國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，煤炭板塊掀跌停潮

10月20日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，煤炭板塊掀跌停潮，錳硅、硅鐵、甲醇、焦煤、焦炭、尿素、純堿、動力煤、乙二醇、PVC跌停，滬鋅、滬鋁跌逾6%，短纖跌逾5%，塑料、PP、瀝青LPG跌超4%，滬銅、螺紋、熱卷跌超2%

市場播報

國內(nèi)商品期貨黑色系大跌，煤炭板塊品種悉數(shù)跌停

10月21日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，焦炭、焦煤、鄭煤、螺紋、玻璃跌停，鐵礦跌近9%，PVC跌近8%，鄭醇、熱卷跌逾6%

市場播報

中州期貨：煤炭板塊波動劇烈，整體仍偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： 1.煤焦大漲直接原因：一方面，主要來自動力煤持續(xù)緊張，國家增產(chǎn)保供，部分跨界煤種保供動力煤，使得焦煤供應(yīng)難增甚至縮減，焦煤對于焦炭成本支撐；另一方面，雙焦盤面貼水幅度較大，修復(fù)貼水，且后期雙焦現(xiàn)貨價格仍有上漲預(yù)期，因此煤炭三兄弟集體上漲 2.根本原因：雙焦基本面仍偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價格易漲難跌焦煤方面供需雙緊，現(xiàn)貨價格易漲難跌供給端難有大幅增加主要在于部分焦煤保供動力煤，本周隨著上周山西地區(qū)暴雨天氣結(jié)束，前期晉中、臨汾等地停產(chǎn)的煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，汾渭統(tǒng)計(jì)本周樣本煤礦權(quán)重開工周環(huán)比增加3.16%至104.96%，部分產(chǎn)能核增煤礦有增產(chǎn)現(xiàn)象。

研究報告

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

宏觀情緒改善疊加基本面邊際修復(fù)，煤焦期現(xiàn)市場出現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象海外伊以沖突持續(xù)推升國際能源價格，加之夏季用電負(fù)荷上升帶動火電發(fā)力邊際增強(qiáng)，煤炭板塊整體情緒回暖與此同時，前期焦煤作為黑色系中跌幅較大的品種，在主產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)下滑背景下，期貨價格率先反彈，帶動現(xiàn)貨市場情緒改善，對價格下行壓力形成階段性緩沖 上周焦煤現(xiàn)貨價格跌幅明顯收窄，部分地區(qū)競拍已現(xiàn)試探性小幅探漲，焦鋼企業(yè)低價補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)。

觀點(diǎn)

價格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

”中輝期貨黑色板塊負(fù)責(zé)人陳為昌說 記者在采訪中獲悉，在鋼廠三輪提降之后，焦化廠利潤持續(xù)走低，焦炭產(chǎn)量有所下降庫存方面，雖然港口及鋼廠焦炭庫存降低，但獨(dú)立焦企庫存仍然偏高在焦煤期貨價格跌破部分煤礦的生產(chǎn)成本后，產(chǎn)量已有所下降523家樣本礦山精煤周度產(chǎn)量自高點(diǎn)的81.7萬噸降至74.1萬噸，但礦山庫存仍創(chuàng)新高，目前已升至486萬噸 價格持續(xù)下跌后，煤炭供需面是否發(fā)生了變化？對此，東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰認(rèn)為，當(dāng)前焦煤市場的供需格局并未發(fā)生明顯改變。

原料

西南首個數(shù)字化煤炭交易平臺上線，將提升川渝地區(qū)煤炭流通效率

本次煤炭板塊上線，標(biāo)志著西南地區(qū)煤炭大宗交易進(jìn)入“數(shù)字化3.0時代”，將提升川渝地區(qū)煤炭流通效率 會上推出三大創(chuàng)新舉措：一是構(gòu)建“三位一體”交易體系天府商品交易所煤炭板塊深度融合物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈技術(shù)，創(chuàng)新"電子交易+智能履約+數(shù)字監(jiān)管"模式，實(shí)現(xiàn)合同簽訂、貨物交割、資金清算全流程數(shù)字化；還將與大連、鄭州商品交易所建立戰(zhàn)略合作，力推動力煤期貨、焦煤期貨在西南地區(qū)設(shè)交割倉庫，形成期現(xiàn)對接聯(lián)動機(jī)制。

原料

方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會議指出，要實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財政支出力度增加，地產(chǎn)基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價底部繼續(xù)夯實(shí)，市場對煤炭企業(yè)利潤確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風(fēng)險能力的煤電聯(lián)營模式，有望在2025年成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

