瑞達期貨：白銀漲幅或相對受限

隔夜，滬金主連合約跌0.76%至815.40元/克；滬銀主連合約跌0.68%至8257元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.97%報3392.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.08%報32.81美元/盎司 宏觀數據方面，美國4月里奇蒙德聯儲制造業(yè)指數-13，預期-6，前值-4；美國至4月19日當周紅皮書商業(yè)零售銷售年率7.4%，前值6.6%隔夜特朗普口風突變，表示盡管對美聯儲未能更迅速地降息感到不滿，但沒有解雇美聯儲主席鮑威爾的計劃，希望鮑威爾在利率問題上采取更積極的行動，與此前的計劃形成強烈反差，再度凸顯特朗普政策的不確定性。

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瑞達期貨：夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大滬金滬銀連續(xù)兩周獲得上漲，主要原因在于人民幣兌美元的持續(xù)貶值，疊加近日股市回調顯著，投資者的風險偏好有所降低，進而導致避險情緒升溫地緣方面，拜登要求國防部繼續(xù)向烏克蘭增援武器，以色列與哈馬斯的?；鹫勁凶罱鼛滋煜萑虢┚?，俄羅斯停止通過烏克蘭向歐洲供應天然氣，國際局勢不確定因素尚存，黃金作為避險資產具備一定支撐宏觀數據方面，美國12月ISM制造業(yè)指數錄得49.3，高于預期的48.2，創(chuàng)九個月內新高，制造業(yè)改善跡象明顯，其中新訂單指數表現突出，創(chuàng)2024年1月以來新高，但就業(yè)指數意外回落2.8個點，預示勞動力市場或出現疲軟跡象，就業(yè)市場的降溫或驅動美聯儲進一步的降息計劃，這或許有利于貴金屬未來的走勢，后續(xù)需重點關注本周五公布的非農就業(yè)數據。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大最新公布的美國11月核心PCE物價指數同比持平于2.8%，低于預期的2.9%；環(huán)比上升0.1%，低于預期的0.2%，創(chuàng)下5月以來最低，顯示價格壓力有所放緩11月份消費者支出增長0.4%，個人收入增長0.3%，均低于預期，整體居民收入有所回落帶動消費需求下降，整體或有利通脹水平在后繼持續(xù)回落除經濟數據外，美聯儲官員威廉姆斯表示，美聯儲已經開始考慮未來的新財政政策將如何影響經濟。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大美國當選總統(tǒng)特朗普在上個月表態(tài)稱，將在上任之后加征關稅，包括對從加拿大和墨西哥進口到美國的所有產品征收25%的關稅，關稅政策的實施或在未來或將整體關稅成本轉嫁至消費者，未來美國通脹水平或有所抬升經濟數據方面，美國12月標普全球制造業(yè)PMI初值錄得48.3，預期49.8，前值49.7；美國12月標普全球服務業(yè)PMI初值錄得58.5，預期55.7，前值56.1，全球整體制造業(yè)景氣度再度回落，或側面反映商品需求仍舊不佳，但服務業(yè)相關消費需求旺盛或進一步給予相關價格水平一定支撐。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大最新公布的歐元區(qū)12月Sentix投資者信心指數-17.5，為2023年11月以來最低的水平，預期-13.2，前值-12.8，整體經濟景氣仍舊低迷或迫使歐洲央行維持寬松基調日本第三季度實際GDP同比修正值增1.2%，預期增0.9%，初值增0.9%；名義GDP季率修正值增0.5%，預期增0.6%，前值增0.5%日本第三季度GDP平減指數同比修正值增2.4%，預期增2.5%，前e值增2.5%。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大最新公布的歐元區(qū)11月CPI初值同比升2.3%，高于前值2%和歐洲央行2%的目標，但符合預期歐洲央行高官表示，本次通脹數據表現相當不錯，12月會議“最有可能的結果”是降息25個基點，歐元在降息路徑相較明確的狀況下或持續(xù)承壓往后看，短期內美國經濟數據維持強勢，但部分數據顯示消費者支出已有所回落，整體經濟前景或仍存在一定走弱空間，降息預期或得到保留當前特朗普交易情緒消退，但整體經濟預期仍相對偏強，未來貴金屬價格受強美元影響或多于高位震蕩。