Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為158.05點(diǎn)，環(huán)比上升2.92%

6月有色金屬供給指數(shù)為271.96，同比上升18.66%，環(huán)比下降0.32%銅方面，6月銅價(jià)偏弱運(yùn)行，一是因?yàn)?em class='keyword'>冶煉廠減產(chǎn)不及預(yù)期，主動(dòng)減產(chǎn)的意愿有限，電解銅供給較為充裕；二是下游消費(fèi)偏弱，電解銅現(xiàn)貨庫存壓力較大，拖累銅價(jià)；三是進(jìn)口銅精礦價(jià)格有所回落，電解銅成本支撐減弱鋁方面，電解鋁價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，一是基本面偏弱，供給端，云南和內(nèi)蒙古的電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能正有序提高，電解鋁產(chǎn)量保持增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel半年報(bào): 下半年國內(nèi)銅產(chǎn)出有增長(zhǎng)趨勢(shì) 銅價(jià)難現(xiàn)上半年高位表現(xiàn)

2024年上半年產(chǎn)量江西超過山東位居榜首，山東區(qū)域因檢修較多，產(chǎn)量下滑較為明顯，云南產(chǎn)能利用率大幅下滑，主要區(qū)域內(nèi)大型冶煉廠搬遷和新投產(chǎn)能尚未投產(chǎn)所致電解銅冶煉在全國范圍的集中度較高，前五省份占到了全國電解銅產(chǎn)能的50.3% 2024年銅企新增產(chǎn)能計(jì)劃增多，樣本產(chǎn)能新增主要在甘肅、廣西、云南等，但產(chǎn)能全面釋放和達(dá)產(chǎn)要到2025年；由此可見2024年電解銅產(chǎn)量新增主要來源于2023年電解產(chǎn)能投放后的達(dá)產(chǎn)。

年報(bào)

云南發(fā)布2024年省級(jí)重大項(xiàng)目清單，共1650個(gè)項(xiàng)目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級(jí)重大項(xiàng)目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項(xiàng)目清單》此次發(fā)布的省級(jí)重大項(xiàng)目共計(jì)1650個(gè)，總投資27410億元，年度計(jì)劃投資4519億元，項(xiàng)目數(shù)量同比增加10% 1650個(gè)省級(jí)重大項(xiàng)目中，115個(gè)納入“重中之重”項(xiàng)目清單，，總投資13175億元，年度計(jì)劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項(xiàng)目、宇澤年產(chǎn)20GW單晶硅拉棒生產(chǎn)線項(xiàng)目、新建重慶至昆明高鐵云南段項(xiàng)目、滇中引水主體工程一期項(xiàng)目、昆華國際醫(yī)院項(xiàng)目等。

基建

【證券時(shí)報(bào)】鋁價(jià)漲了這么多，還能買嗎？關(guān)鍵看這個(gè)風(fēng)向標(biāo)...

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，宏觀環(huán)境總體偏寬松，有色市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 與鋁有一定相關(guān)性和替代性的銅產(chǎn)品因礦端原料短缺，加工費(fèi)下滑明顯，為避免利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，冶煉廠計(jì)劃統(tǒng)一削減產(chǎn)量，消息一出，兌現(xiàn)市場(chǎng)供應(yīng)減少預(yù)期，銅價(jià)接連拉漲，有力帶動(dòng)電解鋁市場(chǎng) 就電解鋁本身看，供應(yīng)方面，鋁廠產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，鋁錠社會(huì)庫存增長(zhǎng)但較往年處于同期低位云南地區(qū)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，或在4月至5月陸續(xù)落實(shí)，目前影響有限，需持續(xù)關(guān)注進(jìn)度。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：11月銅鋁鉛供應(yīng)環(huán)比回落，下游需求存在韌性

11月銅冶煉廠發(fā)貨至倉庫的積極性較低，而銅桿和銅管的產(chǎn)量支撐起下游需求，致使銅社庫持續(xù)下降而處于歷年低位的銅社庫帶動(dòng)起高升水，貿(mào)易商愿意出貨，更加大了社庫的下降幅度鋁社庫呈先增后減的趨勢(shì)，云南省電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)影響入庫量，而部分地區(qū)出庫量有所增加對(duì)于鉛而言，雖然原生鉛供應(yīng)同環(huán)比皆減少，但是下游電池廠的需求下降幅度更大，導(dǎo)致社庫明顯上升進(jìn)入12月，滬銅上行至68000元/噸附近，升水向下回調(diào)，考慮到大部分行業(yè)延續(xù)淡季特征，銅社庫或向上反彈。

