Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/1）

市場(chǎng)情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 滬鋁和鑄造鋁合金期貨維持高位震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格受成本支撐下較為穩(wěn)定，期現(xiàn)套利商活躍（交割品牌成交較好），非交割品牌出貨困難下游對(duì)高價(jià)接受度低，市場(chǎng)呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”特征價(jià)格上漲主要依賴期貨帶動(dòng)及原料高位，而非實(shí)際消費(fèi)改善若后續(xù)鋁價(jià)回調(diào)或淡季需求進(jìn)一步走弱，合金錠價(jià)格可能承壓短期預(yù)計(jì)維持 震蕩偏弱走勢(shì) 四、行業(yè)追蹤 1、6月23日，清鎮(zhèn)市鋁土礦循環(huán)利用項(xiàng)目（一期50萬(wàn)噸高硫鋁土礦脫硫）啟動(dòng)投料試產(chǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/26）

五、行情預(yù)測(cè) 近期滬鋁呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，廢鋁價(jià)格跟隨上漲，呈現(xiàn)居高不下的格局，鑄造鋁合金生產(chǎn)成本線被顯著抬高觀察市場(chǎng)表現(xiàn)，今日鑄造鋁合金雖有支撐，但無(wú)奈處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游壓鑄企業(yè)訂單量少且采購(gòu)節(jié)奏放緩，鑄造鋁合金環(huán)節(jié)面臨銷(xiāo)售壓力增大、為爭(zhēng)奪有限訂單而加劇價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的困境不過(guò)上游原料端的強(qiáng)勢(shì)極大壓縮了鑄造鋁合金價(jià)格的回落余地。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/25）

五、行情預(yù)測(cè) 近期滬鋁維持震蕩格局，廢鋁價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，對(duì)鑄造鋁合金形成穩(wěn)固成本支撐今日期貨走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，但受傳統(tǒng)淡季影響，下游壓鑄行業(yè)訂單低迷、采購(gòu)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致鑄造鋁合金企業(yè)銷(xiāo)售承壓、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇但強(qiáng)勁的原料成本支撐顯著制約價(jià)格下行空間綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鑄造鋁合金價(jià)格將維持區(qū)間偏穩(wěn)運(yùn)行

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/24）

五、行情預(yù)測(cè) 近期滬鋁以震蕩運(yùn)行為主，廢鋁價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺在廢鋁成本支撐下，鑄造鋁合金價(jià)格底部相對(duì)穩(wěn)固今日期貨走勢(shì)震蕩偏弱，目前步入傳統(tǒng)行業(yè)淡季，下游壓鑄行業(yè)訂單低迷、采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，導(dǎo)致鑄造鋁合金企業(yè)銷(xiāo)售承壓、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，但原料端成本支撐強(qiáng)勁，制約價(jià)格下行空間綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期鑄造鋁合金價(jià)格將維持區(qū)間偏穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月3日-6月6日）

消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工品各品種受終端需求影響表現(xiàn)不一，整體鑄錠增量有限本周滬鋁主力先抑后揚(yáng)，下游保持剛需采購(gòu)為主，中間商則壓價(jià)貼水接貨，氛圍偏謹(jǐn)慎，整體交投一般 本周鉛價(jià)觸底后反彈原生鉛廠積極交倉(cāng)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存增加電池廠剛需提貨，需求量一般端午節(jié)后下游電池廠開(kāi)工未見(jiàn)較大改觀，周內(nèi)入市剛需接貨意愿環(huán)比表現(xiàn)回暖，電解鉛市場(chǎng)交投尚可，但煉企普遍還是維持貼水價(jià)格出貨 本周鋅價(jià)震蕩走勢(shì)，漲跌不明顯。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.24-5.30）

