黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

黃金作為非主權(quán)信用錨定物，其貨幣屬性將驅(qū)動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲 “對(duì)投資者而言，建議堅(jiān)定長(zhǎng)期持有黃金的思路，減少投機(jī)和杠桿操作如果需要加倉(cāng)，建議等待回調(diào)后的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，避免追高相關(guān)企業(yè)可以利用金融衍生工具如期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值，鎖定成本或收益同時(shí)，優(yōu)化庫(kù)存管理，依據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)調(diào)整庫(kù)存水平”顧佳男說(shuō) 值得一提的是，不少黃金上市企業(yè)在2024年年報(bào)中披露了利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值的情況。

貴金屬

連創(chuàng)新高！黃金還能買嗎？

但全球地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性將進(jìn)一步強(qiáng)化黃金的財(cái)富保值和避險(xiǎn)屬性，依然對(duì)金價(jià)形成堅(jiān)實(shí)的支撐 黃金漲至紀(jì)錄高位 后市如何投資？ “我覺得一個(gè)要看投資人是誰(shuí)，還有一個(gè)是看投資周期有多長(zhǎng)，比如說(shuō)角色是機(jī)構(gòu)，你要持有黃金的周期非常長(zhǎng)的話，那我覺得黃金在任何時(shí)候都是有價(jià)值的”國(guó)元期貨有色研究組負(fù)責(zé)人范芮指出，黃金投資的長(zhǎng)期價(jià)值在于其貨幣屬性，能夠跨越商品的上漲和下跌周期。

貴金屬

罕見！國(guó)際黃金期現(xiàn)價(jià)差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

EFP交易，全稱為實(shí)物與期貨互換協(xié)議，發(fā)生于現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間在這種交易模式下，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的賣家想要通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值或者對(duì)沖時(shí)，他們會(huì)與期貨市場(chǎng)的多頭進(jìn)行私下交易具體操作是，根據(jù)雙方事先商定的價(jià)格，賣家將實(shí)際的商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給期貨市場(chǎng)的多頭，而這個(gè)多頭則將他在期貨市場(chǎng)的頭寸轉(zhuǎn)移給賣家 世界黃金協(xié)會(huì)策略師John Reade表示，如果一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，關(guān)稅影響黃金、白銀和銅進(jìn)口的可能性并非為零，那么回補(bǔ)任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

黃金市場(chǎng)分歧進(jìn)一步加大

從規(guī)定細(xì)則來(lái)看，金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰表示，此次上期所主要是對(duì)黃金期貨的日內(nèi)開倉(cāng)總數(shù)進(jìn)行限制，并未對(duì)總持倉(cāng)等進(jìn)行限制同時(shí)考慮到2800手是一個(gè)相對(duì)較大的數(shù)額，且套期保值交易和做市交易并未受此限制因此他認(rèn)為，這主要是源于近期黃金價(jià)格連續(xù)上漲并多次創(chuàng)下歷史新高，且波動(dòng)幅度明顯加劇交易所對(duì)于日內(nèi)開倉(cāng)限額是為了降低黃金價(jià)格出現(xiàn)過(guò)多的無(wú)序波動(dòng)，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并以此保護(hù)投資者權(quán)益，強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。

貴金屬

Mysteel早報(bào)：貿(mào)易商去庫(kù)心態(tài)較強(qiáng) 預(yù)計(jì)今日無(wú)縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行

◎上期所：自2024年4月12日（即4月11日晚連續(xù)交易）起，在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額非期貨公司會(huì)員、客戶在上述品種各合約日內(nèi)開倉(cāng)交易最大數(shù)量如下實(shí)際控制關(guān)系賬戶組日內(nèi)開倉(cāng)交易的最大數(shù)量按照單個(gè)客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉(cāng)數(shù)量不受此限制 。

每日分析

Mysteel宏觀周報(bào)：全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)，2023年我國(guó)外貿(mào)規(guī)模穩(wěn)中有增

12月末黃金儲(chǔ)備7187萬(wàn)盎司，11月末為7158萬(wàn)盎司，為連續(xù)第14個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備 ◎ 國(guó)內(nèi)多家期交所出臺(tái)減費(fèi)降費(fèi)措施大商所減免交割手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，自1月9日至12月31日，免收期貨交割手續(xù)費(fèi)；免收標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓貨款收付手續(xù)費(fèi)；免收標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單作為保證金手續(xù)費(fèi)；免收期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易手續(xù)費(fèi)；減半收取套期保值交易手續(xù)費(fèi)。

資訊

Mysteel早讀：周末唐山鋼坯小幅下跌，西北部分區(qū)域鋼廠復(fù)產(chǎn)

大商所減免交割手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，自1月9日至12月31日，免收期貨交割手續(xù)費(fèi)；免收標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓貨款收付手續(xù)費(fèi)；免收標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單作為保證金手續(xù)費(fèi)；免收期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易手續(xù)費(fèi)；減半收取套期保值交易手續(xù)費(fèi)上期所宣布，2024年1月10日起至2025年1月10日止，銅、黃金、原油等交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫調(diào)整為0 ◎ 2023年12月份西北六省建筑鋼材總產(chǎn)量189.48萬(wàn)噸，月環(huán)比下降44.5萬(wàn)噸。

