“干中學(xué)” 柳鋼集團(tuán)首次開展焦煤期貨交割

這是柳鋼集團(tuán)及旗下企業(yè)首次開展焦煤等鋼鐵原燃料期貨的實物交割在交易所、廠庫、期貨公司等各方支持和指導(dǎo)下，柳鋼集團(tuán)成功克服了節(jié)前運力、天氣等不利因素影響，平穩(wěn)有序地完成了交收工作，為保障全年生產(chǎn)經(jīng)營及未來繼續(xù)參與期貨市場、提升風(fēng)險管理水平取得了良好開端 與時間賽跑 2024年，受供需變化等因素影響，焦煤價格震蕩走低柳鋼集團(tuán)結(jié)合以往每年四季度鋼廠燃料冬儲階段，焦煤等煤炭價格都存在不同程度上漲的經(jīng)驗，以及下游需求轉(zhuǎn)好的預(yù)期，在2024年9月底針對四季度焦煤采購計劃制定了套期保值方案，以對沖焦煤價格上漲的風(fēng)險，并于11月起在焦煤2501合約上進(jìn)行了買入套保。

原料

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，12月制造業(yè)有望延續(xù)擴(kuò)張運行 從重點行業(yè)來看，鋼鐵市場下行風(fēng)險在于：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)、而鐵水日均產(chǎn)量仍處高位、去庫速度放緩，加之特朗普政策預(yù)期擾動市場；而上行支撐在于：年底政策利好預(yù)期再起、出口韌性猶存、冬儲原材料價格支撐因此，鋼鐵市場或震蕩運行此外，煤炭市場供應(yīng)格局仍偏寬松，價格支撐主要來源于冬儲補(bǔ)庫力度，而今年冬儲力度及時間點大概率不及往年，煤炭止跌反彈動力有限。

指數(shù)分析

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場采買謹(jǐn)慎

【進(jìn)口煤炭】27日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR217.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場賣方報盤仍處于較高水平，然買家看跌情緒濃厚，不急于采買，交投氛圍一般俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，下游需求較難提振，對后市走勢多謹(jǐn)慎觀望，拿貨意愿稍弱 進(jìn)口港口方面，27日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行庫存方面，港口部分煤種可售貨源稀少，貿(mào)易商稍有捂貨意愿，整體庫存流動較緩；需求方面，鐵水產(chǎn)量處于相對高位，宏觀政策扶持趨弱，下游采買謹(jǐn)慎，多尋求性價比較高貨源；情緒方面，盤面持續(xù)弱穩(wěn)運行，冬儲時間臨近但周期明顯同比縮短，貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險，多等待市場，以清庫為主。

盤點

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥冬儲遐想

而從未來一段時間的影響因素來看，價格繼續(xù)窄幅調(diào)整概率大其中尿素，冬儲限產(chǎn)與新增并存，供應(yīng)或相對寬松；但煤炭、天然氣偏堅挺，，現(xiàn)尿素利潤已至低位，隨著價格向成本靠攏，底部支撐增強(qiáng)；且隨著國儲及下游剛需推進(jìn)，局部或階段性小幅反彈磷酸一銨雖冬儲期間需求有限，但硫磺、硫酸維持高位，礦石居高不下，成本支撐強(qiáng)勁，抑制價格下滑空間，后期重點關(guān)注磷礦石和硫磺價格對于鉀肥，大合同成本及供應(yīng)面相牽制，價格或繼續(xù)窄幅調(diào)整。

熱點聚焦

[國慶專題]：尿素企業(yè)出貨好轉(zhuǎn) 節(jié)中價格穩(wěn)中上漲

原料面：國慶期間，煤炭價格穩(wěn)中上漲，節(jié)前部分尿素企業(yè)已經(jīng)處于虧損邊緣，基于尿素原料上行以及需求的雙重疊加，對尿素價格暫時形成利好支撐 其他方面：當(dāng)前糧食價格偏低，另外秋季肥時間有限，集中走貨或持續(xù)到中旬前后，冬儲或長期處于謹(jǐn)慎操作預(yù)計，短期尿素價格仍有上行空間，但考慮到利空因素的存在影響，預(yù)計主產(chǎn)銷區(qū)10月份中小顆粒價格或漲至1900-1920元/噸附近。

熱點聚焦

Mysteel：動力煤“金九銀十”旺季或?qū)⒉荒軆冬F(xiàn)

