Mysteel半年報(bào)：2025年下半年棕櫚油或先抑后揚(yáng)

疊加中東局勢(shì)緊張、美國(guó)生柴政策利好（EPA提議2026年摻混目標(biāo)增67%），外盤(pán)棕櫚油價(jià)格受提振，6月到岸成本環(huán)比增4.3%國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨均價(jià)受期貨拉動(dòng)，從4月的9202元/噸波動(dòng)至6月的8863元/噸 進(jìn)口利潤(rùn)方面，從4月的-380元/噸收窄至6月的-188元/噸，連棕期貨主力合約6月上漲528元/噸，貿(mào)易商套保積極性提升，買(mǎi)船節(jié)奏經(jīng)歷階段性放緩后重啟。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：成本支撐偏多 硬脂酸市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行

6月13日開(kāi)始，因以色列對(duì)伊朗核設(shè)施實(shí)施軍事打擊，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)驟然增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)大幅上漲截至6月17日，WTI及布倫特原油期貨較6月2日分別上漲19.71%及18.29%，為年內(nèi)月度漲幅最大的一次跳漲 2.美國(guó)生物柴油政策聯(lián)動(dòng)相關(guān)油脂 棕櫚油受到間接支撐 美國(guó)環(huán)保署（EPA）于2025年6月13日發(fā)布擬議規(guī)則，計(jì)劃將2026年生物質(zhì)柴油摻混量從2025年的33.5億加侖大幅提高至56.1億加侖，增幅達(dá)67%46。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：近期國(guó)內(nèi)外豆系市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及后市展望

豆粕現(xiàn)貨二季度跌勢(shì)明顯、油脂行情或依托于宏觀走向，油粕期貨09合約走向不確定性均較大，需關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì) 2.生物柴油政策預(yù)期提振油脂需求 美國(guó)環(huán)保署于4-5月公布2026年生物質(zhì)柴油摻混義務(wù)（RVO），市場(chǎng)預(yù)計(jì)將新增美豆油需求約50萬(wàn)噸，支撐全球油脂價(jià)格，但當(dāng)前生物燃料利潤(rùn)下滑，短期需求提振有限不過(guò)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)生柴政策期待較大，后續(xù)需緊密關(guān)注美國(guó)生柴政策及競(jìng)品棕櫚油端印尼B40生柴情況。

熱點(diǎn)分析

[PVC]：隆眾早訊--周四版

　國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，焦炭漲超2%，純堿、紙漿、菜粕漲超1%跌幅方面，燃料油跌超1%，棕櫚油、20號(hào)膠（NR）跌近1% 歐洲央行決策者一致支持繼續(xù)放寬政策 下周降息幾成定局 楊德龍：多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市實(shí)施方案 有利于推動(dòng)市場(chǎng)行情逐步走強(qiáng) 中信證券：預(yù)計(jì)隨著一季度末旺季來(lái)臨 光伏產(chǎn)業(yè)鏈量利有望開(kāi)啟反彈行情 廣發(fā)證券：推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定 市場(chǎng)活躍度有望再回升 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平：提升監(jiān)管執(zhí)法效能和投資者保護(hù)水平 家電市場(chǎng)熱度攀高 服務(wù)消費(fèi)回暖可期 地方兩會(huì)密集召開(kāi) 資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展“劃重點(diǎn)” 利好來(lái)了！打通中長(zhǎng)期資金入市堵點(diǎn) 六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)實(shí)施方案 專(zhuān)家談六部門(mén)發(fā)文推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市：為資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 。

早間提示

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)棕櫚油價(jià)格反彈（1.4-1.11）

南美迎來(lái)降雨有助于大豆作物生長(zhǎng)美豆下跌，節(jié)后首日油脂延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)，棕櫚油開(kāi)盤(pán)下跌馬棕12月出口環(huán)比降低，需求低迷壓制棕櫚油價(jià)格原油端市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)中斷供應(yīng)等因素，原油上漲疊加印度對(duì)棕櫚油需求強(qiáng)勁提振馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨反彈國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月少量買(mǎi)船成交棕櫚油庫(kù)存小幅下降，需求端稍有起色，基差周內(nèi)基本保持穩(wěn)定截至本周四，國(guó)內(nèi)24度棕櫚油全國(guó)均價(jià)7043元/噸，較上周跌220元/噸，環(huán)比下跌3.02%。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：棕櫚油盤(pán)面走弱 市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)好（2023.12.28-2024.1.4）

