Mysteel朝聞鋁市：非農就業(yè)后美元指數刷新日高 預計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

基本面方面，節(jié)后鋁錠庫存如期累庫，幅度與上一年同期持平物流基本已經恢復，后續(xù)關注下游復工復產進度，以及累庫周期綜合來看，中國出口到美國的未鍛軋鋁和鋁材占總出口量比值較小，電解鋁供應端相對穩(wěn)定，后續(xù)關注春節(jié)后復蘇強度以及兩會期間政策影響，短期內預計鋁價維持區(qū)間寬幅震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 市場聚焦累庫周期及下游復工進度 短期內預計鋁價維持偏弱震蕩

中國1月財新服務業(yè)PMI降至51，延續(xù)擴張態(tài)勢基本面方面，節(jié)后鋁錠庫存如期累庫，幅度與上一年同期持平物流基本已經恢復，后續(xù)關注下游復工復產進度，以及累庫周期綜合來看，中國出口到美國的未鍛軋鋁和鋁材占總出口量比值較小，電解鋁供應端相對穩(wěn)定，后續(xù)關注節(jié)后下游復工進度以及兩會期間政策影響，短期內預計鋁價維持偏弱震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：市場靜待消費復蘇 預計短期鋁價區(qū)間震蕩

霍尼韋爾跌超5%，領跌道指特朗普政府希望保持強美元，美債發(fā)行規(guī)模近期不變中國物流與采購聯合會昨日公布1月份全球制造業(yè)采購經理指數，1月份全球制造業(yè)采購經理指數為50%，較上月上升0.5個百分點，連續(xù)三個月環(huán)比小幅上升基本面方面，節(jié)后鋁錠庫存如期累庫，幅度與上一年同期持平物流基本已經恢復，后續(xù)關注下游復工復產進度，以及累庫周期綜合來看，中國出口到美國的未鍛軋鋁和鋁材占總出口量比值較小，電解鋁供應端相對穩(wěn)定，后續(xù)關注春節(jié)后復蘇強度以及兩會期間政策影響，短期內預計鋁價維持偏弱震蕩。

行情簡評

12月23日Mysteel再生鋁晨會紀要

基本面：①海關數據顯示，2024年11月全國未鍛軋鋁及鋁材出口量66.9萬噸，環(huán)比增加15.94%，同比增加36.6%；1-11月累計出口量達615.9萬噸，累計同比增加18.8%；②據Mysteel統(tǒng)計，12月23日電解鋁社會庫存為49.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于12月19日減少2.8萬噸。

行情簡評

12月20日Mysteel再生鋁晨會紀要?

原因是在該協(xié)會連續(xù)兩個月公示組件最低成本價的背景下，該項目招標單位仍選擇了報價低于“底價紅線”的企業(yè)作為中標候選人 基本面：①海關數據顯示，2024年11月全國未鍛軋鋁及鋁材出口量66.9萬噸，環(huán)比增加15.94%，同比增加36.6%；1-11月累計出口量達615.9萬噸，累計同比增加18.8%；②據Mysteel統(tǒng)計，12月16日電解鋁社會庫存為54.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于12月12日減少1萬噸 原鋁市場：鋼聯A00無錫現貨鋁價19670-19710元/噸，均價19690元/噸，跌100元/噸。

行情簡評

12月18日Mysteel鋁晨會紀要

基本面：①海關數據顯示，2024年11月全國未鍛軋鋁及鋁材出口量66.9萬噸，環(huán)比增加15.94%，同比增加36.6%；1-11月累計出口量達615.9萬噸，累計同比增加18.8%；②據Mysteel統(tǒng)計，12月16日電解鋁社會庫存為54.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于12月12日減少1萬噸 原鋁市場：鋼聯A00無錫現貨鋁價19880-19920元/噸，均價19900元/噸，跌270元/噸。

行情簡評

12月19日Mysteel再生鋁晨會紀要

最新利率點陣圖顯示，決策者預計2025年將降息兩次，而9月時預計為四次美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲正處于或接近放緩降息的時刻；②日本央行周四料維持利率不變，市場對明年1月升息的猜測升溫英國11月通脹率升至8個月高位，英國央行周四料維持利率不變，交易員不再篤定明年有兩次幅度25基點的降息 基本面：①海關數據顯示，2024年11月全國未鍛軋鋁及鋁材出口量66.9萬噸，環(huán)比增加15.94%，同比增加36.6%；1-11月累計出口量達615.9萬噸，累計同比增加18.8%；②據Mysteel統(tǒng)計，12月19日電解鋁社會庫存為52.2萬噸，鋁錠社會庫存相較于12月16日減少2.4萬噸 原鋁市場：鋼聯A00無錫現貨鋁價19770-19810元/噸，均價19790元/噸，跌110元/噸。

