百年建筑半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)水泥價(jià)格或先抑后揚(yáng)

概述：上半年春節(jié)前后需求下滑，后期需求回升但供應(yīng)增幅更大，疊加競(jìng)爭(zhēng)加劇壓制價(jià)格；錯(cuò)峰執(zhí)行嚴(yán)格時(shí)支撐價(jià)格，執(zhí)行不佳則致下行，煤炭成本下降被錯(cuò)峰成本上升部分抵消，水泥市場(chǎng)價(jià)格整體承壓下半年工地資金改善或提振需求，疊加錯(cuò)峰力度加大緩解供應(yīng)壓力，價(jià)格預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)，行業(yè)利潤持續(xù)改善 一、2025上半年國內(nèi)水泥市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年水泥價(jià)格走勢(shì)回顧 截至6月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)353元/噸，同比下跌7.5%。

月報(bào)

百年建筑半年報(bào)：2025上半年湖南水泥市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，下半年短期內(nèi)或繼續(xù)承壓

供應(yīng)端來看，行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)已成常態(tài)，雖然企業(yè)庫存水平總體可控，但在供應(yīng)充足的背景下，行業(yè)整體盈利能力持續(xù)承壓需求端呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)：基建投資發(fā)揮托底作用，但房地產(chǎn)新開工持續(xù)低迷；疊加雨季施工受限等季節(jié)性因素影響，短期采購需求受到抑制價(jià)格走勢(shì)方面，盡管煤炭等原材料價(jià)格回落使得成本支撐減弱，但受制于終端需求疲軟，水泥價(jià)格上行空間有限 二、下半年湖南省水泥市場(chǎng)展望 2.1、2025年湖南省水泥消費(fèi)量展望 2.1.1、房地產(chǎn)宏觀政策利好 （1）湖南省房地產(chǎn)開發(fā)投資完成情況-辦公樓增長(zhǎng)3.5% 從各類型房屋來看，2025年1—5月湖南省商品住宅、辦公樓及商業(yè)營業(yè)用房開發(fā)投資完成情況分別為：847.8億平方米、22.5億平方米、110萬平方米，同比增速：下降17.6%、增長(zhǎng)3.5%、下降0.6%。

日評(píng)

百年建筑半年報(bào)：2025上半年東三省建筑材料市場(chǎng)回顧及下半年展望

國家加大東北基建投資力度，交通、水利等大型項(xiàng)目持續(xù)落地推進(jìn)，需求端有望回暖，帶動(dòng)價(jià)格企穩(wěn)回升但仍需警惕房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇乏力、企業(yè)產(chǎn)能過剩等客觀矛盾，若供應(yīng)端未能有效協(xié)同，價(jià)格依然有下行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，錯(cuò)峰生產(chǎn)政策執(zhí)行強(qiáng)度、煤炭等原料價(jià)格的走勢(shì)，也會(huì)持續(xù)影響成本與供應(yīng)預(yù)計(jì)下半年水泥市場(chǎng)“需求驅(qū)動(dòng)、成本影響、區(qū)域分化”的格局依然顯著，黑龍江、吉林或隨需求修復(fù)緩慢抬升，遼寧因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格波動(dòng)仍會(huì)存在，未來整體東北水泥市場(chǎng)或?qū)?huì)在波動(dòng)中尋求新的供需平衡。

APP頭條

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價(jià)格難言樂觀

一季度在基建支撐、錯(cuò)峰生產(chǎn)及行業(yè)自律作用下，價(jià)格先抑后揚(yáng)二季度需求有望季節(jié)性好轉(zhuǎn)，價(jià)格穩(wěn)中有漲但從全年看，房地產(chǎn)持續(xù)低迷等因素仍會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定抑制，整體呈波動(dòng)上升態(tài)勢(shì)6月10日，散裝水泥均價(jià)356元/噸，環(huán)比上漲1元/噸，同比下跌8.4% 2025年尿素價(jià)格走勢(shì)先抑后揚(yáng)再下行上半年受裝置檢修、春耕備肥及煤炭價(jià)格上行影響，價(jià)格先抑后揚(yáng)，6月或達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)下半年新增產(chǎn)能釋放、農(nóng)需淡季疊加出口疲軟，價(jià)格下行，年底或至低點(diǎn)，全年價(jià)格中樞較2024年下移。