原料

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

” 從產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)實(shí)情況來看，曹穎表示，鋼材終端需求受地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟拖累格局未變，雖然出口數(shù)據(jù)持續(xù)保持強(qiáng)勁，制造業(yè)也表現(xiàn)得韌性十足，但鋼材整體需求依然乏善可陳尤其是在逐漸進(jìn)入建筑鋼材需求淡季后，市場對于鋼材后續(xù)的冬儲需求情況依然持不樂觀的看法，因此近期鋼材價格引領(lǐng)整個黑色系商品期貨價格回歸偏弱勢震蕩態(tài)勢 從細(xì)分指數(shù)來看，11月以來，煤炭板塊指數(shù)、鋼鐵板塊指數(shù)、鐵合金板塊指數(shù)累計(jì)分別下跌5.98%、2.08%、1.86%。

鋼材

Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報發(fā)布會順利召開

整合海量多維度的煤炭指標(biāo)和價格數(shù)據(jù)，資深分析師結(jié)合AI大數(shù)據(jù)提供前瞻性的市場分析，輔助判斷采銷節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)真正的智能采銷梳理煤焦市場核心關(guān)鍵指標(biāo)，搭建政策、宏觀、財經(jīng)、供應(yīng)、庫存、需求、期貨、 價格、成本利潤、情緒等板塊的數(shù)據(jù)庫和各種數(shù)據(jù)模型，快速、動態(tài)、全面監(jiān)測大宗商品市場變化和煤焦企業(yè)業(yè)務(wù)開展情況，形成獨(dú)有數(shù)據(jù)資產(chǎn) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤分析師 張雯雯 張雯雯首先對年報數(shù)據(jù)來源及目錄進(jìn)行簡要介紹，接著總結(jié)了年報的核心觀點(diǎn)1、2024年價格波動收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺。

會議報道

焦煤、焦炭向下空間有限

后期煤炭供應(yīng)仍有較為確定的增量預(yù)期，盡管上周鐵水產(chǎn)量回升，但終端鋼材需求處于淡季，鐵水產(chǎn)量不存在持續(xù)上升的動力，短期煤焦供應(yīng)逐漸走向?qū)捤伞焙Ｍ?em class='keyword'>期貨黑色研究員魏亞茹說 對于煤焦的下跌，東海期貨煤焦研究員武冰心認(rèn)為，一是市場由交易宏觀預(yù)期切換為交易弱現(xiàn)實(shí)，包括煤焦在內(nèi)的整個黑色板塊價格下行二是供應(yīng)端邊際增加，受安監(jiān)因素影響的煤礦當(dāng)前已逐步復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)基本恢復(fù)到之前水平另外，進(jìn)口煤方面，蒙煤恢復(fù)正常通關(guān)，前期因那達(dá)慕節(jié)日閉關(guān)的口岸于7月16日恢復(fù)正常，且近幾日甘其毛都通關(guān)車輛均在1200車以上，無論是國產(chǎn)煤還是進(jìn)口煤均有邊際增量。

爐料

[PVC]：PVC市場早間提示（20240530）

塑料PVC， 市場分析， 早參

早參

[隆眾聚焦]：供應(yīng)預(yù)期上升 PVC盤面持續(xù)走弱

導(dǎo)語：盡管4月中旬開始PVC生產(chǎn)企業(yè)集中檢修，裝置開工率一度下降至73%附近，但是內(nèi)外貿(mào)市場需求表現(xiàn)疲軟，緊靠上游供應(yīng)端縮量難以支撐市場，期貨09合約震蕩下跌，4月份PVC上游檢修接近尾聲，市場供應(yīng)預(yù)期上升，預(yù)計(jì)期貨延續(xù)偏弱行情 圖1 國內(nèi)PVC期貨09合約走勢圖 來源：博易大師 本周PVC期貨持續(xù)走弱，09合約跌破5900元/噸，盡管上游生產(chǎn)企業(yè)開工降至73%附近，但是下游需求改善乏力，以及煤炭板塊下跌接近6%,建材板塊下跌超1%，對期貨盤面利好支撐下降，短期PVC現(xiàn)貨供需基本面偏空，預(yù)計(jì)PVC期貨延續(xù)震蕩偏弱行情。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：上游檢修獨(dú)木難支 PVC盤面震蕩回落

圖1 國內(nèi)PVC期貨09合約走勢圖 來源：博易大師 本周PVC期貨09合約由6000元/噸附近下跌至5900元/噸附近，生產(chǎn)企業(yè)集中檢修，庫存環(huán)比上周下降1%，煤炭板塊反彈4.8%，對期貨盤面有利好支撐，不過受制于需求制約，PVC期貨盤面反彈至6000元/噸附近遇阻回落。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周四版

　國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，純堿大漲7%，鐵礦石、焦煤、玻璃漲超3%，焦炭漲超2%；跌幅方面，對二甲苯（PX）跌超1%，菜粕、豆二、低硫燃料油（LU）跌近1% 商品夜盤大面積“飄紅” 純堿領(lǐng)頭暴漲7.38% 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時刻到來了？ 國家發(fā)改委重磅發(fā)聲！事關(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、民間投資、低空經(jīng)濟(jì)等 中信建投：房地產(chǎn)銷售降幅邊際收窄 政策有望緩釋下滑壓力 華泰證券：基建投資繼續(xù)提速 關(guān)注低估值央國企和C端建材等板塊 中信建投：煤炭產(chǎn)能儲備制度發(fā)布 保障煤電發(fā)揮支撐調(diào)節(jié)作用 國內(nèi)紙漿期現(xiàn)價格一路上漲 龍頭企業(yè)有望迎估值修復(fù) 利率“倒掛”終結(jié) LPR改革以來房貸利率首度低于企業(yè)貸款利率 一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局 GDP超預(yù)期增長5.3% 。

