Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（6.13-6.20）

需求方面，南方正值梅雨季節(jié)，剛需和投機需求較差，市場交投較為冷清下游客戶逢低補庫，高價市場成交受阻，型材出貨量有限 目前市場仍處于供需兩弱的格局，價格上漲支撐力不足，市場心態(tài)偏謹慎，期貨市場的調(diào)整一定程度上影響現(xiàn)貨市場的情緒綜合預(yù)計，本周國內(nèi)型鋼市場價格或震蕩偏弱運行 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 本周宏觀市場對于銅價的影響依然較為明顯，美聯(lián)儲連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情。

機械

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補漲

隨著4月下旬金價回落，金銀比值開始下行，這在很大程度上反映出市場避險情緒降溫值得注意的是，6月前金銀比值下行主要是由金價下跌驅(qū)動，而6月初金銀比值下行則由白銀上漲主導(dǎo)從套利角度看，白銀具備上漲基礎(chǔ)，但為何在6月初開啟突破？從宏觀層面分析，短期工業(yè)需求復(fù)蘇預(yù)期或商品市場整體回暖成為關(guān)鍵推動因素從盤面表現(xiàn)來看，6月上旬，無論是代表國際需求的銅、原油，還是反映國內(nèi)需求的黑色系期貨，乃至農(nóng)產(chǎn)品板塊均出現(xiàn)顯著漲幅。

貴金屬

Mysteel周報：船舶原材料價格（3.29-4.3）

綜合來看，現(xiàn)階段廠家高供應(yīng)，去庫壓力仍在，期貨盤面上行加之低價資源尚能釋放需求動能，下游用戶逢低補庫終端市場恢復(fù)仍不穩(wěn)定，短期內(nèi)需求難現(xiàn)顯著改善但在原料價格堅挺支撐下，型鋼價格下行空間有限綜合來看，預(yù)計本周全國型鋼價格窄幅震蕩運行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀方面，白宮聲明稱，特朗普將對所有國家征收10%的“基準關(guān)稅”，于美東時間4月5日凌晨0時01分生效，對同美貿(mào)易逆差大國征收的更高所謂“對等關(guān)稅” 于美東時間4月9日凌晨0時01分生效，特朗普稱，25%的汽車關(guān)稅于4月3日生效。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（3.28-4.3）

綜合來看，現(xiàn)階段廠家高供應(yīng)，去庫壓力仍在，期貨盤面上行加之低價資源尚能釋放需求動能，下游用戶逢低補庫終端市場恢復(fù)仍不穩(wěn)定，短期內(nèi)需求難現(xiàn)顯著改善但在原料價格堅挺支撐下，型鋼價格下行空間有限綜合來看，預(yù)計本周全國型鋼價格窄幅震蕩運行 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀方面，白宮聲明稱，特朗普將對所有國家征收10%的“基準關(guān)稅”，于美東時間4月5日凌晨0時01分生效，對同美貿(mào)易逆差大國征收的更高所謂“對等關(guān)稅” 于美東時間4月9日凌晨0時01分生效，特朗普稱，25%的汽車關(guān)稅于4月3日生效。

機械

Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團拜會-銅產(chǎn)業(yè)鏈·廣東站圓滿舉行

并分析一系列政策變化使得國內(nèi)市場預(yù)期改善，最后對2025年一季度市場總體進行了展望李晨陽先生的分享為與會嘉賓提供了全面而深入的宏觀經(jīng)濟分析，與會嘉賓給予了一致認可 隨后，由平安期貨有色金屬研究員車國俊進行了主旨為《供給約束下涉銅企業(yè)如何應(yīng)對外部擾動》的內(nèi)容分享，車國俊通過大量詳實的數(shù)據(jù)，分別從宏觀環(huán)境、供應(yīng)端、需求端及銅供需平衡四個維度，深入剖析了銅市場的現(xiàn)狀、未來趨勢及策略，大大加深了與會嘉賓的認識，為銅企的發(fā)展策略提供了深刻的啟示。

國內(nèi)資訊

[再生PE月評]：“金九”變“銅九” 再生PE市場旺季不旺（2024年9月）

1.本月熱點關(guān)注 a)價格：9月份，再生PE市場旺季不旺跡象明顯，場內(nèi)交投氣氛不顯積極，本月暫以穩(wěn)盤居多，實際交投側(cè)重按單商談山東EVA普白一級顆粒9月均價在6100元/噸，環(huán)比持平，同比下跌1.59個百分點；河北高壓白透一級顆粒9月均價在6200元/噸，環(huán)比持平，同比下降0.80個百分點；河北高壓普白一級顆粒9月均價在6100元/噸，環(huán)比持平，同比下跌3.13個百分點；山東娃哈哈白色一級顆粒9月均價在5700元/噸，環(huán)比持平，同比下跌6.56個百分點；山東低壓白色一級破碎9月均價在4500元/噸，環(huán)比持平，同比持平。

