Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)廢不銹鋼價格或承壓運行

400系市場資源較少，替代性較強，需求較弱，上半年主要考慮鉻鐵價格上漲對市場有一定帶動作用，3、4月價格有窄幅上行調(diào)整，后隨著成品價格的弱勢，廢不銹鋼價格震蕩偏弱整理。

年報

Mysteel月報：5月不銹鋼減產(chǎn)鉻鐵需求下滑，鉻系偏弱運行

五一過后中美就關稅問題達成聯(lián)合聲明，產(chǎn)業(yè)宏觀情緒轉(zhuǎn)好，不銹鋼期貨隨之反彈至月下旬宏觀刺激作用減弱，且淡季預期到來，現(xiàn)貨成交情況不佳，同時社會高位庫存始終無法有效形成去庫趨勢，不銹鋼價格由強轉(zhuǎn)弱月內(nèi)鋼廠利潤修復不佳，虧損面臨加劇風險，陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)情況，據(jù)Mysteel粗鋼排產(chǎn)，5月最終總產(chǎn)量環(huán)比下降1.13%達346.29萬噸，6月消費淡季疊加利潤率改善困難，產(chǎn)量繼續(xù)下滑 5月國內(nèi)高碳鉻鐵產(chǎn)量增幅4.23%，總量72.77萬噸，增量主要體現(xiàn)在南方豐水期工廠復工提供的產(chǎn)能釋放，下游粗鋼減產(chǎn)背景下國內(nèi)鉻鐵供應繼續(xù)維持增長，但南非6月鉻鐵出口環(huán)比大降12.3%，其中出口至中國鉻鐵總量僅1.79萬噸，外鐵進口持續(xù)收縮下中國市場鉻鐵基本面仍維持緊平衡。

月報

Mysteel：鋼廠減產(chǎn)深化壓艙，不銹鋼弱勢博弈中尋方向

其中304成本跌幅大于現(xiàn)貨跌幅，顯示不銹鋼的生產(chǎn)利潤正在修復，進入6月，鋼廠減產(chǎn)深化延續(xù)，節(jié)前社會庫存降量明顯，不銹鋼是否有階段反彈的機會？ 一、原料價格弱穩(wěn)，成本托底作用仍存 從上表可以看到，5月不銹鋼主要原料價格表現(xiàn)分化，其中鎳鐵和鉻鐵均有不同程度的下跌。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，預計近期內(nèi)鋼價震蕩偏弱運行（5.26-5.30）

不銹鋼即將進入傳統(tǒng)淡季，上輪宏觀刺激作用基本退去后，當前社會庫存資源消化程度依然不及預期，期貨端午節(jié)前一周弱勢下行，同時現(xiàn)貨價低位區(qū)間震蕩近期原料利空消息頻出，國內(nèi)多家鋼廠宣布減產(chǎn)，6月粗鋼產(chǎn)量預計將有大幅回落，鉻鐵需求或顯著下滑；供應方面5月中國高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增幅4.23%達到72.77萬噸，北方主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古電力問題使最終產(chǎn)量增幅相對有限，6月南方仍有部分鐵廠復產(chǎn)帶動鉻鐵產(chǎn)量小幅增長預期，下游減產(chǎn)范圍或擴大疊加淡季消費期壓低市場情緒面，鉻鐵供增需減趨勢下基本面有轉(zhuǎn)為小幅過剩風險，價格承壓加劇，期望端午節(jié)后需求短暫復蘇，短期預計鉻市維持偏弱運行。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月26日-5月30日）

鉻：本周鉻市偏弱運行，鉻礦現(xiàn)貨需求進一步走弱，南非精粉、津巴布韋精粉以及原礦塊礦等報價均有所下跌，市場成交僅集中于低價資源，以津巴布韋系占據(jù)主導不銹鋼即將進入傳統(tǒng)淡季，上輪宏觀刺激作用基本退去后，當前社會庫存資源消化程度依然不及預期，期貨端午節(jié)前一周弱勢下行，同時現(xiàn)貨價低位區(qū)間震蕩近期原料利空消息頻出，國內(nèi)多家鋼廠宣布減產(chǎn)，6月粗鋼產(chǎn)量預計將有大幅回落，鉻鐵需求或顯著下滑；供應方面5月中國高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增幅4.23%達到72.77萬噸，北方主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古電力問題使最終產(chǎn)量增幅相對有限，6月南方仍有部分鐵廠復產(chǎn)帶動鉻鐵產(chǎn)量小幅增長預期，下游減產(chǎn)范圍或擴大疊加淡季消費期壓低市場情緒面，鉻鐵供增需減趨勢下基本面有轉(zhuǎn)為小幅過剩風險，價格承壓加劇，期望端午節(jié)后需求短暫復蘇，短期預計鉻市維持偏弱運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：成本趨弱而供需失衡，不銹鋼行情短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)

