Mysteel周報：美聯(lián)儲政策內部分化 銀價維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價為8726元/千克，較上周均價下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報

瑞達期貨：中長期貴金屬維持逢低布局思路

隔夜，滬金主力2508合約漲0.35%報787.86元/克，滬銀主力2508合約跌0.47%報8949元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.60%報3386.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.05%報36.76美元/盎司 美聯(lián)儲連續(xù)第四次會議按兵不動，鮑威爾表示對前景的不確定性已減弱，但仍然處于較高水平，并刪除了通脹及失業(yè)風險已顯著抬升的措辭美聯(lián)儲將2025年GDP預估下調至1.4%，同時將通脹預期上調至3%。

機構

中東局勢緩和紐約金價24日震蕩跌超1%

不過，在部分分析人士看來，盡管地緣局勢降溫，但不確定的存在，仍將支撐金價的看漲前景SP Angel分析師表示，黃金現(xiàn)已回吐6月漲勢的所有漲幅，回落至局勢升級前的水平但考慮到黃金從2022年約1650美元的低點上漲至今，主要推動力是央行外匯儲備多元化以及對政府債務日益增長的擔憂，這些因素仍是支撐黃金長期牛市的基礎，因此短期調整可能為投資者提供入場機會 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨下跌19美分，報每盎司36.21美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

Mysteel周報：降息路徑延后 銀價沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲議息會議，多位美聯(lián)儲官員傳遞鷹派信號，未來利率中樞上移，且更多官員認為年內不會降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風險影響邊際減退和美國入場預期，銀價后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預測 總體來看，近期多項美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢，進一步加劇了市場對經(jīng)濟前景的擔憂。

周報

瑞達期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

隔夜，滬金主力2508合約跌0.79%報770.70元/克；滬銀主力2508合約跌0.07%報8249元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.27%報3299.70美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報33.39美元/盎司 美國5月諮商會消費者信心指數(shù)大幅高于預期受關稅樂觀預期提振，美國消費者對未來六個月的商業(yè)狀況和就業(yè)機會的悲觀情緒有所減輕，并重新對未來收入前景持樂觀態(tài)度。

機構

Mysteel日報：美元指數(shù)承壓 銀價小幅回調（5.23）

價格指標和就業(yè)指標顯示滯脹風險猶存根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為94.6%，7月和9月維持利率不變的概率分別為73.1%和36%，略有上升iShare白銀ETF持倉增長77.77噸至14132.67噸SHFE白銀期貨庫存增長11.444噸至960.641噸 三、行情展望 當前關稅及地緣沖突各方面均處于安排階段，但前景并不明朗，市場情緒搖擺不定。

日報

紐約金價21日上漲

市場分析人士認為，穆迪最近下調美國國債評級應該是一個警鐘黃金投資前景越來越清晰和穩(wěn)健，投資者在黃金領域的地域布局正在擴大 技術層面，黃金期貨多頭近期已具有整體的技術優(yōu)勢和動力，下一個上行目標為每盎司3400美元 當天7月交割的白銀期貨價格上漲40.1美分，收于每盎司33.575美元，漲幅為1.21%

貴金屬

瑞達期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

國內方面，滬金主力合約漲0.06%報800.20元/克；滬銀主力合約跌1.15%%報8146元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.47%報3372.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.31%報32.61美元/盎司 美聯(lián)儲于5月議息會議中如期按兵不動，維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在4.25%-4.5%不變FOMC聲明稱，經(jīng)濟前景的不確定性進一步增加，失業(yè)率上升、通脹上升的風險都已經(jīng)增加，但重申美國經(jīng)濟總體仍維持穩(wěn)健態(tài)勢，但由“搶出口”效應所致的凈進口大幅增長已對經(jīng)濟數(shù)據(jù)造成負面影響。

機構

獲利了結打壓，紐約金價7日回落收跌約2%

此外，投資者也在密切關注印巴局勢 在一系列長期利多因素支持下，盡管金價在歷史高位明顯回落，但機構仍對金價前景持積極態(tài)度美國銀行分析師在7日的報告中稱，預計今年下半年金價有潛力上漲至每盎司4000美元相比之下，3月份該行的預計是金價將在2027年觸及3500美元 伴隨著金價高位回落，當天7月交割的白銀期貨價格下跌82.5美分，收于每盎司32.61美元，跌幅為2.47%。

貴金屬

紐約金價14日下跌

市場分析人士認為，市場對貿(mào)易前景的擔憂將繼續(xù)推動金價上漲如果美聯(lián)儲因經(jīng)濟增速放緩繼續(xù)降息，將推動金價進一步上漲 美聯(lián)儲現(xiàn)在處于兩難境地：一方面要抑制通脹，另一方面要支持經(jīng)濟增長依照過去經(jīng)驗，當經(jīng)濟走弱時，美聯(lián)儲會忽略通脹水平而降息 當天5月交割的白銀期貨價格上漲1.14%，收于每盎司32.275美元

貴金屬

紐約金價10日下跌

市場分析人士認為，在經(jīng)濟前景不確定的情況下金價將穩(wěn)定上漲，預計2025年將在2600美元至2900美元之間震蕩，不排除觸及3100美元的可能性技術層面，黃金近期依然擁有穩(wěn)固的技術優(yōu)勢 當天5月交割的白銀期貨價格下跌1.08%，收于每盎司32.455美元

