Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（6.13-6.20）

需求方面，南方正值梅雨季節(jié)，剛需和投機需求較差，市場交投較為冷清下游客戶逢低補庫，高價市場成交受阻，型材出貨量有限 目前市場仍處于供需兩弱的格局，價格上漲支撐力不足，市場心態(tài)偏謹慎，期貨市場的調整一定程度上影響現(xiàn)貨市場的情緒綜合預計，本周國內型鋼市場價格或震蕩偏弱運行 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內容摘要④——銅： 本周宏觀市場對于銅價的影響依然較為明顯，美聯(lián)儲連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續(xù)的引導性行情。

機械

徐曼：發(fā)揮期貨市場功能 服務實體經濟發(fā)展

通過銅加工企業(yè)使用期貨工具套期保值的案例，通俗的描述了套期保值的目的，期貨市場提供準確的價格信號和風險規(guī)避機會通過數(shù)據(jù)得出企業(yè)對套期保值的參與度正在穩(wěn)步提升，通過資源配置功能，正在促進產業(yè)升級 接著徐曼女士介紹了上期所的交易品種，五類品種序列，期貨品種23個金屬期貨、期權市場成交、持倉規(guī)模逐步增長，有色產品序列不斷完善，實物交割緊密連接期貨和現(xiàn)貨市場，24年截至9月底市場運行：價格整體沖高回落，通過數(shù)據(jù)分析了在此期間金屬期貨成交及市場運行情況，上半年庫存累庫創(chuàng)新高，下半年回落。

會議報道

有色金屬全線下跌，銅價進一步回落

“我們建議投資者繼續(xù)做多銅，逢低加倉，”瑞銀分析師稱 不過，短期來看價格或維持調整態(tài)勢，正信期貨表示，伴隨著COMEX銅逼倉效應緩和，價差的極端化演繹得到明顯糾偏，多空對壘的局面也迎來結局，由于現(xiàn)貨端的負反饋加劇，宏觀預期也并非穩(wěn)定強勢，持倉回落伴隨的價格調整期或仍將持續(xù)一段時間

國內資訊

銅價大幅回落！美銅擠倉結束了嗎？

多頭獲利了結是主要的原因之一 國投安信期貨有色首席分析師肖靜告訴記者，一方面，紀錄位置的極高銅價本身吸引了一部分多頭鎖定獲利另一方面，應對美銅2407持倉集中度高的擠倉風險，大型貿易商組織貨源的消息較多，也給市場的看漲情緒帶來沖擊 另外值得注意的是，在本輪銅價上漲過程中，需求端的低迷表現(xiàn)一定程度成為了“拖累”從反映現(xiàn)貨供需情況的升貼水變化來看，自3月中旬銅價起漲以來，現(xiàn)貨市場銅貼水幅度快速擴大至100元/噸以上，雖在每個月現(xiàn)貨換月前后貼水有所縮小，但換月后再度擴大。

國內資訊

美聯(lián)儲“放鷹”銅價高位回落，分析人士：驅動因素需要重新評估

在政策預期“轉鷹”的推動下銅價大幅回撤龔鳴表示，目前美銅擠倉行情有所緩和，市場有消息稱大量現(xiàn)貨流轉至美國，以平抑擠倉風險，也推動了銅價的回落銅價回落后下游接貨的意愿有限，導致價格下行較為流暢 國內方面，政策利好提振市場信心，需求回升預期增強徽商期貨有色金屬分析師陳曉波分析稱，取消房貸利率下限、降低公積金貸款利率、降低最低首付款比例等利好政策相繼推出國務院組織召開房地產工作相關會議，預計“保交樓”救助范圍進一步擴大，收購存量住房正在討論醞釀中。

國內資訊

分析人士：銅市供需格局仍有趨緊預期

從盤面來看，LME銅上漲意愿相比國內更加積極，國內滬銅則被動跟隨，因此進口虧損加大，出口窗口打開，這也表明海外市場對本輪銅價上漲更加樂觀，多空博弈的焦點仍在海外 “從現(xiàn)實基本面來看，高銅價對下游需求產生明顯抑制，國內電解銅社會庫存遲遲未出現(xiàn)明顯去化表現(xiàn)截至4月22日，全國主流地區(qū)銅庫存40.37萬噸，目前仍處于近5年同期高位，現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)”徽商期貨有色金屬分析師王琪唯表示，銅價快速漲至高位，與基本面有所背離，周內歐美4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預期，宏觀情緒有所降溫，短期銅價高位風險較強，存在階段性回調壓力。

