交子期貨：宏觀持續(xù)擾動，銅延續(xù)高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變支撐美元國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面提振有限短期中東局勢緩和支撐滬銅高位震蕩，宏觀擾動持續(xù)，滬銅維持逢高空配

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交子期貨：宏觀持續(xù)擾動，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變，中東局勢尚不明朗支撐美元國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面提振有限短期中東局勢緩和或有提振滬銅走高，宏觀擾動持續(xù)，滬銅維持逢高空配

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交子期貨：宏觀擾動持續(xù)，銅延續(xù)高位震蕩

操作策略：美通脹壓力放緩降息預期增強，但中東局勢升級支撐美元反彈國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面提振有限宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配，關(guān)注美聯(lián)儲利率決議

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交子期貨：宏觀擾動持續(xù)，銅高位震蕩

操作策略：美通脹壓力放緩降息預期增強，但中東局勢升級支撐美元反彈國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面提振有限宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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國信期貨：關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅預計震蕩

周一夜間，倫銅報收9695美元/噸，上漲0.49%，滬銅報收78650元/噸，上漲0.45%美元走弱，釋放工業(yè)金屬價格上放空間，銅價稍有上漲但海外地緣爭端升級影響下，市場避險情緒依然較高，將限制價格漲幅海外美銅溢價驅(qū)動下，LME銅庫存持續(xù)去庫整體而言，預計滬銅高位震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待

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交子期貨：宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

操作策略：近期美元回落為銅價提供了支撐，持續(xù)關(guān)注美元走勢及美通脹數(shù)據(jù)國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面支撐上漲有限中美貿(mào)易談判擾動市場情緒，宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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國信期貨：關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅預計震蕩

周二夜間，倫銅報收9725美元/噸，下跌0.45%，滬銅報收79030元/噸，下跌0.13%市場等待中美經(jīng)貿(mào)磋商機制會議的結(jié)果，風險偏好暫時有所降低，對銅持觀望態(tài)度另一方面，美銅較倫銅價差仍處于較高水平，LME銅庫存持續(xù)下降國內(nèi)方面，銅社會庫存顯著低于去年同期，但已進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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交子期貨：宏觀擾動，銅高位震蕩

操作策略：近期美元回落為銅價提供了支撐，周五美非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預期美元反彈；持續(xù)關(guān)注美元走勢及美通脹數(shù)據(jù)國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面支撐上漲有限宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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國信期貨：關(guān)注宏觀情緒變化 滬銅預計震蕩

周五夜間，倫銅報收9670.5美元/噸，下跌0.38%，滬銅報收78620元/噸，下跌0.24%據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，美國勞工部6日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，美國5月非農(nóng)部門新增就業(yè)13.9萬人，失業(yè)率仍為4.2%，連續(xù)三個月環(huán)比持平上述數(shù)據(jù)好于市場普遍預期，但低于過去12個月14.9萬人的月均增幅美元走強，對銅價形成壓制另一方面，市場對于美國對銅征收關(guān)稅仍存在預期，給予美銅溢價，不同市場間銅價價差處于高位的情況下，仍會加劇區(qū)域內(nèi)銅的供需錯配，目前LME銅庫存已降至一年內(nèi)的低位。

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國信期貨：宏觀情緒有所修復，給予銅價支撐

周四夜間，倫銅報收9567美元/噸，上漲0.01%，滬銅報收77850元/噸，下跌0.18%特朗普關(guān)稅政策被美國法院“叫?！?，市場情緒及風險偏好有所提振，對工業(yè)金屬價格形成支撐 產(chǎn)業(yè)層面來看，銅庫存再度表現(xiàn)為去庫，且整體庫存偏低，對價格支撐猶在，但考慮到下游消費淡季來臨，以及去庫連續(xù)性已在此前被打破，未來或逐漸引來庫存拐點，關(guān)注庫存動態(tài)變化整體而言，特朗普關(guān)稅政策再度出現(xiàn)博弈焦點，系列關(guān)稅政策的暫停使得銅價出現(xiàn)一定上漲動力，但當前淡季基本面情況對銅價更多起到支撐作用。

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國信期貨：關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅預計高位震蕩

周三夜間，倫銅報收9487美元/噸，下跌0.71%，滬銅報收77770元/噸，下跌0.41%美元持續(xù)走弱，給予銅價一定上漲空間，但同時，關(guān)稅政策的負面影響也長期對銅價形成壓制銅庫存連續(xù)出現(xiàn)累庫，隨著消費淡季的到來，基本面的利多支撐可能減弱整體而言，預計滬銅高位震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待

