黃金價(jià)格波動(dòng)加劇，銀行發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，未來走勢(shì)如何？

” 多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)金價(jià)長期走勢(shì)仍較為樂觀 目前，多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)黃金長期牛市達(dá)成共識(shí) 紫金天風(fēng)期貨貴金屬研究員劉詩瑤對(duì)媒體記者表示，“我們對(duì)2025年下半年的黃金價(jià)格仍持積極態(tài)度下半年，宏觀環(huán)境有望從上半年的波動(dòng)與不確定性中逐漸走向相對(duì)穩(wěn)定與良性階段隨著關(guān)稅沖擊的峰值已過，貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩解，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將重新聚焦于美國的經(jīng)濟(jì)基本面，這將使行情波動(dòng)幅度較上半年有所收斂。

貴金屬

國信期貨：黃金承壓回落，白銀狂飆創(chuàng)新高

周四晚間，貴金屬走勢(shì)分化白銀表現(xiàn)亮眼，COMEX白銀期貨盤中突破36美元/盎司，創(chuàng)13年新高，最終收漲3.31%至35.7955美元/盎司；滬銀主力合約同步大幅上行2.89%，報(bào)8715元/千克相比之下，黃金承壓回落，COMEX黃金期貨收跌0.68%，報(bào)3376.1美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.46%，報(bào)780.78元/克。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金維持中長期逢低布局思路

白銀方面，關(guān)稅局勢(shì)再度陷入僵局，美國與日本歐盟的談判面臨較大不確定性，未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期搖擺不定，金銀比中長期中樞上移的背景下，金銀價(jià)走勢(shì)相關(guān)性下行，白銀或保持黃金跟漲節(jié)奏但維持相對(duì)偏弱態(tài)勢(shì) 操作上建議，黃金維持中長期逢低布局思路，白銀暫時(shí)觀望滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-805元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8150-8390元/千克COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32.8-33.6美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

貴金屬拋售仍在持續(xù)，滬金周度跌幅已超6%

貴金屬市場(chǎng)的拋售仍在延續(xù)，15日截至收盤，滬金主力合約收跌3.2%，滬銀跌超2%海外市場(chǎng)，現(xiàn)貨黃金在亞市盤中一度跌破3130美元／盎司，現(xiàn)貨白銀則回落至32美元／盎司下方 因貿(mào)易沖突和地緣局勢(shì)緩和，避險(xiǎn)需求減弱打壓貴金屬短期走勢(shì)盤面上看，本周迄今，國際金價(jià)累跌超5%，受匯率影響，滬金截至今日收盤累計(jì)跌幅在6%以上與4月下旬的歷史高點(diǎn)相比，金價(jià)已經(jīng)累計(jì)回落超10% 國貿(mào)期貨點(diǎn)評(píng)指出，造成近期金價(jià)調(diào)整的主要原因是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩和，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是，中美關(guān)稅談判結(jié)果超預(yù)期，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回升；二是，多個(gè)地區(qū)的地緣緊張局勢(shì)緩和，避險(xiǎn)需求進(jìn)一步減弱。

貴金屬

國泰君安期貨：黃金仍處于斜N字型走勢(shì)中

國泰君安期貨認(rèn)為目前的調(diào)整僅是戰(zhàn)術(shù)層面的，戰(zhàn)略層面黃金的趨勢(shì)上行難言輕易結(jié)束，這也將導(dǎo)致黃金相對(duì)調(diào)整幅度有限 短期，國泰君安期貨尤其需要關(guān)注美國關(guān)稅談判進(jìn)程，將高度影響黃金分時(shí)表現(xiàn)國泰君安期貨傾向于認(rèn)為，黃金仍處于斜N字型走勢(shì)中，即便后續(xù)美國對(duì)關(guān)稅再松口導(dǎo)致黃金回落，背后動(dòng)因或更明顯指向美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)遭到關(guān)稅反噬而向增長下行，彼時(shí)衰退-降息鏈條或成為二季度黃金重新回升的新燃料 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美國股債匯反彈黃金沖高回落收跌

后市在美元持續(xù)貶值的趨勢(shì)中，金價(jià)仍有上行動(dòng)力有望年內(nèi)達(dá)到3500美元/盎司（825元/克），但短期受到長假節(jié)日和消息擾動(dòng)波動(dòng)或上升，建議輕倉參與，多頭及時(shí)通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢(shì)和投機(jī)資金對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性擾動(dòng)較大，避險(xiǎn)需求的驅(qū)動(dòng)相對(duì)黃金更弱，銀價(jià)前高阻力較大在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)黃金創(chuàng)新高