主編視角

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：國內(nèi)有色金屬行業(yè)運(yùn)行發(fā)展向好

10月份后，雖然部分新產(chǎn)能將進(jìn)行投產(chǎn)，且計(jì)劃進(jìn)行檢修的銅冶煉企業(yè)數(shù)量較上月減少，但由于國慶節(jié)日期間部分冶煉廠產(chǎn)能利用率降低，導(dǎo)致各地銅冶煉企業(yè)產(chǎn)量受限電解鋁方面，10月份國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)整體穩(wěn)定，運(yùn)行產(chǎn)能無明顯波動(dòng)僅四川部分少量增產(chǎn)，另外青海部分企業(yè)有一萬噸產(chǎn)能的常規(guī)檢修當(dāng)月底，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)再度因電力供應(yīng)不足，被要求減產(chǎn)，若該政策落實(shí)到位，將對(duì)未來兩個(gè)月以及明年上半年產(chǎn)量產(chǎn)生影響 市場(chǎng)方面，10月24日十四屆全國人大常委會(huì)批準(zhǔn)國務(wù)院增發(fā)國債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，明確四季度增發(fā)2023年10000億國債，對(duì)市場(chǎng)釋放巨大利好，首次影響，基本金屬市場(chǎng)出現(xiàn)小幅上漲，但不久后市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向冷淡。

國內(nèi)資訊

國信期貨：氧化鋁可逢低做多

銅方面，近期海外宏觀偏空，銅價(jià)漲至高位后開始回調(diào)，供應(yīng)端受冶煉廠集中檢修影響稍有收緊，低庫存支撐價(jià)格，關(guān)注宏觀變化對(duì)銅價(jià)的影響 鋁方面，云南目前已完成復(fù)產(chǎn)20萬噸以上，供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏松的壓力加大，需求端在淡季預(yù)計(jì)繼續(xù)回落，鋁錠及鋁棒也面臨庫存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)加速下，氧化鋁需求預(yù)期走強(qiáng) 總體來說，銅預(yù)計(jì)高位震蕩，鋁延續(xù)震蕩偏弱，建議震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

云南銅業(yè)公司西南銅業(yè)分公司—電解和硫酸區(qū)域防腐涂料招標(biāo)公告

2.1項(xiàng)目名稱：云南銅業(yè)股份有限公司西南銅業(yè)分公司搬遷項(xiàng)目——電解和硫酸區(qū)域鋼結(jié)構(gòu)、鋼構(gòu)件、墻面防腐涂料采購項(xiàng)目 2.2項(xiàng)目類型：貨物 2.3項(xiàng)目概況：云南銅業(yè)股份有限公司西南銅業(yè)分公司搬遷項(xiàng)目新建年產(chǎn)陰極銅550kt銅冶煉廠，主要包括火法冶煉、電解精煉、陽極泥處理、煙塵處理等四個(gè)主要系統(tǒng)，均采用先進(jìn)、成熟、可靠的冶煉工藝，其中火法冶煉采用富氧側(cè)吹熔煉+多噴槍頂吹連續(xù)吹煉+回轉(zhuǎn)式陽極爐精煉工藝，電解采用永久不銹鋼陰極工藝，陽極泥處理采用TBRC工藝，煙塵處理采用濕法氧壓浸出+火法還原熔煉工藝。

行業(yè)快訊

Mysteel早讀：5月美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)預(yù)期升溫 美元指數(shù)重上102 滬錫漲近7%

卡姆伊鋁冶煉廠原鋁總產(chǎn)能27萬噸，奧爾達(dá)爾鋁冶煉廠共有兩條電解鋁生產(chǎn)線，原鋁總產(chǎn)能20.4萬噸 云南銅業(yè)披露2023年度預(yù)算方案，2023年公司主產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃為：全年預(yù)計(jì)自產(chǎn)精礦含銅6.33萬噸，陰極銅128萬噸，黃金12.2噸，白銀470噸，硫酸492萬噸 北方銅業(yè)年報(bào)稱，2023年，公司主產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃為：礦山處理礦量900萬噸，銅精礦含量42279噸，陰極銅12.5萬噸，金錠2800千克，銀錠20871千克，硫酸44萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：云南電解鋁企減產(chǎn) 有色金屬強(qiáng)勢(shì)上漲

