煤價(jià)持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

在能源安全與低碳轉(zhuǎn)型的“雙重命題”下，煤炭行業(yè)正以改革創(chuàng)新為筆，書寫從“資源依賴”到“價(jià)值創(chuàng)造”的新答卷 多因素影響煤炭價(jià)格波動(dòng) 今年以來，我國煤炭產(chǎn)量持續(xù)釋放，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求的格局，煤炭行業(yè)整體承壓運(yùn)行 中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，環(huán)渤海港口5500大卡煤炭現(xiàn)貨交易價(jià)格（CCI指數(shù)）為620元/噸，較去年同期下降263元/噸，降幅29.8%，低于電煤長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)675元/噸。

原料

看期貨市場(chǎng)如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)增效

對(duì)于企業(yè)而言，有效運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、貿(mào)易定價(jià)和資源配置，進(jìn)而提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，已成為其穩(wěn)健發(fā)展的重要途徑 價(jià)格波動(dòng)劇烈 催生產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)訴求 近年來，我國圍繞鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展出臺(tái)了一系列政策以鋼鐵行業(yè)為例，2022年發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確提出：“加快推進(jìn)鋼鐵工業(yè)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，促進(jìn)質(zhì)量效益全面提升。

鋼材

Mysteel解讀：減產(chǎn)周期下的不銹鋼市場(chǎng)低位震蕩原因分析

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)及全球金屬市場(chǎng)波動(dòng)（如LME鎳庫存周降1.67%），加劇了價(jià)格的不穩(wěn)定性 2.國內(nèi)政策與衍生品市場(chǎng)影響 財(cái)政政策對(duì)煤炭資源稅優(yōu)惠間接支撐原料供應(yīng)，但不銹鋼行業(yè)結(jié)構(gòu)性去庫壓力未根本緩解。

不銹鋼頭條

期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

多年來，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大2016年，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大幕拉開，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能效果顯現(xiàn)，改變了供應(yīng)過剩、企業(yè)虧損和資源嚴(yán)重浪費(fèi)的局面，焦煤、焦炭價(jià)格快速上漲，在2017年達(dá)到階段性高點(diǎn)后逐步回落2020年，全球新冠疫情暴發(fā)，對(duì)煤炭等大宗商品價(jià)格造成擾動(dòng)隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，國內(nèi)基建投資加碼，鋼鐵需求旺盛，疊加焦煤進(jìn)口受限和國內(nèi)供應(yīng)緊張等因素，2021年焦煤、焦炭價(jià)格大幅反彈，一度分別突破4000元/噸、4500元/噸。

原料

上峰水泥：未來水泥主業(yè)并購重組聚焦華東、西北和西南區(qū)域

雖然行業(yè)總體需求在下降，但呈現(xiàn)逐漸收窄趨勢(shì)，從今年一季度數(shù)據(jù)看，同比去年一季度的行業(yè)普遍虧損已有大幅好轉(zhuǎn)；近期政策層面要求投資端發(fā)力，超長(zhǎng)期國債和地方債的發(fā)行保障了基建項(xiàng)目的資金需求；行業(yè)方面反內(nèi)卷的自律意識(shí)逐步提升并落地；成本端方面，煤炭和原輔材料的價(jià)格逐步下降有利于成本的持續(xù)優(yōu)化；此外，水泥行業(yè)的資源、制造和消費(fèi)終端主要在國內(nèi)市場(chǎng)，基本不受關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)影響；因此，總體對(duì)下半年的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)抱有信心。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

瑞達(dá)期貨：焦煤偏弱運(yùn)行對(duì)待

節(jié)前，焦煤2509合約收盤930.5，下跌0.16%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)835，價(jià)格持穩(wěn)，蒙煤節(jié)日閉關(guān)，5月5日恢復(fù)通關(guān)，節(jié)中唐山遷安部分鋼廠普方坯資源出廠報(bào)2960元/噸，較節(jié)前上調(diào)20元/噸宏觀面，煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)召開會(huì)議要求，加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范煤炭進(jìn)口秩序，維護(hù)國內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：國內(nèi)化工煤市場(chǎng)滯漲回落 下游采購節(jié)奏放緩