南美迎來(lái)降雨有助于大豆作物生長(zhǎng)美豆下跌，節(jié)后首日油脂延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)，棕櫚油開(kāi)盤(pán)下跌馬棕12月出口環(huán)比降低，需求低迷壓制棕櫚油價(jià)格原油端市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)中斷供應(yīng)等因素，原油上漲疊加印度對(duì)棕櫚油需求強(qiáng)勁提振馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨反彈國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月少量買(mǎi)船成交棕櫚油庫(kù)存小幅下降，需求端稍有起色，基差周內(nèi)基本保持穩(wěn)定截至本周四，國(guó)內(nèi)24度棕櫚油全國(guó)均價(jià)7043元/噸，較上周跌220元/噸，環(huán)比下跌3.02%。

周評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂止跌震蕩運(yùn)行

但下游需求多以補(bǔ)空為主，少量開(kāi)始建倉(cāng)，基差總體變化不大利比亞最大油田生產(chǎn)中斷加劇市場(chǎng)對(duì)中東緊張局勢(shì)加劇可能擾亂全球原油供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)，原油上漲疊加印度對(duì)棕櫚油需求強(qiáng)勁提振馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨，港口庫(kù)存小幅下降，需求端稍有起色，基差基本保持穩(wěn)定菜油震蕩運(yùn)行，受?chē)?guó)際原油擔(dān)憂(yōu)影響，支撐油脂市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)菜籽供應(yīng)寬松，菜油供應(yīng)勢(shì)態(tài)依舊，供應(yīng)壓力壓制價(jià)格，菜油維持區(qū)間寬幅震蕩后市需關(guān)注南美天氣、菜籽及菜油買(mǎi)船到港、國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)、國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)情況等影響。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂漲跌不一

受?chē)?guó)內(nèi)買(mǎi)船及馬棕出口數(shù)據(jù)提振，馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨連漲，國(guó)內(nèi)棕櫚油10月到港保持高位，庫(kù)存易漲難跌，短期棕櫚油或?qū)⒏S競(jìng)品油脂運(yùn)行，基差保持堅(jiān)挺為主今日加籽價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)菜油基差相對(duì)穩(wěn)定，部分地區(qū)小幅下調(diào)，短期內(nèi)維持震蕩，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存小幅增加，十月菜籽到港量延后，未來(lái)到港量增量將會(huì)有明顯增長(zhǎng)，庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)累庫(kù)現(xiàn)象后市需關(guān)注菜籽買(mǎi)船到港、國(guó)內(nèi)開(kāi)機(jī)、消費(fèi)情況等影響 。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂走勢(shì)不一 棕櫚油上漲 豆菜震蕩為主

馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨在美豆油影響以及需求轉(zhuǎn)好的提振下繼續(xù)上漲國(guó)內(nèi)棕櫚油利潤(rùn)倒掛縮小，近月少量買(mǎi)船成交國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，由于近月進(jìn)口保持，終端下游觀望，市場(chǎng)成交清淡，基差穩(wěn)中下跌今日加籽價(jià)格受美豆油壓力延續(xù)下跌，但隨著原油、歐洲菜油以及棕櫚油的上漲價(jià)格得以支撐，國(guó)內(nèi)菜油基差相對(duì)穩(wěn)定，部分地區(qū)小幅下調(diào)，短期內(nèi)維持震蕩，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存小幅增加，十月菜籽到港量延后，未來(lái)到港量增量將會(huì)有明顯增長(zhǎng)，庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)累庫(kù)現(xiàn)象。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂表現(xiàn)不一

受?chē)?guó)內(nèi)買(mǎi)船及馬棕出口數(shù)據(jù)提振，馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨高開(kāi)高走，國(guó)內(nèi)棕櫚油10月到港保持高位，庫(kù)存易漲難跌，短期棕櫚油或?qū)⒏S競(jìng)品油脂運(yùn)行，基差保持堅(jiān)挺為主菜油今日震蕩運(yùn)行，上游加拿大菜籽小幅上漲基差部分地區(qū)小幅下調(diào)，本周?chē)?guó)內(nèi)菜油庫(kù)存小幅增加，短期內(nèi)維持震蕩，十月菜籽到港量延后，未來(lái)到港量增量將會(huì)有明顯增長(zhǎng)，庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)累庫(kù)現(xiàn)象后市需關(guān)注菜籽買(mǎi)船到港、國(guó)內(nèi)開(kāi)機(jī)、消費(fèi)情況等影響 。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂上漲 菜油領(lǐng)漲

