Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.5.9）

事故造成4名員工重傷送醫(yī)，目前工廠已全面停工，復產時間暫未公布 該洗煤廠年處理能力達900萬噸，主要負責加工K10煉焦煤（占公司產量90%）及K9動力煤，是梅切爾煉焦煤供應鏈的核心節(jié)點據(jù)測算，若停產一個月將導致該集團煤炭產量損失4%（約36萬噸），若延長至三個月則損失攀升至12%但基于歷史事故恢復周期（如2021年同類火災22天復產），行業(yè)人士認為實際影響可能控制在2%-4%區(qū)間當前雅庫特戈爾正評估設備損毀程度，優(yōu)先搶修輸送帶與分選系統(tǒng)，并啟用庫存煤炭維持客戶短期供應。

日評

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

從絕對誤差和相對誤差水平來看，該擬合精度較高，表明Mysteel樣本數(shù)據(jù)不僅在趨勢上與官方數(shù)據(jù)保持同步（相關性顯著），且在總量水平上具有較好的近似性，可以為行業(yè)供需監(jiān)測與短期市場研判提供可靠參考依據(jù) 四、結論： 本報告基于Mysteel調研的462家動力煤礦山樣本與523家煉焦煤礦山樣本數(shù)據(jù)，與國家統(tǒng)計局公布的原煤產量數(shù)據(jù)進行了系統(tǒng)性對比分析。

調研數(shù)據(jù)

Mysteel參考丨冷軋板卷市場現(xiàn)狀分析：供需、成本與政策的三維視角

從2024年產銷量增速放緩至3.7%，但2025年一季度超14%，顯著回升的增速變化可以看出來，汽車終端需求較為旺盛，受“以舊換新”政策影響，2025年新一輪補貼刺激燃油車短期需求，汽車行業(yè)的穩(wěn)步增長直接拉動冷軋需求，高強冷軋賽道受眾多鋼廠關注，盡管汽車制造業(yè)需求有所回暖，但大部分汽車板訂單被國營鋼廠所壟斷，持國營冷軋普材資源貿易商未能直接獲利，市場普材流入資源量越來越少，普通冷軋或面臨產能過剩 二、成本支撐減弱 產業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉移 圖4：近三年冷軋板卷毛利潤（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖5：一季度冷熱價差數(shù)據(jù)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從前兩年一季度冷軋毛利潤基本處于虧損的情況下，到今年一季度毛利在200元/噸上下浮動，其利潤來自原料端鐵礦及焦炭價格下行造成的熱卷價格下行影響：供應趨寬松下，煉焦煤均價也有所下移，61.5%PB粉（日照港）價格向下突破800元/噸以下，鐵水成本明顯下降，產業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉移，進而得出產業(yè)鏈利潤再分配的被動效應存在的結果。

Mysteel參考

Mysteel：煉焦煤競拍成交氛圍有所好轉 價格漲跌互現(xiàn)

近期煉焦煤市場拍賣成交情況有所改善，且下游低庫存剛需補庫對煤礦庫存形成一定支撐從需求端看，目前焦炭價格已歷經多輪下調，焦企利潤大多出現(xiàn)不同程度降幅，本周鋼廠鐵水量提升至236.26萬噸，下游需求可見的在邊際修復，但持續(xù)性有待時間進一步驗證短期來看，隨著氣溫回升，制造、建筑等行業(yè)對鋼材的需求理論上仍有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費穩(wěn)步提升，或將增加鋼廠對焦炭的需求 總的來看，當前煤焦鋼市場供強需弱格局難改，煉焦煤價格仍面臨下行壓力。

日評

Mysteel：3月24日(17:30)呂梁市場煉焦煤價格行情

24日呂梁市場煉焦煤震蕩運行從供應端看，煤礦整體生產穩(wěn)定，雖然部分煤礦有搬家倒面、檢修或產量調整情況，但整體供應量仍高于需求，中間洗煤廠及貿易商多處觀望態(tài)度從需求端看，目前焦炭價格已歷經多輪下調，焦企利潤大多出現(xiàn)不同程度降幅，上周鋼廠鐵水量提升至236.26萬噸，下游需求可見的在邊際修復，但持續(xù)性有待時間進一步驗證短期來看，隨著氣溫回升，制造、建筑等行業(yè)對鋼材的需求理論上仍有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費穩(wěn)步提升，或將增加鋼廠對焦炭的需求。

