LPG近月合約弱勢(shì)難改

近期原油價(jià)格走弱，國(guó)際液化石油氣價(jià)格承壓，雖然國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格仍相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，期貨盤(pán)面維持貼水格局，估值處于中等偏低水平，但在進(jìn)口成本下滑、企業(yè)庫(kù)存回升、深加工利潤(rùn)倒掛背景下，LPG近月合約偏弱格局難有較大改觀 進(jìn)入3月份，LPG期貨主力移倉(cāng)至PG2504合約3月交易所LPG倉(cāng)單集中注銷(xiāo)，PG2504合約價(jià)格走勢(shì)對(duì)后續(xù)行情將起到明顯指引作用，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注 進(jìn)口成本下降 近期，在國(guó)際原油價(jià)格回落背景下，疊加市場(chǎng)供應(yīng)充裕、燃燒需求轉(zhuǎn)弱等利空因素，3月沙特阿美CP合同價(jià)格下跌，和市場(chǎng)預(yù)期一致，其中丙烷價(jià)格615美元/噸，丁烷價(jià)格605美元/噸，環(huán)比均下跌20美元/噸，折合人民幣到岸成本分別為5049元/噸和4969元/噸。

Mysteel周報(bào)：白糖利空因素顯現(xiàn)，內(nèi)外價(jià)差或是最后支撐（4.7-4.11）

北半球印度、泰國(guó)減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，印度糖產(chǎn)量已達(dá)3020.2萬(wàn)噸，較去年同期的3007.7萬(wàn)噸同比增加12.5萬(wàn)噸，漲幅0.42% ，印度食糖出口限制政策或?qū)⑺蓜?dòng)，泰國(guó)產(chǎn)糖量已經(jīng)達(dá)到875萬(wàn)噸；巴西新榨季已經(jīng)開(kāi)始利空原糖，原糖價(jià)格小幅收跌但原油價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)大宗商品對(duì)原糖起到部分支撐 國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，產(chǎn)量同比增加，工業(yè)庫(kù)存同比也有小幅升高，國(guó)內(nèi)上調(diào)增產(chǎn)預(yù)期超1000萬(wàn)噸，配合原糖小幅回落，對(duì)國(guó)內(nèi)形成部分利空，但配額外利潤(rùn)持續(xù)倒掛對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有一定的支撐作用，抑制跌幅周內(nèi)國(guó)內(nèi)期貨主力更換合約貼水下跌。

Mysteel早報(bào)：原糖尾盤(pán)收復(fù)跌幅，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)(20240314）

北半球印度泰國(guó)的減產(chǎn)不及預(yù)期，甚至印度還有增產(chǎn)可能，推動(dòng)原糖走弱，即將開(kāi)始?jí)赫サ陌臀餍抡ゼ居捎诮涤炅科贉p產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)以及原油價(jià)格大幅反彈帶動(dòng)原糖尾盤(pán)收高國(guó)內(nèi)期貨晚間震蕩整理小幅收跌，原糖走高，原糖現(xiàn)貨市場(chǎng)升貼水提高，內(nèi)外價(jià)差繼再次擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)低庫(kù)存以及配額外利潤(rùn)持續(xù)倒掛對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有一定的支撐作用。

Mysteel周報(bào)：白糖節(jié)后價(jià)格回落，內(nèi)外價(jià)差支撐下限（2.18-2.22）

巴西中南部降雨給下榨季強(qiáng)勁生產(chǎn)力帶來(lái)利好，原油價(jià)格走弱帶動(dòng)大宗商品價(jià)格下跌，新榨季巴西部分糖廠對(duì)未來(lái)出口量進(jìn)行套保，施壓盤(pán)面，北半球印度減產(chǎn)不及市場(chǎng)預(yù)計(jì)，市場(chǎng)擔(dān)憂其出口政策松動(dòng)，幾方面壓力助力原糖價(jià)格下行，原糖主力合約更換至05合約貼水下行國(guó)內(nèi)期貨跟隨原糖價(jià)格走弱，配額外利潤(rùn)持續(xù)倒掛對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有一定的支撐作用，國(guó)內(nèi)跌幅小于原糖跌幅當(dāng)前的利空已經(jīng)在價(jià)格上得以兌現(xiàn)，情緒上可能還能繼續(xù)發(fā)酵，但幅度上沒(méi)有多少空間。

