廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)劣參雜，特朗普呼吁美聯(lián)儲降息，美聯(lián)儲官員對待降息多存觀望心態(tài)，中東熱戰(zhàn)沖突矛盾緩解，市場交投情緒走暖海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，國內(nèi)氧化鋁庫存小幅累庫，周度供需面保持供應 寬松但略有收緊，現(xiàn)貨價格松動，期貨價格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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國信期貨：謹慎看待氧化鋁反彈空間

周四夜間，氧化鋁報收2986元/噸，上漲1.74%，延續(xù)反彈之勢氧化鋁現(xiàn)貨價格維持下行，但部分地區(qū)因保障長單供應，現(xiàn)貨貨源再度出現(xiàn)偏緊情況，或逐漸為現(xiàn)貨價格帶來支撐此外，目前氧化鋁期貨倉單量偏低，給予遠期價格一定反彈動力成本方面，礦石價格暫穩(wěn)，氧化鋁生產(chǎn)成本維持于2800元/噸左右，行業(yè)利潤水平處于正常區(qū)間，仍將推動產(chǎn)能復產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放，限制價格上漲空間即將進入幾內(nèi)亞雨季，未來7-9月礦石進口量或出現(xiàn)邊際下降。

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中信建投期貨：氧化鋁09合約運行區(qū)間2800-3000元/噸

氧化鋁主力合約低位震蕩，國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交價小幅下跌本周一幾內(nèi)亞至中國Capesize型船運費漲至27美元/噸，續(xù)創(chuàng)2024年11月以來新高未來礦石成本多數(shù)預期在72-75美元左右，完全成本預計在3000左右，從估值角度考慮，目前期貨盤面多數(shù)合約已接近完全成本線的定價，氧化鋁繼續(xù)下跌空間有限供需情況來看，氧化鋁運行產(chǎn)能9265萬噸，電解鋁運行產(chǎn)能4414.4萬噸，二者平衡系數(shù)為2.09，呈現(xiàn)靜態(tài)平衡向偏過剩轉(zhuǎn)化過程中。

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國信期貨：多空交織，氧化鋁預計寬幅震蕩

周二夜間，氧化鋁報收2888元/噸，下跌0.24%近期氧化鋁產(chǎn)能復產(chǎn)及減產(chǎn)并存，并逐漸出現(xiàn)社會庫存累庫的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場供應偏緊情況預計有所緩解，現(xiàn)貨均價小幅下跌據(jù)愛擇咨詢了解，山西地區(qū)某氧化鋁企業(yè)設(shè)備檢修結(jié)束，恢復200萬噸滿產(chǎn)運行，區(qū)域供應進一步增加，對氧化鋁價格形成利空另外，近期國內(nèi)外礦石價格均企穩(wěn)，氧化鋁成本支撐較強整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，預計寬幅震蕩，短線操作。

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廣州期貨：氧化鋁弱勢震蕩筑底

美國5月核心PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)略低于預期，上周初請失業(yè)人數(shù)近8個月新高，市場避險情緒仍存目前氧化鋁現(xiàn)貨價格小幅下行松動，氧化鋁期貨價格偏弱運行，但期現(xiàn)基差較大疊加接近完全成本支撐，下方價格空間相對有限，遠期有大量新投等待投放限制上方價格空間，上下有限，高拋低吸，氧化鋁主力合約價格運行區(qū)間2800-3100元/噸滬鋁供應端保持相對穩(wěn)定，進口鋁盈利窗口保持關(guān)閉，進口補充相對有限，需求進入淡季消費，實際鋁棒+鋁錠社會庫存低位持續(xù)去庫，出口消費小幅轉(zhuǎn)弱但表現(xiàn)好于市場預期，鋁價偏強震蕩運行，主力合約參考價格區(qū)間19800-206600元/噸。

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國信期貨：多空交織氧化鋁預計寬幅震蕩

周五夜間，氧化鋁報收2898元/噸，下跌1.26%，主力合約增倉8000余手近期氧化鋁產(chǎn)能復產(chǎn)及減產(chǎn)并存，并逐漸出現(xiàn)社會庫存累庫的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場供應偏緊情況預計有所緩解，現(xiàn)貨均價小幅下跌另外，幾內(nèi)亞礦端干擾事件仍未徹底解決，礦石價格堅挺，使氧化鋁成本暫時難有更大下跌空間，對氧化鋁價格形成底部支撐整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，預計寬幅震蕩，短線操作

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國信期貨：氧化鋁短線操作

整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，預計寬幅震蕩，短線操作

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國信期貨：多空交織氧化鋁預計寬幅震蕩

四夜間，氧化鋁報收2953元/噸，下跌1.17%，主力合約減倉1萬余手近期氧化鋁產(chǎn)能復產(chǎn)及減產(chǎn)并存，并逐漸出現(xiàn)社會庫存累庫的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場供應偏緊情況預計有所緩解，現(xiàn)貨均價小幅下跌整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，預計寬幅震蕩，短線操作

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國信期貨：氧化鋁短線操作

節(jié)前，氧化鋁報收2962元/噸，下跌0.07%氧化鋁行業(yè)平均利潤已修復至300元/噸左右的水平，近期供應端復產(chǎn)意愿明顯提高此外，氧化鋁現(xiàn)貨價格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價差變化整體而言，目前各方預期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預計氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強遠弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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國信期貨：謹慎看待氧化鋁反彈高度

