Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)硅鐵市場仍有階段性反彈

4月硅鐵市場持續(xù)走弱，節(jié)后歸來廠家低價降庫存情況仍在，伴隨著行情的不斷下跌，以甘肅、青海、陜西為首的頭部企業(yè)，率先開啟減產(chǎn)檢修模式，然而產(chǎn)量的下降并未帶來價格的反彈，在宏觀情緒較為悲觀的影響下，寧夏及內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)下調(diào)電價，加劇市場利空情緒72硅鐵4月價格在5686.71元/噸，環(huán)比下降2.29%，75硅鐵4月價格在6117元/噸，環(huán)比下跌0.12%硅鐵盤面不斷下降，低位來到5600元/噸，超跌市場預(yù)期，4月中旬開始產(chǎn)區(qū)檢修情況較為集中。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：5月鐵合金價格指數(shù)運行情況

概述：5月鐵合金各品種行情基本延續(xù)波動下行跡象，市場情緒不振，幾乎每周都重復(fù)著向下的低迷走勢受到季節(jié)性因素等影響，下游采購偏向謹慎，低價出貨現(xiàn)象增加，同時復(fù)產(chǎn)增加帶來一定累庫跡象，利空情緒依然明顯 (一）硅錳：交投氛圍尚可，期貨盤面受挫 1、價格 截至5月30日，硅錳價格指數(shù)以5491.37元/噸收盤，環(huán)比下降1.98%，同比下降36.26%。

指數(shù)分析

Mysteel月報：硅鐵集中減產(chǎn) 5月市場靜待利好刺激

4月硅鐵市場持續(xù)走弱，節(jié)后歸來廠家低價降庫存情況仍在，伴隨著行情的不斷下跌，以甘肅、青海、陜西為首的頭部企業(yè)，率先開啟減產(chǎn)檢修模式，然而產(chǎn)量的下降并未帶來價格的反彈，在宏觀情緒較為悲觀的影響下，寧夏及內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)下調(diào)電價，加劇市場利空情緒展望5月硅鐵市場矛盾逐漸緩和，然而市場上漲仍需一定利好因素的刺激 一、蘭炭價格修復(fù)反彈 4月蘭炭市場進入集中檢修季，神木、府谷等主產(chǎn)區(qū)裝置開工率持續(xù)下滑，導(dǎo)致供應(yīng)端收縮顯著，且后期企業(yè)虧損加劇，檢修范圍逐漸擴大，企業(yè)庫存壓力顯著緩解，部分企業(yè)甚至處于“無庫存”狀態(tài)，進一步強化供應(yīng)收縮預(yù)期。

研究報告

Mysteel月報：蘭炭利多利空因素交織 5月價格或震蕩偏強運行

4月硅鐵市場持續(xù)走弱，節(jié)后歸來廠家低價降庫存情況仍在，伴隨著行情的不斷下跌，以甘肅、青海、陜西為首的頭部企業(yè)，率先開啟減產(chǎn)檢修模式，然而產(chǎn)量的下降并未帶來價格的反彈，在宏觀情緒較為悲觀的影響下，寧夏及內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)下調(diào)電價，加劇市場利空情緒展望5月硅鐵市場矛盾逐漸緩和，然而市場上漲仍需一定利好因素的刺激 四、總結(jié) 五一長假，道路運輸受阻，因此期間需謹慎關(guān)注蘭炭供應(yīng)變化及場內(nèi)庫存情況。

月評

國泰君安期貨：鐵合金預(yù)計維持偏弱格局

硅鐵、錳硅：近期硅鐵錳硅市場行情基本延續(xù)“產(chǎn)能過剩、需求支撐有限”的主邏輯，長期走勢預(yù)計維持偏弱格局，但需注意短期擾動因素4月初受特朗普關(guān)稅政策影響，黑色系商品普遍承壓，硅鐵因甘肅、青海等產(chǎn)區(qū)聯(lián)合減產(chǎn)表現(xiàn)相對堅挺，疊加內(nèi)蒙古環(huán)保減產(chǎn)預(yù)期發(fā)酵，主力合約一度沖高至6030元/噸但隨后內(nèi)蒙古減產(chǎn)未實質(zhì)落地，疊加黑色系整體弱勢及寧夏、內(nèi)蒙大廠無明確減產(chǎn)計劃，市場預(yù)期轉(zhuǎn)向，硅鐵價格開啟補跌截至昨日收盤，主力合約已回落至5658元，交割月前套保倉單集中釋放進一步壓制盤面。

