瑞達(dá)期貨：期貨價(jià)格探低回升，焦煤市場依舊堅(jiān)挺

盤面情況：JM2201合約探低回升，最高報(bào)3498.5，最低報(bào)3300.0，收盤3471.5，較上一交易日-0.22%；持倉111503手，-457；基差308.5，+3.5；JM5-1月價(jià)差-566，+16.5 消息：據(jù)央視報(bào)道，在國新辦10月13日舉行的政策吹風(fēng)會上，國家礦山安監(jiān)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，預(yù)計(jì)四季度可增加煤炭產(chǎn)量5500萬噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤產(chǎn)量仍處低位，期貨價(jià)格低開高走

盤面情況：JM2201合約低開高走，最高報(bào)2800.0，最低報(bào)2626.0，收盤2743.5，較上一交易日+0.27%；持倉126478手，-8697；基差1036.5，-41；JM5-1月價(jià)差-442，-94.5 消息：2021年8月份，全國原煤產(chǎn)量33524萬噸，同比增長0.8%，環(huán)比增長6.71%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期焦煤期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌

隔夜JM2109合約大幅下跌煤礦難以形成明顯增量，整體市場存量下降嚴(yán)重；加之進(jìn)口煤增量有限山西地區(qū)因環(huán)保組撤離開工逐漸上升，幵且隨著后期新增焦化產(chǎn)能的丌斷投產(chǎn)，煉焦煤市場整體需求依舊有增加的趨勢受政策性穩(wěn)定大宗商品價(jià)格以及保證供應(yīng)的影響，短期焦煤期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌 技術(shù)上,JM2109合約大幅下跌，下行壓力較大操作建議，在1785元/噸附近短空，止損參考1805元/噸 。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：短期焦煤期貨價(jià)格或呈現(xiàn)弱勢

隔夜JM2109合約震蕩下跌焦煤市場供應(yīng)偏緊格局加劇，部分優(yōu)質(zhì)資源煤種出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，29號后由于省道，國道禁止大車通行可能，煤礦發(fā)運(yùn)相對積枀6月26日，國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，煤炭生產(chǎn)供應(yīng)總體穩(wěn)定，供需基本平衡，價(jià)格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)短期焦煤期貨價(jià)格或呈現(xiàn)弱勢 技術(shù)上,JM2109合約震蕩下跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注下方支撐操作建議，在1980元/噸附近短空，止損參考2000元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月16日-6月20日）

2）原料價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，對成材影響較小受原油大漲影響，焦煤期貨價(jià)格反彈，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均下跌原料價(jià)格走弱，但成材供需矛盾較小，鋼價(jià)暫穩(wěn) 預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財(cái)年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價(jià)格。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel宏觀周報(bào)：5月中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，部分海運(yùn)航線運(yùn)費(fèi)大漲

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠799億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.2%；全國110家洗煤廠開工率提高6.9%；鐵礦石價(jià)格上漲，煉焦煤價(jià)格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售5.3萬輛，提高23%；BDI提高14.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

資訊

Mysteel：宏觀轉(zhuǎn)冷+鐵水高企 黑色系市場短期或承壓運(yùn)行

鑒于鋼廠利潤尚可，加上強(qiáng)勁的鋼材出口情況，鋼廠的生產(chǎn)強(qiáng)度仍能維持，鐵水產(chǎn)量的高企反映了這一狀況（注：247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量連續(xù)2個(gè)月保持在240萬噸以上） 6月之前焦煤期貨價(jià)格的下跌非常流暢，由于空頭的攻勢非常迅猛，尤其以機(jī)構(gòu)資金做空為主，盡管近期機(jī)構(gòu)空頭有所收斂，但焦煤持續(xù)的供大于求仍是整個(gè)焦煤走勢的大邏輯，從數(shù)據(jù)上看，2025年1-4月煉焦煤進(jìn)口量總計(jì)3632.7萬噸，同比去年同期下降3.31%；其中蒙古煉焦煤進(jìn)口量1570萬噸，同比去年同期下降17.81%，但甘其毛都口岸焦煤庫存仍在累庫。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：煉焦煤競拍市場情緒低迷，成交重心有所下移

受安全生產(chǎn)月及行情下跌影響，煤礦生產(chǎn)積極性不佳，產(chǎn)量延續(xù)下降趨勢煉焦煤線上競拍市場近期持續(xù)疲軟，流拍率居高不下且成交價(jià)格重心繼續(xù)下移主流大礦競拍資源多以降價(jià)部分成交近期市場受非基本面信息擾動，焦煤期貨價(jià)格出現(xiàn)階段性情緒拉漲焦炭三輪落地后煉焦煤現(xiàn)貨市場情緒依舊悲觀，煤礦高庫存態(tài)勢暫未得到有效緩解，供需基本面矛盾仍存從需求端來看，鋼材消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入淡季，五大材降庫幅度收窄，剛需支撐邊際減弱鋼材出現(xiàn)需求季節(jié)性走弱跡象后，但鐵水產(chǎn)量仍維持高位，這種供需錯(cuò)配可能引發(fā)庫存累積風(fēng)險(xiǎn)，并對鋼價(jià)形成壓制。

