瑞達(dá)期貨：鐵合金震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

昨日，硅鐵2509合約收盤5390，上漲0.41%，現(xiàn)貨端，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報(bào)5280工信部召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會，強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭開工低位運(yùn)行，成本端寧夏蘭炭價格下跌，鋼材需求預(yù)期總體仍較弱，關(guān)注關(guān)稅政策變化下的市場情緒擾動鐵合金目前生產(chǎn)利潤為負(fù)，利潤方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤-360元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤-320元/噸技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

策略研究

鐵合金逐綠之路：綠色認(rèn)證與期貨工具協(xié)同驅(qū)動產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型

期貨市場的長期價值 鐵合金期貨2014年上市以來，市場功能逐步完善2024年，硅鐵、錳硅期貨功能評估均達(dá)A級，期現(xiàn)價格相關(guān)性穩(wěn)定在0.95以上，約60%的生產(chǎn)企業(yè)和90%的貿(mào)易企業(yè)已利用期貨管理風(fēng)險(xiǎn)“綠色助企”試點(diǎn)進(jìn)一步拓展期貨市場服務(wù)邊界，通過綠色認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)與期貨工具結(jié)合，提供“價格發(fā)現(xiàn)+風(fēng)險(xiǎn)管理+綠色轉(zhuǎn)型”綜合解決方案未來，鄭州商品交易所計(jì)劃進(jìn)一步研究期貨助力碳交易路徑，為行業(yè)低碳發(fā)展提供更全面的金融支持。

原料

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（6月19日）

且行業(yè)正值淡季，前驅(qū)體市場多維持剛需采購 ，壓制硫酸錳價格上漲需求在供應(yīng)過剩局面下還需持續(xù)關(guān)注前驅(qū)體需求指引 【硅鐵】 蘭炭市場持穩(wěn)運(yùn)行，蘭炭市場依托低庫存以及低開工使得蘭炭價格堅(jiān)挺運(yùn)行，神木市場小料價格575-620元/噸，硅鐵企業(yè)無利潤，產(chǎn)量繼續(xù)保持高開工率廠家成交寥寥，等待交割庫交盤面為主河南貿(mào)易商出貨情況依舊未緩解，成交低迷，以消化現(xiàn)有庫存資源為主囤貨現(xiàn)象稀少，背靠背操作居多。

日評

Mysteel周報(bào)：本周蘭炭市場整體暫穩(wěn)運(yùn)行 品種間分化運(yùn)行持續(xù)（6.9-6.13）

統(tǒng)計(jì)88家電石企業(yè)樣本，涉及3034萬噸產(chǎn)能，本周開工率在61.59%，環(huán)比下降2.35%本周硅鐵市場弱勢運(yùn)行，現(xiàn)貨市場價格不斷下行，企業(yè)虧損持續(xù)，下游部分鋼廠采購節(jié)奏放緩，隨著淡季影響不斷深入，鋼廠利潤同樣開始逐步收縮，對供應(yīng)端制約依舊存在，硅鐵市場庫存高位，目前硅鐵暫無出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，不過由于下游持續(xù)下滑缺乏優(yōu)勢，中間環(huán)節(jié)囤貨意愿低，加之硅鐵出口剛需支撐有限，對硅鐵反彈拉升動能和持續(xù)性不強(qiáng)電石市場漲后暫穩(wěn)運(yùn)行，主流市場電石出廠價格上漲100元/噸至2350元/噸，隨著前期價格下跌，行業(yè)虧損加劇，市場停爐裝置增多，供應(yīng)整體收縮明顯，疊加內(nèi)蒙古地區(qū)在成本壓力導(dǎo)致限產(chǎn)，加快了市場庫存消耗，市場供需轉(zhuǎn)變貨源緊張，同時下游方面無明顯集中檢修出現(xiàn)，對電石價格形成階段性支撐，下周隨著西南地區(qū)豐水期到來，電石市場供應(yīng)面或呈現(xiàn)明顯區(qū)域性特征。

周評

[電石日評]：供需博弈加強(qiáng)市場維穩(wěn)觀望（20250612）

寧夏英力特化工，電石出廠價格

每日點(diǎn)評

Mysteel：下游盈利疲軟 壓制蘭炭高位價格

受內(nèi)蒙古地區(qū)錯峰用電政策影響，市場供應(yīng)持續(xù)波動進(jìn)入本周后，在成本支撐及供應(yīng)收緊雙重作用下，電石價格觸底反彈，上漲100元/噸至2350元/噸在當(dāng)前價格水平下，電石企業(yè)仍普遍處于虧損狀態(tài)，成本壓力持續(xù)加劇近期行業(yè)新增停產(chǎn)電石爐已達(dá)10臺，部分地區(qū)企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)降負(fù)現(xiàn)象，導(dǎo)致區(qū)域性供應(yīng)不穩(wěn)進(jìn)一步凸顯整體來看，在供需博弈持續(xù)的情況下，電石市場短期或維持震蕩整理走勢 陜西地區(qū)蘭炭市場呈現(xiàn)分化走勢，企業(yè)開工率有所回升，中料價格高位回落，硅鐵價格弱勢背景下，部分企業(yè)小料報(bào)價也同步出現(xiàn)小幅下調(diào)。