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交子期貨：宏觀支撐，銅價高位震蕩

操作策略：貿(mào)易局勢緩和支撐銅價，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，關(guān)稅影響經(jīng)濟前景仍充滿不確定性；短期滬銅高位運行，供需基本面支撐上漲有限，日內(nèi)謹慎短線參與

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交子期貨：宏觀支撐，銅價高位運行

操作策略：美國4月CPI數(shù)據(jù)低于市場預期，但經(jīng)濟前景仍充滿不確定性；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，疊加貿(mào)易局勢緩和提振銅價走高銅供需基本支撐上漲有限，短期高位運行，日內(nèi)謹慎短線參與

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國信期貨：宏觀情緒修復，滬銅預計震蕩偏強

周二夜間，倫銅報收9624.5美元/噸，上漲1.29%，滬銅報收78650元/噸，上漲0.99%美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場預期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復，以及美元走貶，共同給予銅價上漲空間。

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國信期貨：宏觀情緒好轉(zhuǎn)，滬銅預計震蕩偏強

周一夜間，倫銅報收9502美元/噸，上漲0.67%，滬銅報收77820元/噸，下跌0.27%當?shù)貢r間5月12日上午9:00，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布，中美針對關(guān)稅政策的會談取得實質(zhì)性進展，且結(jié)果超過預期，宏觀情緒明顯修復，夜間工業(yè)金屬多數(shù)收漲美元走貶，給予金屬價格上漲空間淡季將至，高銅價或影響需求端采購情緒，從而對價格形成拖累 整體而言，預計滬銅震蕩偏強，短多思路對待 。

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國信期貨:滬銅或震蕩偏強，關(guān)注宏觀情緒變化

周五夜間，倫銅報收9438美元/噸，下跌0.37%，滬銅報收77780元/噸，上漲0.15% 5月10日至11日，中美雙方在瑞士日內(nèi)瓦舉行經(jīng)貿(mào)高層會談中方代表團在新聞發(fā)布會上表示，雙方就彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問題開展了深入交流會談氛圍是坦誠的、深入的、具有建設(shè)性的，取得了實質(zhì)性進展，達成了重要共識受此影響，市場風險偏好會出現(xiàn)階段性回暖海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年4月中國未鍛軋銅及銅材進口量為43.8萬噸，持平于去年同期。

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國信期貨：滬銅預計震蕩運行，關(guān)注宏觀情緒變化

假期期間，倫銅下挫后再度回漲美國對于銅的關(guān)稅政策仍懸而未決，對于需求的潛在負面影響持續(xù)對銅價形成壓制另一方面，美國4月非農(nóng)就業(yè)增長超預期，反映出關(guān)稅沖擊尚未產(chǎn)生實質(zhì)影響，使市場情緒出現(xiàn)緩和，近期LME銅庫存及滬銅庫存的下降也為銅價提供一定支撐 節(jié)后，預計滬銅震蕩運行為主，關(guān)注宏觀情緒變化

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交子期貨：宏觀情緒修復，銅延續(xù)反彈

操作策略：宏觀情緒修復疊加銅超跌后庫存去化，提振銅價快速反彈；但美通脹上行風險與關(guān)稅政策不確定性仍存，銅反彈空間受限，（73000~77000）元/噸區(qū)間震蕩思路對待

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交子期貨：宏觀情緒修復，銅價反彈

操作策略：上周美國宣布對特定國家加征關(guān)稅實施90天暫緩，數(shù)據(jù)顯示CPI同比降低通脹降溫，宏觀情緒修復疊加銅超跌后庫存去化，提振銅價快速反彈；但美通脹上行風險與關(guān)稅政策不確定性仍存，銅反彈空間受限，（73000~77000）元/噸區(qū)間震蕩思路對待

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國信期貨：銅價延續(xù)跌勢，關(guān)注宏觀情緒變化

周二夜間，倫銅報收8588美元/噸，下跌1.45%，滬銅報收72520元/噸，下跌1.25%外盤銅價反彈后，夜間再度呈現(xiàn)跌勢，滬銅價格重心也跌至72000元/噸一線短期內(nèi)，貿(mào)易摩擦升級帶來的避險情緒仍將對銅價形成壓制，此外，隨著紐、倫銅價差收窄，市場交易或?qū)⑦M一步聚焦于未來LME銅可能面臨的庫存增加壓力滬銅則仍有一定旺季需求及庫存去化的支撐，且隨著銅價持續(xù)向下，或激發(fā)下游補庫積極性整體而言，預計滬銅震蕩偏弱，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹防行情異動風險。

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