日評

Mysteel：3月24日(09:00)呂梁市場煉焦煤價格行情

24日呂梁市場煉焦煤偏弱運行從供應端看，煤礦整體生產穩(wěn)定，雖然部分煤礦有搬家倒面、檢修或產量調整情況，但整體供應量仍高于需求，中間洗煤廠及貿易商多處觀望態(tài)度從需求端看，目前焦炭價格已歷經多輪下調，焦企利潤大多出現(xiàn)不同程度降幅，上周鋼廠鐵水量提升至236.26萬噸，下游需求可見的在邊際修復，但持續(xù)性有待時間進一步驗證短期來看，隨著氣溫回升，制造、建筑等行業(yè)對鋼材的需求理論上仍有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費穩(wěn)步提升，或將增加鋼廠對焦炭的需求。

日評

Mysteel：煉焦煤競拍成交漲跌幅收窄 流拍比例有所下降

洗煤廠受上游煤礦供應寬松以及下游需求不振的雙重影響，生產積極性不高，部分洗煤廠選擇降低開工率，以控制庫存水平從需求端看，今日焦炭第十一輪降價全面落地，目前焦炭價格已歷經多輪下調，多數(shù)焦企已處微虧狀態(tài)，鋼廠目前仍處逐步復產階段，對原料僅維持剛需水平，需求不足背景下煉焦煤市場缺乏有力的向上驅動從短期來看，隨著氣溫回升，建筑等行業(yè)對鋼材的需求理論上有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費穩(wěn)步提升，或將帶動鋼廠復產，進而增加對煉焦煤的需求。

日評

Mysteel：2月28日(09:00)呂梁市場煉焦煤價格行情

28日呂梁市場煉焦煤偏弱運行從供應端來看，產地煤礦生產逐步恢復正常，煉焦煤部分資源流向中間貿易環(huán)節(jié)與洗煤廠，整體供應呈現(xiàn)寬松格局從需求端來看，焦企利潤空間持續(xù)收窄，對煉焦煤的采購積極性不高，多以按需采購為主因鋼材終端需求恢復緩慢，鋼廠對原料的采購意愿較弱，在下游焦鋼行業(yè)利潤不佳以及終端需求未完全恢復的情況下，短期煉焦煤需求難以出現(xiàn)大幅增長整體來看，呂梁市場煉焦煤偏弱運行價格方面，柳林高硫焦精煤 A≤11，S≤1.85-2.0，V25，G≥85成交均價1011元/噸；離石低硫主焦煤A≤11，S≤0.6，V≤21-23，G≥88成交價1250元/噸。

日評

Mysteel：2月28日(17:30)呂梁市場煉焦煤價格行情

28日呂梁市場煉焦煤偏弱運行從供應端來看，產地煤礦生產逐步恢復正常，煉焦煤部分資源流向中間貿易環(huán)節(jié)與洗煤廠，整體供應呈現(xiàn)寬松格局從需求端來看，焦企利潤空間持續(xù)收窄，對煉焦煤的采購積極性不高，多以按需采購為主因鋼材終端需求恢復緩慢，鋼廠對原料的采購意愿較弱，在下游焦鋼行業(yè)利潤不佳以及終端需求未完全恢復的情況下，短期煉焦煤需求難以出現(xiàn)大幅增長整體來看，呂梁市場煉焦煤偏弱運行價格方面，臨縣低硫瘦焦精煤A≤11.5，S≤0.8，V≤20，G≥70成交均價1054元/噸；方山低硫主焦煤A≤12.5，S≤0.8，V≤27，G≥82成交價1100元/噸。

日評

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進入降息周期，國內將出臺一攬子增量政策推動經濟持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關稅政策或對鋼鐵出口產生沖擊且政策對房地產的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產量和進口增量延續(xù)，基本面走弱進一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：從內外價差看煉焦煤進口邊際變化——海運煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢推升套保需求