煤焦熱點(diǎn)

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價(jià)料止跌企穩(wěn)

同年，我國火力發(fā)電量達(dá)到6.34萬億度，同比增加1.5%然而，2024年，我國煤炭供給增幅為2.44%，超過了需求增幅，使得煤價(jià)走勢(shì)偏弱 到了2025年1—4月，我國火力發(fā)電量為1.98萬億度，同比下降4.1%同時(shí)，2025年1—4月，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的新開工面積與施工面積依舊保持負(fù)增長(zhǎng)，水泥產(chǎn)量也持續(xù)下降整體來看，2025年1—4月，我國煤炭市場(chǎng)供給大于需求，煤炭價(jià)格整體表現(xiàn)偏弱但根據(jù)2021—2024年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6—8月的火電月均發(fā)電量較3—4月增加17.7%。

原料

Mysteel月報(bào)：1月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行

現(xiàn)階段來看，進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)仍存，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口量雖環(huán)比有所減量，但仍處于高位，且預(yù)計(jì)全年進(jìn)口動(dòng)力煤將達(dá)4.0億噸 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進(jìn)良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長(zhǎng)協(xié)資源發(fā)運(yùn)，月底臨近春節(jié)假期，隨著全年目標(biāo)任務(wù)完成，短期內(nèi)產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦數(shù)量將增多，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將有所下降；需求方面，1月中東部大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預(yù)計(jì)民用電需求還將走弱，日耗后續(xù)進(jìn)一步上升空間有限，而隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時(shí)存煤可用天數(shù)回升，其補(bǔ)庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場(chǎng)采購積極性明顯不足，市場(chǎng)需求難有實(shí)質(zhì)性提升；整體來看，在市場(chǎng)供需主線邏輯維持寬松的客觀格局下，上下游將延續(xù)分歧博弈局面，預(yù)計(jì)春節(jié)前夕或有階段性需求釋放，后期隨著供給進(jìn)一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動(dòng)力煤市場(chǎng)將進(jìn)入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計(jì)1月動(dòng)力煤市場(chǎng)或維持偏穩(wěn)震蕩走勢(shì)，價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)。

月評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：14日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 港口庫存持續(xù)增加

據(jù)悉近期進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為510元/噸，較華南港口同熱值內(nèi)貿(mào)煤低85元/噸在匯率波動(dòng)影響及外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺下，進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本增加，國內(nèi)電廠投標(biāo)價(jià)上漲明顯，實(shí)際接貨量較為有限；而北方內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)持續(xù)陰跌走弱，看空情緒漸濃，暫無好轉(zhuǎn)跡象當(dāng)前內(nèi)外貿(mào)走勢(shì)不一，進(jìn)口煤雖仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)但幅度收窄，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注匯率變動(dòng)及實(shí)際成交情況 目前煤炭市場(chǎng)延續(xù)僵持態(tài)勢(shì)，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對(duì)市場(chǎng)觀望情緒濃厚，需求端整體難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成有力支撐，以維持現(xiàn)有庫存為主。

盤點(diǎn)

Mysteel朝聞鋁市：美降息預(yù)期下降 鋁價(jià)隨板塊高位寬幅震蕩

【行業(yè)追蹤】工信部11日發(fā)布關(guān)于印發(fā)《重點(diǎn)工業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)編制指南》的通知其中提及，優(yōu)先聚焦電力、煤炭、天然氣、燃油、鋼鐵、電解鋁、水泥、化肥、氫、石灰、玻璃、乙烯、合成氨、電石、甲醇、鋰電池、新能源汽車、光伏和電子電器等重點(diǎn)產(chǎn)品，到2027年，制定出臺(tái)100個(gè)左右重點(diǎn)產(chǎn)品碳足跡核算規(guī)則標(biāo)準(zhǔn) 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：氧化鋁價(jià)格走勢(shì)存在非理性因素，資本過度投機(jī)炒作明顯。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：19日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)同步走弱

