Mysteel：鄭棉主連收平（20250508）

中國人民銀行行長潘功勝5月7日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上宣布，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長期流動(dòng)性約1萬億元 宏觀面帶動(dòng)國內(nèi)商品期貨偏強(qiáng)，棉花市場(chǎng)受其帶動(dòng)調(diào)整，但目前下游需求有限，紡企開機(jī)并不穩(wěn)定，基本面仍保持偏空態(tài)度

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連收漲（20250507）

中國人民銀行行長潘功勝5月7日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上宣布，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長期流動(dòng)性約1萬億元 宏觀面帶動(dòng)國內(nèi)商品期貨偏強(qiáng)，棉花市場(chǎng)受其帶動(dòng)調(diào)整，但目前下游需求優(yōu)先，紡企開機(jī)并不穩(wěn)定，基本面仍保持偏空態(tài)度

鄭棉

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國棉花價(jià)格上漲，市場(chǎng)需求一般

當(dāng)前青島港2022年巴西棉M1-1/8報(bào)價(jià)18050-18100元/噸，美金報(bào)價(jià)96-97美分/磅；2022年美棉GC31-3-37報(bào)價(jià)18700-18800元/噸，美金報(bào)價(jià)102-103美分/磅期貨持續(xù)上漲，部分一口價(jià)暫穩(wěn)，但棉企漲價(jià)意愿較強(qiáng)；紡企買貨意愿不強(qiáng)，剛需小量壓價(jià)采購，港扣進(jìn)口棉流動(dòng)性放緩 三、純棉紗市場(chǎng)情況 純棉紗市場(chǎng)購銷淡穩(wěn)，全國純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)24848元/噸，穩(wěn)定，鄭棉大幅上漲，紡企采購棉花積極性不高，紡紗即期利潤虧損，實(shí)單讓利維護(hù)老客戶生產(chǎn)，后道訂單散單、小單為主，訂單遞補(bǔ)力度偏小，棉紗銷售壓力較大，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

烏海地區(qū)主流出廠貿(mào)易價(jià)格上調(diào)，報(bào)價(jià)3050元/噸，成交靈活下游待卸車高位，需求低位，采購價(jià)格下調(diào) 氯堿企業(yè)裝置檢修下供應(yīng)收窄，需求恢復(fù)有待觀望，供需矛盾仍存 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)燃料油、棉花漲超2%，乙二醇(EG)、低硫燃料油(LU)、棉紗漲超1.5%跌幅方面，焦炭跌超2%，焦煤、紙漿跌超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周一下跌，因所有船型需求走弱 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：促消費(fèi)要在增收上下功夫 全面降準(zhǔn)正式落地 釋放長期流動(dòng)性護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì) 房企融資明顯恢復(fù) 利率整體較低 利率互換市場(chǎng)再次顯示：美聯(lián)儲(chǔ)5月份加息的概率高于不加息 高盛：美國在未來12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)衰退的幾率為35% 高于之前的25% 。

早間提示

【國聯(lián)期貨】春節(jié)后棉花價(jià)格或一波三折，樂觀中需保持謹(jǐn)慎

目前海外美、歐、英央行均放緩加息節(jié)奏，流動(dòng)性依然下行通道而國際市場(chǎng)已經(jīng)開始擔(dān)憂衰退有概率超預(yù)期，剔除通脹因素，居民真實(shí)收入繼續(xù)負(fù)增長，或?qū)е旅绹M(fèi)后勁不足超預(yù)期，一旦因大宗商品上行導(dǎo)致全球通脹粘性加大，國際端利率維持高位持續(xù)時(shí)間更長、降息時(shí)間會(huì)更久，會(huì)帶來衰退擔(dān)憂加劇 但從當(dāng)下市場(chǎng)表現(xiàn)看，資金基于復(fù)蘇預(yù)期對(duì)做多棉花有著很大的熱情，畢竟2022年表現(xiàn)最差的棉花理應(yīng)成為新一年的估值偏低的品種，大有在2023年否極泰來之勢(shì)，機(jī)構(gòu)未來仍有加大對(duì)棉花期貨投資的趨勢(shì)。

棉業(yè)

Mysteel解讀：鄭棉低位下行，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱

同時(shí)國內(nèi)棉花基本面較弱，全球流動(dòng)性收緊加劇經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂，也加劇全球棉花需求的擔(dān)憂，這令國際棉花價(jià)格持續(xù)下行受鄭棉期貨下跌影響，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，但內(nèi)地仍然相對(duì)堅(jiān)挺，新疆疫情繼續(xù)對(duì)疆棉外運(yùn)以及新棉收購有影響，下游需求前景并不樂觀預(yù)計(jì)短期鄭棉期貨將繼續(xù)維持弱勢(shì)下行格局 供應(yīng)方面：截止10月14日，棉花商業(yè)總庫存139.54萬噸，環(huán)比上周減少13.32萬噸（減幅8.71 %）。

