強現(xiàn)實、弱預(yù)期博弈，鋼價重心下移

據(jù)筆者測算，長流程螺紋鋼利潤在200元/噸附近、熱軋卷板在110元/噸6月中旬筆者微觀調(diào)研的幾家鋼廠利潤也都在150元/噸～160元/噸，而且基本都處于滿產(chǎn)狀態(tài) 所以目前鋼廠主動減產(chǎn)意愿并不強，預(yù)計日均鐵水產(chǎn)量可能在240萬噸～245萬噸維持較長時間 另外，近期中東地緣沖突再度爆發(fā)，原油價格大幅拉漲18%，可能從兩個方面對鋼材原料產(chǎn)生影響其一，考慮原油和煤炭的替代品關(guān)系，原油價格上漲可能會對焦煤價格形成階段性支撐。

鋼材

期貨市場助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

2016年以來，雙焦價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，兩者在2021年均達(dá)到2300元／噸左右，之后幾年也保持高位震蕩 2024年，隨著國內(nèi)煤炭供應(yīng)恢復(fù)，焦煤、焦炭的供應(yīng)量有所增加，疊加下游需求減弱等影響，焦煤、焦炭價格開啟下跌周期“從2025年春節(jié)前后的表現(xiàn)看，焦煤、焦炭仍面臨著價格下行的壓力”相關(guān)受訪人士介紹，山西作為焦煤、焦炭主產(chǎn)區(qū)，“過山車”式的價格波動對當(dāng)?shù)孛航蛊髽I(yè)穩(wěn)定經(jīng)營造成顯著沖擊 中陽縣智旭選煤有限公司期貨部負(fù)責(zé)人宋瑞平表示，原料或產(chǎn)品價格大幅波動不僅給微觀的企業(yè)個體帶來風(fēng)險，并且隨著風(fēng)險的累積和傳導(dǎo)，最終會對山西焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的平穩(wěn)、健康發(fā)展帶來一定的影響。

原料

晉城市：現(xiàn)有生鐵產(chǎn)能478.4萬噸，粗鋼產(chǎn)能460萬噸

晉城市建市40年制造業(yè)發(fā)展實踐與思考 制造業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的主體，是立國之本、興國之器、強國之基黨的二十屆三中全會對進(jìn)一步全面深化改革作出系統(tǒng)部署，提出“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制”“加快推進(jìn)新型工業(yè)化，培育壯大先進(jìn)制造業(yè)集群，推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展” 晉城作為典型的資源型城市，要努力擺脫對煤炭的“兩個過多依賴”、推動制造業(yè)振興升級是晉城推進(jìn)新型工業(yè)化的重要著力點。

鋼材

[隆眾聚焦]：供需小幅度波動，PVC等待中微跌

本周國內(nèi)PVC市場價格走勢略弱，周初盤整后有所下滑，跌幅在70-80元/噸。

熱點聚焦

國投安信期貨：7月焦煤現(xiàn)貨價格大概率再探年內(nèi)低點

山西是我國煤炭資源大省之一，更是煉焦煤供應(yīng)第一大省據(jù)煤炭資源網(wǎng)估算的數(shù)據(jù)，2023年，山西原煤產(chǎn)量約為7.3億噸，占全國總產(chǎn)量的比重超過55% 2023年下半年以來，煤礦事故頻發(fā)，2023年11月，國務(wù)院安委會對當(dāng)?shù)氐V山安全生產(chǎn)開展幫扶指導(dǎo)工作，2024年5月底結(jié)束2024年一季度，山西省應(yīng)急管理廳連發(fā)《關(guān)于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》和《關(guān)于開展煤礦隱蔽致災(zāi)因素普查治理專項排查整治的通知》兩份文件，明確規(guī)定煤礦全年原煤產(chǎn)量不得超過核定（設(shè)計）生產(chǎn)能力的10%、月度原煤產(chǎn)量不得大于核定（設(shè)計）生產(chǎn)能力的10%。