據(jù)Mysteel不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，電廠平均可用天數(shù)20天工業(yè)方面此次也未見明顯出力，據(jù)新聞了解，有部分光伏玻璃生產(chǎn)商召開了緊急會議，并決定即日起實施封爐減產(chǎn)計劃，此消息一出，對市場無疑又是一個冷凝劑，但個別企業(yè)因自身冬儲及剛需原因，開始補(bǔ)庫，致使此次煤價小幅波動，但就當(dāng)前市場整體局面來看，漲幅和時間都是非常有限 進(jìn)口方面，煤炭進(jìn)口量維持增長態(tài)勢。

煤焦熱點

Mysteel年報：2023年東北熱軋板卷市場回顧與2024年展望

概述：時至年末，從時間節(jié)點上來看，現(xiàn)在已經(jīng)步入了冬儲時節(jié)但目前來看，市場對于冬儲的熱情并不高漲；價格面，自10月底以來價格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，價格高位，疊加近期原料端依舊強(qiáng)勢，貿(mào)易商對后期價格并沒有信心，今年暫無冬儲的打算成交面，東北地區(qū)進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游終端處于半停滯狀態(tài)，成交難以放量近期鋼材自11月以來呈現(xiàn)淡季反彈的趨勢，但全年鋼價重心仍震蕩下移，那2024年價格將如何運行？下邊筆者從這幾個方面進(jìn)行分析： 一、2023年市場回顧 （一）2023年市場價格重心下移 第一季度：1月份受到市場強(qiáng)預(yù)期的影響，價格整體趨強(qiáng)調(diào)整，價格最高點為4150元/噸，較低點相差190元/噸；2月初鋼材價格的走弱，主要圍繞著宏觀預(yù)期打壓，以及動力煤價格持續(xù)下跌帶動煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強(qiáng)勢帶動，價格不斷上漲；但隨著進(jìn)入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

主編視角

[隆眾聚焦]：尿素供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù) 需求跟進(jìn)一般

【導(dǎo)語】隨著出口、煤炭影響尿素大漲大跌的因素逐漸削弱，國內(nèi)尿素價格陸續(xù)回歸供需面當(dāng)前正值農(nóng)業(yè)的冬臘肥及外圍區(qū)域的冬儲采購期，下游廠貿(mào)采購節(jié)奏與速度多有放緩；供應(yīng)方面隨著前期氣頭企業(yè)檢修結(jié)束陸續(xù)恢復(fù)，使得當(dāng)前行情波動空間逐漸縮窄 一、供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)，日產(chǎn)逐步提升 進(jìn)入1月份，前期氣頭檢修企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，國內(nèi)日產(chǎn)走勢出現(xiàn)觸底反彈四季度最低日產(chǎn)在15.5萬噸附近，但由于保供穩(wěn)價的主基調(diào)下，山西環(huán)保限產(chǎn)以及氣頭企業(yè)限產(chǎn)、停車時間多有錯峰，使得當(dāng)前供應(yīng)方面仍處于偏寬裕態(tài)勢。

熱點聚焦

Mysteel：2023年11月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

第三，本月國內(nèi)煤炭價格在較長時間內(nèi)處于弱穩(wěn)運行局面多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)水平基本穩(wěn)定，需求端未有明顯改觀，市場交投氛圍冷清，成交表現(xiàn)僵持，港口累庫現(xiàn)象嚴(yán)重，港口報價不斷下跌，拖累國內(nèi)煤價下跌隨著北方供暖全面開啟，冬儲備貨需求增加，煤炭下跌態(tài)勢才有所緩和 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2023年11月中國氧化鋁行業(yè)平均盈利252.69元/噸，較上月上漲21.43元/噸。

熱點分析

月評：需求端限產(chǎn)壓制價格 11月氧化鋁市場多空博弈加劇

據(jù)Mysteel調(diào)研，11月份山西及河南氧化鋁企業(yè)液堿采購價格下調(diào)達(dá)到600元/噸，廣西下調(diào)達(dá)到690元/噸，且山東大型氧化鋁廠家液堿采購價格繼續(xù)下調(diào)20元/噸 第三，本月國內(nèi)煤炭價格在較長時間內(nèi)處于弱穩(wěn)運行局面多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)水平基本穩(wěn)定，需求端未有明顯改觀，市場交投氛圍冷清，成交表現(xiàn)僵持，港口累庫現(xiàn)象嚴(yán)重，港口報價不斷下跌，拖累國內(nèi)煤價下跌隨著北方供暖全面開啟，冬儲備貨需求增加，煤炭下跌態(tài)勢才有所緩和。

