Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)震蕩回落，鉻礦期貨大幅跟漲

中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，邊際有下移趨勢(shì)預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行空間暫看122000-130000元/噸 鉻：鉻礦期貨大幅跟漲，鉻系節(jié)后上漲趨勢(shì)維持 本周鉻市維持偏強(qiáng)運(yùn)行趨勢(shì)，鉻礦漲勢(shì)主要體現(xiàn)在期貨市場(chǎng)，周初海外主要礦山期貨成交價(jià)環(huán)比上漲27美金至230美元/噸，隨后其余外礦商紛紛繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，個(gè)別最高成交報(bào)盤漲至250-255美金/噸。

周評(píng)

【中銀期貨】預(yù)計(jì)鎳價(jià)節(jié)后震蕩攀升

國(guó)內(nèi)不銹鋼1月排產(chǎn)量偏低，終端需求短期回落固態(tài)高鎳電池應(yīng)用提速，未來鎳需求將穩(wěn)步增加現(xiàn)貨端，短期鎳現(xiàn)貨升水偏弱，隔月價(jià)差維持contango結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨面保持寬松節(jié)后，隨著國(guó)內(nèi)財(cái)政貨幣政策陸續(xù)出臺(tái)，有望帶動(dòng)終端需求回暖，遠(yuǎn)期鎳價(jià)有望逐步攀升 企業(yè)簡(jiǎn)介：中銀國(guó)際期貨有限責(zé)任公司 (以下簡(jiǎn)稱“中銀期貨”) 由中銀國(guó)際證券股份有限公司全資設(shè)立， 主要從事商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

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【海通期貨】短期鎳價(jià)受印尼政策及市場(chǎng)情緒影響波動(dòng)抬升運(yùn)行

需求層面，不銹鋼需求存在季節(jié)性波動(dòng)，1月一般為需求淡季，市場(chǎng)出貨壓力較大新能源需求預(yù)計(jì)增速放緩，硫酸鎳利潤(rùn)倒掛情況仍存，對(duì)鎳價(jià)拉動(dòng)有限總體來看，短期鎳價(jià)受印尼政策及市場(chǎng)情緒影響波動(dòng)抬升運(yùn)行；長(zhǎng)期來看，供給縮減與需求增長(zhǎng)預(yù)期將使得原生鎳過剩情況緩解進(jìn)而推動(dòng)鎳價(jià)重心上移，但過程或有反復(fù)投資者需結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)情況、印尼礦端政策動(dòng)態(tài)進(jìn)行策略操作 企業(yè)簡(jiǎn)介： 海通期貨股份有限公司（新三板掛牌公眾公司，股票代碼872595)是海通證券控股的專業(yè)期貨公司，是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國(guó)際能源交易中心、廣州期貨交易所會(huì)員，中國(guó)金融期貨交易所全面結(jié)算會(huì)員。

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【長(zhǎng)江期貨】消息面利好推動(dòng)鎳價(jià)反彈 后續(xù)關(guān)注宏觀情緒影響

受訪人信息：長(zhǎng)江期貨股份有限公司 研究員 客戶觀點(diǎn)： 近期鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈宏觀面，中國(guó)央行釋放擇機(jī)降準(zhǔn)降息信號(hào)，財(cái)政部關(guān)于2025年財(cái)政政策表態(tài)積極，特朗普政府僅對(duì)有限產(chǎn)品加征關(guān)稅言論亦帶來提振鎳礦方面，近期印尼RKAB鎳礦配額申請(qǐng)中部分未批準(zhǔn)，印尼鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺精煉鎳方面，精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)攀升，印尼中間品產(chǎn)能有投放預(yù)期。

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【金瑞期貨】鎳價(jià)區(qū)間震蕩持續(xù)，關(guān)注礦端變動(dòng)

受訪人信息： 金瑞期貨股份有限公司 研究所部門 研究員 戴梓兆 客戶觀點(diǎn)： 鎳價(jià)區(qū)間震蕩行情持續(xù)中，向上突破仍顯乏力，春節(jié)后純鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)期走弱，或進(jìn)一步拖累中樞下移；不過需注意印尼政策的風(fēng)險(xiǎn)較大，需關(guān)注當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鎳礦供應(yīng)實(shí)際走勢(shì)短期看，印尼礦端傳聞擾動(dòng)還停留在預(yù)期階段，礦山供應(yīng)尚未出現(xiàn)明顯干擾，大幅削減配額不太現(xiàn)實(shí)。

