期貨日報(bào)：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

”王云飛說 “目前銅市的核心交易邏輯是礦端出現(xiàn)歷史級供應(yīng)緊縮”國信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，Antofagasta與中國冶煉廠2025年的年中談判結(jié)果將TC/RC價(jià)格敲定為0.0美元／干噸及0.0美分／磅，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，凸顯了全球銅礦商在供應(yīng)緊張背景下的議價(jià)優(yōu)勢考慮到未來全球銅精礦供應(yīng)短缺與中國冶煉產(chǎn)能過剩的結(jié)構(gòu)性矛盾正在加深，雖然硫酸等副產(chǎn)品的收益暫時(shí)可以減輕冶煉廠的虧損壓力，但-60美元／噸的TC極端水平已超越多數(shù)企業(yè)的承受閾值。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國內(nèi)港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業(yè)訂單走弱，開工率出現(xiàn)季節(jié)性回落現(xiàn)貨市場方面，下游采買情緒仍較為謹(jǐn)慎，對銅價(jià)波動較為敏感，致使現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般庫存方面，社會庫存因需求走弱原因而小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，由于貿(mào)易政策、移民政策及財(cái)政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯(lián)儲需等待形勢更明朗后才能做出決策國內(nèi)方面，國財(cái)政部：去年四季度以來，中國政府實(shí)施一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升向好，市場預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長期可持續(xù)性增強(qiáng) 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，國際銅精礦供應(yīng)仍維持緊張局面，但國內(nèi)方面，銅精礦港口庫存較為充足，加之對美貿(mào)易關(guān)系緩和后，美國廢銅進(jìn)口有望重新開啟，原料替代品有所增加。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦TC指數(shù)仍處低位負(fù)值區(qū)間運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲會議紀(jì)要：失業(yè)率上升和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)有所上升，靈活平均通脹目標(biāo)制在高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中的益處已減弱；美聯(lián)儲傳聲筒”：滯脹預(yù)測或成美聯(lián)儲6月經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要基調(diào)國內(nèi)方面，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理張國清在上海市調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，構(gòu)建平臺經(jīng)濟(jì)良好生態(tài)，維護(hù)公平有序市場環(huán)境 基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，供給偏緊趨勢仍在，但國內(nèi)方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進(jìn)口或逐步恢復(fù)對銅精礦起到一定補(bǔ)充作用，故短期內(nèi)國內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦TC指數(shù)仍處低位負(fù)值區(qū)間運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，國際方面，美聯(lián)儲古爾斯比：50%的歐盟關(guān)稅與目前的情況相差一個(gè)數(shù)量級，如此高的關(guān)稅水平將對供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重沖擊短期內(nèi)美聯(lián)儲需要等待局勢明朗，在此之前行動的門檻較高在未來10到16個(gè)月內(nèi)仍有可能降息國內(nèi)方面，國家主席習(xí)近平應(yīng)約同德國總理默茨通電話習(xí)近平指出，事實(shí)充分證明，中德、中歐關(guān)系的正確定位是伙伴今年是中國同歐盟建交50周年，雙方要共同總結(jié)中歐關(guān)系發(fā)展成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)出維護(hù)多邊主義和自由貿(mào)易、深化開放互利合作的積極信號，為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長作出新貢獻(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦加工費(fèi)指數(shù)疊創(chuàng)新低

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美聯(lián)儲理事沃勒：在大規(guī)模關(guān)稅情景下，若出現(xiàn)顯著的經(jīng)濟(jì)放緩，傾向于更早和更大幅度地降息在較小關(guān)稅的情景下，降息可能會在下半年進(jìn)行預(yù)計(jì)關(guān)稅對通脹的影響是暫時(shí)的國內(nèi)方面，商務(wù)部等6部門啟動“購在中國”系列活動海關(guān)總署：中國內(nèi)需市場廣闊，是重要的大后方 基本面上，銅精礦加工費(fèi)指數(shù)疊創(chuàng)新低，國內(nèi)南北方粗銅加工費(fèi)亦小幅走弱，精煉銅原料供給趨緊問題仍將延續(xù)。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦供應(yīng)預(yù)期緊張

滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，美國總統(tǒng)特朗普宣布對銅產(chǎn)業(yè)發(fā)起調(diào)查官員表示特朗普傾向于征收銅關(guān)稅而非配額，銅業(yè)是國家安全問題，基于電車及AI需求預(yù)測，銅將出現(xiàn)短缺，調(diào)查時(shí)間表未定、關(guān)稅水平未定 國內(nèi)方面，國務(wù)院總理在中國電信、中國聯(lián)通、中國移動所屬企業(yè)調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)：加力推進(jìn)前沿新興領(lǐng)域科技創(chuàng)新，更好培育新質(zhì)生產(chǎn)力推動高質(zhì)量發(fā)展 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)現(xiàn)貨指數(shù)快速下行至新低點(diǎn)，銅精礦供應(yīng)預(yù)期緊張。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦TC指數(shù)當(dāng)前仍偏低位