當(dāng)前外礦價(jià)格走勢(shì)有所分化，高卡煤種報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，而印尼低卡煤價(jià)連續(xù)小幅下跌；故國內(nèi)電廠對(duì)低價(jià)低卡印尼煤詢貨較為積極，而投標(biāo)價(jià)也不斷向下刷新在陸續(xù)采買9-10月部分貨盤后，電廠仍維持最低價(jià)少量剛需采購節(jié)奏而國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣表現(xiàn)不佳，需求難有明顯提振，出庫壓力較大截止8月16日華南區(qū)域港口庫存1843.0萬噸，周環(huán)比增加50萬噸短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)或延續(xù)弱穩(wěn)，后續(xù)需關(guān)注電廠日耗及庫存變化情況 目前煤炭市場(chǎng)延續(xù)僵持局勢(shì)，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對(duì)市場(chǎng)觀望情緒濃厚，需求端整體難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成有力支撐，以維持現(xiàn)有庫存為主。

盤點(diǎn)

C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查：7月新增信貸或同比多增，社融增量有望破萬億

此外，受需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期影響，國際天然氣、金屬價(jià)格也整體回落 國內(nèi)方面，工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)偏弱，南華工業(yè)品指數(shù)7月均值環(huán)比下降1.8%，連續(xù)第2個(gè)月環(huán)比下降 從流通領(lǐng)域主要價(jià)格來看，上游能源產(chǎn)品中，石油與天然氣價(jià)格小幅上升，但煤炭價(jià)格明顯回調(diào)；黑色與有色金屬均有所下行；中游化工品漲跌互現(xiàn)，建材中水泥漲幅趨緩，玻璃下跌 7月制造業(yè)PMI分項(xiàng)中，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為49.9%和46.3%，較6月下降1.8和1.6個(gè)百分點(diǎn)，為去年7月以來首次雙雙低于榮枯線。

國內(nèi)

Mysteel盤點(diǎn)：12日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 調(diào)漲煤礦數(shù)量減少

受本周前半程內(nèi)貿(mào)漲價(jià)影響，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，因而國內(nèi)電廠對(duì)進(jìn)口煤的采購力度加大，近日沿海地區(qū)8月底9月初貨盤招標(biāo)需求也陸續(xù)釋放；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800投標(biāo)區(qū)間為512-523元/噸，價(jià)格依舊低位震蕩當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)尚不明朗，疊加現(xiàn)貨市場(chǎng)詢貨較少，實(shí)際成交不佳，進(jìn)口貿(mào)易商觀望情緒濃厚后續(xù)需關(guān)注內(nèi)貿(mào)走勢(shì)及電廠實(shí)際采購量 目前煤炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，情緒上有所好轉(zhuǎn)，但水泥、化工等非電終端用戶采購仍以按需進(jìn)行為主，觀望心態(tài)濃厚，需求端整體維持穩(wěn)定，難有規(guī)模性釋放，企業(yè)庫存保持正常水平。

盤點(diǎn)

百年建筑月報(bào)：7月全國水泥需求不振價(jià)格承壓

3、煤炭價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運(yùn)行 6月以來，產(chǎn)地在化工用煤及剛需客戶的拉運(yùn)支撐下，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但旺季預(yù)期落空，供給寬松格局逐漸傳導(dǎo)至產(chǎn)地市場(chǎng)，產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)對(duì)港口煤價(jià)支撐力度減弱目前電廠整體日耗雖有攀升，但長(zhǎng)江中下游持續(xù)強(qiáng)降雨，水電仍持續(xù)擠壓火電上升空間，“南澇北旱”一定程度上影響日耗提升進(jìn)度，在長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤供應(yīng)穩(wěn)定下，終端庫存持續(xù)高位運(yùn)行，采購需求延續(xù)疲軟，中下游庫存高企仍對(duì)煤價(jià)形成壓制，短期內(nèi)價(jià)格將延續(xù)陰跌走勢(shì)。

