Mysteel查佐棟：7月硅錳仍有孱弱成本支撐 下游受淡季影響顯現(xiàn)

一方面，6月盤面低位修復上漲，盤面出現(xiàn)5700價格，但此價對于北方廠家套保吸引力一般，并未出現(xiàn)5月6000大范圍套保的情況，所以整體7月廠家可調(diào)整開工并未像6月如此高位從成本端來看，6月錳礦現(xiàn)貨的上調(diào)，使得廠家成本端有所上升，雖降價外盤錳礦期貨資源陸續(xù)到港，但大部分廠家虧損格局仍然持續(xù)，已經(jīng)不支持未套保南方企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)，7月供應仍維持偏高穩(wěn)定另一方面，7月澳洲South32錳礦發(fā)運逐步恢復正常，疊加7月南非等礦到港并未出現(xiàn)明顯缺口，廠家采購錳礦謹慎度仍較高，港口錳礦庫存預計暫難出現(xiàn)下降趨勢，疊加寧夏6-7月均為電力交易月，最終結算電費仍有下降預期，導致市場對于北方硅錳減產(chǎn)不佳及成本支撐一般的預期增加。

研究報告

Mysteel日報：北方主流礦種詢盤活躍 錳礦價格持續(xù)堅挺

下游方面，硅錳主力09合約收盤5556，幅度-1.10%，跌62，單日增倉6839硅錳現(xiàn)貨市場偏弱運行，期貨盤面波動，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量暫無大范圍波動預期，6517北方市場價格5480-5530元/噸，南方市場價格5500-5550元/噸 綜合來看，今日隨著伊以同意全面?；穑谏P面日內(nèi)出現(xiàn)下行波動，暫未對錳礦現(xiàn)貨市場價格形成影響，在新一輪外盤報價形成底部支撐及成本倒掛下，貿(mào)易商挺價心態(tài)增加，主流礦種詢盤活躍，貿(mào)易商盼漲心態(tài)濃，關注最新成交價格推進情況。

日評

Mysteel日報：錳礦市場價格震蕩偏弱 關注硅錳鋼招定價

下游方面，硅錳主力09合約收盤5426，幅度-1.70%，跌94，單日增倉11404硅錳現(xiàn)貨支撐一般，廠家即期利潤虧損，低價惜售心態(tài)濃，河鋼集團6月硅錳采量11700噸，較5月采量增加100噸6517北方市場價格5400-5480元/噸，南方市場價格5430-5500元/噸 綜合來看，下游期貨盤面走弱，市場觀望情緒增加，康密勞新一輪外盤報價貼合現(xiàn)貨價格，國內(nèi)接貨情緒糾結，關注河鋼硅錳最終定價，錳礦價格短期震蕩運行。

日評

Mysteel日報：錳礦價格盤整 市場持觀望情緒

欽州港錳礦價格盤整偏弱，下游按需采購為主，半碳酸價格33.8元/噸度左右，澳籽價格35元/噸度左右，南非高鐵29.5元/噸度 下游方面，硅錳主力09合約收盤5542，幅度-0.18%，跌10，單日減倉5172硅錳現(xiàn)貨走勢僵持，廠家成交一般，非標庫貨源緊張，鋼招詢盤持續(xù)6517北方市場價格5430-5500元/噸，南方市場價格5430-5550元/噸 綜合來看，近期期貨盤面窄幅震蕩，貿(mào)易商低價出貨意愿降低，工廠采購積極性尚可，等待康密勞新一輪外盤報價落地。

日評

Mysteel周報：錳礦市場震蕩偏弱 下游壓價情緒漸濃（5.23-5.30）

綜合來看，錳礦市場在硅錳期貨高位下行后開始跟隨走弱，下游工廠壓價情緒漸濃，貿(mào)易商報價糾結，部分出貨意愿較低，但市場仍存在低價出貨情況south32新一輪外盤報價落地，半碳酸價格有所支支撐，但澳系成本低于聯(lián)合礦業(yè)澳系成本，且南32澳已發(fā)出，供應端有所增加，港口庫存持續(xù)增加，供需矛盾升級，短期錳礦維持偏弱運行