總結(jié)： 綜上所述，宏觀政策作用尚未體現(xiàn)，原料端鎳鉻價格的走弱將持續(xù)削弱成本支撐，而目前庫存與需求的矛盾難以打破，需關注鋼廠減產(chǎn)實際執(zhí)行情況，短期內(nèi)不銹鋼行情預計呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，后續(xù)仍需持續(xù)關注市場動態(tài)、供需狀況及政策走向等變化情況。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預計近期內(nèi)鋼價震蕩運行（5.12-5.16）

中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：本周鉻市呈現(xiàn)鉻礦回調(diào)、鉻鐵企穩(wěn)走勢中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談達成聯(lián)合聲明雙方互相調(diào)整關稅，宏觀利好作用于不銹鋼，期貨有一定幅度反彈，終端積極情緒傳導至原料市場，周初現(xiàn)貨報價小幅下跌100元/50基噸后，鉻鐵逐漸短暫企穩(wěn)鉻礦方面，雖然礦山期貨報價平盤上周，但現(xiàn)貨成交氛圍持續(xù)低迷，工廠在鋼招出臺前謹慎采買，貿(mào)易商報價心態(tài)略受影響，五一節(jié)后鉻礦價格總體平穩(wěn)偏弱運行，疊加上周港口庫存增長過大，根據(jù)Mysteel船運監(jiān)測，5月鉻礦總到貨量顯著提升，短期供應過快增長對當前價格支撐較為不佳，因此鉻礦仍存一定回調(diào)空間。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月12日-5月16日）

中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：本周鉻市呈現(xiàn)鉻礦回調(diào)、鉻鐵企穩(wěn)走勢中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談達成聯(lián)合聲明雙方互相調(diào)整關稅，宏觀利好作用于不銹鋼，期貨有一定幅度反彈，終端積極情緒傳導至原料市場，周初現(xiàn)貨報價小幅下跌100元/50基噸后，鉻鐵逐漸短暫企穩(wěn)鉻礦方面，雖然礦山期貨報價平盤上周，但現(xiàn)貨成交氛圍持續(xù)低迷，工廠在鋼招出臺前謹慎采買，貿(mào)易商報價心態(tài)略受影響，五一節(jié)后鉻礦價格總體平穩(wěn)偏弱運行，疊加上周港口庫存增長過大，根據(jù)Mysteel船運監(jiān)測，5月鉻礦總到貨量顯著提升，短期供應過快增長對當前價格支撐較為不佳，因此鉻礦仍存一定回調(diào)空間。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：5月23日佛山市場不銹鋼卷板午評

201受青山代理回調(diào)報價影響，市場價格小幅走弱，304冷軋低價個別商家成交稍好行情呈微漲態(tài)勢原料端方面，鎳價早盤窄幅波動，對 300 系不銹鋼成本支撐相對穩(wěn)定鉻鐵等其他原料價格也維持平穩(wěn)運行，未對不銹鋼價格產(chǎn)生較大推動或抑制作用價格方面，304熱軋五尺主流價格12700-12800元/噸，穩(wěn)；304冷軋民營毛邊基價主流在12800-13000元/噸，漲50元/噸；201J1冷軋現(xiàn)貨基價主流在7550-7600元/噸，穩(wěn)；J2/J5冷軋現(xiàn)貨基價主流在6850-7000元/噸，穩(wěn)；430冷軋?zhí)?、酒鋼毛邊?em class='keyword'>價在7250元/噸，穩(wěn)。