資訊

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年錫行業(yè)大事記

8月 【8月25日上期所：實(shí)施差異化保證金】 經(jīng)研究決定，自2023年9月4日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，對(duì)上海期貨交易所相關(guān)品種的交易保證金比例實(shí)施差異化設(shè)置，具體安排如下：螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、銅、鋁、鋅、鉛、黃金、紙漿、天然橡膠、氧化鋁、線材、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳、丁二烯橡膠等18個(gè)品種期貨合約的套期保值交易保證金比例調(diào)整為漲跌停板幅度加一個(gè)百分點(diǎn)，較調(diào)整前的套期保值交易保證金比例優(yōu)惠一個(gè)百分點(diǎn)。

主編視角

上期所：關(guān)于上海期貨交易所實(shí)施差異化保證金的通知

關(guān)于上海期貨交易所實(shí)施差異化保證金的通知 各會(huì)員單位： 經(jīng)研究決定，自2023年9月4日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，對(duì)上海期貨交易所相關(guān)品種的交易保證金比例實(shí)施差異化設(shè)置，具體安排如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、銅、鋁、鋅、鉛、黃金、紙漿、天然橡膠、氧化鋁、線材、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳、丁二烯橡膠等18個(gè)品種期貨合約的套期保值交易保證金比例調(diào)整為漲跌停板幅度加一個(gè)百分點(diǎn)，較調(diào)整前的套期保值交易保證金比例優(yōu)惠一個(gè)百分點(diǎn)。

政策法規(guī)

上期所：對(duì)螺紋鋼等18個(gè)品種的交易保證金比例實(shí)施差異化設(shè)置

各會(huì)員單位： 經(jīng)研究決定，自2023年9月4日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，對(duì)上海期貨交易所相關(guān)品種的交易保證金比例實(shí)施差異化設(shè)置，具體安排如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、銅、鋁、鋅、鉛、黃金、紙漿、天然橡膠、氧化鋁、線材、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳、丁二烯橡膠等18個(gè)品種期貨合約的套期保值交易保證金比例調(diào)整為漲跌停板幅度加一個(gè)百分點(diǎn)，較調(diào)整前的套期保值交易保證金比例優(yōu)惠一個(gè)百分點(diǎn)。

鋼材

Mysteel早讀：鮑威爾震動(dòng)市場(chǎng) 有色金屬普跌

其中提出， 引導(dǎo)銅、鋁、鉛鋅、鎂等行業(yè)要素資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集聚，培育資源開發(fā)和冶煉骨干企業(yè)；培育銅、鋰、鎳、鎢、銻等重要有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)，從資源配置、品牌價(jià)值、創(chuàng)新能力、國(guó)際化程度等方面與世界一流企業(yè)對(duì)標(biāo)對(duì)表，提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力 ◎經(jīng)研究決定，自2023年9月4日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，對(duì)上海期貨交易所相關(guān)品種的交易保證金比例實(shí)施差異化設(shè)置，具體安排如下：螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、銅、鋁、鋅、鉛、黃金、紙漿、天然橡膠、氧化鋁、線材、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳、丁二烯橡膠等18個(gè)品種期貨合約的套期保值交易保證金比例調(diào)整為漲跌停板幅度加一個(gè)百分點(diǎn)，較調(diào)整前的套期保值交易保證金比例優(yōu)惠一個(gè)百分點(diǎn)。

有色聚焦

Mysteel：金瑞期貨股份有限公司確認(rèn)贊助并邀請(qǐng)您參加2023年（第一屆）中國(guó)錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展峰會(huì)

2022年江銅集團(tuán)以4574.1836億人民幣營(yíng)業(yè)收入連續(xù)10年躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)，排名第176位 金瑞期貨研究團(tuán)隊(duì)，依托江西銅業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈背景優(yōu)勢(shì)，深耕有色品種研 究和風(fēng)險(xiǎn)管理研究，品種研究涵蓋宏觀、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、不銹鋼、 錫、黃金、白銀十大品種，風(fēng)險(xiǎn)管理研究涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理體系搭建、制度搭建、保值方案設(shè)計(jì)、投資咨詢等。

會(huì)議預(yù)告

湖南黃金董秘回復(fù)：截至2021年末，公司保有銻儲(chǔ)量29.27萬(wàn)噸

銻在軍事上的應(yīng)用主要是三硫化銻可用于生產(chǎn)安全火柴、彈藥、鞭炮和橡膠工業(yè)謝謝！ 投資者：你好，想問下貴公司現(xiàn)還有多少黃金租賃未歸還的，還有在期貨市場(chǎng)做套期保值的有多少，，鑒于近期貴公司的股價(jià)波動(dòng)比較大，這關(guān)系到大多中小股東的利益，煩請(qǐng)董秘能認(rèn)真回復(fù)。