周評

Mysteel日報：多方利好因素刺激下 錳礦市場情緒好轉

下游方面，硅錳主力09合約收盤5998，幅度+3.84%，漲222，單日增倉14243硅錳期貨強勢上漲，工廠基本封盤不報，6517北方市場價格5650-5750元/噸，南方市場價格5650-5750元/噸 綜合來看，6月外盤市場接貨意愿較高，貿(mào)易商依有抄底進場或拿低價貨去中和綜合成本價格意愿，下游合金開工下供需矛盾緩解，多方利好因素刺激及情緒性拉漲下，錳礦在短期價格將保持探漲趨勢。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（5月8日）

半碳酸價格34元/噸度上下，澳籽37-37.5元/噸度，加蓬塊價格39-40元/噸度，南非高鐵塊29-29.5元/噸度近期半碳酸外盤接連落地，圍繞3.75-3.8美元/噸度展開，南方接貨意愿降低，有個別抄底心態(tài)，參與北方市場進行接貨短期來看，南方庫存穩(wěn)定，需求疲軟，今日盤面情緒有所恢復，關注南方工廠心態(tài)，短期錳礦價格震蕩偏弱 【硅錳】 內(nèi)蒙硅錳：硅錳市場偏弱運行，期貨低位波動，成本端，錳礦市場觀望情緒增，低價出貨減少，化工焦價格存在上漲預期，短期成本支撐尚可，生產(chǎn)端，本周內(nèi)蒙個別工廠開始減產(chǎn)檢修，另有前期檢修廠家在五一假期期間復產(chǎn)，整體合金產(chǎn)量減少，個別仍有檢修打算，觀望新一輪鋼招情況，價格方面，目前盤面價格較低，工廠出貨難度大，基本封盤不報，個別成交價格跌破5500元/噸，個別工廠已經(jīng)處于倒掛狀態(tài)，以交付訂單為主，鋼廠端，節(jié)后鋼招表現(xiàn)一般，成交價格在5540元/噸現(xiàn)金到5650元/噸承兌，鋼廠壓價情緒仍然較濃，等待新一輪鋼招的定價情況，預計短期內(nèi)硅錳市場維持震蕩運行。

日評

Mysteel查佐棟：5月上旬硅錳探底修復 宏觀政策及減停力度為信心轉折關鍵

展望5月硅錳市場，上旬尋底及低位修復價格，下旬錳礦價格下降空間及生產(chǎn)企業(yè)關停是市場關注焦點，一方面4月底硅錳現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至5600現(xiàn)金出廠一線，寧夏區(qū)域盤面交割現(xiàn)貨僅5400上下，大幅低于全國產(chǎn)區(qū)（除部分內(nèi)蒙廠家）成本，南方及寧夏均有200-400元/噸及以上虧損出現(xiàn)，而下游鐵水產(chǎn)量如增至244萬噸/日，下游鋼廠端對于錳合金需求增量明顯，硅錳價格有修復可能另一方面，不利的是，5月下旬澳洲South32錳礦10-15萬噸量陸續(xù)到港，疊加5月南非、加納等礦到港同比偏多，廠家采購錳礦謹慎度增加，會導致港口錳礦庫存有所上升，不排除外盤及國內(nèi)現(xiàn)貨價格聯(lián)袂下降，但下方空間已逐步縮減，從期貨盤面及現(xiàn)貨價格來測算，基本已經(jīng)提前反應錳礦價格下降預期，綜合來看5月上旬硅錳價格小幅修復宏觀政策變化及自身減停產(chǎn)為關鍵。

研究報告

Mysteel周報：錳礦價格窄幅震蕩 觀望節(jié)后價格走勢（4.25-4.30）

現(xiàn)貨端，硅錳市場弱勢運行，期貨低位波動，工廠原料補庫接近尾聲，合金基本封盤不報，6517北方市場價格5550-5650元/噸，南方市場價格5550-5650元/噸 綜合來看，在節(jié)前補貨周期帶動下，錳礦價格呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，考慮到需求端未出現(xiàn)明顯改善，礦價上行空間有限節(jié)前工廠補貨積極性較高，雖下游壓價情緒不減，但低價成交情況有所減少下周仍需關注盤面波動以及工廠停產(chǎn)檢修情況，等待South32外盤報價消息。