國內資訊

分析人士：關注美聯(lián)儲降息節(jié)奏

整體而言，國泰君安期貨有色分析師認為，銅價在上半月回落主要是因為宏觀和微觀形成了階段性向下的共振宏觀方面，美國公布去年12月新增非農就業(yè)人口超預期，時薪加速增長，美聯(lián)儲3月降息概率下降，美元指數(shù)連續(xù)反彈；微觀方面，隨著消費逐步進入淡季，終端新增訂單有限，銅材企業(yè)開工率整體承壓，國內社會庫存邊際回升，現(xiàn)貨升貼水走弱 但是可以看到，當滬銅價格回落至68000元/噸下方時，銅價開始止跌回升。

國內資訊

行業(yè)人士：銅價重心有望上移

1月4日，滬銅震蕩收跌，現(xiàn)貨銅報價68800元／噸，市場關注國內社庫變動市場人士表示，2024年銅價的驅動或許仍然來自宏觀情緒的擾動，整體運行重心有望上移 據(jù)徽商期貨有色分析師王琪唯介紹，宏觀因素仍是2024年銅價的重要關注點美聯(lián)儲有望開啟降息周期，在不出現(xiàn)預期外風險的情況下，2024年宏觀氛圍整體或呈轉好偏暖格局不過，從節(jié)奏來看，還需關注市場對預期的博弈一是在美聯(lián)儲降息時間節(jié)點和幅度上進行博弈，目前市場對美聯(lián)儲降息預期較為樂觀，后續(xù)跟隨美國經濟、通脹表現(xiàn)有階段性調整的可能；二是對美國經濟軟著陸預期的博弈及兌現(xiàn)情況，需警惕衰退風險的發(fā)生。

國內資訊

銅礦大舉擴產增厚冶煉利潤，新能源撐起未來銅消費

明年公司在剛果（金）的銅金屬產量預計達60萬噸左右 冶煉方面，據(jù)機構數(shù)據(jù)，2021年以來銅精礦冶煉加工費整體上不斷攀升，近期曾達到94美元/噸的歷史高位 目前，礦端是銅產業(yè)鏈中利潤最豐厚的環(huán)節(jié)中信建投期貨有色金屬高級分析師張維鑫向財聯(lián)社記者表示，因能源價格上漲，副產品價格也有所抬升，緩和了成本彈性存在的壓力，礦端利潤仍是最高環(huán)節(jié)冶煉端，短期現(xiàn)貨TC雖有回落，但全球銅礦山仍處于投擴產期，原生礦產量增速維持在1%以上，原料供應增量預期賦予冶煉廠議價優(yōu)勢，而副產品冶煉酸、金銀價格高位運行亦對利潤形成支撐。

聚焦

【財聯(lián)社】銅礦大舉擴產增厚冶煉利潤，加工端陷“內卷”，新能源撐起未來銅消費

明年公司在剛果（金）的銅金屬產量預計達60萬噸左右 冶煉方面，據(jù)數(shù)據(jù)，2021年以來銅精礦冶煉加工費整體上不斷攀升，近期曾達到94美元/噸的歷史高位 目前，礦端是銅產業(yè)鏈中利潤最豐厚的環(huán)節(jié)中信建投期貨有色金屬高級分析師張維鑫向財聯(lián)社記者表示，因能源價格上漲，副產品價格也有所抬升，緩和了成本彈性存在的壓力，礦端利潤仍是最高環(huán)節(jié)冶煉端，短期現(xiàn)貨TC雖有回落，但全球銅礦山仍處于投擴產期，原生礦產量增速維持在1%以上，原料供應增量預期賦予冶煉廠議價優(yōu)勢，而副產品冶煉酸、金銀價格高位運行亦對利潤形成支撐。

媒體報道

Mysteel：銅升水變化無常 后續(xù)強升水局面或有延續(xù)

近期價格再度出現(xiàn)明顯變化，是否會重現(xiàn)去年同期的極端行情，對此從近期市場格局變化做簡要分析 一、電解銅銅現(xiàn)貨庫存緊張，精廢價差收窄進一步刺激精銅市場 首先，造成近期銅現(xiàn)貨升水上漲的主要緣由來自于市場銅現(xiàn)貨的緊張，近期電解銅現(xiàn)貨庫存連續(xù)去庫，上海市場更是下降減少至接近5萬噸，上海期貨交易所銅倉單庫存也較低，一度引發(fā)市場對于“擠倉”行情的猜測；從統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，截止至8月21日，Mysteel國內銅現(xiàn)貨庫存為8.01萬噸，上海期貨交易銅倉單為1.41萬噸，整體庫存水平處于歷史同期低點。

