Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價(jià)格難言樂觀

綜合來看，2025年煤炭市場(chǎng)供應(yīng)寬松，需求增長(zhǎng)緩慢，庫(kù)存有累積壓力，政策方面雖有一些調(diào)整，但難以改變供需總體格局預(yù)計(jì)三季度煤炭價(jià)格中樞將繼續(xù)下移，整體呈下行態(tài)勢(shì)，不過在夏季用電高峰等特殊時(shí)段，可能會(huì)因供需短期失衡出現(xiàn)階段性反彈

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤礦山月末開工繼續(xù)收緊 產(chǎn)地煤價(jià)漲勢(shì)放緩

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率92.9%，環(huán)比降1.6個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)332.1噸，環(huán)比降16.5萬(wàn)噸產(chǎn)地供給月底小幅收緊，疊加迎峰度夏將至，終端采購(gòu)需求有所釋放，低卡貨源階段性供需結(jié)構(gòu)失衡，帶動(dòng)產(chǎn)地、港口煤炭價(jià)格出現(xiàn)試探性反彈，但由于下游整體庫(kù)存仍處于相對(duì)高位，且水電出力影響依然存在不確定性，煤炭價(jià)格上漲持續(xù)性有限具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率96.7%，周環(huán)比降0.4%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)小幅收縮。

煤焦熱點(diǎn)

價(jià)格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)盤面貼水幅度過大短期來看，中東沖突加劇，原油價(jià)格大幅上漲，從歷史走勢(shì)看，原油和煤炭價(jià)格有比較好的正相關(guān)性，所以近期焦煤的階段性反彈行情可能會(huì)延續(xù)，但供需失衡的格局沒有改變，因此反彈行情隨時(shí)可能結(jié)束”劉慧峰說

原料

[雙氧水]：國(guó)內(nèi)雙氧水原料氫源方面利潤(rùn)分析對(duì)比

因煤炭價(jià)格以及煤制氫企業(yè)內(nèi)部核算人工費(fèi)用高位波動(dòng)，會(huì)快速將成本傳導(dǎo)至雙氧水產(chǎn)品端，同時(shí)需求復(fù)蘇緩慢且產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)，雙氧水市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了供應(yīng)過剩的局面，市場(chǎng)供需失衡下導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)從兩大主流氫源對(duì)比來看， 2024年氯堿制氫平均利潤(rùn)在88元/噸，煤制氫利潤(rùn)在這34元/噸，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至目前兩者生產(chǎn)利潤(rùn)差在54元/噸左右，由于原料煤炭價(jià)格階段性偏高，使得煤炭制氫在2024年也面臨較大的利潤(rùn)壓力。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：DMF全行業(yè)基本面差異化明顯，未來走勢(shì)殊途同歸

隨著DMF產(chǎn)能增速放緩，下游需求量階段性集中恢復(fù)節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)價(jià)格推漲上行，利潤(rùn)面出現(xiàn)短暫的恢復(fù)，但后期受供需壓力持續(xù)影響，再次回歸倒掛局面 煤制甲醇工藝盈利虧損程度最大，年度利潤(rùn)值在-238.4元/噸，煤制甲醇價(jià)格下跌幅度大于原料煤炭價(jià)格下跌幅度，甲醇生產(chǎn)能力的擴(kuò)張是導(dǎo)致價(jià)格下跌的關(guān)鍵因素，市場(chǎng)供應(yīng)量大幅增加，超過了需求增長(zhǎng)的速度合成氨方面，不同原料制氨利潤(rùn)均處于盈利狀態(tài)其中煤制氨盈利程度最高，年度利潤(rùn)值在585元，由于煤炭價(jià)格相對(duì)持穩(wěn)，下游需求的整體不足及合成氨行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)投入，合成氨市場(chǎng)供需寬松局面逐顯加深，市場(chǎng)供需失衡導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

