[甲醇月評(píng)]：6月甲醇市場(chǎng)價(jià)格低位上漲（月評(píng)2025年6月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：貨幣政策提振市場(chǎng)心態(tài) 聚丙烯行情順勢(shì)上行

周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息利好持續(xù)釋放，疊加中東局勢(shì)緊張以及美國(guó)颶風(fēng)潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)原油生產(chǎn)的影響，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，近期我國(guó)北方氣溫已逐步下降，在冬儲(chǔ)開啟補(bǔ)庫(kù)需求的支撐下，產(chǎn)地煤價(jià)仍有利好因素支撐，下游方面，部分電廠適時(shí)補(bǔ)充剛性采購(gòu)，且臨近假期，部分電廠也會(huì)釋放補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240920-0926）

周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息利好持續(xù)釋放，疊加中東局勢(shì)緊張以及美國(guó)颶風(fēng)潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)原油生產(chǎn)的影響，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，近期我國(guó)北方氣溫已逐步下降，在冬儲(chǔ)開啟補(bǔ)庫(kù)需求的支撐下，產(chǎn)地煤價(jià)仍有利好因素支撐，下游方面，部分電廠適時(shí)補(bǔ)充剛性采購(gòu)，且臨近假期，部分電廠也會(huì)釋放補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)分析

Mysteel：9月20日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

20日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行本周外礦報(bào)價(jià)依然堅(jiān)挺，現(xiàn)印尼Q3800FOB報(bào)價(jià)在54-55美金/噸，澳煤Q5500FOB報(bào)價(jià)在88-89美金/噸，與節(jié)前價(jià)格基本持平，疊加回國(guó)海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，拿貨成本不斷攀升，進(jìn)口貿(mào)易商觀望情緒漸起，國(guó)際市場(chǎng)實(shí)際成交偏少?gòu)膰?guó)內(nèi)遠(yuǎn)期貨盤來看，電廠3800大卡投標(biāo)價(jià)均上調(diào)至500元/噸以上；且在降息影響下，美元匯率已經(jīng)下調(diào)至7.06，有利于進(jìn)口市場(chǎng)，電廠對(duì)后市價(jià)格回調(diào)仍有期待，故對(duì)當(dāng)前高價(jià)做流標(biāo)處理。

日評(píng)

華泰證券：長(zhǎng)協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭下半年或能保持相對(duì)較好的盈利

華泰證券研報(bào)表示，受煤價(jià)同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤(rùn)同比下滑20.7%其中動(dòng)力煤公司受益于長(zhǎng)協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤(rùn)下降幅度好于受到產(chǎn)銷量和煤價(jià)波動(dòng)雙重影響的煉焦煤公司預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求受近期水電對(duì)火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長(zhǎng)協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對(duì)較好的盈利在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期或?qū)㈤_啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

[隆眾聚焦]：油價(jià)連跌疊導(dǎo)火索 聚丙烯跌穿前期安全價(jià)位

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動(dòng)疊加突發(fā)性檢修利好 助推聚丙烯市場(chǎng)重心上移

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240823-0829）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周煤制、丙烯制PP利潤(rùn)有所修復(fù)，油制、甲醇制、PDH制利潤(rùn)有所萎縮。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：淡季不淡局勢(shì)延續(xù) 聚丙烯價(jià)格高位微松

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不大，運(yùn)行區(qū)間在7680-7730元/噸，政策帶來的預(yù)期支撐減弱，且近期宏觀氛圍轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)波動(dòng)振幅明顯縮窄行業(yè)基本面權(quán)重較之前有所提升，供應(yīng)端看，前期檢修企業(yè)密集回歸給予市場(chǎng)一定壓力，原油持續(xù)承壓，現(xiàn)實(shí)端壓力積累需求表現(xiàn)趨于平淡，淡季下抵觸心理強(qiáng)烈，價(jià)格高位松動(dòng)格局不變。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：11月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為144.82點(diǎn)，環(huán)比上升1.19%【2023年11月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

受寒潮影響，用電需求增加，但下游電廠去庫(kù)緩慢，在長(zhǎng)協(xié)煤及進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充下，電廠整體庫(kù)存可用天數(shù)尚可，對(duì)市場(chǎng)煤采買意愿偏弱，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩偏弱鋼材方面，11月鋼材價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)1）中央財(cái)政增發(fā)萬億國(guó)債，國(guó)內(nèi)財(cái)政赤字突破3%至3.8%，打開了市場(chǎng)對(duì)中央加杠桿的想象空間，市場(chǎng)交易的邏輯主線切換為政策回暖，這是鋼材價(jià)格上漲的最核心因素；此外，海外降息預(yù)期升溫進(jìn)一步助推黑色系上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20231209-20231215）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20231209-20231215），除乙烯制聚乙烯成本下跌外，油制、煤制、甲醇、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期+9、+28、+30、+128元/噸。

利潤(rùn)分析