2021年3月份，上海鋼聯(lián)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為1067.54，環(huán)比上漲3.55%，同比上漲19.40%，連續(xù)11個(gè)月環(huán)比上漲。

（圖表1）上海鋼聯(lián)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

宏觀分析：

國(guó)際方面，3月份美國(guó)ISM制造業(yè)PMI升至64.7，是1983年12月份以來(lái)最高水平。3月份美國(guó)失業(yè)率環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至6%。隨著大規(guī)模政府開(kāi)支和新冠疫苗迅速推廣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。歐元區(qū)3月IHS Markit制造業(yè)PMI終值為62.5，為1997年6月以來(lái)最高。歐洲一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，隨著歐洲第三波疫情正在爆發(fā)，各國(guó)政府紛紛加強(qiáng)疫苗接種和封鎖措施，歐洲二季度經(jīng)濟(jì)狀況表現(xiàn)或?qū)⒚缮详幱啊?/p>

國(guó)內(nèi)方面，3月份中國(guó)制造業(yè)PMI為51.9%，高于上月1.3個(gè)百分點(diǎn)。3月份建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)62.3%，高于上月7.6個(gè)百分點(diǎn)。3月份天氣轉(zhuǎn)暖，建筑業(yè)施工進(jìn)程加快，制造業(yè)生產(chǎn)加快恢復(fù)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動(dòng)力依然較強(qiáng)，企業(yè)投融資需求較旺。貨幣政策堅(jiān)持“穩(wěn)”字當(dāng)頭，不急轉(zhuǎn)彎；財(cái)政政策注重提質(zhì)增效和可持續(xù)性，推動(dòng)降低政府杠桿率。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來(lái)看，3月份鋼鐵、能源、有色、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、造紙、紡織、農(nóng)副等8個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，僅建材行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。

同比來(lái)看，3月份鋼鐵、能源、有色、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、紡織、農(nóng)副等9個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲。

（圖表2）分行業(yè)指數(shù)漲跌幅對(duì)比

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為1155.36，環(huán)比上漲6.03%，同比上漲32.69%。

3月鋼材價(jià)格延續(xù)春節(jié)后的上漲態(tài)勢(shì)，但不同品種漲幅存在差異，中厚板和熱卷漲幅大于建材和冷軋，卷螺價(jià)差明顯擴(kuò)大，冷熱價(jià)差明顯收窄。成本端，鐵礦和焦炭均偏弱運(yùn)行。在鋼材價(jià)格上漲而成本下降的情況下，鋼材利潤(rùn)得到明顯改善。

以目前形勢(shì)看，2021年粗鋼產(chǎn)量要實(shí)現(xiàn)同比下降將成為大概率事件，限產(chǎn)將進(jìn)入常態(tài)化并且嚴(yán)格執(zhí)行，供給將長(zhǎng)期受到壓制。而下游需求正逐漸恢復(fù)，在全年GDP增長(zhǎng)不低于6%的目標(biāo)下，鋼材消費(fèi)也將有一定增長(zhǎng)，4月份將是全年需求較為旺盛的月份，預(yù)計(jì)4月鋼材庫(kù)存去化速度將快于預(yù)期，基本面存在強(qiáng)支撐。宏觀層面，美國(guó)1.9萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已獲得通過(guò)，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力，未來(lái)通脹預(yù)期仍然較高。在宏觀和基本面雙重支撐下，4月鋼價(jià)仍有上漲空間。

（圖表3）鋼鐵行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份能源價(jià)格指數(shù)為1188.40，環(huán)比上漲2.17%，同比上漲9.14%。

3月，山東獨(dú)立煉廠銷售汽油303.6萬(wàn)噸，環(huán)比上漲13.79%，同比上漲28.12%；柴油銷售531.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲25.98%，同比上漲28.07%。3月汽柴油需求逐漸復(fù)蘇，但前期中下游庫(kù)存偏高，需要較長(zhǎng)的時(shí)間消化，因此本月新增采購(gòu)有限；柴油因價(jià)格低位反彈，投機(jī)成交一度高漲，成交好于汽油。3月汽油月均銷產(chǎn)比99.35%，柴油月均103.15%。中下游庫(kù)存已有所消化，4月汽柴油剛需繼續(xù)上漲又有清明及五一備貨支撐，貿(mào)易商成本提升低價(jià)拋貨的概率減少，預(yù)計(jì)獨(dú)立煉廠整體銷量繼續(xù)上漲。