熱點(diǎn)分析

北京工商大學(xué)胡俞越：流動(dòng)性過剩、需求預(yù)期上漲和供給沖擊推動(dòng)本輪大宗商品價(jià)格上漲

所以這一輪上漲是由基本面和流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的，基本面供求矛盾如果在短期或者未來一段時(shí)間得不到有效解決，或者供求錯(cuò)配問題得不到有效的解決，價(jià)格上漲的格局和態(tài)勢(shì)恐怕不會(huì)徹底改變 這一輪大宗商品價(jià)格上漲還能持續(xù)多久？ 農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了像玉米、油脂類、大豆、豆粕、棕櫚油、棉花、白糖等價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁的上漲黑色金屬更引人注目，龍頭產(chǎn)品尤其是鐵礦石價(jià)格創(chuàng)歷史新高，我們注意到像鐵礦石破1300元，螺紋前期突破6200，熱卷突破6700，美國熱卷現(xiàn)貨價(jià)格5個(gè)月都達(dá)到了1600美元，也就是1萬元人民幣以上，這是美國現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，在4月份美國熱軋卷板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在1550美元/噸，遠(yuǎn)高于國內(nèi)的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格。

鋼材

易會(huì)滿：大宗商品期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同向而行

新華財(cái)經(jīng)北京6月10日電 6月10日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在第十三屆陸家嘴論壇上表示，去年四季度以來，在全球流動(dòng)性過剩、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡、供需缺口擴(kuò)大等多種因素的共同推動(dòng)下，部分大宗商品價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲，總體看期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同向而行，但期貨價(jià)格漲幅小于現(xiàn)貨價(jià)格同時(shí)，相關(guān)大宗商品期貨品種的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理功能得到較好發(fā)揮，境內(nèi)一批產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權(quán)工具，有效對(duì)沖原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營取得了較好的效果。

鋼材

新疆突發(fā)降雪，棉花期貨觸及近一個(gè)月高位

談及棉花近兩日的大幅上行，華安期貨分析師何濛表示，一方面，印度疫情失控，醫(yī)療系統(tǒng)幾近崩潰，或影響到其本土的生產(chǎn)活動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)期將有部分訂單回流至中國；另一方面，國內(nèi)棉花主產(chǎn)區(qū)新疆在4月下旬出現(xiàn)降雪降溫天氣，導(dǎo)致部分播種工作推遲從宏觀層面來看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行在近期將釋放流動(dòng)性，棉紡企業(yè)資金壓力將有望減緩，支撐紡企進(jìn)行棉花原料采購 中國棉花協(xié)會(huì)3月的調(diào)查結(jié)果顯示，今年全國棉花播種面積同比下降了5%，而目前正值國內(nèi)棉花播種期，但是近兩日北疆出現(xiàn)降溫和降水，南疆則出現(xiàn)降溫以及大風(fēng)天氣，土壤潮濕導(dǎo)致部分地區(qū)的棉花播種被推遲，降溫和大風(fēng)對(duì)棉苗的影響市場(chǎng)也在保持關(guān)注。

聚焦

20日棉紡市場(chǎng)收評(píng)

今日鄭棉期貨高位震蕩下行，當(dāng)前市場(chǎng)消息面來看，利好占據(jù)上方，且伴隨新疆棉花加工企業(yè)搶收持續(xù)，2020/21年度新棉成本價(jià)格不斷被抬高新棉成本逐步上抬，對(duì)于期貨主力合約的底部支撐作用較強(qiáng)不過下游紗線、坯布的跟進(jìn)情況以及中后端流動(dòng)性恢復(fù)情況并不明確預(yù)計(jì)鄭棉短期內(nèi)維持震蕩橫盤格局

操盤策略

鄭棉把握反向操作機(jī)會(huì)

因此，疲弱的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致下游對(duì)棉價(jià)上漲的承載力有限 依然存在多重利好因素 近期，棉價(jià)仍有繼續(xù)上漲的可能，主要有四方面的支撐因素：一是宏觀面流動(dòng)性寬松較難扭轉(zhuǎn)，在棉花偏低估值的情況下，依然受買盤支撐二是下游即將迎來傳統(tǒng)旺季，出口訂單也有所恢復(fù)，一旦出口訂單起量，對(duì)棉價(jià)的拉動(dòng)會(huì)比較明顯三是國內(nèi)將迎來兩個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，第一個(gè)是期貨2009合約面臨退市，就倉單流出速度看，市場(chǎng)前期擔(dān)憂的倉單問題對(duì)盤面壓力不大，即使有部分高含雜棉花會(huì)對(duì)價(jià)格有影響，但更多地反映到交割月博弈上；第二個(gè)是新棉即將上市，今年新疆地區(qū)又新增多條生產(chǎn)線，已批復(fù)的就有近50條線，所以搶收問題不可避免。