Auby冶煉廠產(chǎn)能為15萬噸/年 First Quantum Minerals表示，在政府暫停巴拿馬港口的裝載許可后，該公司可能于2月23日停止Cobre Panama銅礦的運(yùn)營，因?yàn)樵摴镜?em class='keyword'>銅儲(chǔ)存容量接近“臨界點(diǎn)” Mysteel2月18日上午調(diào)研了解，云南省電解鋁企業(yè)再度接到壓減負(fù)荷的口頭要求，以2022年9月限電壓產(chǎn)初期的企業(yè)生產(chǎn)及用電情況為基數(shù)，將累計(jì)壓減負(fù)荷比例再度擴(kuò)大，其中除文山某鋁廠暫不要求外，其他鋁廠的壓減負(fù)荷比例擴(kuò)大至40-42%不等，完成時(shí)間為截至2月27日。

有色聚焦

38場(chǎng)實(shí)地調(diào)研 Mysteel助力有色金屬投資經(jīng)營決策

自新冠疫情爆發(fā)以來，雖然全球經(jīng)濟(jì)需求整體偏弱運(yùn)行，但供應(yīng)鏈全方位受創(chuàng)，有色金屬主要走供給受擾邏輯，庫存大幅去化價(jià)格高位運(yùn)行，內(nèi)外長(zhǎng)時(shí)間維持back結(jié)構(gòu) 進(jìn)入2022年，雖然全球物流鏈修復(fù)，但供應(yīng)干擾持續(xù)不斷，金屬內(nèi)外庫存繼續(xù)走低，部分商品庫存更是創(chuàng)08年金融危機(jī)來的低點(diǎn)，而下半年金屬價(jià)格因宏觀邏輯而大幅回調(diào)，但庫存矛盾邏輯持續(xù)推升Back結(jié)構(gòu) 市場(chǎng)高Back結(jié)構(gòu)一方面增加下游加工企業(yè)現(xiàn)貨采購成本，另一方面增加上游礦山及冶煉企業(yè)保值難度。

國內(nèi)資訊

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20230202

貿(mào)易商對(duì)于后面的元宵節(jié)后下游企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)的補(bǔ)庫預(yù)期也是比較樂觀的，他們認(rèn)為的話后面貼水或?qū)⒂兴厣?昨日重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格69420~69600元/噸，較上個(gè)交易日跌60元/噸，區(qū)間貼水100~20元/噸，較上個(gè)交易日下調(diào)80元/噸春節(jié)期間冶煉廠維持生產(chǎn)，但下游企業(yè)工廠基本放假停產(chǎn)，庫存有一定幅度增加，像昨天云銅報(bào)價(jià)升水是有比較大的下調(diào)，成交相較前兩天稍有好轉(zhuǎn)，但下游接貨仍較一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211227

報(bào)告的精礦含銅金屬量未考慮冶煉協(xié)議中的損失或扣減據(jù)洛陽鉬業(yè)官方消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月23日，剛果民主共和國總統(tǒng)費(fèi)利克斯-安托萬·齊塞克迪·奇隆博在總統(tǒng)府會(huì)見了洛陽鉬業(yè)總裁孫瑞文，表示剛果（金）政府希望洛陽鉬業(yè)加快推動(dòng)TFM以及KFM銅鈷礦項(xiàng)目 電解銅 廣東市場(chǎng)：上周廣東地區(qū)貨源持續(xù)偏緊，主要是近期廣西防城港地區(qū)疫情管控較為嚴(yán)格，貨物運(yùn)輸受限，往廣東發(fā)運(yùn)不暢；加之云南的冶煉廠目前依舊處于檢修當(dāng)中，貨源依舊保持偏緊導(dǎo)致。

有色聚焦

Mysteel：能源供應(yīng)緊張，內(nèi)需乏力，PMI在榮枯線下低位運(yùn)行【2021年10月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

月末，美國原油庫存增長(zhǎng)，疊加伊朗可能很快重啟核協(xié)議談判，國際油價(jià)小幅回落 10月受“能耗雙控”和電價(jià)上漲影響，有色金屬供應(yīng)仍偏緊10月有色金屬運(yùn)行情況：銅方面，2021年10月我國精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為85.5萬噸，同比下降0.3%；10月份全國各地仍有多數(shù)冶煉廠產(chǎn)量因限電受到影響，其中山東，江蘇，浙江，廣西以及云南地區(qū)影響較大，其余如河南，江西，廣東等地個(gè)別冶煉廠也在一定程度上小幅受到限電波及，好在10月下旬以來，各省限電高峰期已過，限電政策上有明顯緩解趨勢(shì)，產(chǎn)量小降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：限電背景下 山東銅企將如何選擇