供給端，大秦線春季檢修使環(huán)渤海主要港口日均煤炭調(diào)入量下降，港口庫存減少，部分現(xiàn)貨資源集港效率降低，存在結(jié)構(gòu)性供給偏少問題；但北方港口大風(fēng)封航又使庫存有所回升，且當(dāng)前環(huán)渤海港口庫存仍較去年同期偏高需求端，電廠日耗下行、庫存高位，非電行業(yè)需求釋放緩慢，下游用煤企業(yè)多觀望，僅維持剛需采購3 月全國進(jìn)口煤及褐煤同比下滑，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)收窄促使部分終端轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)有一定支撐產(chǎn)地方面，性價(jià)比較高的煤礦出貨順暢，挺價(jià)意愿濃，但煤價(jià)上行后下游抵觸情緒升溫。

煤焦熱點(diǎn)

【財(cái)聯(lián)社】分紅超440億，比例高達(dá)76%！中國神華業(yè)績(jī)下滑，仍保持高分紅“傳統(tǒng)”

2024年煤炭價(jià)格波動(dòng)下行，“煤炭一哥”中國神華（601088.SH）營收凈利雙雙下滑在今日召開的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，公司高管表示，預(yù)計(jì)2025年煤炭供需總體寬松，煤炭市場(chǎng)價(jià)格和長(zhǎng)協(xié)價(jià)格中樞預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下移 中國神華年報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3383.75億元，同比下降1.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利586.71億元，同比下降1.7% 作為煤炭行業(yè)龍頭，中國神華擁有位于神東礦區(qū)、準(zhǔn)格爾礦區(qū)、勝利礦區(qū)、寶日希勒礦區(qū)及新街臺(tái)格廟礦區(qū)等地的優(yōu)質(zhì)煤炭資源。

媒體報(bào)道

中國神華業(yè)績(jī)下滑，仍保持高分紅“傳統(tǒng)”

2024年煤炭價(jià)格波動(dòng)下行，“煤炭一哥”中國神華營收凈利雙雙下滑在28日召開的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，公司高管表示，預(yù)計(jì)2025年煤炭供需總體寬松，煤炭市場(chǎng)價(jià)格和長(zhǎng)協(xié)價(jià)格中樞預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下移 中國神華年報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3383.75億元，同比下降1.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利586.71億元，同比下降1.7% 作為煤炭行業(yè)龍頭，中國神華擁有位于神東礦區(qū)、準(zhǔn)格爾礦區(qū)、勝利礦區(qū)、寶日希勒礦區(qū)及新街臺(tái)格廟礦區(qū)等地的優(yōu)質(zhì)煤炭資源。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行（20250328）

今日全國廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行 截至下午15:25，今日小紙條廢鋼調(diào)價(jià)以跌為主30家鋼廠下跌，跌幅在10-20元/噸4家鋼廠上漲，漲幅在10-30元/噸 一、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價(jià)匯總 二、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、中證協(xié)：進(jìn)一步完善證券行業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè) 2、中國貿(mào)促會(huì)：支持企業(yè)出國參展辦展 3、十部門：到2027年力爭(zhēng)國內(nèi)鋁土礦資源量增長(zhǎng)3%-5% 產(chǎn)業(yè)消息 1、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：2025年一季度我國煤炭市場(chǎng)運(yùn)行情況 2、甘肅能源：2024年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40.30% 3、市場(chǎng)監(jiān)管總局：近期將圍繞人工智能領(lǐng)域發(fā)布一系列國家標(biāo)準(zhǔn) 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：山西市場(chǎng)煉焦煤企業(yè)實(shí)地調(diào)研報(bào)告

產(chǎn)能90萬噸，主產(chǎn)優(yōu)質(zhì)主焦煤（灰分8-8.5，粘結(jié)指數(shù)87），當(dāng)前原煤價(jià)格590，暫未接近生產(chǎn)成本線，當(dāng)前生產(chǎn)與銷售正常古縣本地煤炭資源較少，未來可能面臨原料供應(yīng)不足、開采難度提升等問題，需警惕成本攀升對(duì)盈利空間的進(jìn)一步擠壓 對(duì)后市看法：主要還是看鐵水恢復(fù)程度，鋼鐵行業(yè)對(duì)焦煤的需求直接影響價(jià)格。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)發(fā)展高端專業(yè)化 透視聚丙烯瓶頸期新突破