月報(bào)

百年建筑周報(bào)：原材價(jià)格漲跌互現(xiàn)，江蘇混凝土價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

本輪調(diào)研期間，從供給側(cè)看，江蘇多地陸續(xù)執(zhí)行停窯，主流廠家接連推漲水泥價(jià)格，主要由于原材價(jià)格上漲，一方面煤炭價(jià)格上漲，另一方面廠家陸續(xù)按新國標(biāo)要求生產(chǎn)水泥，熟料摻比增加，綜合成本提高但是漲價(jià)后的具體落實(shí)情況有待持續(xù)跟進(jìn) 截至5月23日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研，江蘇機(jī)制砂均99元/噸，周環(huán)比持平；碎石均價(jià)104元/噸，周環(huán)比下跌1.89%本輪調(diào)研期內(nèi)，江蘇在建項(xiàng)目進(jìn)度有所加快，但碼頭庫存仍處于高位，下游補(bǔ)庫情緒不高，主要以消化庫存為主，因此本周港口碼頭砂石行情呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)。

周報(bào)

百年建筑：2024年五一期間西北建材市場(chǎng)運(yùn)行情況

預(yù)計(jì)后期西北地區(qū)建材需求將有所回暖，尤其是新疆及陜西地區(qū) 價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)：全國煤炭價(jià)格仍有上漲趨勢(shì)，受此影響，水泥生產(chǎn)成本也逐步攀高，各地區(qū)企業(yè)漲價(jià)意愿強(qiáng)烈預(yù)計(jì)后續(xù)西北地區(qū)水泥價(jià)格將穩(wěn)步上漲

日評(píng)

Mysteel：4月大宗商品價(jià)格先跌后漲，后期或區(qū)間震蕩重心上移

回顧4月，受市場(chǎng)交易整體需求不振影響，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，市場(chǎng)整體交易偏冷清展望5月，國有大礦保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)維持較高水平，目前主產(chǎn)區(qū)煤炭貨源供應(yīng)維持相對(duì)高位，中下游環(huán)節(jié)庫存相對(duì)高企，且下游化工、水泥等非電企業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)檢修期，市場(chǎng)需求缺乏實(shí)質(zhì)性支撐，但考慮到目前價(jià)格已處于相對(duì)低位，疊加傳統(tǒng)迎峰度夏終端電廠或釋放少量購煤需求影響，預(yù)判動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)維持相對(duì)寬松格局，但價(jià)格運(yùn)行或維持震蕩走勢(shì)，繼續(xù)下行空間相對(duì)有限。

指數(shù)分析

Mysteel月報(bào)：5月終端拉運(yùn)或有好轉(zhuǎn) 動(dòng)力煤價(jià)格下行空間有限

概述：回顧4月，受市場(chǎng)交易整體需求不振影響，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，市場(chǎng)整體交易偏冷清展望5月，國有大礦保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)維持較高水平，目前主產(chǎn)區(qū)煤炭貨源供應(yīng)維持相對(duì)高位，中下游環(huán)節(jié)庫存相對(duì)高企，且下游化工、水泥等非電企業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)檢修期，市場(chǎng)需求缺乏實(shí)質(zhì)性支撐，但考慮到目前價(jià)格已處于相對(duì)低位，疊加傳統(tǒng)迎峰度夏終端電廠或釋放少量購煤需求影響，我網(wǎng)預(yù)判動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)維持相對(duì)寬松格局，但價(jià)格運(yùn)行或維持震蕩走勢(shì)，繼續(xù)下行空間相對(duì)有限。