晨報速遞

Mysteel：陜西市場蘭炭產(chǎn)能利用率僅在35%以下 五一節(jié)前蘭炭價格或?qū)⑷砸苑€(wěn)為主

在此影響下，電石企業(yè)對蘭炭采購謹慎，部分企業(yè)原料蘭炭庫存可維持7-15天左右不等 硅鐵：4月硅鐵市場延續(xù)了3月弱勢行情，主產(chǎn)區(qū)價格持續(xù)下行寧夏地區(qū)72硅鐵自然塊價格已跌至5500-5600元/噸，較月初下降約100-150元/噸，主產(chǎn)區(qū)青海、甘肅及陜西減產(chǎn)較為明顯，截止到上周4月累計減少1530噸/日，其中多為頭部企業(yè)率先減產(chǎn)檢修，寧夏、內(nèi)蒙古等地的開工率仍處于較高水平，進一步抑制價格反彈，目前供需矛盾緩解速度低于預(yù)期，盡管部分企業(yè)通過減產(chǎn)自救，但在鋼廠壓價、成本支撐不足背景下，市場缺乏反彈動力，短期價格或繼續(xù)向低位靠攏。

主編視角

Mysteel：2025年97硅能否繼續(xù)做工業(yè)硅低端市場的攪局者？?

未來97硅仍將依賴成本優(yōu)勢維持市場份額，但價格低位運行或加速行業(yè)洗牌 四、97硅面臨轉(zhuǎn)產(chǎn)潮，短期產(chǎn)量難回暖 現(xiàn)階段97硅產(chǎn)區(qū)集中在甘肅、寧夏、青海，2024年初甘肅產(chǎn)區(qū)因硅鐵行情低迷出現(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)潮，導(dǎo)致供應(yīng)過剩，未來的供應(yīng)變動也將主要體現(xiàn)在這些主要產(chǎn)區(qū)。

研究報告

Mysteel：硅鐵近期基本面解讀及節(jié)后走勢預(yù)測

整體來看，1月廠家利潤情況轉(zhuǎn)好主要原因仍是盤面上漲帶動現(xiàn)貨價格穩(wěn)挺，主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古及寧夏利潤在80-100元/噸，青海避峰生產(chǎn)利潤水平稍高，甘肅及陜西盈利情況一般 三、庫存結(jié)構(gòu)健康 考慮到年底廠家開工兩個月連續(xù)高位，疊加市場行情低迷，除卻內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)，11月多數(shù)企業(yè)已進入虧損狀態(tài)，75硅鐵價格同樣受到金屬鎂需求影響，持續(xù)下探低位，在此情況下廠家?guī)齑娌粩嗬鄯e，進入12月庫存來到7萬以上高位，個別企業(yè)庫存可在3-4萬噸不等。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：11月鐵合金價格指數(shù)運行情況

概述：11月鐵合金綜合價格指數(shù)各分指數(shù)呈現(xiàn)兩端分化，硅錳和工業(yè)硅在月內(nèi)均有提漲出現(xiàn)，環(huán)比小幅上升硅鐵2個主要品種則以小幅震蕩下跌為主，價格支撐力度較弱11月鐵合金整體狀態(tài)依舊無法跳脫出宏觀弱勢的框束，月內(nèi)期貨盤面及企業(yè)減產(chǎn)等多頭力量短暫占據(jù)上風(fēng)，但下游需求的疲軟無法支撐基本面整體的好轉(zhuǎn)，后續(xù)政策端及冬儲計劃的落地還未確定，多數(shù)廠家持觀望態(tài)度 本月宏觀多空因素交織，自9.24政策爆發(fā)以來市場展現(xiàn)出一定的回暖和韌性，但季節(jié)性大環(huán)境和再通脹的擔(dān)憂等抑制了經(jīng)濟大幅的回調(diào)。