市場(chǎng)播報(bào)

9日棉紡市場(chǎng)收評(píng)

漲1.01，漲幅1.60%，收于64.14美分/磅當(dāng)前鄭棉期價(jià)維持震蕩上漲態(tài)勢(shì)，國內(nèi)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格略有上漲，內(nèi)外棉價(jià)差為負(fù)數(shù)，國內(nèi)棉花競爭力增強(qiáng)，股市大漲帶動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性，利于棉花上漲；但由于國儲(chǔ)棉拍賣每天進(jìn)行，市場(chǎng)供應(yīng)略顯充足，反彈力度受限預(yù)計(jì)鄭棉期貨短期維持震蕩橫盤格局

操盤策略

動(dòng)力煤期權(quán)在鄭商所掛牌交易 煤炭行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理再添新工具

作為現(xiàn)代金融市場(chǎng)的一種重要衍生品工具，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鄭商所期權(quán)工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能逐步顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面一是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)積極探索運(yùn)用期權(quán)工具進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理，并取得良好效果；二是期權(quán)與期貨市場(chǎng)形成有益補(bǔ)充，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性；三是期權(quán)工具可同時(shí)管理Gamma、Vega等波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為機(jī)構(gòu)客戶提供了更高效精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；四是期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司通過白糖、棉花期權(quán)管理波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)，降低對(duì)沖成本，有效提升試點(diǎn)規(guī)模效益，助力“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)開展。

鄭州

鐵礦石竟成“虧損王” 原油搶得“盈利王”寶座

WTI2005合約一度跌至負(fù)油價(jià)也吸引了市場(chǎng)極大的關(guān)注二是市場(chǎng)存在較大的預(yù)期差從3月6日OPEC+減產(chǎn)聯(lián)盟的破裂，到4月13日OPEC+重新達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)“硝煙四起”，在巨大的不確定下，油價(jià)的波動(dòng)幅度非常誘人三是原油成為大類資產(chǎn)配置的標(biāo)的產(chǎn)品資金的大量入場(chǎng)令原油的月差、區(qū)域價(jià)差存在階段性的大幅套利機(jī)會(huì)，因而市場(chǎng)參與者角色眾多，市場(chǎng)的流動(dòng)性非常豐富 農(nóng)產(chǎn)品能否接棒成為下半場(chǎng)熱門品種 一位不愿透露姓名的參賽選手告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年是其進(jìn)入期貨市場(chǎng)的第三個(gè)年頭，卻是首次參加實(shí)盤賽，比賽中，他操作的品種有雞蛋、棉花、棕櫚油和豆粕等。

爐料

鄭商所：上半年期權(quán)成交量同比增長逾150% 將持續(xù)創(chuàng)新期權(quán)市場(chǎng)培育形式

據(jù)介紹，鄭商所期權(quán)工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能逐步顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)積極探索運(yùn)用期權(quán)工具進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理，并取得良好效果二是與期貨市場(chǎng)形成有益補(bǔ)充，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性三是期權(quán)工具可同時(shí)管理Gamma、Vega等波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為機(jī)構(gòu)客戶提供了更高效精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具四是期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司通過白糖、棉花期權(quán)管理波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)，降低對(duì)沖成本，有效提升試點(diǎn)規(guī)模效益，助力“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)開展。

鄭州

動(dòng)力煤期權(quán)上市 五大新品種正在路上 商品期權(quán)迎新一輪擴(kuò)容潮

期權(quán)工具服務(wù)實(shí)體功能顯效 今年以來，面對(duì)疫情等因素給產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的沖擊，不少企業(yè)紛紛選擇通過衍生品市場(chǎng)避險(xiǎn)其中，衍生品市場(chǎng)創(chuàng)設(shè)的“口罩期權(quán)”“手套期權(quán)”“消毒液期權(quán)”等場(chǎng)外期權(quán)工具，直接支持防疫物資生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)貨供應(yīng)價(jià)格，保障防疫物資生產(chǎn) 鄭商所相關(guān)人士對(duì)記者表示，商品期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行至今，期權(quán)工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能逐步顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)積極探索運(yùn)用期權(quán)工具進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理，并取得良好效果；二是與期貨市場(chǎng)形成有益補(bǔ)充，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性；三是期權(quán)工具可同時(shí)管理Gamma、Vega等波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為機(jī)構(gòu)客戶提供了更高效精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；四是期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司通過白糖、棉花期權(quán)管理波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)，降低對(duì)沖成本，有效提升試點(diǎn)規(guī)模效益，助力“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)開展。

煤焦