百年建筑：鋼材煤炭水泥漲幅近3個點-杭州建材價格波動一覽

近期，杭州鋼材、煤炭、水泥價格紛紛上漲，百年建筑數(shù)據(jù)顯示漲幅近3個點。

日評

15日全球煤炭快訊：英美資源下調(diào)2020年冶金煤目標產(chǎn)量至1700萬噸 韓國11月煤炭進口情況一覽

英美資源報告稱，2020年冶金煤單位成本約為85美元/噸FOB澳大利亞，同比增長35%英美資源解釋道，2020年發(fā)生的單位成本較高是由于地質(zhì)問題估計2021年單位成本僅降低至75美元/噸FOB澳大利亞，原因是產(chǎn)量的同比增加 市場人士預計，由于海運冶金煤價格已跌至四年低點，澳大利亞主要礦商的煤炭產(chǎn)量都將下調(diào) 信息來源：www.angloamerican.com 韓國11月煤炭進口情況一覽 韓國海關數(shù)據(jù)顯示，韓國11月進口了1020萬噸煤炭，比起2019年11月的1170萬噸減少了12.81％，但環(huán)比增加了2.41％。

快訊

16日全球煤炭快訊：嘉能可計劃長期關閉哥倫比亞主要煤礦 韓國六月煤炭進口情況一覽

4月修正后的數(shù)據(jù)表明南非礦業(yè)產(chǎn)量同比下降36.8％ 根據(jù)游說團體B4SA（南非商業(yè)組織）的演講，今年南非礦業(yè)產(chǎn)量可能下降20％至30％，將造成30000多人失業(yè) 信息來源: Mining Mx 韓國六月煤炭進口情況一覽 其中，幾乎所有的進口焦炭來自中國，進口量達到1.81萬噸，同比下降31.44%，環(huán)比下降19.2%。

日評

[隆眾聚焦]：地緣政治因素主導 乙二醇走勢高頻波動

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩(wěn)中上行，乙烯現(xiàn)貨價格更是緊俏；煤炭價格走勢有所反彈，但漲幅微弱，近期整體絕對成本相對偏強，行業(yè)利潤保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對利潤受EG價格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動跟隨，利潤方面軍依是長絲保有利潤但其他短纖、切片、瓶片領域依舊是虧損為主。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：地緣政治因素加碼 國內(nèi)乙二醇強勢反彈

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩(wěn)中上行；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現(xiàn)貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本相對偏強，行業(yè)利潤保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對利潤在270+附近，整體估值水平中性偏高而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格雙雙大漲的背景下，雖下游產(chǎn)品有一定的跟漲，但跟漲幅度有限下，行業(yè)整體利潤侵蝕，整體領域?qū)儆谔潛p狀態(tài)。

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[隆眾聚焦]：基本面強現(xiàn)實VS弱預期博弈中宏觀助力強勢來襲

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩(wěn)中上行；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現(xiàn)貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本相對偏強，但行業(yè) 利潤保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對利潤在90+附近，整體估值水平中性偏高而下游聚酯產(chǎn)品來看，近期部分聚酯瓶片工廠受利潤影響負荷有所下調(diào)。

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[隆眾聚焦]：基本面驅(qū)動減弱 乙二醇僵持震蕩

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油走勢震蕩偏強但石腦油穩(wěn)中下調(diào)，乙烯價格相對持穩(wěn)；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現(xiàn)貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本難有明顯支撐，目前行業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)較為樂觀，目前煤化工行業(yè)絕對利潤在100+附近目前乙二醇行業(yè)整體利潤表現(xiàn)尚可，整體估值水平中性偏高。

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[隆眾聚焦]：宏觀擾動加碼VS自身供需博弈 乙二醇價格震蕩調(diào)整

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油走勢震蕩回落，石腦油、乙烯價格穩(wěn)中下調(diào)；煤炭價格持近期偏弱運行且短期反彈動能有限，近期整體絕對成本相對弱化，目前行業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)較為樂觀，目前煤化工行業(yè)絕對利潤在150+的水平目前乙二醇行業(yè)整體利潤明顯好轉，行業(yè)整體估值明顯修復回升。

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[隆眾聚焦]：供需博弈仍在但產(chǎn)品估值修復 乙二醇高位震蕩

綜述 本周乙二醇市場走勢高位震蕩為主，雖原料端原油、煤炭走勢偏弱但乙二醇自身供應端港口顯性庫存去化且裝置方面后期仍有檢修兌現(xiàn)，乙二醇價格在4500附近震蕩勢，現(xiàn)貨基差更是因港口顯性庫存低位維持相對偏強的趨勢，現(xiàn)貨基差在90-105之間徘徊。

