Mysteel解讀：美國紅藍對決，對生豬的影響

期價方面：根據國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心、中國物流與采購聯(lián)合會最新發(fā)布數據顯示，10月份，制造業(yè)指數PMI繼續(xù)回升，已連續(xù)兩月回升，雖說是制造業(yè)指數的回升，但促使我國整體經濟景氣水平回升且有持續(xù)向好預期，給予下游有利驅動，生豬期價上漲，后至11月4日，市場陸續(xù)公布10月出欄數據以及11月計劃出欄數據，根據Mysteel市場調研顯示：2024年10月份重點省份養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄量為1185.30萬頭，10月計劃完成率為104.45%，11月計劃出欄量為1186.81萬頭，雖較十月出欄量有所增加，但追溯到去年一月，能繁母豬的存欄情況而言，此計劃的增長確實不及預期，加之南方即將到來的腌臘，共同促使期貨價格上漲。

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[PVC]：隆眾早訊--周一版

至上周五電石市場烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2550元/噸，周末采購價格有上調 山東液氯價格下調100元/噸，執(zhí)行100元/噸出廠；液堿山東供應有增量趨勢，氧化鋁需求穩(wěn)健支撐下，預計本周市場整體以穩(wěn)為主華東來看，企業(yè)裝置檢修尚未恢復，企業(yè)有意挺價 華泰證券：電視行業(yè)內銷有待“以舊換新”催化 出口趨勢仍較強 近期央國企改革不斷加碼 國企改革板塊有望站上風口 中金：美聯(lián)儲在9月降息25個基點的可能性更大 新加坡鐵礦石期貨價格自2022年11月以來首次跌破每噸90美元 跌幅超2% 降息在望 歐洲央行難解通脹 生態(tài)環(huán)境部表示鋼鐵等重點排放行業(yè)將納入全國碳市場 新版負面清單出爐 制造業(yè)外資準入限制“清零” 制造業(yè)限制“清零”、醫(yī)療領域試點擴大 中國對外開放更進一步 8月末我國外儲規(guī)模為32882億美元 央行連續(xù)四個月暫停增持黃金儲備 生豬價格穩(wěn)步上行 多家養(yǎng)殖企業(yè)8月份銷售延續(xù)回暖 9月9日，國家統(tǒng)計局將公布8月CPI、PPI數據。

早間提示

Mysteel半年報：2024下半年國內生豬價格或震蕩上漲

二季度，現(xiàn)貨價格較一季度有明顯拉漲，盤面則交易后續(xù)拋壓釋放風險，同時，產業(yè)套保盤持續(xù)壓制上方空間，使其在17500-18700元/噸區(qū)間寬幅震蕩，遲遲未突破前高隨著現(xiàn)貨的快速拉漲，基差由負轉正2024年上半年生豬期現(xiàn)及基差走勢圖如上所示，基差最高點為1月31日3875元/噸，最低點為4月9日-3295元/噸，由于生豬期貨換月相對頻繁，不同月份價差較大，故基差波動幅度較大 三、2024上半年供應格局回顧 3.1 能繁母豬存欄量情況分析 圖5 2022年-2024年規(guī)模樣本企業(yè)能繁母豬存欄量走勢圖 圖6 2022年-2024年中小散樣本場能繁母豬存欄量走勢圖 據Mysteel農產品208家定點樣本企業(yè)數據統(tǒng)計，上半年國內能繁母豬存欄量呈先降后增趨勢。

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【財聯(lián)社】生豬期貨行情回調，機構：慢爬坡，但上行周期確立

近期生豬期貨價格出現(xiàn)回調，令市場關注上行趨勢還能否延續(xù)自今年2月份價格回暖以來，不少上市豬企盈利改善，2024年豬價大概率上行已成業(yè)內共識 截至下午2點20分發(fā)稿時，生豬期貨跌0.14%，報17880元/噸 據農業(yè)農村部監(jiān)測，4月第3周，全國生豬平均價格15.34元/公斤，同比上漲6.8%同時，A股豬企也迎來上漲，神農集團、華統(tǒng)股份近半月股價漲幅分別達到74%和46%，溫氏股份、牧原股份等股價也突破新高。