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鎳價(jià)寬幅調(diào)整

宏觀面，美國(guó)尚未出現(xiàn)任何大的關(guān)稅沖擊，市場(chǎng)關(guān)注轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，目前看一季度維持利率不變的概率較大，美元指數(shù)小幅上漲基本面，原料端菲律賓雨季到來，疊加印尼為今年鎳礦石開采設(shè)定了約2億噸配額，導(dǎo)致礦端擾動(dòng)再次升溫冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；印尼鎳鐵產(chǎn)能隨著鎳礦供應(yīng)恢復(fù)，產(chǎn)量也將逐步回升需求端，當(dāng)前不銹鋼廠臨近假期，陸續(xù)減產(chǎn)檢修，不過宏觀政策利好市場(chǎng)情緒，下游逢低采購(gòu)意愿升溫，庫存增長(zhǎng)放緩，不過對(duì)高價(jià)鎳接受度不高。

期貨公司評(píng)論

【廣發(fā)期貨】25年鎳價(jià)偏低位寬幅震蕩

受訪人信息：廣發(fā)期貨研究院-林嘉旎 復(fù)盤2024年鎳市場(chǎng)整體情況，鎳的主線圍繞“基本面寬松事實(shí)+礦端和宏觀階段性引導(dǎo)”，年初基本就已經(jīng)確認(rèn)供給寬松現(xiàn)實(shí)，上半年宏觀提振及印尼RKAB進(jìn)度不及預(yù)期主導(dǎo)上漲行情，下半年宏觀相對(duì)平淡礦端擾動(dòng)常態(tài)化，回歸弱現(xiàn)實(shí)下的基本面交易2025年礦端仍存變量，但主線可能切換為“寬松格局修復(fù)+矛盾向一級(jí)鎳轉(zhuǎn)化”，供需寬松的格局或仍有延續(xù)但逐步修復(fù)，年內(nèi)可能經(jīng)歷產(chǎn)能出清過程，純鎳從平衡上看將面臨更大的壓力。

鎳大家說市場(chǎng)

【深圳期貨公司A】節(jié)后若政策力度較大同時(shí)旺季需求超出市場(chǎng)預(yù)期，或存在階段性做多鎳價(jià)機(jī)會(huì)

受訪人信息： 有色金屬研究員 劉老師 客戶觀點(diǎn)： 近期，印尼政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于鎳礦供應(yīng)的擔(dān)憂，鎳價(jià)大幅回升從當(dāng)前的市場(chǎng)來看，春節(jié)假期臨近，不銹鋼廠進(jìn)入季節(jié)性檢修期，產(chǎn)量下降，對(duì)鎳生鐵需求減少。

鎳大家說市場(chǎng)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)缺乏明確指引 原料期貨下調(diào)鉻鐵成本支撐減弱

短期鎳價(jià)仍以宏觀為指引，宏觀情緒反復(fù)的情況下預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)維持震蕩運(yùn)行空間暫看129000-134000元/噸 鉻：原料期貨下調(diào)鉻鐵成本支撐減弱，鉻市仍呈偏弱運(yùn)行 本周鉻系市場(chǎng)維持偏弱運(yùn)行，鉻礦周內(nèi)期貨成交大幅下跌15美元/噸，隨后帶動(dòng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相繼下跌，但由于當(dāng)前港口庫存偏少，疊加下游鉻鐵產(chǎn)量降幅有限，鉻礦剛需支撐力度仍然偏強(qiáng)。

周評(píng)

LME二季度期貨和期權(quán)成交量觸及10年高點(diǎn)，鎳價(jià)領(lǐng)漲

據(jù)外電7月4日消息，倫敦金屬交易所(LME)周四表示，今年第二季度，該交易所的期貨和期權(quán)日均成交量達(dá)到了10年來的最高水平，同比增長(zhǎng)27% 其聲明稱，第二季度日均成交量為730,385手 作為全球歷史最悠久、規(guī)模最大的工業(yè)金屬市場(chǎng)，LME沒有給出成交量大幅增長(zhǎng)的原因，但在投機(jī)和基金買盤的推動(dòng)下，銅成交量在5月觸及紀(jì)錄高位 銅的成交量增長(zhǎng)了27%，但鎳的成交量以77%的增幅領(lǐng)跑。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