宏觀面，11月美國綜合采購經(jīng)理人指數(shù)本月升至55.3，這是自2022年4月以來的最高水平，其中服務(wù)業(yè)貢獻(xiàn)了大部分升幅，美聯(lián)儲降息預(yù)期繼續(xù)下降，美元指數(shù)強(qiáng)勢 基本面供給端，銅精礦TC指數(shù)當(dāng)前仍偏低位，原料供給偏緊，在此背景下有部分冶煉廠集中檢修計(jì)劃，精銅產(chǎn)量上預(yù)計(jì)有所收斂，部分缺口依靠進(jìn)口銅的涌入進(jìn)行彌補(bǔ)，整體供給量上預(yù)計(jì)將有所收緊需求端，下游采買意愿整體仍顯謹(jǐn)慎，銅價(jià)小幅反彈后，提貨意愿開始出現(xiàn)減弱，更多采取逢低采買的補(bǔ)貨策略，因此現(xiàn)貨市場成交情況表現(xiàn)平淡。

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瑞達(dá)期貨：銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期短期仍維持

隔夜銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，美聯(lián)儲—理事沃勒：如果就業(yè)市場惡化，可能會考慮再次降息50個(gè)基點(diǎn)；理事鮑曼：擔(dān)心大幅降息可能被視為提前宣告抗通脹取得勝利尚未實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，勞動力市場接近充分就業(yè)費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克：美聯(lián)儲在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)方面表現(xiàn)良好 國內(nèi)方面，據(jù)國家發(fā)改委，超長期特別國債支持大規(guī)模設(shè)備更新的兩批共1500億元資金已全部安排到項(xiàng)目，預(yù)計(jì)更新設(shè)備超過200萬臺（套），將進(jìn)一步為設(shè)備投資注入新的活力。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦TC現(xiàn)貨仍保持低位運(yùn)行

隔夜銅主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國際方面，美聯(lián)儲巴爾金暗示9月將降息25個(gè)基點(diǎn)，并表示企業(yè)目前采取的"低招聘、低解雇"的方式不太可能持續(xù)下去；戴利表示，判斷9月降息25或50個(gè)基點(diǎn)為時(shí)尚早，經(jīng)通脹調(diào)整的中性利率可能達(dá)1% 國內(nèi)方面，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著宏觀政策落地見效，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢不斷鞏固，再加上特殊因素影響逐步消退，將對財(cái)政收入增長形成支撐；全國一般公共預(yù)算支出將平穩(wěn)增長。

行業(yè)快訊

瑞達(dá)期貨：銅精礦TC現(xiàn)貨仍保持低位運(yùn)行

隔夜銅主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國際方面，美聯(lián)儲巴爾金暗示9月將降息25個(gè)基點(diǎn)，并表示企業(yè)目前采取的"低招聘、低解雇"的方式不太可能持續(xù)下去；戴利表示，判斷9月降息25或50個(gè)基點(diǎn)為時(shí)尚早，經(jīng)通脹調(diào)整的中性利率可能達(dá)1% 國內(nèi)方面，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著宏觀政策落地見效，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢不斷鞏固，再加上特殊因素影響逐步消退，將對財(cái)政收入增長形成支撐；全國一般公共預(yù)算支出將平穩(wěn)增長。

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弘業(yè)期貨：智利銅礦官方稱罷工即將解決

智利銅礦官方稱罷工即將解決上周五倫銅探底回升小幅上漲，收于9177美元滬銅夜盤探底回升收小陽，收于73790滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向謹(jǐn)慎全球7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，市場期待中美政策變化，宏觀基本面不佳本周倫銅庫存繼續(xù)大增，但7月國內(nèi)需求有所好轉(zhuǎn)，進(jìn)口增加，全球銅庫存小幅上升滬銅短線延續(xù)反彈，技術(shù)形態(tài)保持偏強(qiáng)，中期基本面仍然較弱今日國際銅較滬銅升水大幅下降至135點(diǎn)，外盤比價(jià)小幅強(qiáng)于內(nèi)盤 。

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弘業(yè)期貨：智利銅礦可能出現(xiàn)罷工

智利銅礦可能出現(xiàn)罷工隔夜倫銅探底回升小幅下跌，收于8978美元滬銅夜盤探底回升收小陽，收于72310滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向觀望全球7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，市場期待中美政策變化，宏觀基本面不佳本周倫銅庫存繼續(xù)大增，全球銅庫存小幅上升，需求不足，7月國內(nèi)需求有所好轉(zhuǎn)，進(jìn)口增加滬銅短線小幅反彈可能延續(xù)，中期基本面偏弱今日國際銅較滬銅升水上升至270點(diǎn)，外盤比價(jià)小幅強(qiáng)于內(nèi)盤