周評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月24日）

外盤方面，市場預期外盤價格仍有下跌空間，部分礦商計劃在新一輪外盤下行后逐步開始接貨，錳礦整體心態(tài)表現(xiàn)不一，多空交織到港方面本周到港庫存壓力仍來自于加蓬及加納礦，庫存將有所上行下游工廠開工積極性下降，產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)有所增加，但還需進一步的減產(chǎn)去刺激硅錳期貨盤面，目前減產(chǎn)力度一般，綜合來看，錳礦持續(xù)虧損情況下跌幅逐步減小，但市場未有明顯好轉，低價成交或仍然存在，短期錳礦行情還將繼續(xù)保持震蕩偏弱狀態(tài) 【南方錳礦】 近日欽州港錳礦價格持續(xù)走弱，前期氧化礦價格保持高位，節(jié)前實單增加，成交價格快速向下，其他礦種跌幅放緩，本周盤面低至5800一線，工廠生產(chǎn)繼續(xù)承壓，錳礦需求受到制約。

日評

Mysteel周報：錳礦價格跌幅放緩 現(xiàn)貨成交趨穩(wěn)（3.28-4.3）

綜合來看，錳礦市場震蕩為主，氧化礦跌幅放緩，成交價格逐步趨穩(wěn)下游采購受盤面和成本壓力影響，壓價情緒仍存本周庫存仍保持下降趨勢，關注節(jié)后硅錳期貨走勢波動對礦價的影響以及氧化礦外盤報價情況

周評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月3日）

受美方施行的所謂對等關稅事件影響，商品整體普跌，節(jié)前市場觀望氛圍增加，錳礦價格暫無明顯波動；外盤方面，umk及嘉能可均公布美金價格為4美元/噸度，由于到港時間不一致，市場對二者接貨情緒暫不統(tǒng)一，同樣也需關注South32新一輪報盤情況發(fā)運來看由于前期加蓬大船發(fā)出，3月加蓬對中國整體發(fā)運量偏低，或?qū)⒂绊?月到港數(shù)量，下游方面硅錳廠對礦采購積極性保持，但受成本影響壓價情緒不減綜合來看，錳礦價格預計在此基礎上保持震蕩，本周庫存仍保持下降趨勢，關注節(jié)后硅錳期貨走勢波動對礦價的影響。

日評

Mysteel日報：錳礦市場保持堅挺 買賣僵持博弈

現(xiàn)貨端硅錳市場偏弱運行，期貨低位震蕩，周初市場觀望情緒濃，主流鋼招最終定價6400元/噸，6517北方市場價格6100-6150元/噸，南方市場價格6100-6200元/噸 綜合來看，錳礦市場走勢糾結，多數(shù)礦商看漲情緒較濃，港口庫存下降給到價格一定支撐，但下游硅錳走勢及鋼招價格表現(xiàn)一般，二者還將繼續(xù)僵持，觀望近期盤面走勢以及新一輪礦山外盤報價情況

日評

Mysteel周報：錳礦庫存保持下行 價格受合金端制約（2.21-2.28）

半碳酸價格37-38元/噸度，澳籽43元/噸度左右，加蓬塊46.5-47.5元/噸度 外盤方面，本周Jupiter公布2025年4月對華錳礦裝船價：半碳酸塊4.45美元/噸度（漲0.35美元/噸度），本次報盤數(shù)量較少，且外盤成交結合現(xiàn)貨成交來看處于倒掛狀態(tài)，給錳礦成本一定支撐 下游方面：期貨端硅錳主力05合約收盤6332，幅度-0.03%跌2，單日減倉4086現(xiàn)貨端硅錳市場震蕩運行，期貨波動，個別主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)減產(chǎn)檢修情況，整體合金產(chǎn)量略減，6517北方市場價格6050-6150元/噸，南方市場價格6100-6200元/噸。

周評

Mysteel周報：錳礦價格上下波動明顯 港口庫存繼續(xù)下行（2.8-2.14）

綜合來看，錳礦市場仍需觀望大型貿(mào)易商成交，整體市場波動較大外盤上漲錳礦成本有一點支撐，錳成本上行、硅錳合金期貨價格向下，二者形成一定矛盾，市場心態(tài)暫未統(tǒng)一港口庫存本周繼續(xù)下行，疏港有一定恢復，觀望下周成交以及河鋼最終定價給市場指引