Mysteel晚報(bào)：期貨成交區(qū)間繼續(xù)上移 鎳鐵價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

交倉(cāng)盈虧虧損9134.4元/噸現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-8237.32元/噸，俄鎳倉(cāng)單-8651.4元/噸，鎳豆提單-8195.07元/噸，鎳豆倉(cāng)單-8609.15元/噸，免稅鎳豆提單-7668.45元/噸 ◎ 鉻礦：期貨成交區(qū)間繼續(xù)上移，鉻礦市場(chǎng)短期偏強(qiáng) 價(jià)格方面：3月27日鉻礦市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，天津港南非40-42%精粉現(xiàn)貨60-60.5元/噸度，期貨295-303美元/噸，土耳其46-48%精粉現(xiàn)貨71-72元/噸度，期貨380-400美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel晚報(bào)：鎳礦價(jià)格上漲，鉻礦期貨維持穩(wěn)定

交倉(cāng)盈虧虧損9121.82元/噸現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-8063.57元/噸，俄鎳倉(cāng)單-8473.82元/噸，鎳豆提單-7732.81元/噸，鎳豆倉(cāng)單-8143.06元/噸，免稅鎳豆提單-7210.41元/噸 ◎ 鉻礦：鉻礦期貨維持穩(wěn)定，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅增長(zhǎng) 價(jià)格方面：2月21日鉻礦市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，天津港南非40-42%精粉現(xiàn)貨57.5-58.5元/噸度，期貨285-289美元/噸，土耳其46-48%精粉現(xiàn)貨70-71元/噸度，期貨365-370美元/噸。

晚報(bào)

【廣發(fā)期貨】年后鎳價(jià)震蕩偏弱

受訪人信息：廣發(fā)期貨研究院-于培云 鎳價(jià)偏強(qiáng)邏輯在于成本以及下游低價(jià)補(bǔ)庫所帶來的支撐，同時(shí)，由于印尼政策存在不確定性，低位追空風(fēng)險(xiǎn)較大而由于庫存的持續(xù)增加，也導(dǎo)致鎳價(jià)持續(xù)上漲缺乏動(dòng)力下游合金對(duì)于高鎳價(jià)接受程度不高，近期持續(xù)上漲同樣抑制下游補(bǔ)庫行為兩個(gè)結(jié)合的情況下鎳價(jià)較難繼續(xù)向上突破硫酸鎳產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷較長(zhǎng)的去庫周期當(dāng)前庫存水平偏低，節(jié)前或有補(bǔ)庫操作，但由于下游基本放假，缺乏實(shí)際需求，價(jià)格較難上漲。

鎳大家說市場(chǎng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳不銹鋼期貨聯(lián)動(dòng)上漲，地區(qū)市場(chǎng)低價(jià)成交尚可

【現(xiàn)貨成交】 300系方面，因印尼鎳礦新一年配額審批有延遲，目前市場(chǎng)流通的鎳礦資源出現(xiàn)緊缺，日內(nèi)鎳聯(lián)動(dòng)不銹鋼期貨走強(qiáng)，現(xiàn)貨方面，午后華東市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，其他市場(chǎng)跟漲情緒不高，多維持平盤報(bào)出據(jù)了解部分市場(chǎng)將于本周五停止接單，日內(nèi)不少剛需急單客戶入場(chǎng)詢價(jià)，因下游心理價(jià)位普遍較低，高庫存商家多維持原價(jià)出貨，低位資源成交較為順暢。

日?qǐng)?bào)