馬棕開(kāi)盤(pán)跳漲，USDA月度報(bào)告下調(diào)美國(guó)大豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估，低于市場(chǎng)預(yù)期，提振CBOT大豆及豆油期貨走強(qiáng)，有助于馬來(lái)西亞毛棕櫚油期貨早盤(pán)表現(xiàn)，目前產(chǎn)地庫(kù)存累庫(kù)，但產(chǎn)量邊際增長(zhǎng)下降，整體基本面保持偏空國(guó)內(nèi)棕櫚油10月到港保持高位，庫(kù)存易漲難跌，短期棕櫚油或?qū)⒏S競(jìng)品油脂運(yùn)行，基差保持堅(jiān)挺為主菜油今日上漲，上游加拿大菜籽持續(xù)走弱基差相對(duì)穩(wěn)定，本周?chē)?guó)內(nèi)菜油庫(kù)存小幅下調(diào)，短期內(nèi)維持震蕩，加籽十月船期到港延誤，未來(lái)到港量增量將會(huì)有明顯增長(zhǎng)，庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)累庫(kù)現(xiàn)象。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂持續(xù)震蕩下跌 豆油領(lǐng)跌

而巴西大豆出口量依然較大，對(duì)美豆出口銷(xiāo)售將造成壓力棕櫚油產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)階段性利空，產(chǎn)量保持增幅，出口下降，庫(kù)存攀升國(guó)內(nèi)來(lái)看，基差整體偏弱，華南基差小漲預(yù)計(jì)9月到港量較大，后期貨源充足，基差依舊不看好，單邊關(guān)注競(jìng)品油脂走勢(shì)菜油延續(xù)震蕩下行，跟隨油脂市場(chǎng)震蕩，從菜油基本面來(lái)看，菜籽預(yù)計(jì)四季度大量到港，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率預(yù)計(jì)回升，菜油庫(kù)存較高，消費(fèi)仍有提升空間消費(fèi)方面，處于持續(xù)恢復(fù)階段，消費(fèi)需要時(shí)間得到體現(xiàn)國(guó)內(nèi)沿海菜油庫(kù)存預(yù)計(jì)累庫(kù)。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩運(yùn)行 菜油下跌

且近期暫無(wú)有利支撐，雙節(jié)臨近，還需多關(guān)注下游需求，油廠開(kāi)停機(jī)以及大豆到港情況棕櫚油產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)階段性利空，產(chǎn)量保持增幅，出口下降，庫(kù)存攀升國(guó)內(nèi)來(lái)看，基差整體偏弱，華南基差小漲預(yù)計(jì)9月到港量較大，后期貨源充足，基差依舊不看好，單邊關(guān)注競(jìng)品油脂走勢(shì)菜油震蕩下行，跟隨油脂市場(chǎng)波動(dòng)震蕩，從菜油基本面來(lái)看，菜籽未來(lái)供應(yīng)增量明顯國(guó)內(nèi)菜油菜籽未來(lái)到港逐漸增多，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存較高，消費(fèi)需求四季度不明顯需要時(shí)間反映，仍有提升空間。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：棕櫚油需求端帶來(lái)提振

另外，印度方面，受前期庫(kù)存有所消化影響，近期進(jìn)口明顯恢復(fù)，提振棕櫚油需求國(guó)內(nèi)方面，雖然到港量依然龐大，且有增長(zhǎng)預(yù)期，但是下游需求隨著季節(jié)性旺季的到來(lái)有所好轉(zhuǎn)，也提振棕櫚油價(jià)格預(yù)計(jì)后期棕櫚油依然保持偏強(qiáng)振蕩走勢(shì)（作者單位：瑞達(dá)期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)棕櫚油震蕩偏弱運(yùn)行（20230625）