早間提示

[隆眾聚焦]：PVC&PVC糊樹脂價格走勢分析

PVC期貨方面來看，震蕩下跌，現(xiàn)貨點(diǎn)價及一口價并存，點(diǎn)價略有優(yōu)勢，國內(nèi)商品期貨收盤煤炭及黑色系商品延續(xù)弱勢，受國際原油期貨上漲影響石油化工板塊表現(xiàn)相對偏強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑早報：建筑材料價格偏弱運(yùn)行，1-2月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長4.2%

深證成指漲1.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.33%，兩市超4400家個股飄紅煤炭股再度調(diào)整，平煤股份、潞安環(huán)能等跌超3%工程建筑板塊上漲，霍普股份、城邦股份漲停 ◎3月18日，【螺紋鋼】主力合約上漲23元/噸，盤面利潤70.7元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水2，基差收窄 ◎3月18日，Mysteel統(tǒng)計(jì)40家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3741元/噸，環(huán)比上周五減少58元/噸 。

日評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（2.19-2.23）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：6354 本周價格較上周收盤價6320變化： +34 漲跌幅：+0.54% 本周錳硅期貨主力合約周初受節(jié)后黑色系商品走低情緒壓制和日線級別6328附近阻力，價格在6328壓力位附近調(diào)整，期間嘗試突破6328附近壓力位，周三盤中因成本端煤炭板塊供給因素擾動，煤炭板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲，錳硅盤面受帶動突破6328附近壓力位并延續(xù)反彈，打開一定上方空間，價格一路反彈上沖至EMA60附近遇阻，本周整體呈現(xiàn)調(diào)整后延續(xù)反彈走勢，下跌主趨勢暫未被打破，日線級別價格已運(yùn)行至EMA60和下跌趨勢線附近，近期密切注意此處價格的堅(jiān)挺情況，是否有嘗試突破趨勢線的可能，謹(jǐn)防觸線承壓回落的風(fēng)險，同時整體商品市場盤面指數(shù)也到達(dá)下跌趨勢線附近承壓，注意整體市場走向帶來的情緒影響。

周評

[PVC]：隆眾早訊--周五版

亞洲VCM受到工廠檢修供應(yīng)緊張推動，而由于PVC市場疲軟，亞洲VCM推漲可能會受到限制 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，乙二醇（EG）、鐵礦、玻璃、甲醇漲超1%，焦炭、焦煤、玉米、20號膠（NR）漲近1%跌幅方面，白糖、棕櫚油、豆一、燃油跌近1% 煤炭板塊走出慢牛行情 機(jī)構(gòu)預(yù)測行業(yè)今年盈利前低后高 應(yīng)對LPR最大幅度降息 多家中小銀行下調(diào)存款利率 美聯(lián)儲副主席：今年晚些時候降息是合適的 但要警惕政策過度寬松 。

早間提示

百年建筑早報：節(jié)后首輪開復(fù)工調(diào)研數(shù)據(jù)重磅發(fā)布，本周熟料產(chǎn)能利用率環(huán)比降10.9個百分點(diǎn)

截止收盤滬指漲1.27%，深成指漲0.76%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%煤炭、石油等高股息板塊再受追捧，云煤能源、平煤股份漲停，山煤國際、淮北礦業(yè)、陜西煤業(yè)、中國海油均創(chuàng)歷史新高 ◎2月22日，螺紋鋼主力合約上漲6元/噸，盤面利潤71.6元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水38，基差收窄 ◎2月22日，Mysteel統(tǒng)計(jì)，盤中杭州建筑鋼材價格部分下調(diào)10螺沙3900，中天3850，西城3830，浙江華宏3790，抗震永鋼3880，富鑫3800，江蘇鑌鑫3800，線材中天4210，亞新4140，聯(lián)鑫黃海盤螺4030，中新鋼鐵抗震盤螺4040。

日評

【陜西鑫眾合】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑鋼材價格偏強(qiáng)運(yùn)行

以鑫眾合為中心的專業(yè)人才，技能涵蓋了有色貿(mào)易、鋼鐵煤炭貿(mào)易、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、倉儲管理、物流運(yùn)輸、資本貿(mào)易、財務(wù)管理、金融期貨等板塊，由一線鍛煉成長起來的具備實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)技術(shù)骨干平均年齡不到30歲公司秉眾合發(fā)展、利他雙贏的理念，正以踔厲奮發(fā)的青春姿態(tài)拓步向前。

建筑鋼材