【中信期貨】印尼選舉&RKAB進(jìn)度延遲消息籠罩，鎳價(jià)偏高位震蕩

受訪人信息：中信期貨研究所 有色與新材料組高級(jí)研究員 張遠(yuǎn) 客戶觀點(diǎn)：供應(yīng)端，電鎳進(jìn)口低位但國(guó)內(nèi)產(chǎn)量高企，且印尼各環(huán)節(jié)項(xiàng)目爬產(chǎn)，整體供應(yīng)較多；需求端，不銹鋼1-2月排產(chǎn)季節(jié)性下滑，合金需求未有明顯增長(zhǎng)，市場(chǎng)成交整體表現(xiàn)一般。

鎳大家說市場(chǎng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨隨鎳價(jià)走高，無錫市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)為主

【市場(chǎng)表現(xiàn)】 300系：日內(nèi)不銹鋼期貨隨鎳價(jià)走高，收盤至13320元/噸，漲165元/噸，漲幅1.25%雖然日內(nèi)盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但前期漲價(jià)期間訂單多有集中采購(gòu)，故日內(nèi)仍以詢單為主，成交熱度一般，與冷軋相比熱軋成交相對(duì)好一些，但現(xiàn)貨整體沒有明顯漲價(jià)支撐，商家多數(shù)仍以促成交為主，故冷熱軋價(jià)格均持穩(wěn)為主。

日?qǐng)?bào)

滬鎳及不銹鋼期貨上漲，青山代理再次限價(jià)

11月28日，隨著午后滬鎳及不銹鋼期貨漲勢(shì)明顯，現(xiàn)貨商家紛紛跟漲，午后民營(yíng)冷熱軋漲幅在100左右，目前無錫市場(chǎng)主流304民營(yíng)冷軋價(jià)格至13400-13500，熱軋主流卷價(jià)至13050-13100另外，青山再次啟動(dòng)代理限價(jià)，目前304四尺甬金不得低于13700毛基，304四尺五尺宏旺/永旺/瑞普/上克不得低于13500毛基（單位：元/噸）

快訊

Mysteel晚報(bào)：不銹鋼期貨持紅震蕩，中鎳礦價(jià)環(huán)比小降

交倉(cāng)盈虧虧損8542.82元/噸現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-7426.72元/噸，俄鎳倉(cāng)單-7842.82元/噸，鎳豆提單-7894.52元/噸，鎳豆倉(cāng)單-8310.62元/噸，免稅鎳豆提單-7246.55元/噸 ◎ 鉻礦：鉻礦價(jià)格逐漸企穩(wěn)，下探空間較為有限 價(jià)格方面：11月9日鉻礦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，天津港南非40-42%精粉現(xiàn)貨58-59元/噸度，期貨280-285美元/噸，土耳其46-48%精粉現(xiàn)貨68-69元/噸度，期貨370-375美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel晚報(bào)：鎳鐵價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼期貨震蕩下行

◎ 板卷：佛錫兩地不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)多謹(jǐn)慎觀望 304方面，隨著不銹鋼與滬鎳期貨盤面回落，市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)靜，前期完成備貨商家開始謹(jǐn)慎入市，整體接單有一定下降，午后行情相對(duì)平穩(wěn)，商家仍對(duì)后市保持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，出貨量不大；無錫市場(chǎng)今日成交較差，商家不愿擴(kuò)大虧損早間現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，受期貨跌價(jià)氛圍影響，詢單多實(shí)單少午后價(jià)格進(jìn)一步下探，庫存壓力尚存并且鋼廠減產(chǎn)消息作用有限，市場(chǎng)信心不足。

晚報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨隨鎳價(jià)走跌，無錫市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌

【市場(chǎng)表現(xiàn)】 300系：今日不銹鋼期貨隨鎳價(jià)走跌，收盤至14615元/噸，跌235元/噸，跌幅1.58%隨著早盤開盤不銹鋼期貨繼續(xù)下跌，冷熱軋現(xiàn)貨價(jià)格均有跟跌，日內(nèi)詢單及成交氛圍偏淡，隨著滬鎳跌破年內(nèi)新低，市場(chǎng)多受跌價(jià)氛圍籠罩，由于臨近周末，商家繼續(xù)調(diào)價(jià)意愿不高，隨著連日鉬鐵價(jià)格上揚(yáng)，316L等含鉬鋼種現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)反彈，目前商家多以成交為主，多謹(jǐn)慎調(diào)漲。

日?qǐng)?bào)