指數(shù)分析

Mysteel：2024年上半年97硅價格持續(xù)走低 后市行情如何演繹

同時，由于鋁廠正處于淡季，下游需求疲軟，導(dǎo)致97硅生產(chǎn)商面臨較大壓力多數(shù)產(chǎn)商表示，近期訂單量明顯下降，部分廠家甚至已再度轉(zhuǎn)向生產(chǎn)硅鐵等其他產(chǎn)品受制于整體行情影響，多數(shù)廠家多數(shù)廠家對后續(xù)97硅價格仍持不看好態(tài)度，在加上競品的競爭壓力，97硅價格優(yōu)勢極低，短期價格恐仍有一定下行空間 二、97硅上半年供應(yīng)充足 97硅主要產(chǎn)區(qū)在甘肅、寧夏、青海，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，寧夏、青海97硅產(chǎn)量基本波動不大，97硅主要增量在甘肅產(chǎn)區(qū)，2024年1月初因受制于硅鐵行情弱勢，97硅價格高位，部分硅鐵廠家選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)97硅，在一定程度上為97硅帶來了增量，可看出全國主要97硅廠家多集中在西北地區(qū)，限制97產(chǎn)量的主要因素有地區(qū)環(huán)保問題跟極端天氣等。

研究報告

Mysteel：“金三”已過，硅鐵市場二季度將何去何從

甘肅地區(qū)小廠多，價格偏高，電費優(yōu)勢不明顯，復(fù)合合金種類較多受成本制約影響虧損較為嚴重市場交易氛圍冷清廠家生產(chǎn)積極性不高2023年甘肅硅鐵產(chǎn)量661476噸，占全國產(chǎn)量的12%四川地區(qū)生產(chǎn)高純硅鐵為主，廠家生產(chǎn)情緒一般，硅鐵廠家多停產(chǎn)等待豐水期，觀望情緒較濃四川新疆等地區(qū)2023年硅鐵產(chǎn)量為203939噸，占全國產(chǎn)量的4%，產(chǎn)量占比較小，對整體市場影響不大 二、供應(yīng)端：成本支撐減弱，產(chǎn)量逐步下降 （一）蘭炭：價格窄幅震蕩為主 蘭炭市場第一季度整體處于弱穩(wěn)運行，廠家春節(jié)期間保持正常正產(chǎn)，節(jié)后蘭炭庫存增加明顯，蘭炭價格跌速加快，隨著冶金焦七輪提降登場，山西大礦長協(xié)下調(diào)，受此影響疊加春節(jié)期間蘭炭企業(yè)庫存堆積，導(dǎo)致跌勢行情，價格持續(xù)下跌。

研究報告

【寧夏浩瑞森】硅鐵底部支撐強 關(guān)注節(jié)后投機需求

近期主產(chǎn)區(qū)寧夏和甘肅的硅鐵企業(yè)減產(chǎn)明顯，寧夏中衛(wèi)地區(qū)全面避峰生產(chǎn)，值得注意的是中衛(wèi)大廠近幾年首次主動避峰減產(chǎn)，個別企業(yè)停產(chǎn)自救，中衛(wèi)整體減產(chǎn)幅度近20%；甘肅大廠停爐減產(chǎn)30%左右產(chǎn)區(qū)期現(xiàn)庫存去庫明顯，廠家雖有累庫，但低價貨源偏少，合金具備一定的反彈行情后期硅鐵的高度取決于供應(yīng)的減少幅度以及需求能否環(huán)比改善我們認為目前盤面價格已經(jīng)低于企業(yè)完全成本，如果弱勢行情持續(xù)維持，春節(jié)后寧夏地區(qū)繼續(xù)停產(chǎn)的概率較大。

硅鎂

Mysteel年報：2023年國內(nèi)硅鐵市場回顧與2024年展望

具體來看，10月國慶期間貨車高價難尋，疊加鋼廠補庫，隨著河鋼等鋼廠招標價格落地在7700元/噸，市場對節(jié)前漲價預(yù)期已經(jīng)到位節(jié)后歸來市場價格逐漸小幅回落，累計跌幅達500元/噸左右硅鐵主產(chǎn)區(qū)整體保持高位開工，行情節(jié)奏稍有放緩，仍基本處于正常波動區(qū)間之內(nèi)原料成本雖然增加，但在整體行情偏好的情況下，廠家生產(chǎn)積極性較高10月來看甘肅硅石影響因素逐漸減退，隨著月底煤價發(fā)出下行信號，蘭炭價格或有松動，同時內(nèi)蒙古大廠9月投產(chǎn)計劃或?qū)⒀舆t至10月，整體產(chǎn)量或?qū)⒃黾印?/p>