貴金屬

紐約金價7日高位震蕩，收盤微跌

美聯(lián)儲當前的重點是在經(jīng)濟前景變化的過程中，分辨真正的信號與市場噪音 盡管美聯(lián)儲對于降息的態(tài)度謹慎，但市場分析人士認為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱、貿(mào)易緊張加劇傷害消費者信心、并破壞商業(yè)活動，市場擔憂全球經(jīng)濟將陷入滯脹，加之地緣政治環(huán)境不確定令市場避險情緒依然高漲的情況下，金價經(jīng)過最近4%的下跌調整，后續(xù)仍有上漲空間，目標或仍將看向3000美元 當天5月交割的白銀期貨價格下跌29.5美分，收于每盎司32.915美元，跌幅為0.89%。

貴金屬

國信期貨：外盤金銀收漲，短期高位震蕩

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲1.5%，報2918.8美元/盎司，滬金主力合約報678.80元/克，下跌1.18%；COMEX白銀期貨下跌77.7美分，報31.826美元/盎司，滬銀主力合約報7895元/千克，下跌1.69% 周二晚間，美元指數(shù)下跌美國世界大型企業(yè)聯(lián)合會25 日公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月消費者信心指數(shù)錄得98.3，較1月的105.3顯著下滑，創(chuàng)2021年8月以來最大單月跌幅，且連續(xù)第三個月走低，反映消費者對經(jīng)濟前景的擔憂升溫。

機構

瑞達期貨：貴金屬暫時觀望為主

截止2月21日夜盤，滬金主連合約漲0.15%至686.74元/克，周跌0.26%；滬銀主連合約跌0.58%至8082元/千克，周漲0.10%外盤方面，COMEX黃金期貨周漲1.69%，COMEX白銀期貨周跌0.09%地緣方面，白宮稱特朗普有信心能在本周完成俄烏沖突談判；烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基稱為了實現(xiàn)烏克蘭的和平，愿意放棄總統(tǒng)職務 上周，特朗普與澤連斯基的強硬表態(tài)使?；鹫勁?em class='keyword'>前景蒙上陰影，后續(xù)?；鹫勁羞M程或將重重受阻。

機構

紐約金價21日收漲0.68%

他同時強調，沒有人會期待美聯(lián)儲在下周采取任何行動，但肯定會密切關注政策聲明，以尋找有關2025年剩余時間利率變動前景的暗示 當天，2025年3月交割的白銀期貨價格報收于每盎司31.555美元，較前一交易日上漲0.510美元，漲幅為1.64%

貴金屬

紐約金價17日小幅下跌

StoneX Group的金融市場分析師Fawad Razaqzada表示，金價近期的掙扎凸顯市場對美聯(lián)儲本周將采取不那么鴿派立場的預期不斷增強此外，收益率上升增加了持有黃金的機會成本，而加密貨幣近期的走強也削弱對黃金的需求因此，除非美聯(lián)儲本周出人意料地鴿派降息，或者中國宣布更多刺激措施，否則黃金近期前景可能會繼續(xù)掙扎 當天3月交割的白銀期貨價格下跌0.18%，收于每盎司31.000美元。

貴金屬

廣發(fā)期貨：中國明確經(jīng)濟刺激信號提振商品價格，貴金屬沖高上漲

白銀方面，未來走勢的核心驅動為國內刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復蘇預期提振通脹帶動能源和有色等工業(yè)品價格的回升，但仍需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金波動可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區(qū)間震蕩偏強，多頭的可逢低買入平值看跌期權對沖下跌風險 【資金面】金價表現(xiàn)平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經(jīng)濟前景樂觀提振相關工業(yè)需求和通脹預期表現(xiàn)相對更好。

機構

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.27%報2548.7美元/盎司，周漲0.43%，COMEX白銀期貨漲2.8%報29.86美元/盎司，周漲3.5%美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會發(fā)表講話表示，政策調整的時機已經(jīng)到來，未來的方向是明確的，降息的時機和步伐將取決于數(shù)據(jù)、前景以及風險的平衡聯(lián)儲主席釋放強烈降息信號，美元與10年期美債收益率明顯回落，貴金屬板塊上漲，短線繼續(xù)維持震蕩偏強判斷。

機構

突破2500美元關口，多因素推動下國際金價刷新歷史新高

往后看，市場分析人士表示，考慮到全球利率預期將走低，黃金的看漲前景仍未改變而短期內，市場注意力將轉移到杰克遜霍爾會議和美聯(lián)儲主席鮑威爾講話上，以更多了解美聯(lián)儲降息路徑 在金價上漲的帶動下，16日紐約市場交投最活躍的白銀期貨9月合約報收于每盎司29.085美元，較前一交易日上漲66.7美分，漲幅2.35%鉑金10月期貨合約報收于每盎司962.8美元，較前一交易日下跌2.3美元，跌幅0.24%，但當日收盤仍較盤中低點949.4美元回升超1%。

聚焦

弘業(yè)期貨：貴金屬短線維持震蕩判斷

COMEX黃金期貨收跌0.66%報2333.6美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.2%報29.53美元/盎司 美聯(lián)儲哈克：2024年可能會有兩次或零次降息，盡管存在不確定性；最新的CPI數(shù)據(jù)非常受歡迎，希望看到更多的數(shù)據(jù)；基于前景24年一次降息是合適的隔夜美元指數(shù)回落，美債收益率小幅反彈總體波動幅度不大，貴金屬板塊先跌后漲收小陰線，短線維持震蕩判斷

機構