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上期所：關(guān)于同意五礦無錫物流園有限公司成為我所銅、錫期貨指定交割倉庫及不銹鋼期貨指定交割倉庫增加核定庫容的公告

近期，我所收到五礦無錫物流園有限公司報(bào)送的相關(guān)申請材料，根據(jù)《上海期貨交易所指定交割倉庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意五礦無錫物流園有限公司成為我所銅期貨指定交割倉庫，存放點(diǎn)地址為江蘇省無錫市惠山區(qū)天港路1號，核定庫容銅2萬噸，不設(shè)地區(qū)升貼水 二、同意五礦無錫物流園有限公司成為我所錫期貨指定交割倉庫，存放點(diǎn)地址為江蘇省無錫市惠山區(qū)天港路1號，核定庫容錫2000噸，不設(shè)地區(qū)升貼水。

國內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：銅礦端TC現(xiàn)貨仍于低位區(qū)間運(yùn)行

隔夜銅主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書據(jù)褐皮書顯示，美國經(jīng)濟(jì)略有增長通脹降溫由于即將到來的選舉、國內(nèi)政策、地緣政治沖突和通貨膨脹的不確定性，預(yù)計(jì)未來六個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長將放緩國內(nèi)方面，2024年中國經(jīng)濟(jì)上半年，工業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)向好政策推出到各地市逐步落地，推進(jìn)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案、擴(kuò)大制造業(yè)有效投資等，多措并舉下進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。

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瑞達(dá)期貨：銅礦端TC現(xiàn)貨于低位區(qū)間運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾承認(rèn)通脹方面取得進(jìn)展，且就業(yè)市場降溫，但也指出“更多好的數(shù)據(jù)”將提振人們對通脹的信心，過早和太遲降息都有風(fēng)險(xiǎn)，并未給出美聯(lián)儲接近降息的明確信號芝商所(CME)的FedWatch工具，市場現(xiàn)預(yù)計(jì)9月份降息的可能性為73%，低于周一的76%國內(nèi)方面，國務(wù)院總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會。

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有色持倉日報(bào)：滬銅飄紅，五礦期貨減持超1.4千手空單

截至7月5日收盤，滬銅2408收80370元/噸，漲0.36%；滬鋁2408收20300元/噸，跌0.85%；滬鉛2408收19660元/噸，漲0.77% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達(dá)期貨：銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行

隔夜銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-0.10%報(bào)收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國際方面，美聯(lián)儲會議紀(jì)要：大多數(shù)官員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長正在逐漸降溫，美聯(lián)儲在等待更多信息以獲得降息的信心 基本面上，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，冶煉廠近期已有部分與海外礦山簽訂新長單，TC較原長單大幅回落，銅礦供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)仍未明顯改善，對于冶煉廠來說，未來供應(yīng)方面亦將略有收緊的趨勢需求方面，下游材料加工企業(yè)在前期高銅價(jià)時(shí)的外采需求受到抑制，隨著近期銅價(jià)的逐步回調(diào)，加之對下半年消費(fèi)的偏暖預(yù)期，陸續(xù)在低價(jià)時(shí)進(jìn)行補(bǔ)庫備貨，令需求方面有所提振。

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瑞達(dá)期貨：銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行

隔夜銅主力合約高開走弱，以漲跌幅+0.32%報(bào)收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，國際貨幣基金組織：將2024年美國實(shí)際GDP增速預(yù)測從4月份的2.7%下調(diào)至2.6%，越來越多的證據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)在高息環(huán)境下雖有韌性但已有所放緩國內(nèi)方面，已出臺的政策還將進(jìn)一步發(fā)酵落地，未來增量舉措有望穩(wěn)步推出，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的趨勢將更為清晰明確 基本面上，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，冶煉廠近期已有部分與海外礦山簽訂新長單，TC較原長單大幅回落，銅礦供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)仍未明顯改善，對于冶煉廠來說，未來供應(yīng)方面亦將略有收緊的趨勢。

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瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)銅礦端或?qū)⒕S持偏緊

隔夜銅主力合約震蕩走勢，以漲跌幅+0.04%報(bào)收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國6月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值51.7，預(yù)期51，5月終值51.3美國標(biāo)普制造業(yè)PMI強(qiáng)于預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)韌性，利好美元國內(nèi)方面，工信部：發(fā)布《2024年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)》，強(qiáng)化汽車芯片標(biāo)準(zhǔn)供給；加快汽車芯片環(huán)境及可靠性、電動汽車芯片環(huán)境及可靠性等標(biāo)準(zhǔn)研制；加大智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)研制力度；部署前沿領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)體系。

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