預(yù)計(jì)4月國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格存上行空間，OPEC+月初會(huì)議將提供利好指引，同時(shí)伊朗增供壓力或難迅速凸顯，但美元略強(qiáng)和歐洲疫情的不確定性或帶來(lái)抑制。預(yù)計(jì)WTI或在59-65美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在62-68美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

3月動(dòng)力煤市場(chǎng)整體穩(wěn)中向好，坑口及港口煤價(jià)上漲。產(chǎn)地方面，晉北地區(qū)煤市銷售積極，礦區(qū)競(jìng)拍價(jià)持續(xù)偏上行，站臺(tái)庫(kù)存少量，長(zhǎng)協(xié)調(diào)運(yùn)為主；內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)月底煤管票不足，供應(yīng)減量，各站臺(tái)、貿(mào)易戶等采購(gòu)積極性不減，礦區(qū)空車排隊(duì)現(xiàn)象普遍，煤礦銷售依舊火爆；陜西榆林地區(qū)月底停產(chǎn)檢修煤礦增加，主流礦區(qū)競(jìng)拍價(jià)高位上漲，煤市銷售十分可觀。當(dāng)前全國(guó)范圍內(nèi)氣溫普遍回升，民用電負(fù)荷下降，工業(yè)用電占主導(dǎo)，電廠庫(kù)存中高位，日耗一般。截止3月26日全國(guó)57家樣本電廠存煤總計(jì)689.5萬(wàn)噸，日耗39.3萬(wàn)噸，可用天數(shù)17.2天。綜合來(lái)看在用煤淡季下需求有向好預(yù)期，預(yù)計(jì)后市動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中看漲。

（圖表4）能源行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份有色價(jià)格指數(shù)為769.44，環(huán)比上漲7.97%，同比上漲62.87%。

2021年3月，六大基本金屬價(jià)格跌多漲少，其中銅、鎳、錫跌幅較大，鋅小幅上漲。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅3月末價(jià)格65575元/噸，2月末價(jià)格68347元/噸；A00電解鋁3月末17430元/噸，2月末17110元/噸；1#鉛錠3月末15000元/噸，2月末15222元/噸；0#鋅錠3月末21260元/噸，2月末21690元/噸；1#錫錠3月末181000元/噸，2月末184357元/噸；1#電解鎳3月末125540元/噸，2月末140838元/噸。

宏觀面，回顧春節(jié)前這一輪有色行情的起點(diǎn)多啟動(dòng)于2月5日拜登政府憑借51票簡(jiǎn)單多數(shù)在參議院通過(guò)1.9萬(wàn)億美元財(cái)政救助計(jì)劃，并以積極的速度推進(jìn)該計(jì)劃于3月12日正式落地。就美國(guó)3月最新的消費(fèi)者信心指數(shù)來(lái)看恢復(fù)至83，環(huán)比提升6.2個(gè)百分點(diǎn)，而2月份工業(yè)總體產(chǎn)出同比仍為負(fù)值-4.25，當(dāng)1.9萬(wàn)億下發(fā)至民眾，仍將形成新的購(gòu)買力，而美國(guó)的產(chǎn)出缺口將繼續(xù)通過(guò)進(jìn)口的方式來(lái)獲得補(bǔ)充，構(gòu)成金屬消費(fèi)的耐用品，這構(gòu)成了接下來(lái)一個(gè)季度內(nèi)的需求環(huán)境。

產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，供應(yīng)修復(fù)與“干擾”的差異，決定了品種的強(qiáng)弱差別。礦端，海外銅鋅礦山弱恢復(fù)，銅精礦和鋅精礦TC再度承壓，而國(guó)內(nèi)冶煉原料庫(kù)存處于偏低水平，補(bǔ)庫(kù)需求提升，礦偏緊的局面將維持到年中才有望緩解。冶煉端，近期內(nèi)蒙古能耗“雙控”影響到包括鋁、鋅在內(nèi)的冶煉產(chǎn)出。盡管近期進(jìn)口鋁鋅的有部分流入，但流入量暫時(shí)不大，不至于溢滿階段性供需缺口。但是，錫、鎳、不銹鋼供應(yīng)在回升，緬甸錫礦供應(yīng)緩和且高錫價(jià)刺激隱形錫礦庫(kù)存流出，中國(guó)錫錠產(chǎn)出增量；鎳方面，菲律賓雨季即將結(jié)束，印尼鎳鐵穩(wěn)步投產(chǎn)和青山高冰鎳消投入的壓制，奠定鎳-不銹鋼品種弱勢(shì)。

