廣發(fā)期貨：鐵礦石05合約多單逢高止盈；跨期套利策略上

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉環(huán)比-5至1115元/噸，PB粉環(huán)比-12至1018元/噸，超特粉環(huán)比-8至904元/噸 【基差】當(dāng)前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1063.8、1101.9、1221.7元/噸卡粉夜盤基差與基差率為83.8元/噸與8.5% 【需求】鋼材消費進入淡季，五大材產(chǎn)量季節(jié)性下降本周廢鋼日耗與鐵水產(chǎn)量均環(huán)比下降，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-5.4至221.3萬噸.11月累計生鐵產(chǎn)量81031萬噸，同比+1525.3萬噸；11月累計粗鋼產(chǎn)量95214萬噸，同比+1702.70萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石9-1正套逢高止盈，跨品種套利關(guān)注01合約多熱卷空鐵礦策略

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至835元/噸，超特粉環(huán)比+2元/噸至709元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為900.7和893.7元/噸超特粉夜盤基差與基差率為149.2元/噸和16.69% 【需求】 受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：跨品種套利關(guān)注01合約多熱卷空鐵礦策略

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉839元/噸，超特粉環(huán)比+4元/噸至705元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為905.1和889.3元/噸超特粉夜盤基差與基差率為160元/噸和18.08% 【需求】 受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.29萬噸至240.98萬噸日耗環(huán)比+0.87萬噸，鋼廠庫存環(huán)比-16.65萬噸，庫消比環(huán)比下降。

機構(gòu)

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險管理與投資選擇交易策略強調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時可賣出看跌期權(quán)實際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風(fēng)險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點價新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

會議報道

Mysteel：4月份華北焊管市場或?qū)⑵踹\行

（2）短期內(nèi)維持帶鋼窄幅偏弱判斷，需要密切關(guān)注期貨盤面動向及鋼廠調(diào)價政策 3月市場以“低價成交活躍”為主，但4月原料價格走弱（如鐵礦石、焦炭）進一步降低生產(chǎn)成本，為價格反彈提供空間此外，遠月合約升水結(jié)構(gòu)促使貿(mào)易商調(diào)整采購策略，正套比例上升可能加劇短期價格波動由于本月不確定因素較多，故價格波動頻繁，且偏弱運行的可能性較大

熱點

Mysteel早報：湖南建筑鋼材早盤價格或弱勢調(diào)整運行

一、昨日市場回顧 2月14日湖南建筑鋼材價格小幅下跌，長沙市螺紋鋼主流價格在3330元/噸左右，盤螺主流價格在3430元/噸昨日黑色系整體呈現(xiàn)分化格局，鐵礦石期貨震蕩偏強，而螺紋鋼主力合約繼續(xù)承壓運行，夜盤期螺繼續(xù)窄幅波動，市場多空博弈加劇目前下游復(fù)工率偏低，市場交投氛圍仍待回暖，部分庫存壓力較大的貿(mào)易商可能繼續(xù)采取折價讓利策略，綜合來看，預(yù)計今日市場早盤價格或弱勢調(diào)整運行。

日報

國投期貨：螺礦比預(yù)計走擴，建議進行套利操作

螺礦比，即螺紋鋼價格與鐵礦石價格的比值，其是黑色金屬套利的一個重要參考指標(biāo)可以說，螺礦比是以鐵元素的形式對煉鋼利潤的一種表達本文嘗試通過歷史復(fù)盤、主要影響因素梳理和趨勢預(yù)判這三塊內(nèi)容進一步解析螺礦比套利策略 A螺礦比套利策略的歷史復(fù)盤 自2013年鐵礦石期貨上市以來，螺礦比套利策略運行時間超過10年按照主力合約收盤價來算，鐵礦石期貨上市初期螺礦比處于較低水平，不到4，波動也較大，而2018年10月達到最高值9。

鋼材

Mysteel周報：江蘇鋼材價格積極上漲（4.7-4.12）

本周市場大幅上揚，一改市場向下的預(yù)期，主要是金融期貨市場超預(yù)期上漲，特別是原料鐵礦石在基本面偏差，庫存累計、發(fā)運量上升的情況下，價格出現(xiàn)暴力反彈，期貨螺紋鋼主力合約也從低點上探至3600元/噸以上，一方面拉動了市場信心，另一方面帶動了期現(xiàn)段的投機性需求現(xiàn)階段而言蘇南市場庫存量偏高，主要集中在常州中心庫，本周已經(jīng)高達59.54萬噸，周環(huán)比上漲2.03萬噸不過期現(xiàn)策略使得其暫未對市場形成拋壓從全國庫存來看，表需上升、庫存下降，總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的格局，但價格上行需要原料端的支撐。