媒體報道

【證券時報】這一行業(yè)已成功扭虧，相關公司股價連續(xù)上漲！后市怎么走？

整體而言，4月份生豬養(yǎng)殖均處于盈利狀態(tài)，后期伴隨著豬價的上漲，未來生豬養(yǎng)殖盈利或進一步擴大 中糧期貨也認為，能繁母豬的減量以及疫情的損失基本已經驗證，未來可出欄生豬頭數逐漸減少毋庸置疑，這些從前期價格表現(xiàn)、一季度存欄數據、飼料銷量數據都可以說明去年冬季疫情減量造成了短時間供應快減，對于未來生豬出欄可能有一定的“脈沖效應”，價格存在短時間快漲可能 銀河期貨近期研報分析，4月份現(xiàn)貨價格回落深度有限，一定程度反應了1—3月價格上漲更多因供應減少所致，也間接反應了疫情的影響，但這仍然需要5月份體重進一步去化后在價格反應上的確定。

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【證券時報】行業(yè)普虧加速產能出清，2024年生豬市場預期回暖

不過她也表示，2024年全年豬價最低點或出現(xiàn)在4月份隨著產能逐步降至低位，市場供應或逐漸下滑，價格有止跌反彈的空間，拐點或出現(xiàn)在5—6月份下半年生豬市場供應量或偏少，對行情有較強的支撐作用，加之受四季度需求旺盛的影響，豬價或上漲，并于12月份出現(xiàn)全年高點 華龍期貨認為，2024年生豬行情難有大的周期性反轉，但總體將逐步向好上半年需求淡季疊加供應相對寬松，豬價難有起色，下半年產能進一步去化，疊加需求旺季，價格應有好轉。

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Mysteel解讀：2023年生豬期貨行情回顧

2月份豬糧比跌破國家一級預警區(qū)間，二次育肥積極入場，屠宰企業(yè)分割入庫意愿強烈，生豬現(xiàn)貨價格震蕩上行；2月24日開展2023年第一批中央儲備凍豬肉收儲，短期對生豬市場情緒有所提振，LH2305合約2月份盤面偏強運行 3、4月份由于政策方面并無進一步的調控跟進，生豬價格走勢又回歸最基礎的供需邏輯前期供應后移壓力逐漸體現(xiàn)，消費端并無明顯提升，現(xiàn)貨和期貨價格走勢契合，一路下跌至4月中旬 LH2307合約呈現(xiàn)“強預期弱現(xiàn)實”到“弱預期弱現(xiàn)實”的走勢特點，基差也在此過程中不斷縮窄。

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【證券時報】旺盛需求預期降溫，節(jié)前豬價高位回落

經過7月份的大幅上漲后，國內生豬市場價格自8月開始震蕩下行，生豬期貨主力合約較前期高點已錄得超6%跌幅，現(xiàn)貨市場生豬出欄均價也已臨近16元/公斤關口 中秋、國慶雙節(jié)臨近，肉類消費需求表現(xiàn)卻并未及預期行業(yè)分析人士認為，根據此前能繁母豬存欄情況測算，加之二育壓欄影響，十月份市場供給量或較為充足，生豬價格難有偏強走勢 雙節(jié)臨近豬價走弱 9月21日，國內期貨市場生豬期貨主力合約2311小幅走跌，收于16750元/噸，較8月初17880元/噸的近月高點已下落超6%。

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Mysteel解讀：大商所最新規(guī)則調整對生豬期貨的影響

持倉量增幅66%，成交量增幅91.8%，可以看出持倉量和成交量都大幅增加以此類推，生豬期貨保證金比例本次降低4%，理論上未來生豬加權指數的成交量可能增幅63.8%，達8.7萬手，持倉量可能增幅53%，達21萬手 生豬期貨市場在不斷成熟吸引大量投資者進入的同時，也能將風險轉移到愿意承擔風險的投資者身上，從而降低不愿意承擔風險的投資者風險，發(fā)揮風險管理功能，使市場更加穩(wěn)定，更加完善 2、市場參與主體增多，主力資金占比降低 對比3月份和9月份生豬加權指數的持倉量可知，整個生豬期貨市場標的市值約由226億增加至377億，外來資金不斷涌入，原主力資金市場占比降低，在盤面入莊、控盤、洗盤、拉升的困難度增加，資金話語權降低，盤面高低開頻率減少，市場價格波動幅度縮窄，穩(wěn)定性增加。

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Mysteel解讀：2023年首次降準對生豬期現(xiàn)市場的影響