截至收盤(pán)，棕櫚油期貨上漲43令吉到62令吉不等，基準(zhǔn)合約2023年9月毛棕櫚油報(bào)每噸3,624令吉，較周四上漲62令吉或1.74%端午假期前，美國(guó)環(huán)保署計(jì)劃提高2023年到2025年美國(guó)生物燃料的強(qiáng)制摻混數(shù)量，但是生物柴油摻混量的提高幅度低于行業(yè)預(yù)期，受此消息影響，馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨跌近4%。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棕櫚油基差回落

四、 短期預(yù)測(cè) 美國(guó)環(huán)保署計(jì)劃提高2023年到2025年美國(guó)生物燃料的強(qiáng)制摻混數(shù)量，但是生物柴油摻混量的提高幅度低于行業(yè)預(yù)期，受此消息影響，馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨跌近4%國(guó)內(nèi)連盤(pán)棕櫚油2309合約跳水下跌3.2%國(guó)內(nèi)棕櫚油基差報(bào)價(jià)回落，后期重點(diǎn)需觀察產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量及出口情況

日評(píng)

Mysteel解讀：EPA計(jì)劃落地，棕櫚油主連跳水

整體上看，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存較上月有明顯減量，但去庫(kù)進(jìn)程放緩 從市場(chǎng)心態(tài)看，6月市場(chǎng)棕櫚油價(jià)格總體表現(xiàn)偏弱運(yùn)行，6月初棕櫚油基本面無(wú)太大改變下市場(chǎng)看空心態(tài)加重，月中國(guó)內(nèi)連盤(pán)棕櫚油盤(pán)面大多跟隨外盤(pán)走高今日美國(guó)環(huán)保署計(jì)劃提高2023年到2025年美國(guó)生物燃料的強(qiáng)制摻混數(shù)量，但是生物柴油摻混量的提高幅度低于行業(yè)預(yù)期，受此消息影響美豆油多個(gè)合約盤(pán)中跌停馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨跌近4%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棕櫚油近期情況解析

今日棕櫚油價(jià)格7713元/噸 國(guó)外方面：美國(guó)環(huán)保署計(jì)劃提高2023年到2025年美國(guó)生物燃料的強(qiáng)制摻混數(shù)量，但是生物柴油摻混量的提高幅度低于行業(yè)預(yù)期；傳統(tǒng)生物燃料（玉米基乙醇）摻混目標(biāo)低于去年12月最初提議的水平自5月底以來(lái)，芝加哥豆油期貨強(qiáng)勁上漲，主要因?yàn)槭袌?chǎng)期待美國(guó)政府調(diào)高基于豆油的生物燃料用來(lái)盡管周三芝加哥豆油跌6%以上，本月迄今漲幅依然高達(dá)17個(gè)百分點(diǎn) 天氣方面，自美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤(pán)后發(fā)布的全國(guó)作物進(jìn)展周報(bào)顯示，美國(guó)大豆優(yōu)良率下降3個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)業(yè)內(nèi)預(yù)期的降幅。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國(guó)棕櫚油震蕩偏強(qiáng)（20230509）

一、 市場(chǎng)回顧 上一交易日馬來(lái)西亞衍生品交易所BMD毛棕櫚油期貨繼續(xù)保持強(qiáng)勁上漲，受此提振，國(guó)內(nèi)連盤(pán)棕櫚油領(lǐng)漲油脂，并刷新兩周高點(diǎn)。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棕櫚油內(nèi)外貿(mào)成交活躍

一、今日市場(chǎng)回顧 今日馬來(lái)西亞衍生品交易所BMD毛棕櫚油期貨繼續(xù)保持強(qiáng)勁上漲，受此提振，國(guó)內(nèi)連盤(pán)棕櫚油領(lǐng)漲油脂，并刷新兩周高點(diǎn)今日國(guó)內(nèi)買(mǎi)船積極，內(nèi)貿(mào)交易活躍今日全國(guó)24度棕櫚油均價(jià)7805元/噸 二、市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比表 棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格匯總表 單位：元/噸 三、期貨分析 今日國(guó)內(nèi)大連商品交易所棕櫚油主力P09合約開(kāi)盤(pán)7086，最高7216，最低7086，收盤(pán)7202，漲214，漲幅3.06%，成交量87.91萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加12619手至49.56萬(wàn)手。

日評(píng)