熱點(diǎn)聚焦

[浮法玻璃]：冷修+轉(zhuǎn)產(chǎn)，未阻西南玻璃下滑

導(dǎo)語(yǔ)：2024年，西南區(qū)域浮法玻璃需求欠佳，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑，當(dāng)前基本快觸及歷年低價(jià)，為應(yīng)對(duì)供需失衡問題，4月以來西南冷修及改色現(xiàn)象增加，行業(yè)開工也創(chuàng)下歷史新低，但行業(yè)價(jià)格跌勢(shì)未改 西南地區(qū)浮法玻璃市場(chǎng)西北部連接西北大區(qū)，東部連接華中大區(qū)，南部接連廣西區(qū)域，當(dāng)?shù)馗》úＡб蕴烊粴庾瞿茉吹牟ＡМa(chǎn)能占西南總產(chǎn)能比例的86%，雖然本地使用的燃?xì)鈨r(jià)格也低于華東及華南區(qū)域，但西北部有以煤炭做能源的低成本貨源沖擊，東部有石油焦做能源產(chǎn)品沖擊，再疊加西南區(qū)域地理環(huán)境，整體外發(fā)有限，相反西北以及華中甚至廣西都會(huì)存在階段性低價(jià)沖擊，而進(jìn)入2024年，西南區(qū)域的重慶、貴州、云南被限制新項(xiàng)目開工，而沖擊到西南區(qū)域的內(nèi)蒙及廣西同樣被限制，因此年內(nèi)外省對(duì)于西南浮法玻璃沖擊加劇，再疊加貴州本地的復(fù)產(chǎn)及新點(diǎn)火產(chǎn)線影響下，行業(yè)處于供需失衡狀態(tài)，導(dǎo)致價(jià)格接連下滑，截止20240617，西南區(qū)域浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格1630元/噸，已經(jīng)刷新年內(nèi)新低，其中部分外發(fā)銷售低價(jià)已經(jīng)到了1500元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

塔牌集團(tuán)：2023年水泥產(chǎn)銷量目標(biāo)超1750萬(wàn)噸

同時(shí)，成本端明顯上升致盈利承壓，受煤炭采購(gòu)價(jià)格同比上漲等影響水泥銷售成本同比上升9.60%綜上，主要是受區(qū)域市場(chǎng)需求下降幅度相對(duì)較大的影響，供需矛盾階段性失衡，競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司水泥銷售價(jià)格下降幅度相對(duì)較大，導(dǎo)致了公司水泥銷售毛利率相對(duì)較低謝謝！ 5、問：請(qǐng)問為何公司不像其他水泥公司一樣，采用收購(gòu)等手段擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和地域？ 答：水泥為區(qū)域性產(chǎn)品，水泥企業(yè)一般選址靠近于石灰石資源的地區(qū)，其市場(chǎng)需求與銷售半徑內(nèi)的固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和新農(nóng)村建設(shè)等相關(guān)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

陜煤運(yùn)銷集團(tuán)榆林銷售公司圓滿完成紅檸專線年度2500萬(wàn)噸任務(wù)指標(biāo)

截至2022年12月26日，陜煤運(yùn)銷集團(tuán)榆林銷售公司經(jīng)紅檸專線年累計(jì)運(yùn)量2504萬(wàn)噸，圓滿完成在該鐵路專用線的年度任務(wù)指標(biāo)，并連續(xù)兩年突破2500萬(wàn)噸大關(guān)，在全年煤炭穩(wěn)價(jià)保供大局中，凸顯了跨區(qū)域、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、長(zhǎng)運(yùn)距的供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，為保障能源安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行作出了積極貢獻(xiàn) 今年，在全國(guó)煤炭市場(chǎng)供需緊平衡的大背景下，榆林銷售公司提高政治站位，壓實(shí)工作責(zé)任，堅(jiān)決扛起能源保供政治責(zé)任在面對(duì)國(guó)鐵線路集中檢修及雨季限行帶來的運(yùn)力受限、礦井停產(chǎn)檢修帶來的資源受限、疫情反復(fù)帶來的下游用戶停限裝等問題時(shí)，該公司更進(jìn)一步深化產(chǎn)運(yùn)銷合作緊密度，協(xié)同配合，聯(lián)合調(diào)度，持續(xù)優(yōu)化運(yùn)行機(jī)制，在能源保供至關(guān)重要的共識(shí)下各司其職，礦方全力釋放產(chǎn)能，裝車站全速增發(fā)增運(yùn)，全力以赴破解煤炭外運(yùn)階段性、區(qū)域性、結(jié)構(gòu)性失衡難題，保證了鐵路專用線的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，為提高全年長(zhǎng)協(xié)履約率提供了有力支撐。

爐料

[隆眾視點(diǎn)]：一季度河南尿素行情回顧

省內(nèi)日產(chǎn)穩(wěn)定在14500噸左右波動(dòng)，而需求方面正處于高氮肥用肥旺季，在冬奧會(huì)期間，下游復(fù)合肥和膠板廠開工雖有限制，但是冬奧會(huì)結(jié)束后，需求拉動(dòng)明顯受社會(huì)公共衛(wèi)生事件影響，發(fā)運(yùn)問題對(duì)省內(nèi)行情影響也較明顯，階段性影響省內(nèi)供需，局部供需失衡雖然煤炭5月1日有下調(diào)預(yù)期，日產(chǎn)有提升預(yù)期，出口受限導(dǎo)致需求流向減少，但是第一季度還是在各渠道庫(kù)存低位、需求拉動(dòng)、供需分配不均影響下呈現(xiàn)出穩(wěn)中上行態(tài)勢(shì) 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2月江蘇鍍鋅管價(jià)格或?qū)?jiān)挺運(yùn)行