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

煤炭價(jià)格大幅上漲，直接導(dǎo)致下游行業(yè)生產(chǎn)成本大幅攀升火電企業(yè)發(fā)電成本中煤炭占比較大，煤炭價(jià)格上漲導(dǎo)致發(fā)電成本增加，若電價(jià)不能相應(yīng)調(diào)整，則火電企業(yè)盈利被壓縮，嚴(yán)重的話，可能面臨虧損，其生產(chǎn)積極性勢(shì)必受挫，進(jìn)而影響工業(yè)用電供應(yīng)，最終制約工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和增速 各方的配合 煤炭行業(yè)回暖離不開供給側(cè)改革但是，若缺少需求端的配合和經(jīng)濟(jì)制度的改革，有可能只是重新分配產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)，而無法實(shí)現(xiàn)資源的帕累托最優(yōu)配置和社會(huì)整體增量發(fā)展。

原料

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅上行,鉻系上漲趨勢(shì)受阻

緊接著3月1日，印尼能礦部發(fā)布文件《關(guān)于2025年3月第一周期金屬礦產(chǎn)基準(zhǔn)價(jià)格與煤炭基準(zhǔn)價(jià)格》（編號(hào)：80.K/MB.01/MEM.B/2025），調(diào)整金屬礦產(chǎn)基準(zhǔn)價(jià)格（HMA）的計(jì)算方式，為各礦產(chǎn)資源及礦冶煉產(chǎn)品的新銷售基準(zhǔn)價(jià)（HPM）提供計(jì)算依據(jù) 他表示，鎳配額的安排不僅是為了維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，也是為了確保國內(nèi)工業(yè)需求仍能得到充分滿足，同時(shí)鼓勵(lì)下游行業(yè)的增長(zhǎng)。

周報(bào)

印尼能礦部目前的礦業(yè)商品的使用費(fèi)清單

即便如此，朱利安仍然不愿透露將要增加的版稅率的具體數(shù)額原因是有關(guān)特許權(quán)使用費(fèi)率變化的討論仍處于與國務(wù)秘書處的最后敲定階段他補(bǔ)充道：“目前，我們?nèi)栽谂c國務(wù)秘書進(jìn)行最后的討論” 目前的礦產(chǎn)和煤炭特許權(quán)使用費(fèi)數(shù)額為： 請(qǐng)注意，根據(jù) 2022 年第 26 號(hào)政府條例，關(guān)于適用于能源和礦產(chǎn)資源部 (ESDM) 的非稅收國家收入 (PNBP) 類型和關(guān)稅，以下是一些礦業(yè)商品的使用費(fèi)清單： 1.煤炭 A.露天開采： 1. 熱量<4200kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價(jià)格的5% b.70美元/噸價(jià)格的6% c.HBA>90美元/噸：價(jià)格的8% 熱量> 4200 -5200 kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價(jià)格的7% b.70美元/噸價(jià)格的8.5% c.HBA>90美元/噸：價(jià)格的10.5% 3. 熱量> 5200 kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價(jià)格的9.5% b.70美元/噸價(jià)格的11.5% c.HBA>90美元/噸：價(jià)格的13.5% B.地下開采： 1. 熱量<4200kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價(jià)格的4% b.70美元/噸價(jià)格的5% c.HBA>90美元/噸：價(jià)格的7% 2.熱量> 4200 -5200 kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價(jià)格的6% b.70美元/噸價(jià)格的7.5% c.HBA>90美元/噸：價(jià)格的9.5% 3. 熱量> 5200 kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價(jià)格的8.5% b.70美元/噸價(jià)格的10.5% c.HBA>90美元/噸：價(jià)格的12.5% 2.鎳： A.鎳礦： a.鎳礦每噸價(jià)格的10% b.用于電池型電動(dòng)汽車行業(yè)原料的鎳礦（鎳含量<1.5%）每噸價(jià)格的2% B.精煉產(chǎn)品： a.鎳生鐵（NPI）：每噸價(jià)格的5% b.鎳锍/鎳鐵（FeNi）/氧化鎳/氫氧化鎳/鎳MHP/鎳HNC/硫化鎳/氧化鈷/氫氧化鈷/硫化鈷氧化鉻/金屬鉻/氧化錳/氧化鎂/硫酸鎂：每噸價(jià)格的2% c.鎳金屬：每噸價(jià)格的1.5% C.鎳锍價(jià)格>21,000美元/噸的暴利：每噸價(jià)格的1% 。

