高盛給出長期資產(chǎn)配置建議：未來五年，超配黃金，低配原油！

近日，高盛發(fā)表了一篇名為《長期投資組合中黃金和石油的戰(zhàn)略案例》的報告，依據(jù)黃金和石油在對沖通脹沖擊和系統(tǒng)性風(fēng)險方面的歷史有效性，建議長期投資者重新考慮黃金和石油在其投資組合中的作用 高盛分析師建議，在未來五年的時間里，“對黃金的配置要高于正常水平”，“對石油的配置要低于正常水平（但仍為正值）” 配置黃金和石油以對沖風(fēng)險 高盛認(rèn)為，“對于尋求在給定回報下最小化風(fēng)險或尾部損失的投資者來說，對黃金和增強(qiáng)型石油期貨進(jìn)行積極的長期配置是最佳的。

貴金屬

黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險能力

黃金作為非主權(quán)信用錨定物，其貨幣屬性將驅(qū)動價格持續(xù)上漲 “對投資者而言，建議堅定長期持有黃金的思路，減少投機(jī)和杠桿操作如果需要加倉，建議等待回調(diào)后的入場機(jī)會，避免追高相關(guān)企業(yè)可以利用金融衍生工具如期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值，鎖定成本或收益同時，優(yōu)化庫存管理，依據(jù)市場預(yù)測調(diào)整庫存水平”顧佳男說 值得一提的是，不少黃金上市企業(yè)在2024年年報中披露了利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值的情況。

貴金屬

廣發(fā)期貨：美國股債匯反彈黃金沖高回落收跌

后市在美元持續(xù)貶值的趨勢中，金價仍有上行動力有望年內(nèi)達(dá)到3500美元/盎司（825元/克），但短期受到長假節(jié)日和消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢和投機(jī)資金對市場流動性擾動較大，避險需求的驅(qū)動相對黃金更弱，銀價前高阻力較大在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：避險情緒驅(qū)動黃金創(chuàng)新高

在美聯(lián)儲偏鷹情況下，未來一段時間美國宏觀政策和金融市場風(fēng)險難以消退，多頭在降低風(fēng)險資產(chǎn)頭寸同時對配置黃金的需求不斷增加后市在美元持續(xù)貶值的趨勢中，金價上行動力將進(jìn)一步加強(qiáng)并有望達(dá)到3500-3600美元/盎司（820-840元/克），但期間受到長假節(jié)日和消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢和投機(jī)資金對市場流動性擾動較大，避險需求的驅(qū)動相對黃金更弱，銀價前高阻力較大在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元美股持續(xù)回升，金銀走勢分化

在美聯(lián)儲偏鷹情況下，未來一段時間美國宏觀政策和金融市場風(fēng)險難以消退，多頭在降低風(fēng)險資產(chǎn)頭寸同時對配置黃金的需求不斷增加后市在美元持續(xù)貶值的趨勢中，金價仍有上行動力有望年內(nèi)達(dá)到3500美元/盎司（825元/克），但短期受到長假節(jié)日和消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢和投機(jī)資金對市場流動性擾動較大，避險消退帶來金銀比的修復(fù)，銀價或回到前高阻力位附近在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間波動，多單輕倉持有。

機(jī)構(gòu)

紐約金價21日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年4月黃金期價21日下跌6.5美元，收于每盎司2949.6美元，跌幅為0.22% 金價20日創(chuàng)新高引發(fā)一些投資者獲利了結(jié)但是避險情緒、技術(shù)購買給黃金提供了堅實支撐 因擔(dān)憂關(guān)稅引發(fā)通脹，21日發(fā)布的密歇根大學(xué)2月消費(fèi)者信心指數(shù)大跌至64.7，低于1月的71.7和去年2月的76.9，支持金價 但是，一些市場分析人士認(rèn)為，金價似乎已經(jīng)見頂，當(dāng)前的上漲是暫時的，建議投資者獲利了結(jié)。

貴金屬

廣發(fā)期貨：美聯(lián)儲如期降息但對未來保持中性，貴金屬止跌回升

白銀方面，國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復(fù)，短期回調(diào)在30.5美元（7500元）尋求支撐，建議逢低擇機(jī)買入 【資金面】近期金銀價格走高刺激部分機(jī)構(gòu)增加ETF持倉，投機(jī)多頭進(jìn)一步加倉為價格帶來支撐，謹(jǐn)防高位止盈 【技術(shù)面】國際金價回調(diào)跌破2700美元關(guān)口在2600美元附近尋求支撐，RSI脫離超買區(qū)持續(xù)回落；白銀價格在2024年11月8日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹(jǐn)慎Page330.5美元或有支撐。

機(jī)構(gòu)

廣州金控期貨：美聯(lián)儲降息進(jìn)一步延后，金價調(diào)整風(fēng)險增加

長期來看，三大驅(qū)動因子并沒有消失，例如投資需求會在下半年降息前后回歸，地緣政治危機(jī)帶來的避險需求短期接棒投資需求，支撐黃金價格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價格提供長期的、持續(xù)的上漲驅(qū)動境外投資者可以運(yùn)用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風(fēng)險，境內(nèi)投資者可以運(yùn)用上期所黃金期貨及期權(quán)來對沖風(fēng)險策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠(yuǎn)月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費(fèi)用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

貴金屬

金瑞期貨：黃金內(nèi)外盤走勢現(xiàn)分歧

2022年下半年開始，銀行逐漸暫停了個人投資者參與金銀衍生品投資的渠道，特別是一些可以讓投資者加杠桿的“黃金理財產(chǎn)品”因此部分投資需求轉(zhuǎn)移至期貨市場以及現(xiàn)貨市場，這也容易導(dǎo)致國內(nèi)現(xiàn)貨與滬金期貨推高溢價集中需求導(dǎo)致的溢價想要從根本上改善需要較長時間，主要是需要市場有更多黃金的合理投資渠道 未來溢價進(jìn)一步擴(kuò)大的空間有限 綜合來看，貴金屬未來溢價進(jìn)一步擴(kuò)大的空間有限，不建議投資者追高。

市場播報

大宗商品故事多，避險工具慎選擇

“當(dāng)前地緣沖突還處于發(fā)酵態(tài)勢中，風(fēng)險與收益的再平衡將擴(kuò)展至貨幣與國債領(lǐng)域”美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤表示，關(guān)注美元、美債、黃金、原油的避險功能；歐債及歐股或表現(xiàn)低迷 從歷史經(jīng)驗來看，戰(zhàn)爭對于資本市場的沖擊多為短期脈沖式，長期仍將回到供需基本面 從風(fēng)險角度看，程小勇說：“對于本輪大宗商品價格波動，地緣因素更多帶來的是供應(yīng)干擾預(yù)期和通脹預(yù)期，實際上美聯(lián)儲緊縮在即，并且疫情后帶來的補(bǔ)庫周期基本結(jié)束，多數(shù)商品盡管存在庫存偏低、投資支出不足和碳排放政策制約供給釋放等問題，但需求同樣是變化的，漲勢不大可能持續(xù)3年以上，建議尋求漲幅過度品種的行情回歸機(jī)會。

爐料