生豬加權是把生豬期貨的所有合約放在一起，根據不同月份的數據進行權重配比并匯總，最終形成的一個指數，具有參考意義根據Mysteel農產品數據，統(tǒng)計了之前四次降準自公布之日起7個交易日生豬加權結算價的變化，如上圖所示，可以看出第一次和第二次降準后，價格下行為主，第三次和第四次降準后，生豬盤面價格偏強運行總體來看，四次降準后生豬期貨市場漲跌不一，市場情緒對生豬盤面影響有限 生豬現(xiàn)貨市場： 根據Mysteel農產品數據，統(tǒng)計了之前四次降準自公布之日起7天內全國生豬出欄均價的變化，如上圖所示，可以看出和生豬加權結算價走勢圖類似，第一次和第二次降準0.5%后，價格弱勢運行，第三次和第四次降準0.25%后，生豬盤面價格穩(wěn)中偏強。

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百年建筑早報：萬科擬定增150億補血，多地水泥價格陸續(xù)上漲

◎國內商品期貨多數收跌，滬鎳跌逾3%，焦煤、硅鐵、焦炭、尿素、甲醇、鐵礦石、棉紗、棉花跌逾2%；生豬漲逾3%，原油、菜粕、花生漲逾1% ◎恒生指數收盤跌0.12%，恒生科技指數漲0.29% 二、價格詳情》 三、產業(yè) 【鋼材】 ◎1月份，中煤集團商品煤產量2028.5萬噸，超計劃75.5萬噸；煤炭鐵路外運量1014萬噸，超計劃46.1萬噸；發(fā)電量73.8億度，超計劃0.2億度；煤化工生產平穩(wěn)，主產品超額完成月度計劃。

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Mysteel解讀：節(jié)后市場購銷恢復緩慢 華南玉米震蕩偏弱

在期貨市場迎來“開門紅”之后，市場上傳出定向稻谷投放拍賣消息，影響市場整體氣氛，期價轉向下跌據市場消息了解，定向稻谷拍賣預計在3月份開始，拍賣總量1800萬噸，其中有2018年水稻1500萬噸，參與拍賣的有央企6家、飼料企業(yè)5家作為玉米的替代品，定向稻谷拍賣消息在市場上反應較大目前期價仍在小幅回落，但利空因素基本上都出了，在沒有新消息影響下，預計期貨市場繼續(xù)下跌空間有限 需求慣性回落 生豬價格下跌 本周生豬出欄均價為14.23元/公斤，較上周下跌1.06元/公斤，環(huán)比下跌6.93%。

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Mysteel解讀：11月四川市場玉米供需分析

目前產區(qū)玉米價格較高，下游飼料企業(yè)為控制采購成本，大部分還沒有進入春節(jié)前備貨氛圍，少量簽訂12月份訂單，平均庫存較上月上漲4天左右市場觀望情緒強烈，對產區(qū)上量情況關注度高，期貨下跌，產區(qū)后期氣溫下降及臨近春節(jié)，市場普遍認為12月中旬上量增加，玉米價格或小幅走低，下游飼料企業(yè)逢低建庫 需求 今日四川市場外三元生豬出欄均價為24.35元/公斤，較昨日下跌0.22元/公斤。

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Mysteel解讀：生豬期貨盤面跳空高開，強勢運行

從基差角度來看，2211合約受到支撐最強，2301合約在之前下落后也具有一定的上行空間，高基差驅動期貨近月合約向現(xiàn)貨高價貼近，同時情緒方面共同推動，期貨價格仔今日也上漲明顯 二、生豬現(xiàn)貨市場后市情況 供應端來看，據調研全國前三十大養(yǎng)殖企業(yè)10月份計劃出欄量環(huán)比微增2%左右，增幅并不明顯；調研其散戶心態(tài)了解，考慮到目前標肥價差繼續(xù)擴大，肥豬價格優(yōu)勢進一步體現(xiàn)，10月分散戶仍有壓欄積極性；需求方面，四季度作為傳統(tǒng)的需求旺季理念，從歷年歷史數據來看需求環(huán)比增幅在15%左右，豬肉需求對豬價仍有一定支撐，整體來看10月份生豬價格或延續(xù)高位震蕩可能性更大。

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Mysteel解讀：政策頻頻調控，節(jié)后豬價走勢如何