爐料

BDI指數(shù)破2100點創(chuàng)五周新高！好望角型船運價大漲

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前已是美國墨西哥灣糧食旺季，歐洲11月份開始降溫，冬季糧食、煤炭需求共振，導(dǎo)致巴拿馬型散貨船需求特別旺盛，大西洋航線持續(xù)爭搶巴拿馬型散貨船，近日傳導(dǎo)到了好望角型散貨船值得一提的是，巴拿馬運河擁堵也會對巴拿馬型以下的船型帶來一定利好影響 此外，好望角型船的日租金在突破20000美元的情況下，在上周五仍然創(chuàng)下26.35%的漲幅，兩日來運價累計漲幅高達(dá)40.15%。

船舶

黑色系大宗吹響反攻號角，宏觀利好疊加供需韌性支撐，煤焦鋼價格打破“天花板”

焦煤、焦炭類上市公司股價近期也有所回升，云煤能源連續(xù)兩個交易日漲停，山西焦煤、新集能源、潞安環(huán)能等公司股價近期漲幅也超過5%淮北礦業(yè)公司董事長孫方在上周的公司業(yè)績說明會對參會者表示，從供需等方面分析，預(yù)計中長期維度下煤炭仍將維持景氣 鐵礦石價格此次終于突破前高，預(yù)期中的“打鐵”會議并未如期降臨高盛在周末最新觀點表示，由于庫存低和產(chǎn)量下降，鐵礦石市場預(yù)計今年剩余時間將出現(xiàn)短缺，2023年全球鐵礦石供應(yīng)已從15.57億噸削減至15.36億噸。

鋼材

Mysteel：2023上半年山西煉焦煤市場回顧及下半年展望

目前下游焦化仍處于虧損邊緣，而鋼廠保持小幅利潤，短期鋼價震蕩運行，暫時不會對焦炭形成壓力，而焦炭以及煉焦煤價格則有望維持穩(wěn)定 二、供應(yīng)回顧 供應(yīng)從國內(nèi)和進(jìn)口兩方面闡述一方面國內(nèi)上半年產(chǎn)量同比去年穩(wěn)中有增，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月全國煤炭累計產(chǎn)量為191191.4萬噸，同比增長4.8%；其中山西煤炭產(chǎn)量55661.6萬噸，累計增長4.9%；根據(jù)Mysteel調(diào)研，其中煉焦精煤產(chǎn)量20799萬噸，同比增長0.96%。

煤焦熱點

中州期貨：煤炭延續(xù)弱勢，震蕩偏弱運行

①節(jié)假日期間，焦炭首輪提漲并未落地，鋼廠抵觸意愿較強產(chǎn)地部分煤企將動力煤降價出售，并在節(jié)日最后一天帶動產(chǎn)地出現(xiàn)恐慌性拋售現(xiàn)象雖然由于節(jié)日高溫帶動民用電量的增加，但由于工業(yè)企業(yè)的放假，使得假日間總用電量下滑由此帶動動力煤需求走弱此外，近日由于梅雨季節(jié)造成水位短期上漲從而水電有所發(fā)力這兩個因素是造成假日期間動煤價格下跌的主要原因所以動力煤的弱勢將會對焦煤形成一定壓制，預(yù)計節(jié)后煤焦首日或偏弱運行 ②2023年5月份，中國進(jìn)口煉焦煤672.47萬噸，占煤炭總進(jìn)口量的16.98%，環(huán)比下降19.82%。

機構(gòu)

Mysteel：國內(nèi)南方大范圍降雨持續(xù)緩解農(nóng)業(yè)干旱，印尼5.6級地震死傷人數(shù)眾多

截至當(dāng)?shù)貢r間11月22日下午，印尼西爪哇省展玉縣5.6級地震致死人數(shù)已升至268人，另有151人失蹤、1083人受傷震區(qū)展玉縣政府啟動了地震應(yīng)急響應(yīng)，宣布災(zāi)區(qū)進(jìn)入為期一個月的緊急狀態(tài) 圖7 土耳其地震 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-空間數(shù)據(jù)-商品分布圖 北京時間11月23日9時8分，土耳其發(fā)生6.1級地震，震源深度10千米，震中附近約百公里處有兩處煤炭礦區(qū)，預(yù)計不會對大宗商品點位造成不利影響。