（圖表5）有色金屬行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為993.57，環(huán)比上漲5.63%，同比上漲22.80%。

中國(guó)甲醇市場(chǎng)月度綜述：3月，四川地區(qū)月均價(jià)2364元/噸，較2月上漲241元/噸，漲幅11.35%；東北地區(qū)月均價(jià)2222元/噸，較2月上漲212元/噸，漲幅10.55%；西北地區(qū)月均價(jià)1959元/噸，較2月份上漲192元/噸，漲幅10.87%。

3月國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)“N”字形走勢(shì)。整體來(lái)看，內(nèi)蒙能耗雙控與集中春檢帶來(lái)供應(yīng)面利好，而下游利潤(rùn)良好同步支撐需求。月內(nèi)，上游生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)健康，庫(kù)存低位持續(xù)支撐貿(mào)易商心態(tài)，但月中原油大跌導(dǎo)致期貨大幅回落調(diào)整，期間市場(chǎng)心態(tài)受此影響嚴(yán)重，出現(xiàn)甩貨操作，但隨著期貨的止跌，市場(chǎng)情緒重新回歸向好。沿海市場(chǎng)方面，部分MTO工廠有外采操作加之外盤市場(chǎng)良好，短時(shí)進(jìn)口恢復(fù)有限亦使得港口庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，貨權(quán)集中支撐月內(nèi)基差走強(qiáng)，后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注供應(yīng)量的恢復(fù)情況。

4月OPEC會(huì)議，關(guān)注原油動(dòng)向，基本面看，進(jìn)口方面環(huán)比或增加，春檢、雙控及新建影響，4月供應(yīng)或略有縮減，需求端相對(duì)穩(wěn)定，故4月甲醇市場(chǎng)或先強(qiáng)后弱，總體高度或有限。

（圖表6）基礎(chǔ)化工行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為941.25，環(huán)比上漲7.81%，同比上漲41.10%。

3月天然橡膠期貨震蕩下行。進(jìn)入三月，膠價(jià)主要受股市、原油及大宗商品等外圍因素影響窄幅波動(dòng)為主，3月下旬，原油連續(xù)暴跌，大宗商品恐慌性氣氛濃厚，帶動(dòng)天然橡膠價(jià)格大幅走跌，另外國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)開(kāi)割在即，一般貿(mào)易庫(kù)去庫(kù)不及預(yù)期，對(duì)膠價(jià)亦有壓制。其中NR期貨跌幅小于RU期貨，主因海外需求較高，中國(guó)國(guó)內(nèi)20號(hào)膠需求良好，保稅庫(kù)存連續(xù)去庫(kù)，支撐NR相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

預(yù)計(jì)4月天然橡膠價(jià)格上漲可能性較大。4月份仍處全球產(chǎn)量較低位置，另外國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)受白粉病影響，短期提量較為困難；需求端，國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工高位，海外工廠需求情況高于市場(chǎng)預(yù)期，基本面對(duì)膠價(jià)存一定支撐。綜合來(lái)看，基本面三四月份支撐仍在，同時(shí)四月份停割期末期開(kāi)割期前存在供需矛盾凸顯可能，且目前天膠點(diǎn)位已經(jīng)消化部分利空，預(yù)計(jì)4月存在上漲可能。

（圖表7）橡膠塑料行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份建材價(jià)格指數(shù)為1461.55，其中水泥價(jià)格出現(xiàn)上漲

3月全國(guó)水泥行情強(qiáng)勢(shì)上行為主,多地水泥價(jià)格出現(xiàn)上漲。主要3月份水泥市場(chǎng)需求恢復(fù)，同時(shí)受雨水天氣影響減弱，多地熟料價(jià)格亦出現(xiàn)大幅上漲，因此整體水泥行情強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，多地水泥價(jià)格出現(xiàn)上漲。

3月全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上行趨勢(shì)，截至3月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)483.83，月環(huán)比上升2.27%。

4月份，水泥市場(chǎng)需求持續(xù)恢復(fù)，水泥市場(chǎng)整體需求仍有提升空間，同時(shí)華北水泥企業(yè)錯(cuò)峰停窯結(jié)束，熟料庫(kù)存持續(xù)提升，水泥企業(yè)漲價(jià)欲望明顯，因此預(yù)計(jì)4月份全國(guó)水泥市場(chǎng)有望量?jī)r(jià)齊升。