研究報告

Mysteel月報：硅鐵強勢上漲 10月回落有限

10月展望：供給高位 需求難有增長 供給：硅鐵主產(chǎn)區(qū)整體保持高位開工，原料成本雖然增加，但在整體行情偏好的情況下，廠家生產(chǎn)積極性較高，10月來看甘肅硅石影響因素或?qū)p退，蘭炭價格走勢仍需關(guān)注原煤價格，隨著月底煤價發(fā)出下行信號，蘭炭價格或有松動，同時內(nèi)蒙古大廠9月投產(chǎn)計劃或?qū)⒀舆t至10月，整體產(chǎn)量或?qū)⒃黾?需求：10月粗鋼或因下游需求逐步回落、生產(chǎn)利潤單薄等原因出現(xiàn)減產(chǎn)或檢修情況，需求基本保持正?；蚱俨闪?，但因北方鋼廠節(jié)前補庫現(xiàn)象較少，不排除節(jié)后鋼招集中期帶動價格上移；10月府谷1-2家鎂廠復(fù)產(chǎn)鎂錠，主產(chǎn)區(qū)供給增加的情況下，75硅鐵消耗將呈現(xiàn)上升趨勢；10月硅鐵出口仍將維持弱勢，海外訂單需求減量，硅鐵出口價格低位運行。

研究報告

Mysteel節(jié)后預(yù)測：硅鐵節(jié)前報價堅挺 節(jié)后市場穩(wěn)中偏漲

9月硅鐵市場保持高位運行，市場影響因素頗多，青海、寧夏平羅能耗文件發(fā)布，蘭炭在原煤價格影響下多次上調(diào)價格，甘肅景泰硅石督察組入駐，以及下游河鋼鋼招價格再次上漲，多重因素導(dǎo)致72硅鐵自然塊價格（寧夏）由月初的6900元/噸上漲到7150元/噸，漲幅250元/噸 供給方面，9月硅鐵產(chǎn)量小幅增加，主產(chǎn)區(qū)寧夏大廠完成電路檢修恢復(fù)生產(chǎn)，同時隨著行情的不斷趨好，部分企業(yè)減產(chǎn)意愿降低，產(chǎn)量陸續(xù)恢復(fù)。

研究報告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（6月29日）

中低碳錳鐵方面，中低錳價格變化不大，6月整體產(chǎn)量有所縮減，當(dāng)前利潤較低，信心略顯不足綜合來看，錳鐵市場短期內(nèi)弱勢運行，將持續(xù)關(guān)注鋼招價格 【硅鐵】 本周硅鐵行情延續(xù)持穩(wěn)，各主產(chǎn)區(qū)72硅鐵現(xiàn)貨價格自然塊報價在6800-6900元/噸，75硅鐵自然塊報價7100-7200元/噸左右本周硅鐵平均成本維持在6500元/噸，其中青海、內(nèi)蒙利潤較高，甘肅、陜西地區(qū)基本在成本線徘徊。

日評

Mysteel周報：鐵合金市場一周概覽（6.25-6.30）

【硅錳】綜合來看，市場再次回歸強預(yù)期，普遍預(yù)期將會繼續(xù)出臺有利激勵市場經(jīng)濟政策，等待政策組合拳打出，關(guān)注 7 月中央政治局經(jīng)濟會議對下半年的定調(diào)情況硅錳來看，產(chǎn)區(qū)利潤差異大，供需錯配仍是短期內(nèi)主題，短期內(nèi)硅錳市場等待鋼招定價指引方向 【硅鐵】本周硅鐵行情延續(xù)持穩(wěn)，各主產(chǎn)區(qū)72硅鐵現(xiàn)貨價格自然塊報價在6800-6900元/噸，75硅鐵自然塊報價7100-7200元/噸左右本周硅鐵平均成本維持在6500元/噸，其中青海、內(nèi)蒙利潤較高，甘肅、陜西地區(qū)基本在成本線徘徊。