周三夜間，氧化鋁報收3033元/噸，上漲0.07%隨著氧化鋁期價的反彈，基差逐漸向合理區(qū)間回歸據(jù)愛擇咨詢了解，前期停產(chǎn)的幾內(nèi)亞AXIS礦區(qū)商談尚未取得實質(zhì)性進展，加之市場傳另一大型礦山也存減產(chǎn)計劃，后期幾內(nèi)亞礦石供應仍存不確定性，礦端挺價意愿依然強勁，對氧化鋁價格起到支撐另外，據(jù)愛擇咨詢了解，端午節(jié)后國內(nèi)氧化鋁開停工操作皆存，但整體增產(chǎn)略多于減產(chǎn)，氧化鋁整體庫存開始顯現(xiàn)累庫跡象整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，反彈空間或有限，預計寬幅震蕩，短線操作。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩(wěn)運行供給方面，氧化鋁國內(nèi)供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運行需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定 總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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一德期貨：氧化鋁短期可以區(qū)間思路操作

電解鋁：庫存去化環(huán)比放緩；成本隨氧化鋁回落或短期觸頂；宏觀、關(guān)稅仍有不確定性，消費趨于轉(zhuǎn)弱，向上驅(qū)動不足，但需求轉(zhuǎn)弱還未反應在累庫上，規(guī)避近月風險；短期觀望為主，關(guān)注庫存變化，可逢高試空遠月 氧化鋁：投復產(chǎn)繼續(xù)施壓，供需過剩預期加大；但幾內(nèi)亞事件擾動以及雨季到來，將提振礦價，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位給予支撐；期價或震蕩運行，短期可以區(qū)間思路操作，跟蹤現(xiàn)貨價格、投復產(chǎn)及幾內(nèi)亞擾動進展。

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國信期貨：氧化鋁產(chǎn)能復產(chǎn)給予價格向下壓力

周四夜間，氧化鋁報收2954元/噸，漲幅為0隨著幾內(nèi)亞礦端干擾事件導致的原料供應擔憂情緒有所緩解，以及利潤修復后，近期供應端逐漸出現(xiàn)復產(chǎn)現(xiàn)象，氧化鋁主力合約部分多頭離場，帶動價格下行此外，氧化鋁現(xiàn)貨價格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價差變化整體而言，目前各方預期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預計氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強遠弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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瑞達期貨：鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩(wěn)運行供給方面，氧化鋁國內(nèi)供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運行需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩(wěn)運行供給方面，氧化鋁國內(nèi)供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運行需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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一德期貨：氧化鋁供需過剩預期加大

1.宏觀上，美國軟、硬數(shù)據(jù)都有走弱的跡象，但還遠未到衰退的地步，美聯(lián)儲部分官員開始鴿派言論，關(guān)注后續(xù)通脹及關(guān)稅走向；國內(nèi)經(jīng)濟韌性尚可，反而使得政策預期不強，此外經(jīng)濟預期仍不強 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定；即期冶煉利潤維持高位，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨升水有所回落，因價格走高及下游龍頭企業(yè)開工率低于歷史同期水平；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠6月份庫存仍去化，預計后續(xù)降庫或放緩。

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國信期貨：氧化鋁主力合約下方支撐看向2800元/噸一線

周三夜間，氧化鋁報收2948元/噸，下跌1.9%，主力合約增倉9000余手愛擇咨詢調(diào)研了解，廣西某氧化鋁企業(yè)延遲月底復工操作，計劃延長檢修時間至6月13日左右，期間影響產(chǎn)量約1.6萬噸隨著貴州及廣西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，折合恢復運行產(chǎn)能240萬噸，供應端多空因素并存目前幾內(nèi)亞礦端干擾事件仍是市場博弈的焦點，對遠月合約給予較大壓制氧化鋁現(xiàn)貨價格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價差變化。

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國信期貨：氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強遠弱

周一夜間，氧化鋁報收3001元/噸，下跌3.26%，主力合約增倉1萬余手氧化鋁期價接連下挫，而現(xiàn)貨價格加速上漲，出現(xiàn)期、現(xiàn)走勢分離的情況當下市場資金再度聚焦于氧化鋁期貨，幾內(nèi)亞鋁土礦供應干擾事件的緩解跡象帶動空頭情緒，目前各方預期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預計氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強遠弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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廣州期貨：氧化鋁盤面價格接近成本支撐

美聯(lián)儲年內(nèi)兩次降息預期在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后得到強化，美元指數(shù)弱勢運行，有色板塊整體交投情緒走強 鋁土礦周度進口量萎縮，報價穩(wěn)定，目氧化鋁彈性開產(chǎn)，月產(chǎn)量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內(nèi)氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現(xiàn)貨報價下行，期現(xiàn)基差逐步收斂，下游電解鋁需求相對穩(wěn)定海外電解鋁開產(chǎn)受到能源壓力制約，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)保持穩(wěn)定，社會庫存保持地位周內(nèi)先累再去，庫存絕對變動幅度較小，鋁水比例走增，鑄錠量保持常態(tài)化地位，下游需求進入淡季，基礎(chǔ)消費支撐但難以尋求亮眼表現(xiàn)。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應對舉措，國內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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