主編視角

印度市場平靜?硅鐵價格持穩(wěn)

盡管需求反彈和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展支撐的預(yù)期依然存在，中國硅鐵市場的復(fù)蘇步伐緩慢 庫存繼續(xù)上升，導(dǎo)致貿(mào)易商謹(jǐn)慎出貨，適時獲利拋售終端需求逐漸改善，詢盤增加，下游行業(yè)價格小幅上漲整體市場情緒保持謹(jǐn)慎，預(yù)期操作平穩(wěn) 展望 不丹6月報(bào)價將決定接下來的印度硅鐵價格走勢。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel：5月蘭炭市場運(yùn)行分析

下游鋼鐵行業(yè)需求疲軟，鋼廠鐵水產(chǎn)量回落，疊加金屬鎂企業(yè)訂單不足，硅鐵采購量同比減少，西北主產(chǎn)區(qū)（寧夏、陜西）部分硅鐵企業(yè)因虧損主動減產(chǎn)，但進(jìn)口低價資源（如印尼煤系合金）補(bǔ)充國內(nèi)市場，整體供應(yīng)仍寬松鋼廠夏季檢修高峰臨近，需求端難有明顯改善，疊加進(jìn)口資源沖擊，價格或繼續(xù)承壓 據(jù)我網(wǎng)調(diào)研統(tǒng)計(jì)88家電石樣本企業(yè)，涉及3034萬噸產(chǎn)能，本周開工率在62.84%，環(huán)比下降1.54個百分點(diǎn)。

主編視角

Mysteel：硅鐵主產(chǎn)區(qū)成本差距拉大 解讀寧夏結(jié)算電價超跌原因

府谷地區(qū)考慮到金屬鎂市場表現(xiàn)較好，生產(chǎn)變動較小，75硅鐵降價不減量 四、下游金屬鎂與鋼招走勢兩極分化 4月鋼材價格整體呈現(xiàn)以跌為主的運(yùn)行態(tài)勢，臨近月底受到鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)政策影響，出現(xiàn)短暫反彈與價格走勢表現(xiàn)不同的是鐵水產(chǎn)量在4月表現(xiàn)較好，鐵水日均產(chǎn)量連續(xù)四周在240萬噸以上，5月鋼廠雖隨著內(nèi)外貿(mào)訂單減少的情況下利潤將有所下滑，開工出現(xiàn)下降情況但仍處于今年高位。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：錳硅震蕩運(yùn)行對待

昨日，硅鐵2506合約收盤5640，下跌0.32%，現(xiàn)貨端，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報(bào)5630，價格持穩(wěn)宏觀面，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長駱鐵軍表示，在當(dāng)前需求下滑、市場下行的背景下，減產(chǎn)已是行業(yè)共識，亟須轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一行動需求方面，板塊承壓運(yùn)行，鐵合金目前生產(chǎn)利潤為負(fù)，鋼材需求預(yù)期總體仍較弱利潤方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤-50元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤-40元/噸市場方面，4月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量1700噸，上輪招標(biāo)數(shù)量1883噸，較上輪減少183噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：陜西市場蘭炭產(chǎn)能利用率僅在35%以下 五一節(jié)前蘭炭價格或?qū)⑷砸苑€(wěn)為主

綜合來看，下游硅鐵、電石企業(yè)對蘭炭中小料剛性需求仍存，但焦面需求增長乏力五一節(jié)前，部分下游企業(yè)存在備貨情緒，但整體采購仍以按需為主，未出現(xiàn)大規(guī)模囤貨現(xiàn)象此外，電石行業(yè)受內(nèi)蒙古錯峰用電影響，需求釋放存在不確定性，進(jìn)一步限制了蘭炭價格上漲動力而蘭炭企業(yè)庫存普遍處于低位，低庫存狀態(tài)削弱了市場拋售壓力，同時加劇了供需矛盾敏感性，當(dāng)前蘭炭市場處于“低供應(yīng)、低庫存、低需求”的“三低“弱平衡狀態(tài)，價格漲跌均缺乏強(qiáng)驅(qū)動。

主編視角

Mysteel：利空因素顯現(xiàn) 蘭炭價格繼續(xù)上漲難度增加

目前硅鐵市場開工下滑，資源量供應(yīng)有所收窄，本周及下周鋼廠定價較多，硅鐵有一定的抗跌性，因此預(yù)計(jì)硅鐵價格震蕩偏弱運(yùn)行，跌幅相對有限，蘭炭的市場需求受到抑制 四、蘭炭開工低位，供應(yīng)偏緊支撐價格 盡管下游需求走弱，但蘭炭行業(yè)自身供應(yīng)端亦呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。

主編視角

[隆眾聚焦]：PVC弱勢運(yùn)行 靜待利好指引

本周國內(nèi)PVC市場弱勢走跌。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：硅鐵集中減產(chǎn)自救 能否擺脫困境