在這一背景下，貿易環(huán)節(jié)更多選擇參與海運煉焦煤的期現(xiàn)套利機會市場反饋顯示，過去海運煉焦煤主要集中在沿海地區(qū)和主流鋼鐵產地使用，但自今年下半年以來，南方和內陸部分地區(qū)的生產企業(yè)也逐步加入海運煉焦煤的貿易活動海運煤市場參與度的邊際提升，進一步解釋了近兩個月海關數(shù)據(jù)中海運煉焦煤進口量的邊際增加這種趨勢表明，海運煉焦煤的性價比和套保機會正在吸引更廣泛的市場參與者 （在本文所用模型中，使用的焦煤價格標的為各國優(yōu)質主焦煤品牌價格，價格相對偏高，而且市場反饋實際成交當中價格可能更低，進而導致實際情況下因煤種差異產生的基差空間將會更大） 展望中短期市場，焦煤市場供大于求的格局難以扭轉，鋼鐵行業(yè)產能過剩將繼續(xù)壓制煉鋼利潤，焦化企業(yè)在原料采購中優(yōu)先考慮焦煤的性價比。

觀點

Mysteel：7月3日西北市場煉焦煤價格行情

3日西北煉焦煤市場穩(wěn)定運行煤礦產銷平穩(wěn)，庫存稍顯寬松，市場供應相對偏緊，主流成交煤種均無較大變化目前下游需求謹慎，鐵水本周暫無沖高助力，行業(yè)淡季下看不到終端客戶發(fā)力預期焦鋼整體高位成交偏少，剛需補庫為近期首要任務短期仍需進一步關注鋼坯價格，短期內西北市場煉焦煤價格或小幅震蕩運行 價格方面，現(xiàn)延安主流大礦氣煤A9、S0.5、G85執(zhí)行1150元/噸；榆林弱粘煤A4、S0.4、G20價格855元/噸降5元/噸；蘭州弱粘煤A14、S0.2、G27價格1050元/噸；拜城氣煤A7、S0.5、G91價格850元/噸，以上價格均為出廠現(xiàn)金含稅價。

日評

一季度內蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

盡管港口存煤同比有所回落，但仍高于近3年最低水平，各環(huán)節(jié)偏高的庫存對二季度價格穩(wěn)定仍起到支撐作用 綜合來看，二季度我國動力煤供應將維持高位，需求將保持增長，動力煤供需關系總體將基本平衡，動力煤市場價格或將以穩(wěn)為主、窄幅波動 （二）焦炭價格預測 對于供應充足的焦炭行業(yè)，需求、成本和預期是影響價格的關鍵因素從需求來看，隨著增發(fā)國債、特別國債等政策的落地，預計二季度固定資產、制造業(yè)投資和基礎設施投資還將保持快速增長，有助于拉動焦炭下游的鋼材需求；從成本來看，因山西煉焦煤產量大幅下降，今年以來煉焦煤供應小幅減少，且行業(yè)內持續(xù)的低庫存導致供給彈性較小，在需求增加的情況下短期內價格容易快速上漲；從預期來看，隨著下游鋼材價格回暖、鋼廠高爐開工穩(wěn)中有增，焦炭市場預期向好。

爐料

瑞達期貨：焦煤日內震蕩思路對待，關注1710附近支撐

隔夜JM2405合約沖高回落，焦煤市場暫穩(wěn)運行供應方面，重大會議召開，區(qū)域安檢更加嚴格，煤礦煉焦煤供應短期內增量有限，中間環(huán)節(jié)貿易商參與謹慎，洗煤廠采購積極性一般，線上競拍流拍率較高需求方面，焦化行業(yè)虧損加劇，市場對旺季預期謹慎樂觀，鋼廠雖利潤修復但按需采購為主，焦鋼整體均補庫意愿不高，維持低庫存運行策略短期焦煤上行驅動有限，雖然供應收緊，但進口蒙煤或可作為一定補充，支撐較弱策略建議：隔夜JM2405合約沖高回落，一小時BOLL指標顯示開口擴大，K線試探下軌，操作上建議日內震蕩思路對待，關注1710附近支撐，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭日內交易為主，關注2375附近壓力

隔夜JM2405合約探底回升，焦煤市場暫穩(wěn)運行供應方面，臨近重大會議，區(qū)域安檢將更加嚴格，煤礦煉焦煤供應預計增量有限，中間環(huán)節(jié)貿易商參與謹慎，洗煤廠采購積極性不高，煤礦線下簽單較少，線上競拍交投分給冷清，競拍流拍率較高需求方面，焦化行業(yè)虧損加劇，市場對旺季預期謹慎樂觀，鋼廠雖利潤修復但按需采購為主，焦鋼整體均補庫意愿不高，維持低庫存運行策略短期焦煤上行驅動有限，雖然供應收緊，但進口蒙煤或可作為供應補充來源，支撐稍顯弱勢。