快訊

Mysteel周報：鎳價維持震蕩 宏觀情緒轉(zhuǎn)好鉻鐵現(xiàn)貨企穩(wěn)

鉻：詢盤冷清鉻礦繼續(xù)回調(diào)，宏觀情緒轉(zhuǎn)好鉻鐵現(xiàn)貨企穩(wěn) 本周鉻市呈現(xiàn)鉻礦回調(diào)鉻鐵企穩(wěn)走勢，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談達成聯(lián)合聲明雙方互相調(diào)整關稅，宏觀利好作用于不銹鋼，期貨有一定幅度反彈，終端積極情緒傳導至原料市場，周初現(xiàn)貨報價小幅下跌100元/50基噸后，鉻鐵逐漸短暫企穩(wěn)，鉻礦方面雖然礦山期貨報價平盤上周，但現(xiàn)貨成交氛圍持續(xù)低迷，工廠在鋼招出臺前謹慎采買，貿(mào)易商報價心態(tài)略受影響，五一節(jié)后鉻礦價格總體平穩(wěn)偏弱運行，疊加上周港口庫存增長過大，根據(jù)Mysteel船運監(jiān)測，5月鉻礦總到貨量顯著提升，短期供應過快增長對當前價格支撐較為不佳，因此鉻礦仍存一定回調(diào)空間。

周報

Mysteel：關稅利好刺激情緒消化后，不銹鋼行情能否支撐

雖原料端支撐減弱，但成本支撐仍存： 印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)價格維持堅挺，不過鋼廠對鎳鐵持續(xù)壓價，最新高鎳鐵成交價跌至940元/鎳，短期內(nèi)鎳鐵價格仍然承壓運行，對不銹鋼價格的支撐作用減弱；目前鉻礦價格保持堅挺，成本高位支撐下，鉻鐵市場多持穩(wěn)運行。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：不銹鋼管材價格主穩(wěn)運行，整體市場在窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩運行(4.1-4.30)

（2）5月央行降息降準有望對情緒面有提振作用，疊加成本端依然有支撐，預計高碳鉻鐵現(xiàn)貨逐漸回調(diào)至長協(xié)價位后企穩(wěn) 11、不銹鋼管月度成交量跟蹤 主流管廠有100元/噸暗跌，主要集中304資源，為降低庫存，市場成交舉步維艱，經(jīng)營困難，讓利出貨較多。

月報

Mysteel：原料弱勢疊加供需矛盾突出，不銹鋼發(fā)展將何去何從

截止5月7日，Mysteel高鎳鐵國內(nèi)出廠價下調(diào)10元至955-960元/鎳；國內(nèi)到廠價下調(diào)10元至960-965元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價格下調(diào)10元至955-960元/鎳，印尼鎳鐵FOB價暫穩(wěn)至115美元/鎳當前價格接近印尼鎳鐵廠的成本線，進一步下行空間有限，需求疲軟導致其對不銹鋼的成本支撐作用較弱 高碳鉻鐵價格近期保持弱穩(wěn)運行，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報價8200-8400元/50基噸，4月南北鉻鐵企業(yè)集中進行復產(chǎn)，增量主要將在5月體現(xiàn)，鉻鐵供需缺口逐漸修復，對價格支撐強度有所減弱。

不銹鋼頭條

Mysteel：2025年五一期間全國鉻礦市場運行情況

摘要：青山集團5月鋼招繼續(xù)上漲500元/50基噸，在4月不銹鋼受宏觀因素沖擊持續(xù)下跌局面下，鉻鐵因長協(xié)上漲短期利好作用，市場信心得以企穩(wěn)節(jié)前鐵廠原料備貨陸續(xù)完成，市場詢盤成交氛圍趨弱不過鉻礦現(xiàn)貨實際可成交資源有限，五一假期期間鉻礦市場價格多平穩(wěn)運行 一、五一前后鉻礦市場價格走勢 近期南非40-42%精粉現(xiàn)貨價格主流報價在62-63元/噸度附近，期貨方面，南非某大型礦山節(jié)前成交價格295美元/噸，期現(xiàn)貨價格多挺價態(tài)勢。