從庫(kù)存方面來看，貿(mào)易商節(jié)前多以小規(guī)模備庫(kù)操作為主，本周焊管庫(kù)存小幅增加，貿(mào)易商庫(kù)存壓力較低從需求方面來看，2022年江蘇基建、房建項(xiàng)目投資金額大幅增加，而隨著2月中旬工程項(xiàng)目的陸續(xù)開工，下游需求或?qū)㈥懤m(xù)釋放2021年，受全球綠色低碳轉(zhuǎn)型，大宗商品供需失衡、發(fā)達(dá)國(guó)家流動(dòng)性寬松、國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力緊張等因素疊加影響，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)電力，煤炭甚至出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張為了持續(xù)做好大宗商品的保供穩(wěn)價(jià)工作，自2月9日開始國(guó)家發(fā)改委、能源局已經(jīng)開始加強(qiáng)鐵礦石、煤炭價(jià)格的監(jiān)測(cè)，將密切關(guān)注市場(chǎng)運(yùn)行和價(jià)格走勢(shì)， 今年穩(wěn)價(jià)保供政策仍將繼續(xù)執(zhí)行 ，預(yù)計(jì)2月江蘇地區(qū)鍍鋅管價(jià)格大幅拉漲的可能性較低。

主編視角

中電聯(lián)：預(yù)計(jì)2022年全年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5%-6%

其中，全國(guó)電力市場(chǎng)中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為30405億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22.8% 七是電煤供需階段性失衡，煤炭價(jià)格創(chuàng)歷史新高，煤電企業(yè)全面虧損2021年，全國(guó)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.7%3-9月各月原煤產(chǎn)量接近零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)，四季度原煤產(chǎn)量增速明顯回升，電煤供應(yīng)緊張局勢(shì)得到緩解全年進(jìn)口煤炭3.2億噸，同比增長(zhǎng)6.6%煤炭供應(yīng)緊張導(dǎo)致電煤價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高由于電煤價(jià)格的非理性上漲，燃料成本大幅上漲，煤電企業(yè)和熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)持續(xù)大幅虧損。

裝置動(dòng)態(tài)

中電聯(lián)：預(yù)計(jì)2022年全年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5%-6%

六是電力市場(chǎng)交易電量同比增長(zhǎng)20.1%2021年，全國(guó)各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量37787億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)19.3%，占全社會(huì)用電量比重為45.5%，同比提高3.3個(gè)百分點(diǎn)其中，全國(guó)電力市場(chǎng)中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為30405億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22.8% 七是電煤供需階段性失衡，煤炭價(jià)格創(chuàng)歷史新高，煤電企業(yè)全面虧損2021年，全國(guó)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.7%。

聚焦

煤炭供應(yīng)最緊張時(shí)刻或已過去

近期，煤炭價(jià)格大漲是多重因素共同作用之下供需階段性失衡的結(jié)果一方面，煤炭進(jìn)口政策不斷收緊，特別是10—11月煤炭進(jìn)口量顯著下滑，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)量因安全環(huán)保檢查嚴(yán)格、內(nèi)蒙古地區(qū)因涉煤?jiǎn)栴}檢查等遲遲不能釋放，國(guó)內(nèi)總供應(yīng)因進(jìn)口調(diào)節(jié)功能缺失及主產(chǎn)地生產(chǎn)受限而出現(xiàn)階段性緊張；另一方面，煤價(jià)上漲還與工業(yè)、民用需求的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)有關(guān)隨著國(guó)內(nèi)外制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，除日本外，中、美、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體PMI已連續(xù)數(shù)月位于榮枯線上方，下游工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，11月國(guó)內(nèi)工業(yè)用電量同比增速達(dá)到9.9%。

聚焦

煤炭供應(yīng)最緊張時(shí)刻或已過去

近期，煤炭價(jià)格大漲是多重因素共同作用之下供需階段性失衡的結(jié)果一方面，煤炭進(jìn)口政策不斷收緊，特別是10—11月煤炭進(jìn)口量顯著下滑，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)量因安全環(huán)保檢查嚴(yán)格、內(nèi)蒙古地區(qū)因涉煤?jiǎn)栴}檢查等遲遲不能釋放，國(guó)內(nèi)總供應(yīng)因進(jìn)口調(diào)節(jié)功能缺失及主產(chǎn)地生產(chǎn)受限而出現(xiàn)階段性緊張；另一方面，煤價(jià)上漲還與工業(yè)、民用需求的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)有關(guān)隨著國(guó)內(nèi)外制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，除日本外，中、美、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體PMI已連續(xù)數(shù)月位于榮枯線上方，下游工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，11月國(guó)內(nèi)工業(yè)用電量同比增速達(dá)到9.9%。

爐料