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大最新公布的美國10月零售銷售環(huán)比升0.4%，預期升0.3%，前值從升0.4%修正為升0.8%核心零售銷售環(huán)比升0.1%，預期升0.3%，前值從升0.5%修正為升1.0%，整體零售銷售數據雖持續(xù)走強側面體現整體消費水平仍保有一定韌性除零售數據外，美國10月工業(yè)產出環(huán)比降0.3%，預期降0.3%，前值從降0.3%修正為降0.5%制造業(yè)產出環(huán)比降0.5%，預期降0.5%，前值從降0.4%修正為降0.3%，制造業(yè)數據仍舊低迷，總體不利商品需求增加。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大美聯儲如期降息25個基點，決議聲明表示就業(yè)和通脹目標所面臨的風險“大致平衡”，但決議聲明刪除了關于“在抗通脹問題上獲得信心”的表述除此之外，鮑威爾還表示經濟整體表現強勁，近期指標表明，經濟穩(wěn)健地擴張，消費者開支增速仍然保持韌性，供應條件改善，這已經支持經濟鮑威爾重申，美國通脹已經更加接近2%，核心通脹仍然在某種程度上偏高降息將有助于保持經濟的強度美聯儲將繼續(xù)逐次會議地做決定。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲， 滬銀漲幅較大昨日公布的美國9月貿易帳逆差844億美元，創(chuàng)2022年5月以來新高，預期逆差841億美元，前值從逆差704億美元修正為逆差708億美元其中，出口2679億美元，前值2718億美元；進口3523億美元，前值3422億美元，整體貿易逆差持續(xù)走闊或給予美元匯率一定壓力美國10月ISM非制造業(yè)PMI為56，創(chuàng)2022年8月以來新高，預期53.8，前值54.9，服務業(yè)經濟活躍度再創(chuàng)新高側面體現了經濟韌性猶存的狀況，未來相關職位需求或難以于短期內顯著回落。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大昨日公布的美國9月JOLTs職位空缺744.3萬人，降至2021年初以來的最低水平，低于預期800萬人，及前值786.1萬人整體職位空缺回落或暗示勞動力需求進一步走弱，勞動力供需趨于平衡后或加大就業(yè)市場風險，同時薪資增速或將有望持續(xù)回落，未來市場對美聯儲降息的預期或將有所回升然而美國10月諮商會消費者信心指數108.7，高于預期的99.5，及前值99.2；消費者現況指數138，高于前值124.3，整體消費者信心維持于高位或暗示當前價格水平仍將得到一定支撐。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大最新公布的美國9月新屋開工年化總數錄得135.4萬戶，略高于預期的135萬戶但低于前值135.6萬戶，而9月營建許可年化總數初值錄得142.8萬戶，低于預期的146萬戶，整體地產數據持續(xù)走弱但降幅有所收窄非美國家方面，日本9月核心CPI同比升2.4%，預期升2.3%，前值升2.8%，整體價格指數雖較前值有所回落但高于預期，整體或將有利日本央行逐步退出寬松貨幣政策。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大最新公布的美國10月密歇根大學消費者信心指數初值68.9，預期70.8，9月終值70.1一年期通脹預期初值2.9%，9月終值2.7%；五年期通脹預期初值3%，9月終值3.1%，整體消費者信心持續(xù)回落，同時通脹預期矛定或暗示當前物價壓力逐漸削弱居民消費能力通脹數據方面，美國9月PPI同比升1.8%，預期升1.6%，前值上修為1.9%；環(huán)比持平，預期升0.1%，前值升0.2%。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大昨日公布的美國9月CPI漲幅超預期，通脹下降進程有所停滯美國9月CPI同比上漲2.4%，較前值2.5%有所放緩，為2021年2月以來最低水平，但超出預期值2.3%同時核心CPI同比上漲3.3%，為6月以來新高，預期為持平于3.2%在通脹數據超預期走強后，當前市場押注美聯儲于11月降息25基點的可能性高于80%，前期樂觀的50基點預期已大幅回落除此之外，美國上周初請失業(yè)金人數大幅增加3.3萬人25.8萬人，遠高于預期的23萬人，創(chuàng)2023年8月初以來的最高。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大昨日公布的美國上周初請失業(yè)金人數降至21.9萬人，為四個月新低，預期為持平于23萬人至9月7日當周續(xù)請失業(yè)金人數為183萬人，下降1.4萬人，整體失業(yè)金申請人數回落或暗示勞動力市場仍保有一定接納能力，就業(yè)數據或有所企穩(wěn)繼美聯儲罕見降息50個基點后，全球多地掀起一輪“降息潮”南非央行降息25個基點至8%，自2020年以來首次放松政策卡塔爾央行降息55個基點，巴林央行、約旦央行、阿聯酋央行降息50個基點，科威特央行降息25個基點，然而英國央行宣布將基準利率維持在5%不變，符合市場預期。