決心”抑制通脹 對于之后的加息預(yù)期，鮑威爾則表示，7月的加息幅度可能是50或75個基點(diǎn)，75個基點(diǎn)的加息幅度或不會成為常態(tài)在此偏鴿言論發(fā)布后，美股及大宗商品價格均出現(xiàn)反彈，在一定程度上反映市場預(yù)期的充分體現(xiàn)及悲觀情緒的回落 歷史上通脹及加息對銅價的影響如何？通過LME期銅價格與美國CPI的走勢對比以及線性擬合回歸模型中可以看出，銅價與通脹具有較高的相關(guān)性，即當(dāng)美國CPI指數(shù)同比較高時，銅價通常亦處于較高水平。

主編視角

我的有色：美PPI同比創(chuàng)歷史紀(jì)錄 緊縮預(yù)期引銅價大跌

倫敦基礎(chǔ)金屬期貨周二普跌，倫銅和倫鎳均跌超4%，銅多頭在美聯(lián)儲決議聲明發(fā)布前削減頭寸美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月PPI同比增速創(chuàng)歷史新高，引發(fā)市場對于美聯(lián)儲將盡快收緊貨幣政策的擔(dān)憂 LME期銅收跌402美元或跌4%，創(chuàng)去年10月1日以來的最大收盤百分比跌幅，報(bào)9570美元/噸并跌穿50日均線LME期鋁收跌27美元，報(bào)2467美元/噸LME期鋅收跌16美元，報(bào)3029美元/噸。

國際資訊

我的有色早餐：無限期暫停政策來襲 銅價沖破歷史高位

【今日聚焦】 “無限期暫?！睂τ猩饘俑髌贩N影響分析匯總 表1：有色金屬國內(nèi)主力合約行情（單位：元/噸） 表2：有色金屬國際合約行情（單位：美元/噸） 表3：國際商品及全球股市行情 【遠(yuǎn)期曲線】 【宏觀資訊】 ◎世衛(wèi)組織：目前全球已分發(fā)超過10億劑新冠疫苗，但其中超過80%的疫苗被高收入國家獲得，低收入國家僅有0.3%的疫苗。

有色聚焦

倫銅7日創(chuàng)歷史最高價，基本金屬多數(shù)上漲

受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒影響，倫敦金屬交易所基本金屬價格7日收盤時多數(shù)上漲 3個月期銅盤中創(chuàng)下紀(jì)錄最高價格每噸10440美元，最終收于每噸10412.5美元，比前一交易日上漲297美元，漲幅為2.94%咨詢公司T-Commodity合伙人杰克蘭迪奧·托里茲表示，市場現(xiàn)在處于一個從未到過的領(lǐng)域，存在一些泡沫，由于供應(yīng)不足，工業(yè)投資者處于恐慌狀態(tài) MarexSpectron的分析師安娜·斯塔布勒姆表示，智利下議院批準(zhǔn)對銅銷售征收累進(jìn)稅率，這有可能阻止對全球最大銅出口國的礦產(chǎn)投資。

市場動態(tài)

倫銅7日創(chuàng)歷史最高價，基本金屬多數(shù)上漲

受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒影響，倫敦金屬交易所基本金屬價格7日收盤時多數(shù)上漲 3個月期銅盤中創(chuàng)下紀(jì)錄最高價格每噸10440美元，最終收于每噸10412.5美元，比前一交易日上漲297美元，漲幅為2.94%咨詢公司T-Commodity合伙人杰克蘭迪奧·托里茲表示，市場現(xiàn)在處于一個從未到過的領(lǐng)域，存在一些泡沫，由于供應(yīng)不足，工業(yè)投資者處于恐慌狀態(tài) MarexSpectron的分析師安娜·斯塔布勒姆表示，智利下議院批準(zhǔn)對銅銷售征收累進(jìn)稅率，這有可能阻止對全球最大銅出口國的礦產(chǎn)投資。

聚焦

銅價沖破歷史高位！《中國銅產(chǎn)業(yè)日度報(bào)告》2021年第68期

我的有色“銅產(chǎn)業(yè)日度報(bào)告(Mymetal Copper Daily)”全新升級上線！ 您可聯(lián)系我們進(jìn)行訂閱試用，6月30日前訂閱享優(yōu)惠~ 。

日報(bào)

我的有色早餐：全球債務(wù)創(chuàng)歷史紀(jì)錄 銅價升至9年新高

【隔夜市場】 表1：有色金屬國內(nèi)主力合約行情（單位：元/噸） 表2：有色金屬國際合約行情（單位：美元/噸） 【宏觀資訊】 ◎國際金融協(xié)會：2020年，新冠疫情使全球債務(wù)增加24萬億美元，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的281萬億美元，全球債務(wù)與GDP之比超過355%。

有色聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

基本面上，國內(nèi)冶煉持續(xù)處于高產(chǎn)狀態(tài)，但這與市場冶煉高虧損的狀態(tài)并不匹配，副產(chǎn)品的利潤彌補(bǔ)和更多的再生系原料使用是主要關(guān)鍵因素；即便如此，也不能忽視目前受銅精礦產(chǎn)出與國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增長不匹配所帶來的歷史級的TC價格，導(dǎo)致國內(nèi)冶煉廠出現(xiàn)明顯的買礦難和用礦難的局面下游消費(fèi)同比有所增長，尤其是在4月價格下挫階段，甚至存在部分下游加工企業(yè)取得歷史以來的訂單新高，也為4月帶來歷史級的單月去庫表現(xiàn)供需市場的表現(xiàn)為銅價帶來了強(qiáng)勁的底部支撐，因此即使在階段性價格回撤之后，銅價依然能在后續(xù)的調(diào)整中重回上行姿態(tài)。

年報(bào)

期貨日報(bào)：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

7月首個交易日，LME銅期貨3個月合約一度觸及10000美元／噸的整數(shù)關(guān)口，滬銅期貨主力合約也隨之上漲并站上80000元／噸關(guān)口 山金期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人王云飛認(rèn)為，近期銅價回升有兩大原因：一是美國以外的市場低庫存狀態(tài)延續(xù)LME和國內(nèi)精銅社會庫存分別下降至9萬噸和12萬噸的歷史同期低位從季節(jié)性因素出發(fā)，全球銅市三季度不存在明顯的累庫期，在美國高溢價購銅的背景下，市場對非美市場庫存耗盡的擔(dān)憂增加。

國內(nèi)資訊