月評

有色金屬全線下跌，銅價進一步回落

“我們建議投資者繼續(xù)做多銅，逢低加倉，”瑞銀分析師稱 不過，短期來看價格或維持調(diào)整態(tài)勢，正信期貨表示，伴隨著COMEX銅逼倉效應(yīng)緩和，價差的極端化演繹得到明顯糾偏，多空對壘的局面也迎來結(jié)局，由于現(xiàn)貨端的負反饋加劇，宏觀預(yù)期也并非穩(wěn)定強勢，持倉回落伴隨的價格調(diào)整期或仍將持續(xù)一段時間

國內(nèi)資訊

銅價高企，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“冰火兩重天”

內(nèi)外盤銅價在5月20日創(chuàng)出歷史新高后，隨后價格開始有所回落國泰君安期貨有色分析師季先飛表示，銅價回調(diào)主要是由于之前驅(qū)動銅價連續(xù)上漲的邏輯有所弱化根據(jù)市場消息，部分企業(yè)將精銅運輸至COMEX市場交倉，外盤銅價拉漲的邏輯弱化同時由于美國通脹表現(xiàn)出一定的韌性，近期美聯(lián)儲對降息的內(nèi)部分歧加劇，市場將美聯(lián)儲的首次降息時間預(yù)估從11月推遲到12月，美元指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)回升，施壓銅價 “近期宏觀面有轉(zhuǎn)弱跡象，或?qū)⑾拗?em class='keyword'>銅價反彈空間。

國內(nèi)資訊

美聯(lián)儲“放鷹”銅價高位回落，分析人士：驅(qū)動因素需要重新評估

進入5月，銅價快速上漲，5月20日滬銅主力合約創(chuàng)下歷史新高88940元／噸此后出現(xiàn)大幅下跌，5月22日夜盤低開低走，5月23日跌幅繼續(xù)擴大，收盤下跌4.15%市場人士表示，此前銅價趨勢向上的核心邏輯是宏觀環(huán)境偏多、供應(yīng)擾動加劇、全球制造業(yè)回升、國內(nèi)政策利好提振需求預(yù)期以及外盤擠倉帶來的價差驅(qū)動 廣州金控期貨有色金屬分析師薛麗冰介紹，此輪上漲行情在3月開啟，當時國內(nèi)銅市進入購銷旺季，TC跌至歷史低位水平刺激國內(nèi)煉企聯(lián)合減產(chǎn)，巴拿馬科布雷銅礦停止運營，贊比亞電力供應(yīng)不足影響銅冶煉產(chǎn)出，這些因素引發(fā)銅市供應(yīng)短缺預(yù)期。

國內(nèi)資訊

分析人士：銅市供需格局仍有趨緊預(yù)期

從盤面來看，LME銅上漲意愿相比國內(nèi)更加積極，國內(nèi)滬銅則被動跟隨，因此進口虧損加大，出口窗口打開，這也表明海外市場對本輪銅價上漲更加樂觀，多空博弈的焦點仍在海外 “從現(xiàn)實基本面來看，高銅價對下游需求產(chǎn)生明顯抑制，國內(nèi)電解銅社會庫存遲遲未出現(xiàn)明顯去化表現(xiàn)截至4月22日，全國主流地區(qū)銅庫存40.37萬噸，目前仍處于近5年同期高位，現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)”徽商期貨有色金屬分析師王琪唯表示，銅價快速漲至高位，與基本面有所背離，周內(nèi)歐美4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，宏觀情緒有所降溫，短期銅價高位風(fēng)險較強，存在階段性回調(diào)壓力。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：船舶原材料價格（4.8-4.12）

綜合來看，預(yù)計本周全國型鋼市場價格將呈現(xiàn)震蕩攀升的走勢 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀方面，上海期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在黃金和銅期貨品種實施交易限額的通知》，對黃金、銅期貨品種實施交易限額。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（4.8-4.12）

綜合來看，預(yù)計本周全國型鋼市場價格將呈現(xiàn)震蕩攀升的走勢 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀方面，上海期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在黃金和銅期貨品種實施交易限額的通知》，對黃金、銅期貨品種實施交易限額非期貨公司會員、客戶在黃金期貨品種日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為2800手，銅期貨品種日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為2000手。

機械

銅、黃金、原油期貨合約將實施交易限額舉措

期貨日報記者了解到，3月以來大宗商品市場看漲情緒高漲，其中滬銅期貨主力自3月初以來至今漲幅達11%，滬金期貨主力漲幅達15%，原油期貨主力漲幅達10%而在此背景下，近期期貨市場的成交和持倉量變化情況顯示出當前市場還是存在著一定的分歧和不確定性 以銅市場為例，國泰君安期貨有色資深分析師季先飛告訴記者，近期銅價表現(xiàn)為連續(xù)上漲，主要受宏觀再通脹預(yù)期和原料供應(yīng)擾動的驅(qū)動首先，在再通脹預(yù)期的驅(qū)動下，有色、貴金屬等價格普遍上漲，長期宏觀資金對銅等商品的投資熱情不斷提升。