（圖表8）建材行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份造紙價(jià)格指數(shù)為958.62，環(huán)比上漲0.81%，同比上漲5.70%。

3月份紙漿期貨價(jià)格回調(diào)明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格緊跟下移，對(duì)下游原紙漲價(jià)支撐減弱；廢紙價(jià)格震蕩下跌，紙廠到貨增多，接連下調(diào)采購(gòu)價(jià)格。3月份瓦楞紙、箱板紙市場(chǎng)震蕩下滑為主，紙企庫(kù)存壓力居高不下；白板紙先漲后落，終端需求不旺，對(duì)漲價(jià)支撐不足；白卡紙競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，延續(xù)漲價(jià)態(tài)勢(shì)；文化印刷紙價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，紙企持漲價(jià)態(tài)度；生活用紙市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，紙企庫(kù)存高位、停機(jī)保價(jià)。

3月份瓦楞紙均價(jià)3955元/噸，環(huán)比上漲5.75%，同比上漲17.71%。3月份箱板紙均價(jià)4623元/噸，環(huán)比上漲4.52%，同比上漲18.54%。

預(yù)計(jì)4月份國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行。目前紙企廢紙及成品紙庫(kù)存壓力凸顯，疊加行業(yè)淡季影響，消化速度緩慢，庫(kù)存消化尚需時(shí)日，綜合預(yù)計(jì)黃板紙價(jià)格低迷弱勢(shì)運(yùn)行為主。4月漿價(jià)區(qū)間震蕩整理為主。紙漿期貨回調(diào)氛圍逐漸濃厚，價(jià)格重心下移趨勢(shì)明顯；生活紙一季度限產(chǎn)保價(jià)停機(jī)，2季度開(kāi)機(jī)復(fù)產(chǎn)情況待觀察，紙漿有效消耗量有限。

（圖表9）造紙行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份紡織價(jià)格指數(shù)為964.10，環(huán)比上漲6.13%，同比上漲24.88%。

3月份PTA市場(chǎng)先漲后跌。3月上旬OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)力度的決定烘托利好氛圍，加之美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，各大機(jī)構(gòu)上調(diào)價(jià)格預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大幅沖高。PTA跟勢(shì)成本端走強(qiáng)。但緊接著沙特石油設(shè)施遭襲后未導(dǎo)致供應(yīng)中斷，加之美債收益率全線上漲、美元走高，國(guó)際油價(jià)盤中沖高后多頭獲利回吐、最終收跌。月內(nèi)PTA現(xiàn)貨流通性持續(xù)緊俏，基差繼續(xù)走強(qiáng)，加之階段性高點(diǎn)之后，主力多頭獲利平倉(cāng)或歸于謹(jǐn)慎。故PTA行情高位上行后回跌企穩(wěn)。中下旬美債收益率飆升、美元走強(qiáng)，加之歐洲疫苗接種受阻，市場(chǎng)對(duì)于短期需求前景的擔(dān)憂加劇，國(guó)際油價(jià)暴跌。成本端行情下滑導(dǎo)致PTA價(jià)格轉(zhuǎn)而下行。截至3月30日，PTA價(jià)格收于4410元/噸。

4月PTA期現(xiàn)市場(chǎng)整體走勢(shì)震蕩略偏強(qiáng)對(duì)待。加工區(qū)間相對(duì)低位，PTA裝置檢修預(yù)期增加，供應(yīng)面收縮幅度較大，而下游聚酯開(kāi)工負(fù)荷較高，對(duì)原料需求穩(wěn)定，短期內(nèi)加工區(qū)間及PTA供需改善對(duì)市場(chǎng)均有支撐。但PTA高企的社會(huì)庫(kù)存、倉(cāng)單的流出、終端織造傳導(dǎo)受阻、下游聚酯產(chǎn)銷不佳均牽制市場(chǎng)上漲幅度。綜合多空因素，預(yù)計(jì)當(dāng)月PTA期現(xiàn)市場(chǎng)或偏強(qiáng)震蕩為主，關(guān)注4月上旬下游聚酯的補(bǔ)庫(kù)周期，9月合約逢低做多思路為主。

（圖表10）紡織行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份農(nóng)副價(jià)格指數(shù)為1621.23，環(huán)比上漲0.40%，同比上漲29.83%。