產(chǎn)業(yè)資訊

姜維：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2024年主要工作

4月，國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于資源回收企業(yè)向自然人報(bào)廢產(chǎn)品出售者“反向開票”有關(guān)事項(xiàng)的公告》，解決了廢鋼領(lǐng)域長(zhǎng)期以來存在的開不出第一張票的問題在焦煤長(zhǎng)協(xié)保供降本方面，鋼協(xié)優(yōu)化與煤炭協(xié)會(huì)“2+4+4”煤鋼季度交流機(jī)制，經(jīng)過兩個(gè)行業(yè)龍頭企業(yè)的溝通，國內(nèi)冶金煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格有所下調(diào) 五、科技引領(lǐng)，推動(dòng)高端化、智能化升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同 （一）支撐國家科技政策研究制定 2024年，鋼協(xié)配合工信部開展新材料首批次保險(xiǎn)目錄調(diào)研，開展原材料工業(yè)先進(jìn)適用低碳技術(shù)遴選工作及鋼鐵行業(yè)先進(jìn)適用技術(shù)調(diào)研工作，征集鋼鐵行業(yè)《先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化應(yīng)用目錄（2024年度）》技術(shù)產(chǎn)品，配合做好《“十五五”工業(yè)和信息化綠色發(fā)展規(guī)劃》調(diào)研和預(yù)研，就《加快工業(yè)領(lǐng)域清潔低碳?xì)鋺?yīng)用實(shí)施方案（征求意見稿）》征求行業(yè)意見。

聚焦

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行情況

國內(nèi)終端電廠年前已陸續(xù)采購至3月貨盤，在庫存緩慢消耗下，即期采購基本處于暫停狀態(tài)假期期間華南區(qū)域進(jìn)口煤船只陸續(xù)到港，整體庫存呈現(xiàn)遞增據(jù)悉，2月3日印尼能源與礦產(chǎn)資源部部長(zhǎng)表示為確保印尼在煤炭方面擁有更大的定價(jià)自主權(quán)，將考慮在全球煤炭交易中使用發(fā)布的國內(nèi)動(dòng)力煤標(biāo)桿價(jià)（HBA）；據(jù)就現(xiàn)階段市場(chǎng)來說，印尼煤炭供需格局寬松，價(jià)格暫未有上漲動(dòng)力，短期內(nèi)較難轉(zhuǎn)換定價(jià)方式，后期需繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài) 綜上，當(dāng)前部分放假煤礦雖陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但煤礦全面復(fù)工基本在元宵節(jié)過后，短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)及發(fā)運(yùn)仍偏緊，而假期期間終端采購基本停滯，以消耗自身庫存為主，加之非電行業(yè)正月十五過后加快復(fù)產(chǎn)，短期內(nèi)或有短暫集中采購需求，節(jié)后預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格或維持堅(jiān)挺。

煤焦熱點(diǎn)

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

鋼鐵產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性、支柱性產(chǎn)業(yè)，也是大連商品交易所（下稱大商所）進(jìn)行產(chǎn)品工具布局、踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)宗旨的重要領(lǐng)域在2024年，大商所立足鋼鐵、煤炭市場(chǎng)發(fā)展變化和企業(yè)訴求，堅(jiān)持“一品一策”，持續(xù)提升鋼鐵原燃料期貨的運(yùn)行質(zhì)效和功能發(fā)揮水平，為鋼鐵行業(yè)應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)形勢(shì)、管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)了“期貨力量” “一品一策”提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)效 2024年，大商所圍繞產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理訴求，在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控、維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)安全運(yùn)行的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持“一品一策”持續(xù)優(yōu)化煤焦礦期貨品種合約規(guī)則、豐富交割資源、加強(qiáng)市場(chǎng)培育，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)需求的適配性，提升各品種服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。

原料

2025年全國煤焦采購大會(huì)·日照站即將開幕

由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的“2025年全國煤焦采購大會(huì)·日照站”，將于2025年3月12-13日在日照舉辦我們誠摯邀請(qǐng)您蒞臨指導(dǎo)會(huì)議！ 中國是世界煤炭進(jìn)口大國，也是焦炭出口的中堅(jiān)力量，中國煤焦行業(yè)的每一步發(fā)展都承載著國內(nèi)外從業(yè)人士的高度關(guān)注。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來國內(nèi)有5家鋼鐵企業(yè)公布兼并重組情況，涉及寶鋼股份、安陽鋼鐵、敬業(yè)鋼鐵、河鋼股份和鞍鋼集團(tuán)由于海外貿(mào)易政策和關(guān)稅政策的不確定性，鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)由出口向“出?！边^渡，加快在海外投資建廠以整合優(yōu)質(zhì)資源并優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局 圖表5.Mysteel普鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表6.鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （二）煤炭行業(yè) 煤炭供給指數(shù)12月收為168.11，全年均值為165.06，較2023年下降0.02點(diǎn)，降幅為0.01%。

指數(shù)分析