周報

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2650元/噸，市場下行 山東及華東部分區(qū)域低濃度 液堿價格暫穩(wěn)為主，低濃度液堿庫存仍承壓，且當(dāng)前液氯價格維持高位下不排除低濃度 液堿行情仍有讓價現(xiàn)象 　國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，燒堿、焦煤漲近3%，玻璃漲超2%，焦炭、鐵礦石、純堿漲超1%跌幅方面，豆二、低硫燃料油（LU）跌超1% 華泰證券：化纖、化藥、家電、電池等行業(yè)產(chǎn)能有望率先出清 中信證券：鎢供應(yīng)端持續(xù)偏緊 鎢價或?qū)?chuàng)新高 時報觀察：二季度宏觀經(jīng)濟政策有必要繼續(xù)保持力度 高盛策略師：全球經(jīng)濟增長和美聯(lián)儲降息前景利好風(fēng)險貨幣 EIA大幅下調(diào)今年全球原油需求增速預(yù)期 世界鋼鐵協(xié)會預(yù)計今年全球鋼鐵需求將反彈1.7% 達到17.93億噸 。

早間提示

Mysteel：需求逐漸回升 鋼企自律生產(chǎn)將助推鋼價止跌企穩(wěn)

目前鋼鐵企業(yè)整體處于虧損狀態(tài)，在1月份的鋼廠集中檢修季過后，部分鋼廠繼續(xù)延長了檢修周期，對原料需求有所減弱我們看到，鐵礦石期貨主力合約27日時隔兩個半月后再度回落到870元/噸水平，青島港PB粉價格也回落至900元/噸以下隨著鋼材即期成本開始下移，市場關(guān)注的重點逐步轉(zhuǎn)移到原料的負反饋上面了正是因為成本的下移，部分鋼廠在高庫存的局面下，被動改變了“挺價”策略，3月初開始，鋼廠降價讓利降庫存成為一種普遍現(xiàn)象，市場價格進一步下移。

主編視角

【青島鑫澳礦業(yè)】鐵礦市場保持波動，節(jié)后注意關(guān)鍵因素的發(fā)展互動

預(yù)計鐵礦石價格將保持波動，但整體走勢將取決于以上提到的關(guān)鍵因素如何發(fā)展和互動 在此背景下，我們建議投資者關(guān)注基差交易的策略性價值由于當(dāng)前鐵礦石價格處于相對高位，基差交易能夠為投資者提供一種風(fēng)險對沖的有效手段通過利用現(xiàn)貨與期貨之間的價格差異，投資者可以在預(yù)期鐵礦石價格上漲時買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約，反之亦然這種策略不僅有助于降低投資風(fēng)險，還能為投資者提供更多的盈利機會 公司簡介： 青島鑫澳礦業(yè)有限公司，自2011年成立以來，一直致力于鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務(wù)。

鐵礦石大家說市場

瑞達期貨：鐵礦石2405合約回調(diào)擇機短多

供應(yīng)端，鐵礦石港口庫存連續(xù)五周增加，且后市仍存上升可能，目前同比降幅繼續(xù)縮窄需求端，消費淡季鋼材產(chǎn)量下滑，鐵礦石現(xiàn)貨需求收縮，鋼廠高爐開工存緩慢回升預(yù)期，因此對鐵礦石構(gòu)成支撐最后，鐵礦石港口庫存雖處于增長趨勢，但鋼廠高爐開工回升，鐵礦石需求增加預(yù)期增強，另外現(xiàn)貨整體保持強勢，期貨貼水現(xiàn)貨亦對期價構(gòu)成支撐當(dāng)然也要關(guān)注監(jiān)管部門對鐵礦石市場的影響操作策略：I2405合約回調(diào)擇機短多，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

晨報速遞

瑞達期貨：鐵礦石2405合約可考慮回調(diào)再擇機做多

鐵礦石港口庫存繼續(xù)提升，低于去年同期1193萬噸，降幅縮窄需求端，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率繼續(xù)向下調(diào)整，隨著需求回落及鋼廠利潤收縮，鋼廠將維持按需采購最后，鐵礦石貿(mào)易商挺價意愿較濃，因鋼廠對于爐料存屯貨預(yù)期，期貨貼水現(xiàn)貨將對期價構(gòu)成支撐操作策略：I2405合約可考慮回調(diào)再擇機做多，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制

機構(gòu)

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

目前臨近01合約交割月，鐵礦及螺紋近遠月價差有一定上行空間 鐵礦石 由于05合約對應(yīng)明年鐵礦石傳統(tǒng)旺季，疊加目前01合約鐵礦石仍有強支撐，因此01-05合約間強弱關(guān)系并不明顯，鐵礦石合約價差上下波動幅度未超過70元/噸，但目前1-5價差上行趨勢較為確定，因此1-5合約價差正向套利策略有一定空間 鋼材 2023年鋼材01-05合約價差波動空間在200元/噸左右，目前1-5價差重回正套走勢：螺紋鋼期貨近遠月價差套利在黑色系期貨中相對有一定套利空間，由于近月有原料強支撐，疊加鋼廠開啟冬儲，1-5價差有一定上行空間；且01合約臨近交割月，價差或有進一步拉大可能。