機構

Mysteel：2024年國內煉焦煤市場春節(jié)期間運行情況

概述：春節(jié)期間煉焦煤價格平穩(wěn)運行為主，詢報盤大幅減少，市場基本處于休市狀態(tài)當前，隨著煤礦陸續(xù)復工復產，確定性煤礦供應增量明顯，但下游庫存煤消耗后仍有一波補庫行情，短期仍需關注下游焦鋼行業(yè)對市場的驅動，綜合來看，節(jié)后煉焦煤市場弱穩(wěn)運行 【山西市場】春節(jié)期間山西市場偏穩(wěn)運行，多數(shù)煤礦停產放假5-15天，整體開工率已降至年內最低點，汽運基本中斷，市場基本處于休市，節(jié)后多數(shù)煤礦籌備復產，短期主產區(qū)供應逐漸恢復中。

日評

Mysteel：碳達峰背景下我國對于蒙古國進口煉焦煤需求分析

未來短時間內，中蒙雙邊關系預計保持穩(wěn)定，煤炭等礦產品出口作為蒙古國外匯儲備主要來源，蒙古國內政策仍將以大力發(fā)展出口為主國內方面下游對于煉焦煤需求仍有增加空間，產地煉焦煤供應持穩(wěn)或小幅降低的預期之下，進口煉焦煤尤其是進口蒙煤的補充作用顯得尤為重要 四、結論 綜上所述，在碳達峰背景之下，國內鋼鐵行業(yè)將經歷一系列產能置換與重組，但隨著經濟發(fā)展，鋼鐵行業(yè)消費需求客觀，未來短期內國內粗鋼產量預計先上升達到峰值，后逐步回落。

煤焦熱點

瑞達期貨：焦煤維持震蕩思路對待，參考1800-1950元/噸

港口方面，市場交投冷清，貿易集港情緒一般，港口庫存有小幅下降需求方面，鋼廠利潤暫無明顯改善，仍有繼續(xù)提降打算，疊加成材淡季，終端行業(yè)數(shù)據(jù)弱勢，焦炭日耗下降，采購謹慎，焦炭累庫漸顯短期供需格局暫無明顯扭轉信號，預計焦價維持偏弱運行策略建議：J2405合約沖高回落，日MACD指標顯示綠色動能柱持續(xù)擴散，操作上維持弱震蕩思路對待，關注2380附近支撐，請投資者注意風險控制 上周煉焦煤市場偏弱運行。

周報回顧

Mysteel：成本驅動減弱 負反饋窗口啟動

焦化全行業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，平均虧損150元/噸左右，貴州區(qū)域焦炭10月1日漲價200元/噸后仍虧損200-300元/噸，由于虧損嚴重部分企業(yè)已制定檢修計劃，將進一步加大限產力度山西區(qū)域焦化企業(yè)表示4.3米焦爐已經開始逐步減產，10月20日徹底關停，焦炭供應仍有大幅減量預期當前鋼材價格上漲乏力，焦企虧損，但是旺季需求仍在，鐵水產量仍處高位，對焦炭有剛性需求煤礦事故頻發(fā)，煉焦煤產量難以大幅增加，短期供應偏緊的格局很難改變，貴州煉焦煤上漲350元/噸，山西煤炭也有不同程度的漲價。

主編視角

弘業(yè)期貨：短期內焦炭供應仍偏緊張

主產地陜西又現(xiàn)煤礦安全事故，國慶以來，產區(qū)礦難頻發(fā)，產地煤礦事故引發(fā)的安全檢查頻繁，目前產地安全檢查仍嚴，對供應端仍有壓制下游多數(shù)焦鋼企業(yè)開工率持穩(wěn)，鐵水產量雖有小幅回落，但仍處相對高位，市場對煉焦煤剛需仍較好然下游企業(yè)利潤空間有限，部分焦企限產幅度增加，受恐高情緒影響短期內采購情緒一般，以按需采購為主 當前焦企利潤多在盈虧邊緣，考慮到下游鋼廠需求尚可，焦企開工基本穩(wěn)定，出貨較為順暢，焦企整體有所去庫，廠內焦炭庫存保持低位，山西加快焦化行業(yè)調整升級，將于10月底前全面關停區(qū)域內4.3米焦爐，焦企生產受到一定限制，短期內焦炭供應仍偏緊張。

機構