前言 2021年以銅為代表的有色金屬價(jià)格凌云直上，滬銅5月份價(jià)格一度漲破75000元/噸，最高點(diǎn)直逼80000元/噸關(guān)口，倫銅價(jià)格漲破10000美元/噸，雙雙突破近9年新高上游原料電解銅價(jià)格居高不下，尤其進(jìn)入9月份以來全國又實(shí)行“限電”政策，那么目前下游銅加工企業(yè)生產(chǎn)狀況如何？資金狀況如何？訂單如何？ 在此背景下，針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注銅下游加工行業(yè)實(shí)際情況，2021年10月13日至10月15日鋼聯(lián)銅事業(yè)部組織策劃了山東地區(qū)銅加工企業(yè)調(diào)研活動(dòng)，重點(diǎn)面向銅冶煉廠、銅板帶加工企業(yè)、銅管加工企業(yè)、再生資源企業(yè)展開實(shí)地調(diào)研活動(dòng)，與當(dāng)?shù)匦袠I(yè)龍頭及有代表性企業(yè)面對(duì)面交流，探討山東地區(qū)銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與后期趨勢(shì)。

主編視角

云南省關(guān)于鋼鐵等4個(gè)行業(yè)限制類淘汰類裝置名單公示

根據(jù)《國家發(fā)展改革委關(guān)于創(chuàng)新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價(jià)格機(jī)制的意見》（發(fā)改價(jià)格規(guī)〔2018〕943號(hào)）、《關(guān)于利用綜合標(biāo)準(zhǔn)依法依規(guī)推動(dòng)落后產(chǎn)能退出的指導(dǎo)意見》（工信部聯(lián)產(chǎn)業(yè)〔2017〕30號(hào)）、《云南省物價(jià)局關(guān)于運(yùn)用價(jià)格政策加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》（云價(jià)價(jià)格〔2010〕124號(hào)）要求，經(jīng)各州（市）摸底排查，現(xiàn)將我省鋼鐵、水泥、鐵合金、鋅冶煉4個(gè)行業(yè)現(xiàn)有屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019本）》限制類、淘汰類裝置名單公示，歡迎社會(huì)公眾進(jìn)行監(jiān)督。

鋼材

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：流通貨源減少 現(xiàn)貨貼水持續(xù)收窄

隔月價(jià)差仍表現(xiàn)較大，月初貿(mào)易企業(yè)資金充裕，低價(jià)貨源頗受青睞，疊加云南限電，冶煉廠產(chǎn)量有一定縮減，因此發(fā)往廣東地區(qū)貨源有一定減少，也是報(bào)上抬的因素之一廣州和佛山疫情加劇，政府管制繼續(xù)加強(qiáng)，目前仍會(huì)影響到下游小部分采購量 點(diǎn)擊查看電解銅報(bào)價(jià) 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

我的有色：2020年三季度電解鋁供需結(jié)構(gòu)淺析——建信期貨&上海鋼聯(lián)直播干貨集錦——鋁篇

7月23日下午，由上海鋼聯(lián)（我的有色網(wǎng)）聯(lián)合建信期貨共同舉辦了主題為《銅鋁市場(chǎng)供應(yīng)趨勢(shì)分析》的網(wǎng)絡(luò)直播會(huì)議，上海鋼聯(lián)有色事業(yè)部分析師張瑜做了題為《2020年三季度電解鋁供需結(jié)構(gòu)淺析》的相關(guān)分享 首先，張瑜對(duì)電解鋁市場(chǎng)進(jìn)行分析，電解鋁成本偏低，行業(yè)利潤(rùn)回升，冶煉廠產(chǎn)量維持增加，投復(fù)產(chǎn)意愿足，電解鋁廠復(fù)產(chǎn)開始加速2020年預(yù)計(jì)電解鋁新增產(chǎn)能為278萬噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能為146萬噸，共計(jì)424萬噸，新增產(chǎn)能集中在云南、內(nèi)蒙古、廣西等地；復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能主要集中在山東、河南、內(nèi)蒙等地。

熱點(diǎn)分析