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大昨日公布的美國8月PPI同比上漲1.7%，創(chuàng)2月以來最低，前值從2.2%下修至2.1%；核心PPI同比增2.4%，高于前值2.3%；環(huán)比增0.3%，高于預期0.2%整體PPI數據與CPI數據表現趨同整體通脹水平持續(xù)放緩，但核心通脹仍保有一定韌性就業(yè)數據方面，美國上周初請失業(yè)金人數23萬人，三周以來首次回升，預期為持平于22.7萬人至8月31日當周續(xù)請失業(yè)金人數為185萬人，小幅增加0.5萬人，在勞動力市場逐漸平衡的狀況下，未來失業(yè)人數或將緩慢抬升，這或進一步加強市場對美聯儲大幅降息的預期。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大昨日公布的美國8月ADP就業(yè)人數增9.9萬人，遠低于預期的14.5萬人，同時前值從增12.2萬人修正為增11.1萬人，小非農數據超預期走弱或進一步加強年內降息預期除此之外，美國8月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數7.5891萬人，高于前值2.5885萬人；同比升1.0%，前值升9.2%，勞動力市場裁員人數增加同樣體現整體就業(yè)市場需求逐漸減小往后看，短期內受勞動力市場數據持續(xù)走弱的影響，年內降息75基點的預期或得到鞏固，美元指數及美債收益率或相對承壓，貴金屬價格或得到提振。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大上周五美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會發(fā)表講話表示貨幣政策調整的時機已經到來，未來的方向是明確的，降息的時機和步伐將取決于數據、前景以及風險的平衡鮑威爾強調，越來越有信心，通脹率將可持續(xù)地回到2%的目標水平勞動力市場已從之前的過熱狀態(tài)大幅降溫，似乎不太可能在短期內成為通脹壓力上升的根源不尋求也不歡迎勞動力市場狀況進一步降溫，整體發(fā)言基調相較鴿派，市場再次上調年內降息預期。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大昨日美國一季度非農就業(yè)人數下修81.8萬個工作崗位，遠超預期d額60萬個崗位，側面反映勞動力市場或持續(xù)走弱，市場對年內美聯儲降息的預期有所增強在杰克遜霍爾會議前，美國通脹及就業(yè)數據接連走弱，側面體現經濟增速有所放緩，進而抬高了市場對年內美聯儲整體降息力度的預期除此之外，歐元區(qū)及英國等非美國家經濟數據于近期展現了一定的韌性，就業(yè)市場及通脹水平不約而同地小幅回升，這也導致非美央行年內降息路徑不確定性進一步增加，美國與非美國家利差持續(xù)縮小也導致美元指數相對承壓。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大最新公布的美國新屋開工年化總數低于預期，增速大幅放緩，側面反映整體地產市場在高利率環(huán)境下保持低迷而軟數據方面，密西根大學消費者信心指數小幅回升同時通脹預期持平或暗示整體居民消費能力仍保有一定韌性非美國家方面，歐元區(qū)順差再次擴大，整體有利歐元持續(xù)走強英國零售數據與預期基本持平，顯示整體經濟狀況尚未顯著放緩，英鎊在經濟預期好轉后或得到一定支撐往后看，短期內美國經濟數據走弱或使美元指數及美債收益率受利率預期回落影響持續(xù)走弱，整體或將利多貴金屬價格。

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夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大昨日公布的美國7月政府預算赤字2437.4億美元，高于預期赤字2420億美元及前值660億美元美國本財年迄今預算赤字為1.517萬億美元，較去年同期的1.614萬億美元略有下降，整體赤字預算略超預期或側面反映政府財政支出于大選年或難以顯著回落，政府支出不減或給予經濟額外支撐非美國家方面，英國央行政委對英國薪資增速表示擔憂，其預計通脹水平在居民收入不減的情況下或將再次上漲，這也體現了全球發(fā)達國家通脹水平受人工成本高企的影響或仍存在一定韌性。

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