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[隆眾聚焦]：供應端超預期消息助力供需邊際進一步好轉 市場走勢反轉

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油走勢先漲后跌，石腦油、乙烯價格有所回落；煤炭價格持周內(nèi)再度下行，近期整體絕對成本相對弱化，目前行業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)較為樂觀，目前煤化工行業(yè)絕對利潤已經(jīng)上漲至300附近，而乙烷近期價格的回歸下，利潤也再度擴大目前乙二醇行業(yè)整體利潤明顯好轉，且估值角度看也大幅回歸。

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[隆眾聚焦]：5月供需結構轉勢 乙二醇機會多于風險

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油節(jié)后先抑后揚的走勢，石腦油、乙烯價格有所回落；煤炭價格持周內(nèi)再度下行，成本支撐邏輯不明顯，目前行業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)較為樂觀本周乙二醇市場價格區(qū)間震蕩偏強，現(xiàn)貨價格跌至4190之后有所反彈，周后期反彈至4300元/噸，且基差方面本周現(xiàn)貨基差表現(xiàn)強勢，庫存低位與交割帶動下，現(xiàn)貨基差從09+50走強至09+85附近。

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[隆眾聚焦]：供應端走勢分化需求預期偏空 乙二醇困于震蕩勢

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油走強下石腦油價格有所修復向好，但乙烯走勢偏弱，煤炭價格持周內(nèi)再度下行，成本支撐邏輯不明顯。

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Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場回顧與未來市場展望

另外，受美國加征關稅事件影響，后期美國煤炭資源恐難以在中國市場明顯流通，貿(mào)易商在關稅升級壓力影響下也可能暫時停滯美煤的市場交易 表2：一季度進口煉焦煤主要品牌現(xiàn)貨價格漲跌一覽（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、二季度反彈行情曇花一現(xiàn) 價格支撐面臨考驗 萬物復蘇，春意正濃。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：宏觀懸而未決 基本面中性偏空 乙二醇頹勢難解

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油走強下石腦油價格有所修復向好，但乙烯走勢偏弱，煤炭價格持穩(wěn)震蕩，成本支撐邏輯不明顯。

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[隆眾聚焦]：宏觀分歧影響下 乙二醇重挫后修復

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端整體弱勢向下，原油先抑后揚但石腦油、乙烯價格同頻調(diào)整，煤炭價格持穩(wěn)震蕩，成本支撐邏輯不明顯本周乙二醇市場價格先揚后抑，現(xiàn)貨價格最低跌至4098元/噸附近，周后期回升至4340元/噸。

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[隆眾聚焦]：宏觀利空落地 乙二醇積重難返

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)穩(wěn)定，原油回升帶動石腦油價格好轉，但乙烯受自身供應充裕影響價格回落，煤炭價格低位震蕩，成本支撐邏輯不明顯。

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[隆眾聚焦]：供應壓縮預期提振市場 然需求低迷壓縮價格彈性

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)偏弱，原油回升帶動石腦油價格好轉，但乙烯受自身供應充裕影響價格回落，煤炭價格低位震蕩，成本支撐邏輯不明顯。

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[隆眾聚焦]：自身供需驅(qū)動有限 宏觀主宰情緒

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)偏弱，原油重挫下乙烯、石腦油不同程度走低，煤炭價格低位震蕩，成本支撐邏輯不明顯近期商品市場更多是宏觀情緒主導，乙二醇市場現(xiàn)貨價格一度跌至4430附近。

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[隆眾聚焦]：宏觀主導 成本塌陷 乙二醇跌勢加速

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)偏弱，原油重挫下乙烯、石腦油不同程度走低，煤炭價格低位震蕩，成本支撐邏輯不明顯近期商品市場更多是宏觀情緒主導，乙二醇市場現(xiàn)貨價格一度跌至4470附近。

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Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2024年以來國內(nèi)有5家鋼鐵企業(yè)公布兼并重組情況，涉及寶鋼股份、安陽鋼鐵、敬業(yè)鋼鐵、河鋼股份和鞍鋼集團由于海外貿(mào)易政策和關稅政策的不確定性，鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)由出口向“出?！边^渡，加快在海外投資建廠以整合優(yōu)質(zhì)資源并優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局 圖表5.Mysteel普鋼價格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表6.鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （二）煤炭行業(yè) 煤炭供給指數(shù)12月收為168.11，全年均值為165.06，較2023年下降0.02點，降幅為0.01%。

指數(shù)分析