瀝青成本支撐減弱

由此可以看出美國(guó)政府抑制通脹并且給予原油市場(chǎng)價(jià)格中樞定位的決心，相信這種表態(tài)或是前瞻性的指引，能給短期油價(jià)帶來(lái)趨勢(shì)性幫助 綜合來(lái)看，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨支撐仍存，但是力度會(huì)逐漸減弱在國(guó)際油價(jià)的影響下，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格會(huì)進(jìn)一步影響瀝青現(xiàn)貨價(jià)格，最終壓制升貼水達(dá)到影響現(xiàn)貨價(jià)格的作用未來(lái)在原油整體回落調(diào)整的情況下，瀝青將跟隨成本端走勢(shì)逐步走低

白糖日評(píng)：期貨偏強(qiáng)震蕩 現(xiàn)貨穩(wěn)中上漲

鄭糖主力合約SR2019合約表現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)變現(xiàn)由于ICE原糖主力合約受?chē)?guó)際原油期貨震蕩上升影響震蕩走高，其結(jié)算價(jià)格導(dǎo)致在排除港口升貼水變動(dòng)的情況下，國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較前一交易日增加5元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)鄭糖主力期貨的支撐作用減弱，且受上月銷(xiāo)糖率下跌的影響；鄭糖主力合約期貨偏弱勢(shì)整理。

8月9日鄭糖主力合約收盤(pán)分析

由于ICE原糖主力合約受?chē)?guó)際原油期貨震蕩上升影響震蕩走高，其結(jié)算價(jià)格導(dǎo)致在排除港口升貼水變動(dòng)的情況下，國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較前一交易日增加5元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)鄭糖主力期貨的支撐作用減弱，且受上月銷(xiāo)糖率下跌的影響；鄭糖主力合約期貨偏弱勢(shì)整理 從SR2109合約的持倉(cāng)量變動(dòng)情況來(lái)看，投資者在6日夜盤(pán)增倉(cāng)689手，今日午前交易時(shí)段減倉(cāng)8204手，在午后交易中減倉(cāng)2686手。

白糖日評(píng)：期貨震蕩下行 現(xiàn)貨穩(wěn)中趨弱

鄭糖主力合約SR2019合約表現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)變現(xiàn)由于ICE原糖主力合約受?chē)?guó)際原油期貨震蕩上升影響震蕩走高，其結(jié)算價(jià)格導(dǎo)致在排除港口升貼水變動(dòng)的情況下，國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較前一交易日增加5元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)鄭糖主力期貨的支撐作用減弱，且受上月銷(xiāo)糖率下跌的影響；鄭糖主力合約期貨偏弱勢(shì)整理。

4月9日鄭糖主力合約收盤(pán)分析

由于ICE原糖主力合約受?chē)?guó)際原油期貨震蕩上升影響震蕩走高，其結(jié)算價(jià)格導(dǎo)致在排除港口升貼水變動(dòng)的情況下，國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較前一交易日增加5元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)鄭糖主力期貨的支撐作用減弱，且受上月銷(xiāo)糖率下跌的影響；鄭糖主力合約期貨偏弱勢(shì)整理 從SR2109合約的持倉(cāng)量變動(dòng)情況來(lái)看，投資者在8日夜盤(pán)增倉(cāng)7021手，在今日午前交易時(shí)段增倉(cāng)6622手，在午后交易中減倉(cāng)4261手。

白糖周報(bào)：白糖需求端持續(xù)疲軟 期貨行情主導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)（20210402-0408）

周內(nèi)鄭糖主力合約的行情仍主要受到ICE原糖期貨走勢(shì)所帶動(dòng)，加工糖廠的外購(gòu)原料波動(dòng)繼續(xù)作為投資者對(duì)鄭糖行情判斷的重要指標(biāo) 清明節(jié)前，由美國(guó)ICE原糖主力合約受期貨原油上行的帶動(dòng)下，脫離上周觸及的三個(gè)月以來(lái)最低點(diǎn)；加世貿(mào)組織預(yù)計(jì)全球貿(mào)易將持續(xù)復(fù)蘇這一利好拉動(dòng)鄭糖主力合約呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)表現(xiàn) 清明節(jié)后，雖美國(guó)ICE原糖主力合約反彈上行后震蕩整理，然受港口貼水的影響下，其對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠采購(gòu)進(jìn)口原糖的成本增加不及上周，對(duì)鄭糖主力SR2109合約價(jià)格的支撐作用減弱。