【導語】進入9月份國內生豬市場政策性調控頻頻發(fā)力，行業(yè)強預期不斷扭轉強現(xiàn)實弱預期在期貨市場表現(xiàn)淋漓盡致，2301期貨主力合約收盤由20日的22745元/噸連續(xù)下跌至26日的21795元/噸那么近日隨國慶假期臨近生豬價格支撐力度增強，但隨假期結束，天氣轉涼，消費端又如何變化，生豬價格又能否繼續(xù)上行，現(xiàn)本文將從政策端、消費端進行側重分析 1.政策頻頻發(fā)力，抑制豬價過快上漲 進入三季度生豬市場供應不斷收緊，市場持續(xù)拉漲，國內生豬均價由20.21元/公斤震蕩上升至8月末的23.24元/公斤，國內豬糧比值亦快速飆升至8.5以上。

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Mysteel解讀：翻身養(yǎng)戶把歌唱，肉禽盈利正當時

借助7月生豬的上漲，雞肉經銷商看漲肉類產品，紛紛加大備貨量，導致屠企庫存快速流向市場庫存，但在消費端尚未完全恢復的背景下，行情很快止?jié)q，進入平淡7月中上旬，南方等多地高溫天氣肆虐，餐飲消費被壓制到低點，團膳受挫，需求大幅利空產品 肉雞飼料主成分玉米均格今年1-4月份整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，其中低點2672元/噸，高點2858元/噸，5月份以后，玉米價格整體平穩(wěn)運行，當前階段受宏觀層面影響，期貨價格大幅下跌，雖對市場心態(tài)有明顯的影響，但現(xiàn)貨跟跌意愿不強，保持相對堅挺。

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市場人士：短期豬價易漲難跌

”銀河期貨農產品研究員陳界正對期貨日報記者表示，整體來看，自今年6月初以來，全國豬價平均漲幅在2.6元/公斤左右，僅次于2020年豬周期上行以來的漲幅，價格波動表現(xiàn)十分劇烈從過去一周來看，期現(xiàn)價差穩(wěn)步修復，期貨盤面走勢整體表現(xiàn)較為滯后，但隨著近期現(xiàn)貨價格的連續(xù)超預期上漲，期貨市場重新開始交易預期升水 談及本輪現(xiàn)貨快速上漲的核心邏輯，國聯(lián)期貨農產品事業(yè)部總經理張志棟表示，主要在于國內能繁母豬產能自2021年6月份達到高點后，至今已持續(xù)去化近10個月，對應今年4—5月份出現(xiàn)供應拐點，且直到年底供應會持續(xù)縮減，總的說目前生豬供給較為緊張。

市場播報

【財經網】價格6連漲，飼料公司業(yè)績依然難改善！

隨著近期豬價上漲，飼料行業(yè)“兩頭承壓”狀況有所改善5月份，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北農商品豬銷售均價分別為14.9/15.7/14.8/14.7/15.3/15.4元/公斤，分別環(huán)比變動18.4%/18.1%/16.7%/18.0%/14.1%/21.5% 6月份以來，生豬現(xiàn)貨、期貨價格盡管均呈上漲態(tài)勢，但卻未趕上上游飼料提價幅度。

媒體報道

【證券日報】多重利好推升生豬價格，專家預測三季度生豬養(yǎng)殖有望扭虧為盈，關鍵看消費支撐

4月19日，主產省生豬平均價格為每公斤12.85元，比3月18日的階段低點回升了1.34元/公斤但當前生豬養(yǎng)殖還沒有扭虧為盈，3月份，每出欄一頭生豬虧損327元，比2月份多虧了153元期貨方面，4月20日，生豬主力連續(xù)期貨價格最高達到18440元/噸，已與去年8月份價位持平 今年以來，國家已開展四批中央凍豬肉儲備收儲工作，累計收儲凍豬肉達15.8萬噸第五批收儲工作即將于4月22日進行，此次收儲掛牌競價交易4萬噸。

媒體報道

Mysteel解讀：多方利好因素 推動豬價再次上漲

我們可以看出，雖然肉量對市場微乎其微，但是提振了市場信心 再來看下官方公布的能繁母豬的數量國家統(tǒng)計局數據顯示，一季度末，生豬存欄42253萬頭，同比增長1.6%；其中能繁殖母豬存欄4185萬頭，環(huán)比下降2%.隨著后期消費回暖，生豬價格有望逐步回升至合理區(qū)間生豬價格觸底反彈后，除非出現(xiàn)重大事件，否則豬價很難有大漲大落的行情，市場趨于穩(wěn)定從期貨市場看，4月15日，9月份、11月份到期的期貨合約價格分別為每斤8.3元、8.8元，一定程度上反映了市場對下半年生豬價格的預期，總體上還是看好下半年的豬價。

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