熱點分析

Mysteel：焦企成本壓力較高 市場仍存提漲空間

洗煤廠開工率繼續(xù)下滑，山西地區(qū)安全監(jiān)管升級，呂梁離石、中陽、柳林等地出現(xiàn)區(qū)域性煤礦停產(chǎn)、減產(chǎn)現(xiàn)象，開工率下滑明顯由于冬儲時間節(jié)點臨近，疊加煤礦安全事故影響，焦鋼企業(yè)拿貨補(bǔ)庫需求旺盛，貿(mào)易商拿貨積極性也比較高，煉焦煤線上競價流拍率較低，成交價多數(shù)上漲但目前煤價過高，焦鋼企業(yè)成本不斷增加，利潤空間壓縮嚴(yán)重，抵觸情緒也日漸濃厚，煤炭價格上漲向下游傳導(dǎo)并不十分順暢，有價無市現(xiàn)象普遍 綜合來看，焦炭供需結(jié)構(gòu)偏緊，臨近年底，產(chǎn)地煤礦事故頻發(fā)，煤礦生產(chǎn)以保安全為主，煤炭供應(yīng)減少，煤炭價格高居不下，焦企成本強(qiáng)支撐，鋼廠目前也在積極補(bǔ)庫，市場或仍有第三輪漲價空間，后期仍需重點關(guān)注原料成本、成材端利潤變化以及鋼廠高爐開工情況對焦炭需求的影響。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：終端謹(jǐn)慎，船用油市場交易量下滑

船用180CST價格,船用380CST價格,山東浩寶工貿(mào)船用380CST價格

熱點聚焦

【安陽永通】預(yù)計節(jié)后生鐵市場穩(wěn)中偏弱運行

受訪人：安鋼集團(tuán)永通球墨鑄鐵管有限責(zé)任公司 生鐵銷售主管 高青山 客戶觀點：節(jié)后鐵礦石期貨或?qū)⒗^續(xù)回落，進(jìn)口煤炭到港，燃料成本繼續(xù)下降，生鐵成本支撐減弱對中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長預(yù)期仍在，但轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實需求需要幾個月時間冬儲資源節(jié)后釋放和復(fù)工復(fù)產(chǎn)形成對沖預(yù)計節(jié)后生鐵市場穩(wěn)中偏弱運行總體看淡上半年行情，7月份后會逐步恢復(fù)向好 公司簡介：安鋼集團(tuán)永通球墨鑄鐵管有限責(zé)任公司，是安陽鋼鐵的控股子公司。

鋼坯

Mysteel：288口岸通關(guān)接近900車，蒙5#原煤預(yù)期走弱

隨著時間推移，下游焦鋼企業(yè)冬儲補(bǔ)庫進(jìn)入后半程，采購節(jié)奏明顯放緩截止12月23日，Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本煉焦煤總庫存1133.4萬噸，較冬儲開始前增加219.40萬噸，漲幅24.00%，煉焦煤可用天數(shù)也增加至13.1天當(dāng)前庫存相對于往年仍處于低位，但考慮到焦企產(chǎn)能利用率為71.2%，后續(xù)提產(chǎn)空間有限，大面積補(bǔ)庫已告一段落，多數(shù)下游以按需、少量補(bǔ)庫為主，需求方面對蒙煤價格的支撐減弱 四、總結(jié) 綜上所述，未來甘其毛都口岸供應(yīng)將繼續(xù)保持上升勢頭，蒙古國仍是中國煉焦煤進(jìn)口的主要發(fā)力點，12月份或?qū)?chuàng)造2022年蒙古煤炭進(jìn)口量最高值。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：以史為鑒 復(fù)合肥后市該如何演繹？

近五年復(fù)合肥冬儲市場行情回顧由下圖可見，在近五年的冬儲行情中，即11月至次年2月末，有兩年行情呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢，有兩年呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢；同時除2018/2019年度價格波動幅度較?。?0-100元/噸）外，其他年份波動多在200-300元/噸；另外從時間段來看，11月及次年2月的價格波動頻率相對略高而今年的行情到目前呈現(xiàn)的是先落后強(qiáng)勢上行的態(tài)勢，在不到兩個月時間，價格已多上漲了200元/噸以上；不過新單跟進(jìn)稀少，市場主兌現(xiàn)前期訂單。

熱點聚焦

Mysteel周報：黑色系燃料價格漲跌互現(xiàn)