日評

Mysteel：6月11日(17:30)呂梁市場煉焦煤價(jià)格行情

11日呂梁市場煉焦煤偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，前期部分搬家倒面煤礦已進(jìn)入換工作面后期或接近完成階段近期市場受非基本面信息擾動，焦煤期貨價(jià)格呈現(xiàn)情緒性拉漲焦炭三輪落地后煉焦煤現(xiàn)貨市場情緒依舊悲觀，煤礦高庫存態(tài)勢暫未得到有效緩解，供需基本面矛盾仍存需求方面，下游鋼廠及焦企采購維持低庫存策略，剛需支撐邊際減弱鋼廠鐵水雖維持高位開工，但受制于成材銷售壓力，對原料煤采購以按需補(bǔ)庫為主，主動囤貨意愿低迷。

日評

Mysteel：6月11日(09:00)呂梁市場煉焦煤價(jià)格行情

11日呂梁市場煉焦煤偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，前期部分搬家倒面煤礦已進(jìn)入換工作面后期或接近完成階段近期市場受非基本面信息擾動，焦煤期貨價(jià)格呈現(xiàn)情緒性拉漲焦炭三輪落地后煉焦煤現(xiàn)貨市場情緒依舊悲觀，煤礦高庫存態(tài)勢暫未得到有效緩解，供需基本面矛盾仍存需求方面，下游鋼廠及焦企采購維持低庫存策略，剛需支撐邊際減弱鋼廠鐵水雖維持高位開工，但受制于成材銷售壓力，對原料煤采購以按需補(bǔ)庫為主，主動囤貨意愿低迷。

日評

Mysteel宏觀周報(bào)：中美元首通電話，20城實(shí)施城市更新

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠6717億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國110家洗煤廠開工率下降1.6%；螺紋鋼、電解銅價(jià)格上漲，鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高6%；BDI提高15.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel宏觀周報(bào)：中國制造業(yè)PMI回升，美對進(jìn)口鋼鐵征收50%關(guān)稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國110家洗煤廠開工率下降0.3%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格下跌，電解銅價(jià)格上漲；乘用車日均零售6.1萬輛，提高26%；BDI上漲5.8% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，僅原油價(jià)格小幅上漲1.20%全球股市中，中國股市全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，達(dá)1.40%；歐美股市全部上漲。

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Mysteel宏觀周報(bào)：4月我國經(jīng)濟(jì)頂壓前行，LPR年內(nèi)首次“雙降”

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)投放4600億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.5%；全國110家洗煤廠開工率提高2.9%；鐵礦石、煉焦煤、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格齊下跌；乘用車日均零售5.1萬輛，提高14%；BDI下降3.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel宏觀周報(bào)：中美大幅削減雙邊關(guān)稅，4月金融總量數(shù)據(jù)向好

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.4%；全國110家洗煤廠開工率下降0.5%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售6.1萬輛，提高30%；BDI上漲6.9% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，黃金價(jià)格高位下跌3.81%全球股市中，中國股市多數(shù)上漲，僅科創(chuàng)50小幅下跌1.10%；歐美股市全部上漲。

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Mysteel宏觀周報(bào)：年內(nèi)首次降息降準(zhǔn)，中美經(jīng)貿(mào)高層會談開始舉行

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠7817億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國110家洗煤廠開工率下降0.9%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲，混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，煉焦煤、螺紋鋼、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售13.3萬輛，提高52%；BDI下降8.6% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：全國110家洗煤廠周度調(diào)研匯總（20250423）

3、總結(jié)：23日煉焦煤市場震蕩下行，供應(yīng)方面，除陜西地區(qū)停產(chǎn)煤礦較多外，其余區(qū)域多數(shù)煉焦煤礦產(chǎn)量基本維持正常，近期高價(jià)煤種價(jià)格小幅回調(diào)，中間環(huán)節(jié)采購積極性降低，需求方面，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量仍在高位，鋼廠利潤尚可暫無減產(chǎn)計(jì)劃，但今日黑色系期貨價(jià)格上漲，鋼材成交價(jià)格也有所上漲，市場整體對焦炭價(jià)格繼續(xù)上漲的預(yù)期增強(qiáng)，但終端仍以低庫存運(yùn)行為主，短期內(nèi)預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，高價(jià)資源價(jià)格小幅回落。

洗煤廠

Mysteel宏觀周報(bào)：國常會再提穩(wěn)樓市股市，一季度經(jīng)濟(jì)開局良好

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放2338億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國110家洗煤廠開工率下降1.3%；電解銅價(jià)格上漲，鐵礦石、煉焦煤價(jià)格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售4.4萬輛，提高13%；BDI下降1% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel宏觀周報(bào)：美“對等關(guān)稅”一再升級，中方出臺系列反制措施

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠2892億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.6%；全國110家洗煤廠開工率提高3.2%；鐵礦石、煉焦煤價(jià)格上漲，混凝土煉焦煤價(jià)格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、電解銅、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售3.5萬輛，提高2%；BDI下降14.4% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel宏觀周報(bào)：我國經(jīng)濟(jì)開局良好，多國對進(jìn)口鋼材進(jìn)行限制

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放4985億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高2.5%；全國110家洗煤廠開工率提高1%；鐵礦石、電解銅、混凝土價(jià)格上漲，煉焦煤價(jià)格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售5.8萬輛，提高34%；BDI提高1.6% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel宏觀周報(bào)：發(fā)改委推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組，央行再提擇機(jī)降準(zhǔn)降息

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.03%；全國110家洗煤廠開工率提高1.1%；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格上漲，螺紋鋼、煉焦煤價(jià)格下跌；乘用車日均零售4.0萬輛，提高14%；BDI上漲19.2% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，錫價(jià)格大幅上漲8.77%全球股市中，中國股市多數(shù)上漲，僅科創(chuàng)50小幅下跌1.76%；歐美股市全線下跌。

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