周評

Mysteel半年報：2023下半年金屬鎂市場震蕩運行 四季度國內(nèi)需求有望恢復(fù)

不過對“金九銀十”的預(yù)期，廠家開爐或有增加受制于上半年持續(xù)走跌的行情，2023年新增產(chǎn)能爐子上半年投產(chǎn)僅增加2臺，上半年的未投產(chǎn)爐子將推遲到下半年，則內(nèi)蒙古地區(qū)預(yù)計年底前投產(chǎn)21臺礦熱爐，甘肅地區(qū)預(yù)計6臺礦熱爐，陜西2臺礦熱爐若按計劃進行，需要警惕各地區(qū)新增產(chǎn)能對現(xiàn)實基本面的沖擊所以2023年下半年產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比增加明顯 五、2023下半年市場展望 目前從市場實際供需情況來看，未來一段時間內(nèi)金屬鎂市場表現(xiàn)或?qū)⑷圆粯酚^，首先鎂錠市場廠家?guī)齑婧蜕鐣齑嬲w居于高位，且當(dāng)前市場需求持續(xù)處于低位未見好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)未見需求拐點，第三季度始，國外市場尤其是歐洲市場開始夏休時間，國外需求預(yù)計會再次有所縮減，屆時國內(nèi)外的需求全部走弱，再者是原料端情況，蘭炭、硅鐵市場情況不佳，在成本方面難以給予鎂錠市場支撐，結(jié)合兩點來看，鎂市缺乏利好因素，反彈顯難，但由于陜西府谷蘭炭市場的舊爐改造項目對鎂廠的影響周期較長，從市場消息了解恢復(fù)投產(chǎn)時間從建設(shè)新爐時間開始計算，預(yù)計在4-6個月后才可恢復(fù)生產(chǎn)，在一段時間內(nèi)產(chǎn)量將維持低位，當(dāng)庫存開始消耗，廠家報價或?qū)⒆邚姡僬呦男萁Y(jié)束后，四季度開始國外需求慢慢恢復(fù)，訂單增加，鎂市或?qū)⒂瓉砘嘏?，綜上所述，結(jié)合成本端價格的不確定因素，預(yù)計下半年金屬鎂市場表現(xiàn)或?qū)⒍酁檎鹗庍\行。

研究報告

瑞達期貨：硅鐵或區(qū)間內(nèi)震蕩為主

上周硅鐵市場暫穩(wěn)運行成本方面，蘭炭連續(xù)下調(diào)，且仍有下跌空間，硅鐵成本走低，現(xiàn)貨支撐減弱，據(jù)Mysteel調(diào)研，甘肅某大廠近日計劃爐子全部檢修停產(chǎn)，不過目前受影響的硅鐵產(chǎn)量不多，對價格支撐有限需求方面，鋼招定價環(huán)比下降，貿(mào)易商按需采購，金屬鎂市場詢單較少，廠家信心一般，下游實際需求偏弱，庫存高位，宏觀預(yù)期提振有限，多空博弈持續(xù) 行情展望：原料蘭炭價格持續(xù)下調(diào)，廠家利潤修復(fù)的同事現(xiàn)貨支撐減弱，陜西廠家復(fù)產(chǎn)增多，目前庫存壓力較大，下游交割庫近期強制注銷5萬噸余量，青海、甘肅仍有廠家停產(chǎn)檢修，硅鐵整體開工率下滑。

策略研究

Mysteel調(diào)研：硅鐵期貨延續(xù)下跌 現(xiàn)貨需求疲軟（4月24日）

寧夏：廠家利潤縮窄，生產(chǎn)維持低位，市場成交疲軟72硅鐵自然塊7400元/噸，72硅鐵標塊價格7500-7550元/噸，75硅鐵自然塊報價8200-8300元/噸 甘肅：現(xiàn)貨廠家利潤見底，硅鐵行情缺乏利好支撐，廠家信心不足甘肅72硅鐵自然塊報價在7500-7600元/噸，75硅鐵目前現(xiàn)在報價8300元/噸。

日評