【期貨日報】冬儲來臨，雙焦如何抉擇

近兩天黑色金屬整體呈現(xiàn)出探底回升走勢，且原料端價格漲幅大于成材前期回調(diào)幅度偏大的焦煤、焦炭近期也有所反彈，兩者主力合約價格自低位累計上漲3.86%、3.51% 寶城期貨黑色系研究員涂偉華認為，本周為“超級宏觀周”，國內(nèi)重大會議召開期間，利好預(yù)期再度發(fā)酵，國內(nèi)定價的商品運行邏輯重回宏觀面，市場情緒好轉(zhuǎn)為此，黑色系、玻璃等期貨品種再度走強 “近期導(dǎo)致黑色金屬價格上漲的主要驅(qū)動更多來自宏觀方面的預(yù)期，其自身基本面矛盾并不突出。

媒體報道

冬儲來臨，雙焦如何抉擇

近兩天黑色金屬整體呈現(xiàn)出探底回升走勢，且原料端價格漲幅大于成材前期回調(diào)幅度偏大的焦煤、焦炭近期也有所反彈，兩者主力合約價格自低位累計上漲3.86%、3.51% 寶城期貨黑色系研究員涂偉華認為，本周為“超級宏觀周”，國內(nèi)重大會議召開期間，利好預(yù)期再度發(fā)酵，國內(nèi)定價的商品運行邏輯重回宏觀面，市場情緒好轉(zhuǎn)為此，黑色系、玻璃等期貨品種再度走強 “近期導(dǎo)致黑色金屬價格上漲的主要驅(qū)動更多來自宏觀方面的預(yù)期，其自身基本面矛盾并不突出。

原料

焦煤偏弱運行

近期，政策利好預(yù)期再啟，國內(nèi)商品重回宏觀面主導(dǎo)運行邏輯，相關(guān)期貨品種10月末迎來反彈其中，鋼材、玻璃等品種均有所上漲，但同為黑色產(chǎn)業(yè)鏈的焦煤、焦炭則表現(xiàn)不佳，尤其是焦煤主力合約短暫反彈后快速回落，并跌至前期震蕩區(qū)間下沿目前來看，黑色金屬運行邏輯繼續(xù)在預(yù)期與現(xiàn)實間博弈，政策預(yù)期未退，繼續(xù)提供支撐，但不同品種間表現(xiàn)將分化，其中焦煤基本面弱勢相對明顯 供應(yīng)相對寬松 2024年下半年焦煤供應(yīng)相對寬松。

原料

[純堿]：純堿市場早間提示( 20240705）

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及庫存變化。

早間提示

[純堿]：純堿市場早間提示( 20240704）

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及庫存變化。

早間提示

[純堿]：純堿市場早間提示( 20240703）

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及庫存變化。

早間提示

[純堿]：純堿市場一周前瞻( 20240701)

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及庫存變化。

早間提示

[純堿]：純堿市場早間提示( 20240702）

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及庫存變化。

早間提示

[純堿]：純堿市場一周前瞻( 20231113）

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及庫存變化。

早間提示

[浮法玻璃]：浮法玻璃市場早間提示（20220408）

一、 關(guān)注點 1.央行加大信貸投放力度，用全面的、結(jié)構(gòu)性的一些貨幣政策工具去支持經(jīng)濟，這樣對于一些像房地產(chǎn)和地方債高危部門風險起到托底作用，加上政府對于房地產(chǎn)政策的一些放松，房地產(chǎn)處境出現(xiàn)改觀。

早間提示

玻璃現(xiàn)貨端產(chǎn)銷壓力仍存

近期，玻璃期貨盤面價格連續(xù)拉漲，市場氛圍回暖一方面，高庫存壓力下，玻璃到期生產(chǎn)線集中冷修預(yù)期升溫，疊加部分區(qū)域生產(chǎn)成本有所抬升，上游市場支撐下玻璃價格難以大幅下行；另一方面，終端需求預(yù)期好轉(zhuǎn)后，市場投機需求尚未足量釋放二者共同作用下，使得玻璃期貨盤面呈強勢狀態(tài)但需要注意的是，目前玻璃現(xiàn)貨銷售端壓力較大且?guī)齑嫒セщy，生產(chǎn)企業(yè)再度回歸累庫趨勢，現(xiàn)貨市場氛圍不容樂觀由于市場預(yù)期與現(xiàn)實邏輯之間存在一定時間差，我們認為現(xiàn)階段玻璃價格的持續(xù)上漲將在貼水修復(fù)后呈現(xiàn)較強壓力，期貨盤面大概率維持盤整行情以等待驅(qū)動進一步明確。