國(guó)內(nèi)資訊

停止進(jìn)口俄木材，歐洲木材短缺到人盡皆知

” 丹麥設(shè)計(jì)工作室 Space Copenhagen則表示：“實(shí)心橡木現(xiàn)在和黃金值錢，人們甚至把他當(dāng)成保值的期貨雖然現(xiàn)在的供應(yīng)商和制造商還可以交付之前定好的訂單，但在短短幾個(gè)月以后，一切都會(huì)消失” 從俄羅斯、白俄羅斯和烏克蘭出口的大多數(shù)木材都運(yùn)往波羅的海國(guó)家，還有德國(guó)和芬蘭等地方，對(duì)于建筑商和家具商來(lái)說(shuō)，整個(gè)歐洲都感受到了這種連鎖效應(yīng)。

行業(yè)資訊

期貨衍生品助力鋼鐵行業(yè)突出重圍

鋼鐵企業(yè)盈利向好，也使得不少鋼企開始重視風(fēng)險(xiǎn)控制，加大套期保值投入“企業(yè)有需求、對(duì)沖有工具、市場(chǎng)給機(jī)會(huì)，讓鋼企在套期保值上有了質(zhì)的發(fā)展，鋼廠套保迎來(lái)了黃金時(shí)代，整個(gè)行業(yè)也迎來(lái)了產(chǎn)融結(jié)合新時(shí)代”蔡擁政表示 眾所周知，企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，很多時(shí)候是追求確定性和防范不確定性追求確定性一般是通過(guò)期貨工具鎖定預(yù)期利潤(rùn)，例如企業(yè)做的比較多的訂單利潤(rùn)管理，即價(jià)格鎖定，交貨期比較長(zhǎng)的訂單利潤(rùn)管理。

鋼材

MRI：多家上市公司擬上“避險(xiǎn)”的車

例如，云鋁股份于1月11日擬2億元用于期貨套期保值；中利集團(tuán)1月12日擬開展銅、塑料、鋁期貨套期保值業(yè)務(wù)；馳宏鋅鍺2月擬開展鉛、鋅、白銀、黃金、銅套期保值業(yè)務(wù)；上海起帆電纜與2月23日擬開展大宗商品原料，如銅、塑料、橡膠、鋁期貨的套期保值；三友聯(lián)眾集團(tuán)股份有限公司3月4日擬開電解銅、白銀套期保值業(yè)務(wù)2021年多家上次公司擬開套期保值業(yè)務(wù)，但是如何將套期保值做好又是一門學(xué)問 三、 終端消費(fèi)企業(yè)做套期保值時(shí)應(yīng)該注意的事項(xiàng) 1）對(duì)后市的預(yù)期 企業(yè)在做套期保值之前需對(duì)市場(chǎng)后市走向有一個(gè)預(yù)期，當(dāng)預(yù)計(jì)或擔(dān)心未來(lái)價(jià)格將朝不利的方向運(yùn)動(dòng)時(shí)，可進(jìn)行相應(yīng)的買入或賣出套期保值。

熱點(diǎn)分析

金價(jià)大漲催熱回購(gòu)業(yè)務(wù) “黃金大媽”是走是留

據(jù)了解，近一年來(lái)，國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格漲幅在100元/克以上，上周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金價(jià)格首次突破400元/克大關(guān)分析師對(duì)記者表示，黃金價(jià)格大漲，主要是基于三方面因素：其一，各國(guó)貨幣寬松政策頻發(fā)，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，而貴金屬的金融屬性較強(qiáng)；其二，西方主要經(jīng)濟(jì)體受疫情影響較大，經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差，貴金屬避險(xiǎn)保值功能凸顯；其三，賺錢效應(yīng)影響，上半年全球黃金ETF總規(guī)模增長(zhǎng)25% 條條大路通羅馬 在金價(jià)大漲的背景下，究竟哪條才是投資黃金的合適路徑呢？ 葉建軍表示，目前市場(chǎng)上主流的黃金投資方式主要包括黃金基金、黃金期貨、黃金現(xiàn)貨、黃金類金融衍生品。

資訊

從衍生品市場(chǎng)活躍度看我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展

黃金礦山、珠寶首飾生產(chǎn)企業(yè)等實(shí)體分別處于黃金產(chǎn)業(yè)鏈的上游和下游，都以黃金現(xiàn)貨為主要經(jīng)營(yíng)對(duì)象，這些企業(yè)天然成為黃金套期保值的需求者目前，黃金期貨、期權(quán)等工具已經(jīng)上市，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基本完善，應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)功能，利用黃金期貨+期權(quán)組合工具實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套期保值，增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)水平，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航 積極拓展融資渠道 產(chǎn)業(yè)企業(yè)在發(fā)展中遇到的障礙較多，從融資的角度來(lái)看，主要表現(xiàn)為融資難、融資貴、渠道單一等。

期貨知識(shí)