在美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹情況下，未來一段時(shí)間美國宏觀政策和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)難以消退，多頭在降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸同時(shí)對(duì)配置黃金的需求不斷增加后市在美元持續(xù)貶值的趨勢(shì)中，金價(jià)上行動(dòng)力將進(jìn)一步加強(qiáng)并有望達(dá)到3500-3600美元/盎司（820-840元/克），但期間受到長假節(jié)日和消息擾動(dòng)波動(dòng)或上升，建議輕倉參與，多頭及時(shí)通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢(shì)和投機(jī)資金對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性擾動(dòng)較大，避險(xiǎn)需求的驅(qū)動(dòng)相對(duì)黃金更弱，銀價(jià)前高阻力較大在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

貴金屬高位折戟，分析人士：長期趨勢(shì)未改

與本輪資產(chǎn)波動(dòng)相當(dāng)?shù)纳弦淮嗡ネ丝只烹A段應(yīng)屬2020年2月的新冠疫情時(shí)期，在這一階段，比較確定的資產(chǎn)走勢(shì)為美債、金銀比價(jià)的多頭趨勢(shì)及美元和全球股市的空頭趨勢(shì) 總體來看，中信期貨研究所宏觀資深研究員朱善穎表示，在全球市場(chǎng)衰退恐慌出現(xiàn)共振的背景下，流動(dòng)性擠兌使得黃金同步下行，類似于2020年3月的共振下跌行情黃金雖是避險(xiǎn)資產(chǎn)，在流動(dòng)性沖擊下也會(huì)面臨無差別拋售的風(fēng)險(xiǎn)白銀受到關(guān)稅政策帶來的衰退預(yù)期影響，表現(xiàn)出更大的下跌彈性。

貴金屬

廣發(fā)期貨：中國明確經(jīng)濟(jì)刺激信號(hào)提振商品價(jià)格，貴金屬?zèng)_高上漲

白銀方面，未來走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)為國內(nèi)刺激政策帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期提振通脹帶動(dòng)能源和有色等工業(yè)品價(jià)格的回升，但仍需要時(shí)間來產(chǎn)生效果，金融屬性帶動(dòng)價(jià)格未來跟隨黃金波動(dòng)可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險(xiǎn)入市需謹(jǐn)慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，多頭的可逢低買入平值看跌期權(quán)對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn) 【資金面】金價(jià)表現(xiàn)平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經(jīng)濟(jì)前景樂觀提振相關(guān)工業(yè)需求和通脹預(yù)期表現(xiàn)相對(duì)更好。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：短線貴金屬維持震蕩走勢(shì)判斷

國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.01%報(bào)2338.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.7%報(bào)29.82美元/盎司隔夜美聯(lián)儲(chǔ)主席講話與前期觀點(diǎn)變化不大，職位空缺數(shù)令人驚喜，或許暗示周五非農(nóng)良好表現(xiàn)短線貴金屬維持震蕩走勢(shì)判斷 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，在通脹方面取得了相當(dāng)大的進(jìn)展；如果勞動(dòng)力市場(chǎng)意外走弱，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)做出反應(yīng)；通脹率可能在明年年底或后年回到2%。

機(jī)構(gòu)

白銀期貨主力合約延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，漲幅超2%

白銀期貨主力合約相較黃金更為強(qiáng)勢(shì)，漲超2%，現(xiàn)報(bào)8117元/千克上周因美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鷹疊加美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍有韌性，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所降溫專家認(rèn)為，近期白銀的快速拉漲，把看漲情緒帶進(jìn)一個(gè)高潮從歷史走勢(shì)來看，金價(jià)的峰值基本以白銀價(jià)格的補(bǔ)漲結(jié)束，當(dāng)銀價(jià)快速上漲，金銀比出現(xiàn)快速下跌，基本上也意味著黃金一輪上漲結(jié)束，會(huì)面臨階段性回調(diào)當(dāng)前金價(jià)回調(diào)至10日線附近，也是較為重要的情緒點(diǎn)，關(guān)注黃金能否快速“收復(fù)失地”。