主編視角

Mysteel：機械原材料周報（7.17-7.21）

綜合來看，目前市場價格水平仍然圍繞基本面、宏觀政策和資金幾個維度在博弈刺激性政策的預期影響著期貨盤面的走勢，而現(xiàn)貨商多跟從盤面走勢及供需關系來決定市場價格，月底的政治局會議或將成為本周的關注熱點預計本周全國型鋼價格或將震蕩上行 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內容摘要④——銅：上周電解銅價格小幅上漲，預計本周價格將窄幅震蕩運行 上周電解銅價格小幅上漲，市場交投氛圍較為活躍。

機械

07月17日LME基本金屬綜述

上個月中國的有色金屬產量同比繼續(xù)增長，同樣給金屬價格帶來壓力隨著供應增加而需求不溫不火，提高了庫存增加的預期分析師表示，現(xiàn)貨供應過剩正在壓低現(xiàn)貨溢價，并對期貨價格構成壓力上周中國銅現(xiàn)貨較上海銅期貨價格每噸貼水40元，創(chuàng)五個月新低。

LME

分析人士：宏觀因素主導未來銅價走勢

中信建投期貨有色金屬高級分析師張維鑫表示，過去一周，銅價持續(xù)下跌是多層次的因素綜合所致從交易層面看，現(xiàn)階段銅價難以脫離區(qū)間振蕩狀態(tài)，倫銅站上9000美元/噸之后，繼續(xù)向上的空間在短期內有限，資金繼續(xù)做多的意愿下降從基本面看，雖然全球顯性庫存仍然保持去化狀態(tài)，總庫存也依舊處于歷史低位水平，但現(xiàn)貨升水幅度并不大，倫銅甚至再度轉為貼水，這表明現(xiàn)貨供需關系并不緊張，基本面難以給予銅價過多的支撐。

國內資訊

上期所：調整鎳等品種交割手續(xù)費

自2023年1月9日起至2024年1月9日止：鎳、銅、鋁、鋅、鉛、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續(xù)費標準暫調整為0（含期貨轉現(xiàn)貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續(xù)費的業(yè)務） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

快訊

上期所：螺紋鋼等期貨交割手續(xù)費標準暫調整為0

各會員單位： 經研究決定，自2023年1月9日起至2024年1月9日止：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續(xù)費標準暫調整為0（含期貨轉現(xiàn)貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續(xù)費的業(yè)務） 特此通知 上海期貨交易所 2022年12月9日 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

國泰君安期貨：滬銅多頭配置價值顯現(xiàn)

在套利上，滬銅期限明年一季度以反套為主，二季度之后以正套為主內外套利方面，明年上半年進口虧損有可能轉為出口盈利，具有貿易資質的企業(yè)可以嘗試進行內外反套交易，虛盤無法獲利，可以轉為現(xiàn)貨進口（作者單位：國泰君安期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內資訊

2022年度Mysteel“第四屆中國優(yōu)質電解銅貿易商二十強”評選活動落幕 20強企業(yè)名單出爐

以銅、鋁、鋅等有色金屬期貨上市品種為主要經營品種，以華東為主要市場，輻射全國各地，積極開展現(xiàn)貨貿易；依托能投物流強大的資源、資金、倉儲、海外業(yè)務及物流渠道優(yōu)勢，大規(guī)模組織有色金屬原材料運輸、倉儲及銷售同時，廣泛使用國內國外期貨交易工具，規(guī)避有色金屬波動價格風險，為下游企業(yè)提供穩(wěn)定優(yōu)質貨源 2022年“Mysteel銅產業(yè)鏈 ”年會，將在上海舉辦 年會時間：12月16日全天 地址：上海圣諾亞皇冠假日酒店 報名熱線：021-2609175 17770047958 羅女士 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

中游企業(yè)

Mysteel：云南能投與您相約2023銅市場展望暨“Mysteel銅產業(yè)鏈”年會

以銅、鋁、鋅等有色金屬期貨上市品種為主要經營品種，以華東為主要市場，輻射全國各地，積極開展現(xiàn)貨貿易；依托能投物流強大的資源、資金、倉儲、海外業(yè)務及物流渠道優(yōu)勢，大規(guī)模組織有色金屬原材料運輸、倉儲及銷售同時，廣泛使用國內國外期貨交易工具，規(guī)避有色金屬波動價格風險，為下游企業(yè)提供穩(wěn)定優(yōu)質貨源 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內資訊

10月18日LME基本金屬綜述

一家期貨經紀商稱，（中國銅）消費端預計將保持彈性，現(xiàn)貨緊張格局將持續(xù)到11月中旬 經紀商蘇克登金融公司分析師托倫蒂諾?特謝拉在一次網絡研討會上表示，LME的銅庫存的所有者一直發(fā)出提貨通知，以便將其運往需求更強勁的中國。

LME