周評

Mysteel周報：錳礦成交價格推進 上行趨勢持續(xù)（1.24-2.8）

Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本開工率（產(chǎn)能利用率）全國40.69%，較上周減0.54%；日均產(chǎn)量27620噸，減500噸 綜合來看，假期錳礦疏港節(jié)奏放緩，庫存有所增加，較前期庫存仍在低位，元宵節(jié)后工廠補庫節(jié)奏加快，錳礦疏港量好轉錳礦現(xiàn)貨貨權相對集中，礦商盼漲情緒濃厚，低價難尋節(jié)后盤面表現(xiàn)強勁，工廠詢盤積極，成交價格持續(xù)向上推進，錳礦現(xiàn)貨價格與硅錳期貨盤面相輔相成，外盤報價上行落地，氧化礦數(shù)量縮減，下游開工保持穩(wěn)定，短期錳礦價格堅挺向上。

周評

Mysteel日報：錳礦現(xiàn)貨價格與錳硅期貨盤面互相拉漲

硅錳市場表現(xiàn)強勢，期貨盤面持續(xù)上行，工廠報價上漲，實際成交暫未跟上，6517北方報現(xiàn)金出廠6400-6500元/噸，南方報6500-6600元/噸 短期來看，外盤方面預計3月主流礦山報價繼續(xù)上行，康密勞漲幅將更為明顯，下游北方開工保持高位，南方有上漲預期，預計工廠在元宵節(jié)后采購量逐步增加，氧化礦到港持續(xù)低位，短期錳礦市場仍強勢上行為主，錳礦漲價情緒濃烈，觀望主流錳礦商報盤漲幅情況。

日評

Mysteel日報：錳礦現(xiàn)貨保持堅挺 報價小幅探漲

下游方面：期貨端，硅錳主力05合約收盤6028，幅度-0.30%，跌18，單日減倉1600現(xiàn)貨端，硅錳市場震蕩運行，主流鋼招采量環(huán)比微減，觀望定價指引，6517北方報現(xiàn)金出廠5800-5900元/噸，南方報5900-6000元/噸 綜合來看，錳礦價格延續(xù)堅挺走勢，市場低價出貨意愿降低，貨源集中，港口庫存去庫明顯，礦端價格小幅探漲短期來看，仍需關注買賣成交情況及新一輪外盤報價。

日評

一德期貨：錳硅關注逢低做多機會

受國內(nèi)錳礦價格大幅拉漲刺激，去年南非、加納、緬甸、科特迪瓦等非主流錳礦進口量均有增加同時，工廠冶煉降低氧化礦用量配比，天津港錳礦庫存開始累積，市場氧化礦供應缺口預期未兌現(xiàn)港口錳礦價格整體快速回落2024年11月至2025年1月，海外主流礦山報價均觸底反彈受外盤錳礦止跌反彈、下游節(jié)前備貨需求提升和港口庫存維持去化等利多因素影響，近期國內(nèi)港口錳礦價格保持堅挺 目前錳硅期貨主力合約價格在6000元/噸附近，處于歷史底部區(qū)間，中長期來看估值偏低，可輕倉嘗試逢低布局多單，投資者需要持續(xù)關注宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策、供應端短期干擾、特殊需求不定期釋放、成本變動等因素。

原料

Mysteel指數(shù)評述：11月鐵合金價格指數(shù)運行情況

【下月展望】 12月硅錳整體還是屬于上下游支撐力度有所失衡的狀態(tài)上游端錳礦在11月下旬表現(xiàn)出一定韌性，外盤報價上調(diào)疊加人民幣貶值將礦商持貨成本進一步推高焦炭目前面臨供需雙重偏弱，在焦煤陰跌走勢不減的大背景下成本支撐薄弱下游鋼廠在需求淡季和冬儲意愿偏弱的雙重影響下產(chǎn)量難有大幅增加，利潤的低迷對硅錳的議價壓力也會繼續(xù)存在結合硅錳本身看，期貨盤面暫無對利潤的明顯支撐，短期內(nèi)對硅錳價格的支持主要來自成本端的堅挺，市場或偏區(qū)間波動運行。

指數(shù)分析