截止至9日，共有22臺硅鐵礦熱爐陸續(xù)檢修減產(chǎn)，整體影響日產(chǎn)量總計(jì)約1410噸，占比周度日產(chǎn)總量10.25%，同比降幅顯著Mysteel（4.3）統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國36.39%，日均產(chǎn)量15870噸預(yù)計(jì)近期硅鐵產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)或影響業(yè)內(nèi)5.20%的開工負(fù)荷，若減產(chǎn)計(jì)劃逐步兌現(xiàn)，或在一定程度上支撐硅鐵現(xiàn)貨行業(yè)價格，利好行業(yè)供需水平建議業(yè)者密切關(guān)注近期硅鐵行業(yè)減產(chǎn)計(jì)劃影響情況。

研究報(bào)告

Mysteel：供需博弈下，蘭炭困局待破

?四、總結(jié)與后市展望? 當(dāng)前蘭炭市場呈現(xiàn)“成本頂、需求底”的雙向擠壓格局：?成本端?塊煤價格受供應(yīng)偏緊支撐，短期難現(xiàn)回調(diào)，蘭炭成本倒掛或進(jìn)一步擴(kuò)大；?需求端?電石、硅鐵行業(yè)疲軟，價格難有上漲，對蘭炭價格形成一定壓制。

主編視角

2025年第十一屆鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇圓滿結(jié)束

到目前為止，鋼廠自律性減產(chǎn)積極性不強(qiáng)，政策性減產(chǎn)有名無實(shí)重演2105年一幕的可能性約70%風(fēng)險(xiǎn)警示：鋼價不止跌，行業(yè)陷入長期困境降本增效固然重要，但敵不過大環(huán)境，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，鋼材價格上漲階段，行業(yè)盈利改善反之，盈利下降 大會分論壇二：硅鎂鉬釩產(chǎn)業(yè)鏈大會內(nèi)容如下： 首先，由上海鋼聯(lián)硅鐵分析師鄭艷姚女士，做了題為《硅鐵基本面情況及二季度市場展望》的精彩演講。

會議報(bào)道

瑞達(dá)期貨：硅鐵震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

昨日，硅鐵2505合約收盤6020，下跌0.20%，現(xiàn)貨端，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報(bào)5810，價格持穩(wěn)宏觀面，全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋鋼鐵、水泥行業(yè)基本面，供應(yīng)高位，成本端蘭炭價格重新回落，需求方面，鐵水產(chǎn)量本期大幅回升，但是鋼材需求預(yù)期較弱利潤方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤-48.5元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤-38元/噸市場方面，河鋼3月硅鐵招標(biāo)詢盤6150元/噸，招標(biāo)較上輪增加423噸技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

晨報(bào)速遞

Mysteel解讀：硅鐵成本波動頻繁 廠家減產(chǎn)緩解供需矛盾

需求方面：二季度鋼材需求將保持較強(qiáng)韌性，尤其是建筑、制造業(yè)和新興行業(yè)的需求同時關(guān)注鋼鐵市場關(guān)于碳排放相關(guān)事宜 政策方面：國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)第二批國家碳達(dá)峰試點(diǎn)名單的通知》，其中寧夏吳忠金積工業(yè)園區(qū)未涉及到硅鐵相關(guān)企業(yè)，可關(guān)注園區(qū)內(nèi)風(fēng)電、光伏、儲能等新能源行業(yè)將獲得更多發(fā)展機(jī)遇 原料方面：蘭炭市場利好利空因素交織，原料端價格給予蘭炭底部支撐不足，短期蘭炭價格存小幅下行空間，4月蘭炭價格整體以穩(wěn)為主，后市需關(guān)注蘭炭企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況及原料端價格何時給予蘭炭底部支撐。

研究報(bào)告

Mysteel：2025年97硅能否繼續(xù)做工業(yè)硅低端市場的攪局者？?

未來97硅仍將依賴成本優(yōu)勢維持市場份額，但價格低位運(yùn)行或加速行業(yè)洗牌 四、97硅面臨轉(zhuǎn)產(chǎn)潮，短期產(chǎn)量難回暖 現(xiàn)階段97硅產(chǎn)區(qū)集中在甘肅、寧夏、青海，2024年初甘肅產(chǎn)區(qū)因硅鐵行情低迷出現(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)潮，導(dǎo)致供應(yīng)過剩，未來的供應(yīng)變動也將主要體現(xiàn)在這些主要產(chǎn)區(qū)。

研究報(bào)告

本周海外鐵合金熱點(diǎn)（2.10-2.14）

此外，不丹多數(shù)廠家想要觀察價格走向，因此市場觀望氛圍濃厚 2月10日，印度古瓦哈蒂硅鐵價格為102600盧比/噸（1173美元/噸）不丹出廠價格也小幅上漲100盧比/噸（1美元/噸），至100500盧比/噸（1149盧比/噸）上周，在印度東北部成交了100噸硅鐵，成交價在104000-104500盧比/噸（1189 -1194美元/噸） 其它市場 2024年烏克蘭鐵合金產(chǎn)量同比下降49% 烏克蘭鐵合金行業(yè)在2024年面臨嚴(yán)重低迷，產(chǎn)量同比下降49.4%，僅為108,150噸。

海外鐵合金動態(tài)