進(jìn)口煤方面，受國內(nèi)寒潮天氣影響，電廠日耗攀升帶動需求增加，并且隨著國內(nèi)疫情防控措施的優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)濟(jì)和社會活動逐步復(fù)蘇，加之國內(nèi)電廠希望在春節(jié)前增加庫存積累，多重因素影響下近期電廠頻頻招標(biāo)，市場情緒向好，印尼動力煤價格整體繼續(xù)上漲，中卡煤價格漲幅有所擴(kuò)大，低卡煤穩(wěn)中上行后續(xù)看，寒冷天氣或?qū)⑦M(jìn)一步帶動煤炭消費，預(yù)計短期內(nèi)進(jìn)口煤價仍有支撐現(xiàn)印尼Q3800FOB價報96美元/噸，周環(huán)比漲3美元/噸 【焦炭】本周產(chǎn)地運輸整體好轉(zhuǎn)，焦企出貨保持順暢，生產(chǎn)積極性較上周回升，平均噸焦盈利處于小幅虧損狀態(tài)，個別焦企已開始第四輪提漲，下周提漲面或進(jìn)一步擴(kuò)大；需求端，高爐鐵水開工整體表現(xiàn)良好，宏觀預(yù)期下成材價格走強(qiáng)，鋼廠原料冬儲意愿增強(qiáng)，短期焦炭仍有一定的補(bǔ)庫空間，但成本端利潤的侵蝕或加劇市場博弈，焦炭落地執(zhí)行仍需時間；焦煤方面，線上競拍基本無流拍現(xiàn)象，整體供應(yīng)表現(xiàn)偏緊狀態(tài)，礦方報價堅挺，短期仍有小幅探漲預(yù)期；港口方面，貿(mào)易集港相對穩(wěn)定，部分后市心態(tài)轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商以出貨為主，港口有少量資源成交。

周評

Mysteel：河北煉焦煤市場偏穩(wěn)運行 焦炭后續(xù)上漲恐乏力

當(dāng)前主流產(chǎn)地?zé)捊姑旱V有部分煤礦已經(jīng)完成產(chǎn)能，整體煤炭供應(yīng)呈偏緊態(tài)勢加之疫情影響到貨，有部分焦化已執(zhí)行減產(chǎn) 從冬儲從需求層面來看，2022年度鐵水產(chǎn)量與2021年同比下降，原料需求量有所減少加之鋼廠虧損嚴(yán)重，市場對煉焦煤補(bǔ)庫需求勢必減少鋼廠對原料冬儲意愿普遍不高，焦化多按需補(bǔ)庫 目前季節(jié)性冬儲補(bǔ)庫時間已到，獨立焦化煉焦煤庫存水平明顯低于往年。

日評

[合成氨月評]：合成氨市場高位盤整（2022年11月）

5.后市分析及展望 成本面上，煤炭價格有所回落，合成氨成本面壓力有所緩解；供應(yīng)方面，受疫情影響部分廠家裝置復(fù)產(chǎn)時間尚不確定，但12月份存新裝置投產(chǎn)現(xiàn)象，供應(yīng)量預(yù)期增加；而下游需求方面，農(nóng)業(yè)方面，磷復(fù)肥有冬儲備貨跡象，下月整體開工穩(wěn)步提升；而尿素方面，11月份受出口利好及區(qū)域性貨緊影響下，市場主流價格高位，預(yù)計后期趨勢或有回落可能，12月份對氨市支撐有限；工業(yè)方面，硝酸及丙烯腈產(chǎn)品開工有提升預(yù)期，己內(nèi)酰胺產(chǎn)品因仍處于虧本狀態(tài)。

周/月評

螺紋鋼保持振蕩偏弱格局

但原料供應(yīng)近期是逐步回升的，上周全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升146.1萬噸，至2943.6萬噸，港口日均疏港量環(huán)比回落16萬噸焦煤方面，上周國內(nèi)洗煤廠焦煤庫存環(huán)比回升了12.27萬噸，煤炭進(jìn)口也呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢在這種情況下，一旦虧現(xiàn)金流的鋼廠增加，原料價格可能有所下調(diào)，并通過負(fù)反饋方式帶動螺紋鋼價格進(jìn)一步下行 綜合來看，螺紋鋼供需錯配格局仍將延續(xù)一段時間，疊加冬儲博弈和原料價格負(fù)反饋，故其價格仍將以振蕩偏弱為主。

鋼材

Mysteel：疫情影響下動力煤產(chǎn)銷情況簡述

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫存26.5萬噸，周環(huán)比增加11.5萬噸受疫情影響，榆陽區(qū)域部分煤廠目前仍處于關(guān)停狀態(tài)中，恢復(fù)時間待定，目前鐵路、公路運輸受阻，終端暫緩采購，礦區(qū)車輛大幅縮減，部分煤礦庫存小幅增加，但基于終端冬儲需求影響，支撐煤價持穩(wěn)運行 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率為78.8%，周環(huán)比下降0.3%，本周內(nèi)蒙區(qū)域受疫情影響持續(xù)，煤炭外運困難，部分煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)有所收緊，煤礦整體開工較上周有所下降。

煤焦熱點