行情簡評

Mysteel：鋁材出口退稅取消短中長期影響分析

而隨著內外價差的走擴，鋁錠進口虧損幅度亦有所擴大，預計對明年海外鋁錠對國內的出口長單亦有所影響全年來看，鋁材出口量的下降與鋁錠進口量的減少均將發(fā)生，整體對沖后，對國內鋁供需平衡壓力相對可控 長期來看，國內電解鋁供應仍在產能天花板的限制之下，全球電解鋁供應增速逐年下降，而鋁作為輕量化路徑中的重要產品，其需求仍將維持客觀增速，在未來全球電解鋁供需缺口擴大之時，國內外鋁材市場新的平衡建立后，預計國內鋁材出口將恢復可觀利潤，對全球鋁材需求缺口進行彌補。

熱點分析

廣州期貨：鋁價區(qū)間偏弱震蕩

宏觀情緒整體偏弱，等待美國CPI數據公布上游礦端供應緊缺限制氧化鋁生產，氧化鋁價堅挺為電解鋁價提供成本支撐，鋁棒減產明顯現貨庫存去庫，國內鋁錠庫存走增，主因電解鋁產能持續(xù)走增供應增量持續(xù)投放，進口虧損導致外入補充限，需求內需走弱，外需偏強，淡季國內下游加工企業(yè)開工率下滑，未鍛造鋁及鋁材出口量走增成本端提供支撐，鋁棒減產現貨去庫，鋁錠供應高位庫存累積，需求內弱外強，價格上下有限區(qū)間偏弱震蕩 。

期貨公司評論

中信建投期貨：上半年鋁錠供給大概率呈現偏緊狀態(tài)

電解鋁則受美國近期將宣布對俄羅斯實施新的制裁的消息影響，我們認為該則消息對倫鋁利多對國內影響偏空若后續(xù)制栽涉及俄鋁，或將影響俄鋁對國內的出口量 基本面，看今年春節(jié)期間電解鋁社會庫存累庫幅度遠低于預期，上半年鋁錠供給大概率呈現偏緊狀態(tài)近期的極端天氣使得西北方向的汽運暫停，晉豫地區(qū)多條高速封閉，主流消費地到貨將低于往年同期水平，預計下周到貨仍然偏多 目前下游尚未完全開工，后續(xù)仍有3-4周的累庫周期，區(qū)間操作為主。

期貨公司評論

2023年Mysteel第十屆鋁產業(yè)年會暨電解鋁分論壇回顧

鋁材出口方面，出口至各大洲比重稍有變化，出口量預計邊際稍顯改善但短期來看難有V形反轉 然后，姚馨對市場供需平衡及價格運行邏輯進行了一個預測，她對云南復產情況作出三種假設，并在這三種假設條件下對未來8個月電解鋁供需平衡進行推演，綜合來看，未來8個月電解鋁供需平衡均顯示過剩為主，且減產98-120萬噸/年區(qū)間對供需過剩的提振作用相對有限，僅限負荷再度加碼的假設下，供需轉為緊平衡并且姚馨表示產量提升但鑄錠量反而同比下降，她認為在鋁液就地轉化率提升的大趨勢下，原鋁產量提升但鑄錠量下降有很大概率發(fā)生，供需壓力由鋁錠及各鋁坯料品種共同分擔。

會議報道

姚馨：2024 年電解鋁供需平衡及價格運行邏輯推演

鋁材出口方面，出口至各大洲比重稍有變化，出口量預計邊際稍顯改善但短期來看難有V形反轉 然后，姚馨對市場供需平衡及價格運行邏輯進行了一個預測，她對云南復產情況作出三種假設，并在這三種假設條件下對未來8個月電解鋁供需平衡進行推演，綜合來看，未來8個月電解鋁供需平衡均顯示過剩為主，且減產98-120萬噸/年區(qū)間對供需過剩的提振作用相對有限，僅限負荷再度加碼的假設下，供需轉為緊平衡并且姚馨表示產量提升但鑄錠量反而同比下降，她認為在鋁液就地轉化率提升的大趨勢下，原鋁產量提升但鑄錠量下降有很大概率發(fā)生，供需壓力由鋁錠及各鋁坯料品種共同分擔。

會議報道

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

1-5月中國未鍛軋的非合金鋁出口量合計2.46萬噸，較去年同期減少14.56萬噸 從進口來源國上來看，1-5月國內進口原鋁仍主要來源于俄羅斯聯邦，占總進口量的83%1-5月我國自俄羅斯聯邦進口鋁錠近3.3萬噸，月均進口量約6.6萬噸 數據來源：海關，Mysteel整理 數據來源：海關，Mysteel整理 2023年1-6月，中國電解鋁進口盈虧平均為虧損650.6元/噸，較去年同期虧損幅度收窄1683元/噸。