觀點

瑞達期貨：鐵礦石2405合約短線于985-950區(qū)間高拋低買

鐵礦石港口庫存由降轉(zhuǎn)增，低于去年同期1449萬噸，降幅縮窄需求端，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率繼續(xù)向下調(diào)整，隨著需求回落及鋼廠利潤收縮，港口疏港量下滑最后，鐵礦石貿(mào)易商挺價意愿較濃，因鋼廠對于爐料存屯貨預(yù)期，期貨貼水現(xiàn)貨將支撐期價偏強運行操作策略：I2405合約短線于985-950區(qū)間高拋低買，止損參考10元/噸

晨報速遞

瑞達期貨：鐵礦石2401合約反彈擇機拋空

鐵礦石港口庫存由降轉(zhuǎn)增，提升現(xiàn)貨供應(yīng)量，但目前庫存仍低于去年同期1700多萬噸需求端，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率雖有調(diào)整，但降幅甚微，日均鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸上方最后，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期較強，將減少鐵礦石現(xiàn)貨需求同時壓低礦價，只是期貨貼水現(xiàn)貨較深，下行空間或相對有限操作策略：I2401合約反彈擇機拋空，注意風(fēng)險控制

晨報速遞

負反饋漸進現(xiàn)實，礦價走勢將轉(zhuǎn)弱

綜上，鐵礦石價格趨勢依然跟隨鋼材價格波動從供需看，后期鐵礦石供給處于高位，而鐵水產(chǎn)量將見頂回落，根據(jù)供需平衡表推測，四季度庫存增量較大從估值看，鐵礦石期貨加權(quán)價格和2301合約價格均處于相對高位，但期貨盤面表現(xiàn)為高貼水，預(yù)計高基差將跟隨現(xiàn)貨價格回落而回歸策略方面，趨勢上偏空，關(guān)注鋼廠利潤修復(fù)情況，中長期可逢高偏空操作，套利方面可逢低做多遠月合約或做多鋼礦比關(guān)注地緣政治摩擦、人民幣匯率以及后續(xù)穩(wěn)增長政策的出臺情況。

爐料

【凡相觀象】關(guān)注美元中期走強，國內(nèi)總量型刺激預(yù)期恐落空

公司投研總監(jiān)、基金經(jīng)理劉竺青先生，畢業(yè)于中國人民銀行研究生部（現(xiàn)清華五道口金融學(xué)院），金融學(xué)碩士；2011年加入大商所，中國鐵礦石期貨合約主要設(shè)計者之一；長期跟蹤研究宏觀與大宗商品期貨之間關(guān)系；擅長挖掘“自上而下”、宏觀與中微觀邏輯一體化策略 免責(zé)聲明：本文件僅供參考。

鐵礦會展

上海鋼聯(lián)多個系列數(shù)據(jù)產(chǎn)品掛牌上海數(shù)據(jù)交易所

截至目前，上海鋼聯(lián)鋼材價格指數(shù)被新加坡交易所、芝加哥商品交易所，鐵礦石價格指數(shù)被上海清算所以及FEX Global期貨交易所采用為掉期合約的結(jié)算指數(shù) 場景3 是上中下游企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險控制的參考依據(jù)產(chǎn)業(yè)客戶、金融機構(gòu)及投資機構(gòu)以上海鋼聯(lián)價格指數(shù)作為企業(yè)采銷考核的標(biāo)準(zhǔn)并依據(jù)上海鋼聯(lián)提供的多維度數(shù)據(jù)作為企業(yè)策略制定、風(fēng)險控制的關(guān)鍵指標(biāo) 場景4 是國家與行業(yè)協(xié)會進行宏觀調(diào)整及行業(yè)監(jiān)測的依據(jù)。

鋼聯(lián)動態(tài)

中原期貨：鐵礦石估值偏高，螺礦比將回歸

因此，為了進一步提高螺礦比策略的效果，除了對于螺紋鋼利潤的單一判斷以外，還需要分析螺紋鋼和鐵礦石各自供需，判斷兩者的強弱關(guān)系，使螺礦比套利策略更為精準(zhǔn)有效 螺礦比套利策略 對于螺礦比套利配比的確定一般有兩種方式：一種是從螺紋鋼實際生產(chǎn)出發(fā)，按所消耗對應(yīng)數(shù)量原料和產(chǎn)出對應(yīng)數(shù)量成品之間的生產(chǎn)配比，另一種是從期貨合約價值角度出發(fā)，在合約價值相等的情況下確定的配比。

爐料