國內(nèi)資訊

滬銅強勢反彈后回落，關(guān)注終端消費改善情況

“銅價在宏觀利多和供應(yīng)端擾動之下，出現(xiàn)了明顯的快速上漲走勢” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯(lián)動效應(yīng)值得關(guān)注有色金屬冶煉體系生產(chǎn)了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統(tǒng)鉛鋅板塊上市公司，因其價值量最高的品種基本是白銀，黃金價值量的占比也在提高，這波銅價上漲獲得了金銀價格上漲在交投聯(lián)動性上的支持。

國內(nèi)資訊

分析人士：銅市庫存拐點或在4月出現(xiàn)

近段時間以來，滬銅價格大幅上漲，創(chuàng)一年多以來新高，滬銅走勢令市場各方矚目分析人士認為，近期滬銅價格上漲是宏觀和基本面共振的結(jié)果 金瑞期貨研究所副所長龔鳴分析認為，宏觀方面，海外降息預(yù)期有所企穩(wěn)，因此，貴金屬先行反彈，銅相對貴金屬估值偏低，有一定補漲訴求國內(nèi)則主要是政策延續(xù)積極基調(diào)，提振市場信心基本面方面則與銅價大幅上漲啟動節(jié)點更為吻合，主要是3月13日國內(nèi)冶煉廠召開會議，有消息稱冶煉企業(yè)同意削減產(chǎn)量，背后主要是銅礦供應(yīng)擾動下，TC持續(xù)回落，市場對于二季度冶煉企業(yè)減產(chǎn)有所期待。

國內(nèi)資訊

分析人士：關(guān)注美聯(lián)儲降息節(jié)奏

整體而言，國泰君安期貨有色分析師認為，銅價在上半月回落主要是因為宏觀和微觀形成了階段性向下的共振宏觀方面，美國公布去年12月新增非農(nóng)就業(yè)人口超預(yù)期，時薪加速增長，美聯(lián)儲3月降息概率下降，美元指數(shù)連續(xù)反彈；微觀方面，隨著消費逐步進入淡季，終端新增訂單有限，銅材企業(yè)開工率整體承壓，國內(nèi)社會庫存邊際回升，現(xiàn)貨升貼水走弱 但是可以看到，當滬銅價格回落至68000元/噸下方時，銅價開始止跌回升。

國內(nèi)資訊

[隆眾聚焦]：節(jié)前最后補倉 輕質(zhì)白油盤穩(wěn)堅挺

一、整體供應(yīng)量少對價格存支撐 圖1 輕質(zhì)白油價格走勢圖 來源：隆眾資訊 近期個別企業(yè)復(fù)工，周內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比上周增加4.7%，產(chǎn)量雖有提升，但依舊處于全年低位水平。

熱點聚焦

[輕質(zhì)白油周評]：量少庫存降至中低水平 輕質(zhì)白油堅挺出貨（20240119-20240125）

1. 本周熱點關(guān)注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山東獨立煉廠柴油價格上漲（0#7073，環(huán)比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

周評

行業(yè)人士：銅價重心有望上移

1月4日，滬銅震蕩收跌，現(xiàn)貨銅報價68800元／噸，市場關(guān)注國內(nèi)社庫變動市場人士表示，2024年銅價的驅(qū)動或許仍然來自宏觀情緒的擾動，整體運行重心有望上移 據(jù)徽商期貨有色分析師王琪唯介紹，宏觀因素仍是2024年銅價的重要關(guān)注點美聯(lián)儲有望開啟降息周期，在不出現(xiàn)預(yù)期外風(fēng)險的情況下，2024年宏觀氛圍整體或呈轉(zhuǎn)好偏暖格局不過，從節(jié)奏來看，還需關(guān)注市場對預(yù)期的博弈一是在美聯(lián)儲降息時間節(jié)點和幅度上進行博弈，目前市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期較為樂觀，后續(xù)跟隨美國經(jīng)濟、通脹表現(xiàn)有階段性調(diào)整的可能；二是對美國經(jīng)濟軟著陸預(yù)期的博弈及兌現(xiàn)情況，需警惕衰退風(fēng)險的發(fā)生。

國內(nèi)資訊

11月22日LME基本金屬綜述

盡管宏觀經(jīng)濟面臨阻力，五礦期貨分析師表示，由于庫存低和供應(yīng)中斷（包括第一量子在巴拿馬銅礦的問題），銅價可能仍將保持上行趨勢 中國的銅供應(yīng)有限而需求堅挺，也提振了進口需求。

LME