市場播報

煤炭、鋼材等板塊階段性見頂

隨即動力煤期貨開啟一波下跌行情：從10月19日的1982元/噸，跌到11月2日的841元/噸，11個交易日下跌1100多點 動力煤價格大跌，雙焦自然也撐不住加上房地產(chǎn)相關(guān)調(diào)控政策影響，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石等進一步跟著大跌整個黑色板塊全線坍塌甚至與煤炭相關(guān)的產(chǎn)品也開始大跌，比如建筑玻璃、PVC等 那么，多頭在邏輯上犯了什么錯？在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進下，鋼鐵、煤炭價格呈周期性上漲態(tài)勢。

鋼材

純堿短期回調(diào)不改中期向好之勢

A 純堿需求明顯增加 2020年純堿期、現(xiàn)價格大幅下跌，2021年一改頹勢，走出一波強勁的牛市行情當前，國內(nèi)純堿現(xiàn)貨價格較年初上漲近2000元/噸，漲幅超過100%；期貨價格近期回落，但主力合約較年初上漲幅度仍超1000元/噸，漲幅約63% 今年以來，純堿價格上漲的核心邏輯在于需求明顯增加，主要是浮法玻璃和光伏玻璃產(chǎn)量增加帶來的增量需求。

市場播報

玻璃市場“淡季不淡、旺季持續(xù)”，如何把握行情走勢？

年內(nèi)兩輪上漲的邏輯不同 截至7月21日，玻璃期貨主力合約報收于3006元/噸，較6月底的2815元/噸上漲6.79%，較今年一季度末的2112元/噸上漲42.33%，較去年年底的1859元/噸上漲61.70%與此同時，國內(nèi)浮法玻璃均價為2970元/噸，較6月底的2836元/噸上漲4.72%，較今年一季度末的2206元/噸上漲41.03%，較去年年底的2266元/噸上漲31.07%。

市場播報

易盛能化維持偏強思路

11月下旬至今，外盤帶動港口甲醇走高為市場上漲主要邏輯，該階段國際甲醇裝置開工不穩(wěn)，且東南亞部分裝置計劃明年一季度檢修，進而導(dǎo)致市場對未來進口縮量預(yù)期較強，帶動港口內(nèi)盤走高西北等產(chǎn)區(qū)價格積極調(diào)漲，而局部運費持續(xù)走高，消費市場亦有調(diào)漲預(yù)計短期偏強行情延續(xù)，需持續(xù)關(guān)注價格上調(diào)后下游對接情況目前甲醇期貨主力合約重心抬升至2517元/噸，后市甲醇期價重心有望繼續(xù)上揚 玻璃方面，主力合約210上周五報收于1951元/噸，周度跌幅為1.56%。

市場播報

旺季預(yù)期持續(xù)驗證 機構(gòu)看漲遠期鋼價

與地產(chǎn)、基建相關(guān)的期貨品種4月初以來重拾漲勢，今年迄今表現(xiàn)強勁數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日午間收盤，今年以來，螺紋鋼期貨主力累計上漲了11.01%；玻璃期貨漲勢更為明顯，迄今上漲17.81% “6月以來，市場對旺季期待較高，而近兩個月的數(shù)據(jù)，如地產(chǎn)、基建也在支撐著旺季預(yù)期，預(yù)計旺季需求環(huán)比顯著改善的可能較大，不過關(guān)鍵仍在于同比增幅，在盤面對預(yù)期反應(yīng)相對充分的情況下，旺季真實需求及去庫速度將決定后期走勢，而交易邏輯也會繼續(xù)向現(xiàn)實過度。

鋼材