月評(píng)

塔牌集團(tuán)：一季度凈利潤約1.49億，同比下降36.07%

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)水泥、熟料銷量分別為345.39萬噸、16.50萬噸，較上年同期分別下降了8.28%、22.58%；價(jià)格方面，延續(xù)了去年四季度以來走勢(shì)，但同比下降幅度較大，報(bào)告期公司水泥銷售價(jià)格同比下降了19.11%；成本方面，得益于煤炭等原燃材料采購價(jià)格和人工成本等下降，報(bào)告期水泥平均銷售成本同比下降了19.36%；疊加影響下，報(bào)告期單位水泥盈利水平同比相應(yīng)下降受累于水泥銷售量?jī)r(jià)齊跌，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99,330.85萬元，較上年同期下降了24.38%；受累于水泥銷量下跌和單位水泥盈利水平下降，并疊加報(bào)告期公司證券投資浮盈和資產(chǎn)處置收益同比減少導(dǎo)致非經(jīng)常性損益同比減少5,942.90萬元的影響，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14,885.53萬元，較上年同期下降了36.07%。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel盤點(diǎn)：25日動(dòng)力煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行 需求表現(xiàn)難有起色

進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為535元/噸，較北港同熱值煤種高3元/噸；進(jìn)口印尼Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為645元/噸，比北港同熱值煤種高15元/噸本周內(nèi)貿(mào)煤價(jià)重新進(jìn)入下行通道，而外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，疊加高位運(yùn)行的海運(yùn)費(fèi)，進(jìn)口煤成本攀升價(jià)格優(yōu)勢(shì)漸微短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)或在成本支撐下偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注內(nèi)貿(mào)煤價(jià)走勢(shì)及外礦報(bào)價(jià) 目前煤炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行節(jié)奏，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對(duì)市場(chǎng)觀望情緒濃厚，需求端整體難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成有力支撐，以維持現(xiàn)有庫存為主。

盤點(diǎn)

Mysteel：伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行

8日內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗市場(chǎng)震蕩運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定清明放假期間坑口煤價(jià)下跌明顯，節(jié)后個(gè)別銷售好轉(zhuǎn)的煤礦價(jià)格有所回升，幅度5-10元/噸，但仍有銷售不佳的煤礦繼續(xù)下調(diào)煤價(jià)，市場(chǎng)整體呈漲跌互現(xiàn)的局面現(xiàn)階段正值用煤淡季，市場(chǎng)活躍度不高，但大秦線檢修期間，港口去庫加快，在一定程度上對(duì)煤價(jià)有所支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將維持震蕩走勢(shì) 下游方面，氣溫回暖，部分電廠進(jìn)入機(jī)組檢修階段，電廠日耗整體呈下行趨勢(shì)，同時(shí)新能源表現(xiàn)良好，建材水泥等也僅維持剛需采購，需求表現(xiàn)依然疲軟。

日評(píng)

杜艷濤：2024年京津冀加氣塊價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

2022-2023年房地產(chǎn)行業(yè)需求萎縮拖累水泥需求下降，加上產(chǎn)能過剩矛盾加劇，水泥價(jià)格進(jìn)入下行期2023年水泥價(jià)格大幅下降的主要原因：一是房地產(chǎn)新開工面積大幅下降，加上項(xiàng)目資金緊張，市場(chǎng)需求萎縮，供需矛盾擴(kuò)大；二是庫存持續(xù)高位，錯(cuò)峰生產(chǎn)效應(yīng)減弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；三是受煤炭價(jià)格持續(xù)下降影響成本持續(xù)下降 根據(jù)以上我們對(duì)加氣塊原材價(jià)格的分析，可以看到原材在全年內(nèi)對(duì)加氣塊的影響整體來說較小，原材也處在一個(gè)產(chǎn)能過剩，有漲有跌，全年整體下跌的走勢(shì)，所以23年加氣塊原材成本也是整體下降的。

研究報(bào)告