[EPS]:庫(kù)存壓力明顯 一季度利潤(rùn)持續(xù)縮水
隆眾聚焦eps
【導(dǎo)語(yǔ)】:據(jù)隆眾資訊測(cè)算,2025年一季度月我國(guó)EPS產(chǎn)量約96.80萬(wàn)噸,環(huán)比減幅11.68%,同比增幅9.65%。
圖1 2024-2025年中國(guó)EPS月度產(chǎn)量趨勢(shì)(萬(wàn)噸)
數(shù)據(jù)來(lái)源: 隆眾資訊
圖2 2024-2025年中國(guó)EPS月度產(chǎn)能利用率趨勢(shì)(%)
數(shù)據(jù)來(lái)源: 隆眾資訊
據(jù)隆眾資訊測(cè)算,2025年一季度我國(guó)EPS產(chǎn)量約96.80萬(wàn)噸,環(huán)比減幅11.68%,同比增幅9.65%,一季度產(chǎn)能利用率約45.44%,環(huán)比下降5.36%,同比提升0.86%。一季度產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng),主要受近年新投產(chǎn)裝置帶來(lái)的產(chǎn)量自然增長(zhǎng)影響,但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈制約產(chǎn)量增幅,2025年一季度產(chǎn)能利用率同比提升有限。
圖3 2024-2025年中國(guó)EPS部分區(qū)域產(chǎn)能利用率趨勢(shì)(%)
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區(qū)域產(chǎn)能利用率來(lái)看,2025年一季度江蘇產(chǎn)能利用率約50.64%,同比提升2.42%;受東莞新長(zhǎng)橋2月中旬重啟影響,廣東產(chǎn)能利用率約56.32%,同比下降12.83%;山東約40.83%,同比提升9.32%;受下游保溫板材需求恢復(fù)偏緩影響,遼寧產(chǎn)能利用率約27.13%,同比下降2.20%;天津約66.35%,同比提升7.53%。
圖4 2024-2025年中國(guó)EPS部分區(qū)域產(chǎn)能利用率趨勢(shì)(元/噸)
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據(jù)隆眾資訊測(cè)算,2025年一季度中國(guó)EPS行業(yè)普通料毛利約326元/噸,環(huán)比增幅13.19%,同比增幅113.07%。一季度利潤(rùn)趨勢(shì)震蕩下行,一方面,宏觀表現(xiàn)欠佳,苯乙烯支撐偏弱,另一方面,供應(yīng)增速明顯,但下游需求恢復(fù)不及預(yù)期,行業(yè)庫(kù)存壓力明顯,EPS生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)讓利出貨以緩解庫(kù)存壓力,導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)空間持續(xù)收窄。據(jù)隆眾資訊調(diào)研,目前多數(shù)EPS生產(chǎn)企業(yè)未執(zhí)行訂單偏多,部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)提平衡,下游提貨暫未有明顯回暖。