鉻頭條

Mysteel：不銹鋼價格靠底震蕩，節(jié)后走勢不樂觀

但隨著不銹鋼市場需求的減弱，鉻鐵價格的支撐作用也會逐漸減弱近期雖有部分鋼廠傳出減產(chǎn)消息不銹鋼5月排產(chǎn)354.12萬噸，月環(huán)比增加0.47%，鉻鐵需求仍有一定支撐但近期鉻鐵工廠復產(chǎn)較多，4-5月產(chǎn)量預計將明顯提升，需求缺口或使得鉻鐵價格有所下滑 總結(jié)：綜合以上因素，預計不銹鋼期價或震蕩磨底主力合約的運行區(qū)間可能參考12500-13100元/噸鎳鐵走勢、鋼廠減產(chǎn)力度以及關稅談判情況等因素都可能對不銹鋼期價產(chǎn)生影響。

不銹鋼頭條

Mysteel周報：鎳價平穩(wěn)偏弱，鉻市場維持堅挺

高碳鉻鐵 Cr:50% 小幅回調(diào) 8000-8200 5月鋼招漲勢確定，但僅助于前期與零售價差間修復，4月鉻鐵產(chǎn)量恢復增長同時不銹鋼受偏弱行情抑制個別鋼廠減產(chǎn)導致總產(chǎn)量受損，鉻鐵基本面由強轉(zhuǎn)弱，價格支撐作用力下降，在可能的鋼廠壓價情況考慮下，短期鉻鐵現(xiàn)貨存在繼續(xù)小幅下跌預期。

周評

Mysteel解讀：鉻市開工積極性尚可，節(jié)前成交趨于放緩

背景：青山集團2025年5月高碳鉻鐵長協(xié)采購價8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價），環(huán)比上漲500元，天津港收貨價格減150元/50基噸漲幅符合市場預期，高碳鉻鐵生產(chǎn)成本稍有修復在4月不銹鋼受宏觀因素沖擊持續(xù)下跌局面下，鉻鐵因長協(xié)上漲短期利好作用，市場信心得以企穩(wěn)，原料端鉻礦市場多呈現(xiàn)高位走勢 一、鉻礦市場多高位企穩(wěn)走勢，行情波動有限 當前天津港南非大型礦山40-42%鉻精粉期貨成交價格295美元/噸，環(huán)比4月17日持平，鉻鐵比1.3，成交數(shù)量45000噸，船期6月底之前。

鉻頭條

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月21日-4月25日）

原料端中間品偏緊格局持續(xù)，中間品價格繼續(xù)上漲下游三元采購有所增加，驅(qū)動鎳鹽廠利潤修復，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，目前鎳價估值偏低疊加成本堅挺驅(qū)動，短期成本端敘事偏多，但進一步上漲缺乏支撐中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：本周鉻市平穩(wěn)偏強運行，青山集團5月鋼招繼續(xù)上漲500元/50基噸，在4月不銹鋼受宏觀因素沖擊持續(xù)下跌局面下，鉻鐵因長協(xié)上漲短期利好作用，市場信心得以企穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅上漲，預計近期內(nèi)鋼價震蕩運行（4.21-4.25）

原料端中間品偏緊格局持續(xù)，中間品價格繼續(xù)上漲下游三元采購有所增加，驅(qū)動鎳鹽廠利潤修復，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，目前鎳價估值偏低疊加成本堅挺驅(qū)動，短期成本端敘事偏多，但進一步上漲缺乏支撐中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：本周鉻市平穩(wěn)偏強運行，青山集團5月鋼招繼續(xù)上漲500元/50基噸，在4月不銹鋼受宏觀因素沖擊持續(xù)下跌局面下，鉻鐵因長協(xié)上漲短期利好作用，市場信心得以企穩(wěn)。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel周報：鎳價缺乏明顯驅(qū)動，鉻鐵鋼招上漲500穩(wěn)定信心

中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：鋼招上漲500穩(wěn)定信心，市場報價維持堅挺 本周鉻市平穩(wěn)偏強運行，青山集團5月鋼招繼續(xù)上漲500元/50基噸，在4月不銹鋼受宏觀因素沖擊持續(xù)下跌局面下，鉻鐵因長協(xié)上漲短期利好作用，市場信心得以企穩(wěn)。

周評