3月國(guó)內(nèi)連粕M05合約期價(jià)震蕩下跌，截止3月31日M05合約報(bào)收于3279，月跌148，月跌幅4.32%?？v觀3月份的連粕走勢(shì)，基本上可以分為兩個(gè)階段，第一階段為月初至3月11日，第二階段3月12日至月底。其中第一階段連粕走勢(shì)單邊下跌，于3月11日創(chuàng)出階段性低點(diǎn)3153，其主要原因，一方面因同期外盤美豆出現(xiàn)沖高回落；另一方面因國(guó)內(nèi)豆粕需求延續(xù)2月份的疲軟態(tài)勢(shì)，豆粕庫(kù)存持續(xù)上升；此外，油強(qiáng)粕弱格局打壓豆粕進(jìn)一步走低。第二階段的連粕走勢(shì)以震蕩反彈為主，其主要原因，一方面因豆粕高位大幅回撤，買油拋粕局面松動(dòng)，豆粕獲得支撐；另一方面因豆粕在經(jīng)歷大跌后，階段性利空出盡，連粕迎來(lái)反彈契機(jī)。3月同期的豆粕現(xiàn)貨方面，相比期價(jià)的下半個(gè)月的震蕩反彈，現(xiàn)貨豆粕價(jià)格雖有反彈，但力度更弱，豆粕基差至月底進(jìn)一步惡化。3月大豆到港數(shù)量雖然偏低，同時(shí)油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)低位，但國(guó)內(nèi)豆粕需求未見(jiàn)明顯起色，尤其是經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間下跌后，中下游企業(yè)尤其是飼料企業(yè)大多維持隨用隨采，油廠為銷售近月豆粕頭寸則進(jìn)一步殺價(jià)出貨，令現(xiàn)貨價(jià)格不斷走低，期間山東、華東一度出現(xiàn)對(duì)M05豆粕基差-100元／噸局面。

展望后市：4月份的豆粕市場(chǎng)在經(jīng)歷3月的先抑后揚(yáng)走勢(shì)后，或?qū)⑻幱谡鹗庍\(yùn)行局面，期貨價(jià)格受外盤美豆強(qiáng)勁，且短期油脂上行勢(shì)頭受到壓制的狀況下；經(jīng)歷月底外盤美豆大漲帶動(dòng)后連粕價(jià)格重心將上移，但進(jìn)一步大盤大漲需要美豆引領(lǐng)；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，豆粕現(xiàn)貨4月份整體承壓，但區(qū)域?qū)⒊霈F(xiàn)分化，例如華北、東北因大豆到港量相對(duì)偏低，油廠開(kāi)機(jī)率偏低的情況下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)相比其它區(qū)域?qū)⒏?，基差有反彈需求；同時(shí)有望拉動(dòng)周邊例如山東地區(qū)豆粕基差的小幅回暖；而南方尤其是華南區(qū)域，因4月大豆到港量環(huán)比3月上升明顯，屆時(shí)油廠開(kāi)機(jī)率回升，豆粕現(xiàn)貨壓力較大，表現(xiàn)相對(duì)于北方或?qū)⒏睢?/p>

（圖表11）農(nóng)副行業(yè)價(jià)格指數(shù)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。

（圖表12）MyBCIC與PPI同比走勢(shì)

（圖表13）MyBCIC與PPI環(huán)比走勢(shì)

（圖表14）MyBCIC與CPI非食品同比走勢(shì)

（圖表15）MyBCIC與CPI非食品環(huán)比走勢(shì)

（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

3月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，加之海外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的逐步放開(kāi)，全球經(jīng)濟(jì)獲得一定共振，大宗商品市場(chǎng)需求加快釋放。不過(guò)，歐洲各國(guó)新冠疫情出現(xiàn)不同程度反彈，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添了不確定性。4月份我國(guó)建筑業(yè)、制造業(yè)高景氣有望延續(xù)，大宗商品價(jià)格指數(shù)或仍有上漲空間，也要警惕過(guò)快上漲后可能引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

免責(zé)聲明：Mysteel力求使用的信息準(zhǔn)確、信息所述內(nèi)容及觀點(diǎn)的客觀公正，但并不保證其是否需要進(jìn)行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對(duì)客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無(wú)關(guān)。本報(bào)告版權(quán)歸Mysteel所有，為非公開(kāi)資料，僅供Mysteel客戶自身使用；本文為Mysteel編輯，如需使用，請(qǐng)聯(lián)系021-26093490申請(qǐng)授權(quán)，未經(jīng)Mysteel書(shū)面授權(quán)，任何人不得以任何形式傳播、發(fā)布、復(fù)制本報(bào)告。Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖報(bào)告原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。