預(yù)計(jì)下周銅價(jià)有小幅偏強(qiáng)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77500-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9710美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.60-4.94美元/磅，海外價(jià)格預(yù)期走勢(shì)更為強(qiáng)勢(shì)一些；鋁價(jià)方面，上周鋁價(jià)整體震蕩運(yùn)行，小幅下跌近期宏觀方面特朗普關(guān)稅擾動(dòng)較大，鋁價(jià)寬幅震蕩，但結(jié)局并未改變，鋁價(jià)整體偏穩(wěn)綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周滬鋁價(jià)格持續(xù)偏穩(wěn)運(yùn)行為主；制冷劑R32在配額緊俏及供應(yīng)端控量保價(jià)共同支撐R32廠家報(bào)盤(pán)心態(tài)偏強(qiáng)，海外市場(chǎng)同環(huán)比收縮明顯，市場(chǎng)承壓，傳統(tǒng)旺季保供內(nèi)銷(xiāo)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（5.16-5.23）

近期宏觀方面暫無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)行情的消息，鋁價(jià)整體窄幅震蕩，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周滬鋁價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行為主 四、汽車(chē)行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1、乘聯(lián)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)：1-4月中國(guó)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)出口同比增速15% 乘聯(lián)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)發(fā)文稱，2025年1-4月中國(guó)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)出口216萬(wàn)輛，同比2024年1-4月增速15%，4月中國(guó)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)出口62萬(wàn)輛，同比增12%，環(huán)比增36%，同、環(huán)比走勢(shì)總體較強(qiáng)；今年的主要?jiǎng)恿θ允侵袊?guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升和全球南方國(guó)家市場(chǎng)的小幅增長(zhǎng)，但俄烏危機(jī)下的俄羅斯市場(chǎng)的國(guó)際品牌全面被中國(guó)車(chē)替代的周期可能結(jié)束，減量巨大。

汽車(chē)

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，標(biāo)普全球公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月制造業(yè)PMI升至三個(gè)月高點(diǎn)52.3服務(wù)業(yè)PMI初值52.3，創(chuàng)下兩個(gè)月新高新訂單增速達(dá)到一年多來(lái)最快，價(jià)格指標(biāo)升至近三年最高，制造業(yè)出口訂單連續(xù)第二個(gè)月收縮，就業(yè)指標(biāo)亦下降國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院副總理何立峰會(huì)見(jiàn)美國(guó)摩根大通集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時(shí)指出，中國(guó)歡迎美資企業(yè)深化對(duì)華互利合作，推動(dòng)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對(duì)較高的開(kāi)工率，故供給量保持相對(duì)充足。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁價(jià)短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

周三夜間，倫鋁報(bào)收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報(bào)收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關(guān)稅政策緩和帶來(lái)的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲空間原料端氧化鋁價(jià)格近期強(qiáng)勢(shì)反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價(jià)格進(jìn)入5月，國(guó)內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對(duì)沖需求淡季的利空風(fēng)險(xiǎn)整體而言，在宏觀情緒轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價(jià)短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，短期利好之下中長(zhǎng)期核心分歧未解，大國(guó)間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁價(jià)或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

周五夜間，倫鋁報(bào)收2418美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報(bào)收19655元/噸，上漲0.36%中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方同意建立磋商機(jī)制并分階段調(diào)整關(guān)稅，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，利多鋁價(jià)隨著需求淡季到來(lái)，出口需求的負(fù)反饋，以及成本的預(yù)期坍塌，4月以來(lái)鋁價(jià)在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場(chǎng)資金或預(yù)先放大對(duì)于淡季預(yù)期的交易，但庫(kù)存去化仍對(duì)價(jià)格有一定支撐整體而言，在宏觀情緒稍有轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價(jià)或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，后續(xù)聚焦行業(yè)豁免清單及降稅細(xì)則，短期利好之下中長(zhǎng)期核心分歧未解，大國(guó)間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年五一期間國(guó)內(nèi)再生鋁合金錠市場(chǎng)運(yùn)行情況