商品洞察

“負(fù)氣價”即將出現(xiàn)？美國得克薩斯州天然氣價格無限逼近零

不過，考慮到當(dāng)前全球能源危機所處的大環(huán)境，瓦哈天然氣價格暴跌至接近零的極端現(xiàn)象，可能仍會令不少業(yè)內(nèi)人士感到唏噓不已：隨著冬季的臨近，美國石油供應(yīng)充裕，而歐洲能源危機日益惡化，兩者之間形成了鮮明對比 行業(yè)人士表示，隨著各國政府和公用事業(yè)公司爭奪能源，歐洲和亞洲天然氣市場的緊張，可能會對柴油、煤炭和電力市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng) 管道運能不足造成氣價暴跌，也可能引發(fā)人們對氣候方面的擔(dān)憂。

聚焦

Mysteel：經(jīng)濟(jì)預(yù)期再度轉(zhuǎn)弱，催生宏觀利好——7月PMI數(shù)據(jù)分析

2）新出口訂單指數(shù)再度下降未來出口動能逐級衰弱是趨勢并且，隨著美聯(lián)儲加息，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭放緩，美國房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，下游機電產(chǎn)品需求將會下降，這也會對國內(nèi)出口和制造業(yè)的用鋼需求產(chǎn)生沖擊 3）行業(yè)表現(xiàn)分化農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設(shè)備、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)PMI高于52.0%，連續(xù)兩個月保持?jǐn)U張，產(chǎn)需持續(xù)恢復(fù)紡織、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，明顯低于制造業(yè)總體水平，是本月PMI回落的主要因素之一。

觀點

浙江省能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃

受國家可再生能源財政補貼政策調(diào)整影響，海上風(fēng)電需要地方財政政策支持支撐新能源電力接入的電力系統(tǒng)，需要建設(shè)更加堅強、智能的電力配套設(shè)施，也將助推輸配電、用電成本的增加能源成本高企的趨勢和降低企業(yè)用能成本等宏觀政策導(dǎo)向，與社會對終端用能價格只降不增的期望有較大差距 4.面臨構(gòu)建新發(fā)展格局帶來的新機遇全球能源格局正在深度調(diào)整，生產(chǎn)供應(yīng)重心西移、多中心化，需求重心東傾為應(yīng)對新形勢，國家正在積極構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，支持我省依托中國（浙江）自由貿(mào)易試驗區(qū)（以下簡稱自貿(mào)試驗區(qū)）更好利用兩個市場、兩種資源，做好煤炭、石油、天然氣等能源進(jìn)口、儲運和交易，在全球范圍配置能源資源。

爐料

Mysteel：進(jìn)口俄羅斯煤炭進(jìn)入人民幣結(jié)算時代

俄烏局勢近期持續(xù)發(fā)酵，對煤炭市場也帶來沖擊在一系列國際制裁下，歐盟、日本等國現(xiàn)宣布將禁止進(jìn)口俄羅斯煤炭，此后是否會對中國進(jìn)口俄羅斯煤炭造成影響，下文會從俄羅斯煤炭的貿(mào)易流向展開分析，同時討論目前中俄煤炭貿(mào)易的結(jié)算方式 一、俄羅斯煤炭出口 2021年俄羅斯煤炭出口量2.26億噸，其中歐盟占俄羅斯25%煤炭出口量，而日本占9%兩者占俄羅斯煤炭出口近三分之一。

煤焦熱點

【江蘇艾士騰】節(jié)后供需存疑 震蕩仍為主旋律

節(jié)后市場總體依舊偏向震蕩，認(rèn)為有兩種路徑，一種為如果節(jié)前市場下跌，節(jié)后依舊存在上漲可能，如果節(jié)前更多是穩(wěn)住或者不跌，那節(jié)后市場可能更多為向下，總體來看，一季度在澳洲颶風(fēng)、巴西雨季傳統(tǒng)性發(fā)運淡季影響下，可能供應(yīng)端變化大于需求變化，盡管處于傳統(tǒng)供應(yīng)淡季，但冬奧會對需求端的影響力度未知，所以較為糾結(jié)，但市場向上比向下容易，總體維持盤面在620-780位置震蕩判斷 江蘇艾士騰國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“江蘇艾士騰”）成立于2009年11月13日，坐落于江蘇省泰州市海陵區(qū)萬達(dá)寫字樓19樓，主要經(jīng)營項目包括銷售鐵礦石、金屬材料、建筑材料、焦炭、煤炭和鋁土礦等大宗商品物資。