年報

Mysteel：電解鋁2022上半年市場回顧及下半年展望

目前市場持續(xù)交易海外經濟衰退預期下的需求轉弱，自6月初海外升水漲幅放緩甚至轉跌，且前期出口鋁錠已陸續(xù)到貨然而國內原鋁進口虧損幅度持續(xù)收窄，近期已有保稅區(qū)鋁錠報關流入國內現貨市場，預計后續(xù)原鋁出口量將有所下降，鋁錠將由凈出口緩慢扭轉為凈進口 數據來源：Mysteel 4、供需平衡展望 供應方面，我們認為在政府扶持及部分地區(qū)電價下滑的刺激下，電解鋁企業(yè)的新增投產工作將繼續(xù)進行，產量仍處于快速上升通道中。

年報

Mysteel：5月原鋁出口數據解讀

據海關數據，5月原鋁出口量6.51萬噸，環(huán)比增加3.3萬噸，折算103.12%，同比增加6.42萬噸為什么原鋁出口會增加這么多？貨到哪兒去了又是從哪兒來的？Mysteel將一一為您解析 一、為什么有這么多鋁錠出口？ 自去年海外電解鋁廠減產以來，海外鋁現貨升水逐步走高今年1-5月美國中西部鋁錠貿易升水平均793美元/噸，較去年同期的438美元/噸上漲了81%；同樣的，歐洲1-5月鹿特丹鋁錠貿易升水平均521美元/噸，較去年同期的192美元/噸上漲了171%；而日本1-5月鋁錠貿易升水平均157元/噸，較去年同期的138美元/噸僅上漲了14%。

熱點分析

期貨日報：鋁價振蕩偏強是主基調

自2021年11月以來，鋁價呈現外強內弱格局主要原因是歐洲能源價格大幅上升，引發(fā)國外冶煉廠減產潮今年2月，俄烏沖突進一步加劇國外市場對電價上漲和電解鋁供應短缺的憂慮，歐美連續(xù)加碼對俄羅斯的制裁，使得全球供應緊張局面再度升級隨著全球鋁錠顯性庫存持續(xù)減少，內外盤價差達到歷史高位在高利潤驅動下，歐洲買家不惜支付高額運費尋求一萬公里以外的貨源，我國電解鋁和鋁材出口量由此創(chuàng)歷史新高 進口源發(fā)生變化 原鋁實現兩年多來首次凈進口，進口源變化明顯。

市場播報

Mysteel：2022年4月中國電解鋁進出口數據簡析

截至目前，外強內弱的價格結構依然不允許進口貨源流入，而出口亦不是最佳時機，預計5月進口鋁錠以及出口鋁錠都將維持低位 根據海關總署最新數據顯示，4月份未鍛軋鋁及鋁材出口量達到59.67萬噸，同比增長 36.5%，國內電解鋁企業(yè)投產及復產進度加快，歐洲地區(qū)電解鋁企業(yè)復產仍需時日，而出口利潤仍處于歷史高位區(qū)間，短期海外鋁需求持續(xù)改善仍將帶動國內出口

熱點分析

Mysteel：2021年11月中國電解鋁進出口數據簡析

據了解近期部分企業(yè)已將在途鋁錠轉入東南亞，預計12月進口量將明顯回落 中國電解鋁進口盈虧（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 鋁材出口成為新的亮點 據海關總署公布數據顯示，2021年11月未鍛軋鋁及鋁材出口量50.93萬噸，環(huán)比增長6.2%，同比增長20%。

進出口盈虧

Mysteel：2021年10月中國電解鋁進出口數據簡析

進出口量分析 據中國海關總署公布的數據顯示，中國2021年10月原鋁進口量13.99萬噸，環(huán)比增加45.59%，同比增加25.29%2021年1-10月累計進口126.81萬噸，同比大增44.43% 數據來源：Mysteel 10月電解鋁進口量出現明顯增加，主因在于9月及10月上旬滬鋁走勢強于倫鋁，進口窗口階段性打開，港口現貨成交活躍，進口貿易商將堆積在港口的現貨報關，港口鋁錠庫存亦出現明顯下降。

進出口盈虧

Mysteel：俄羅斯擬取消鋁出口關稅對電解鋁的影響

近日，俄羅斯擬取消鋁出口關稅此消息一出，引發(fā)市場對于市場供應增加的擔憂，鋁價應聲大跌作為中國進口量最大的海外電解鋁來源國之一，俄羅斯在歐洲乃至全球的電解鋁供應和貿易都占據重要地位，是全球第二大原鋁生產國(6%)，世界第一大鋁錠出口貿易國(17%)因此，此次鋁出口關稅的擬取消除降低需求方成本、對進出口量有影響之外，也影響到了市場情緒 一、事件梳理 6月25日，有媒體援引俄羅斯經濟部長Maxim Reshetnikov的話報道稱，俄羅斯政府計劃在8月1日到年底期間，對指定的金屬出口征收至少15%的關稅，每類金屬也有特定的稅率。

熱點分析