市場(chǎng)情況：據(jù)Mysteel調(diào)研，五一節(jié)前市場(chǎng)多數(shù)鋁合金錠企業(yè)已出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)，五一假期期間中大型企業(yè)保持減產(chǎn)后的低開(kāi)工率生產(chǎn)情況，中小型企業(yè)根據(jù)計(jì)劃進(jìn)行了生產(chǎn)調(diào)休，銷(xiāo)售端放3—5天假因假期間國(guó)內(nèi)滬鋁停盤(pán)，市場(chǎng)交易者多數(shù)觀看倫鋁走勢(shì)，假期間倫鋁震蕩運(yùn)行，但鋁合金錠價(jià)格較節(jié)前保持不變下游壓鑄企業(yè)原料庫(kù)存存有，節(jié)前備貨意愿就不足，所以假期間市場(chǎng)成交相對(duì)也比較稀少。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日佛山鋁合金錠市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

【昨日市場(chǎng)回顧】 昨日滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格上漲；ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)19900元/噸，較上一交易日持平，佛山市場(chǎng)ADC12成交價(jià)大部分在19650-19900元/噸市場(chǎng)廢鋁貨源較為緊缺，持貨商惜售情緒較強(qiáng)，終端需求匱乏，五一假期臨近，部分壓鑄企業(yè)提前停產(chǎn)放假現(xiàn)象出現(xiàn)，市場(chǎng)交投不佳 【今日預(yù)測(cè)】 隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，短期維持區(qū)間震蕩走勢(shì)合金錠企業(yè)面臨下端需求疲弱及原料采購(gòu)困難的雙重困境，生產(chǎn)壓力劇增，為避免庫(kù)存累積導(dǎo)致資金壓力過(guò)大，部分合金錠廠會(huì)適當(dāng)采取停減產(chǎn)措施來(lái)降低廠內(nèi)庫(kù)存，以保證能夠繼續(xù)與上下游博弈，預(yù)計(jì)今日價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日佛山鋁合金錠市場(chǎng)價(jià)格小幅調(diào)整

【昨日市場(chǎng)回顧】 昨日滬鋁震蕩上漲，現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨上漲；ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)19900元/噸，較上一交易日持平，佛山市場(chǎng)ADC12成交價(jià)大部分在19650-19900元/噸市場(chǎng)廢鋁貨源較為緊缺，持貨商惜售情緒較強(qiáng)，合金錠企業(yè)日到貨量不足疊加銷(xiāo)售訂單較差，部分企業(yè)可能出現(xiàn)減產(chǎn)情況下游訂單匱乏，觀望情緒較強(qiáng) 【今日預(yù)測(cè)】 隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，短期維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日佛山鋁合金錠市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行

【昨日市場(chǎng)回顧】 昨日滬鋁震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格上漲；ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)19900元/噸，較上一交易日持平市場(chǎng)廢鋁貨源較為緊缺，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，合金錠企業(yè)維持剛需采購(gòu)下游訂單匱乏，市場(chǎng)整體依然呈現(xiàn)供需雙弱格局 【今日預(yù)測(cè)】 隔夜滬鋁沖高小幅回落，短期維持區(qū)間震蕩走勢(shì)市場(chǎng)廢鋁貨源較為緊缺，合金錠企業(yè)采購(gòu)不及預(yù)期，但需求端無(wú)明顯拉動(dòng)作用，市場(chǎng)成交較為平淡，預(yù)計(jì)今日價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日佛山鋁合金錠市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)調(diào)整

【昨日市場(chǎng)回顧】 昨日滬鋁震蕩下跌，現(xiàn)貨價(jià)格也小幅下跌；ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)19900元/噸，較上一交易日持平市場(chǎng)廢鋁貨源較為緊缺，持貨商惜售情緒較強(qiáng)，合金錠企業(yè)日到貨量不足，部分企業(yè)可能出現(xiàn)減產(chǎn)情況下游訂單匱乏，市場(chǎng)整體依然呈現(xiàn)供需雙弱格局 【今日預(yù)測(cè)】 隔夜滬鋁震蕩運(yùn)行，短期維持區(qū)間震蕩走勢(shì)合金錠企業(yè)面臨下端需求疲弱及原料采購(gòu)困難的雙重困境，生產(chǎn)壓力劇增，為避免庫(kù)存累積導(dǎo)致資金壓力過(guò)大，部分合金錠廠可能有減產(chǎn)情況，以保持較低庫(kù)存，繼續(xù)與上下游雙方博弈，預(yù)計(jì)今日價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩思路對(duì)待