鐵礦石

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)周評（2021.9.24）

根據(jù)Mysteel最新一期全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)，在9月13日至9月19日的一周內(nèi)，美國對中國煤炭發(fā)運量為13萬噸，而此前兩周受颶風(fēng)影響對華發(fā)運量均為零 需求端：東亞和南亞主要鋼鐵生產(chǎn)國家需求保持向上趨勢，對澳煤出口市場起到較強穩(wěn)固作用 非澳煤方面，隨著價格大幅上漲，國內(nèi)市場對進(jìn)口資源觀望情緒開始顯現(xiàn)；同時個別國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)煉焦煤近日有降價舉動，伴隨著國內(nèi)鋼廠的減產(chǎn)行動，這些情況可能會對非澳煤進(jìn)口市場帶來一定影響。

周評

糾正運動式“減碳”對大宗商品影響幾何

一德期貨動力煤期貨高級分析師曾翔告訴記者，糾正運動式“減碳”，要先立后破，不要一味地強調(diào)“減碳”而忽視能源安全目前在加快推進(jìn)核增手續(xù)的辦理，預(yù)計8—9月，通過新批地露天礦及核增煤礦的正規(guī)煤炭增量就會有所體現(xiàn)，供應(yīng)上會出現(xiàn)增量而需求上堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展，再加上各地對下游相應(yīng)的產(chǎn)能壓減等政策，也會對用電需求產(chǎn)生一定的影響。

鋼材

煤炭供應(yīng)偏緊背后：產(chǎn)能更趨集中，運輸格局發(fā)生變化

“過去那種煤炭只有一種流向——從中西部流向沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的情況已一去不復(fù)返了”舒大楓說 對于山西來講，在新一輪國資國企改革中，曾經(jīng)的煤炭企業(yè)陽煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)重組后，新成立華陽新材料科技集團(tuán)、潞安化工集團(tuán)，兩個集團(tuán)仍握有合計超億噸的煤炭產(chǎn)能業(yè)內(nèi)認(rèn)為，轉(zhuǎn)型新材料、化工產(chǎn)業(yè)后，其煤炭轉(zhuǎn)化率將直接影響整個煤炭市場 煤炭主產(chǎn)地變?yōu)?em class='keyword'>煤炭主要消費地，將會對煤炭凈調(diào)入省產(chǎn)生較大影響。

聚焦

煤炭供應(yīng)偏緊背后：產(chǎn)能更趨集中 運輸格局發(fā)生變化

“過去那種煤炭只有一種流向——從中西部流向沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的情況已一去不復(fù)返了”舒大楓說 對于山西來講，在新一輪國資國企改革中，曾經(jīng)的煤炭企業(yè)陽煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)重組后，新成立華陽新材料科技集團(tuán)、潞安化工集團(tuán)，兩個集團(tuán)仍握有合計超億噸的煤炭產(chǎn)能業(yè)內(nèi)認(rèn)為，轉(zhuǎn)型新材料、化工產(chǎn)業(yè)后，其煤炭轉(zhuǎn)化率將直接影響整個煤炭市場 煤炭主產(chǎn)地變?yōu)?em class='keyword'>煤炭主要消費地，將會對煤炭凈調(diào)入省產(chǎn)生較大影響。

爐料

17日全球煤炭快訊:Cerrejon公司申請仲裁結(jié)束罷工 嘉能可著手淘汰部分煤礦

Cerrejon計劃推動一項工作轉(zhuǎn)型，但遭到工會反對，這也成為雙方談判僵持的地方 Cerrejon表示，在煤炭價格低迷和需求下降的背景下，必須采取新舉措來確保煤礦正常運營但是工會對此持反對聲音，認(rèn)為這一工作轉(zhuǎn)變將加劇工人勞動時長，損害工人身體健康，而且還有1250個工作崗位將遭到削減關(guān)于裁員內(nèi)容，Cerrejon方面的說法是將有700名工人被裁員 過去兩周，煤礦和工會雙方代表在勞工部、國家企業(yè)協(xié)會和中央工人聯(lián)合會的調(diào)停下舉行了多次談判，但未能打成任何一致。

快訊