周一夜間，倫鋁報(bào)收2378.5美元/噸，下跌0.77%，滬鋁報(bào)收19680元/噸，下跌0.18%關(guān)稅預(yù)期差持續(xù)調(diào)整，疊加美元走弱，整體有色板塊在宏觀情緒的邊際修復(fù)下有所反彈目前大宗商品市場(chǎng)仍居于宏觀情緒主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)的動(dòng)蕩格局之中，有色板塊將維持較大的波動(dòng)性基本面而言，鋁錠庫(kù)存維持去庫(kù)，需求端則有光伏及電網(wǎng)建設(shè)的需求托底，對(duì)鋁價(jià)形成支撐但另一方面，部分鋁下游需求端已出現(xiàn)向淡季過(guò)渡的跡象，關(guān)注未來(lái)需求側(cè)的邊際走弱。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月報(bào)：頭部企業(yè)減產(chǎn)落地與三大需求走弱 工業(yè)硅供需失衡難改

疊加滬鋁走勢(shì)承壓，多數(shù)企業(yè)不敢備庫(kù)，多數(shù)低價(jià)出貨清理庫(kù)存，但區(qū)域庫(kù)存依舊累積，鋁合金錠價(jià)格或?qū)⒕S持偏弱運(yùn)行 總的來(lái)說(shuō)，工業(yè)硅期現(xiàn)雙跌局面難改，企業(yè)減產(chǎn)陸續(xù)施行，但當(dāng)前進(jìn)度稍慢，且南方豐水期臨近，市場(chǎng)高位庫(kù)存出清的不確定性較高，現(xiàn)貨價(jià)格難有企穩(wěn)。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美國(guó)3月未季調(diào)CPI年率為2.4%，創(chuàng)半年低位，低于2.6%的市場(chǎng)預(yù)期市場(chǎng)幾乎完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息特朗普稱通脹已下降國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份CPI環(huán)比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明顯收窄；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降2.5%這主要受季節(jié)性、國(guó)際輸入性因素等影響從邊際變化看，提振消費(fèi)需求等政策效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，核心CPI明顯回升，同比上漲0.5%，供需結(jié)構(gòu)有所改善，價(jià)格呈現(xiàn)一些積極變化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：美關(guān)稅政策帶來(lái)宏觀擾動(dòng) 鋁價(jià)重挫后仍有基本面支撐

圖1 4月7日滬鋁主力2505合約日內(nèi)價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 上午鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)交易謹(jǐn)慎，主流地區(qū)剛需成交為主，但是否逢低買(mǎi)貨的交流較為頻繁，反映出下游需求較好，國(guó)內(nèi)鋁需求具有較強(qiáng)韌性。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：滬鋁建議輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美貿(mào)易代表：總統(tǒng)不會(huì)接受華爾街主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，關(guān)稅沒(méi)有“例外和豁免”，沒(méi)有談判時(shí)間表舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利：政策處于非常良好的狀態(tài)，具備適度限制性我們?cè)谡呱峡梢灾?jǐn)慎行事；芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比：遠(yuǎn)超預(yù)期的關(guān)稅構(gòu)成通脹風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)憂回到過(guò)去的困境國(guó)內(nèi)方面，李強(qiáng)同歐盟委員會(huì)主席通電話：中歐應(yīng)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，擴(kuò)大相互開(kāi)放基本面上，電解鋁方面供給端，由于原料成本價(jià)格回落，加之電解鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤(rùn)及開(kāi)工意愿走高。

期貨公司評(píng)論