貴金屬

金銀走勢(shì)分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

在工業(yè)需求的帶動(dòng)下，國內(nèi)庫存持續(xù)去化，目前上期所白銀庫存已經(jīng)降至2016年以來的低點(diǎn) 在一德期貨貴金屬分析師張晨看來，市場(chǎng)分歧及基本面差異是金銀走勢(shì)分化表現(xiàn)的主要原因首先看向海外方面，在近期貴金屬價(jià)格回調(diào)過程中，相較于紐約期金近5萬手的大幅減持，紐約期銀的資金減持力度有限，支撐外盤銀價(jià)強(qiáng)于金價(jià)再看向國內(nèi)，考慮到白銀庫存去化趨勢(shì)延續(xù)，疊加上金所遞延費(fèi)方向顯示多空博弈持續(xù)，國內(nèi)白銀溢價(jià)大幅走強(qiáng)，已刷新白銀期貨上市以來新高，說明需求強(qiáng)勁；而黃金溢價(jià)升幅相對(duì)有限，遞延費(fèi)方向顯示空頭持續(xù)占優(yōu)，暗示消費(fèi)偏弱。

貴金屬

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內(nèi)冠軍

有意思的是，對(duì)比國內(nèi)金價(jià)（AU9999）20日上漲2.74%，黃金股ETF彈性凸顯，大幅超越金價(jià)漲幅 表現(xiàn)在ETF上，黃金股ETF的表現(xiàn)要明顯好于黃金ETF對(duì)此，平安基金方面解釋，黃金ETF主要投資于黃金期貨合約，解決了實(shí)物黃金流動(dòng)性差的問題，但黃金ETF屬于虛擬資產(chǎn)而非生息資產(chǎn)，價(jià)格走勢(shì)和投資收益基本與實(shí)物金價(jià)相當(dāng)，投資收益彈性不大但是，黃金股ETF則被稱為金價(jià)“放大器”，投資標(biāo)的包含了黃金產(chǎn)業(yè)鏈上的重要上市公司，包括黃金采掘、冶煉和銷售各環(huán)節(jié)。

貴金屬

瘋狂的金價(jià)：1個(gè)月漲幅抵1年，黃金ETF漲到連續(xù)停牌，貴金屬上漲邏輯已變

廣發(fā)期貨的觀點(diǎn)提到，值得注意的是，在金銀價(jià)格不斷上漲的過程中，相關(guān)ETF持倉卻未有明顯上升甚至出現(xiàn)回落目前黃金屢創(chuàng)新高后多頭交易較為擁擠，技術(shù)指標(biāo)顯示已經(jīng)市場(chǎng)處于超買狀態(tài)，短期可能有回調(diào)的可能 而從長期來看，年內(nèi)或可以期待下一輪上漲行情徐穎認(rèn)為，黃金新的上漲周期已經(jīng)開啟，因此二季度可以關(guān)注回調(diào)買入的配置機(jī)會(huì)黃金上漲周期打開后，黃金股的確定性也比較高，預(yù)計(jì)將跟隨金價(jià)走勢(shì)。

貴金屬

Mysteel早讀：美PCE通脹降溫 美元指數(shù)回落 有色金屬全線飄紅

剔除普通混動(dòng)后的世界新能源乘用車走勢(shì)更強(qiáng)，前5月銷量達(dá)到466萬臺(tái)，同比增長42% ◎經(jīng)研究決定，自2023年7月4日（周二）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：銅、鋁、鋅、鉛、黃金期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為8%，漲跌停板幅度調(diào)整為6% ◎?yàn)橐?guī)范交割倉庫管理，維護(hù)交割工作平穩(wěn)運(yùn)行，根據(jù)《上海期貨交易所指定交割倉庫管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定取消南儲(chǔ)倉儲(chǔ)管理集團(tuán)有限公司位于廣東省佛山市禪城區(qū)佛羅公路166號(hào)銅、鋁、鋅、鉛、錫期貨指定交割倉庫資格。

有色聚焦

Mysteel：鋼廠檢修停產(chǎn) 五一節(jié)前唐山廢鋼持續(xù)偏弱運(yùn)行

臨近五一小長假，本該是“金三銀四”的黃金旺季，市場(chǎng)表現(xiàn)卻跌跌不休，鋼材價(jià)格疲軟，期貨接連下挫，對(duì)市場(chǎng)影響較大，廢鋼市場(chǎng)交投明顯減量，部分商家進(jìn)入休市模式，市場(chǎng)看空氛圍彌漫那節(jié)后的價(jià)格走勢(shì)如何，接下來我們從以下幾個(gè)方面來看 一、價(jià)格方面 從上圖數(shù)據(jù)來看，截至目前唐山重廢6個(gè)厚價(jià)格為2595元/噸，年同比下調(diào)945元/噸，降幅26.71%，同往年相比波動(dòng)幅度增大。

市場(chǎng)研究

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

海灣合作委員會(huì)的買家并不急于購買，因?yàn)樗麄冏⒁獾絹喼薹矫娴男枨笥兴啪?國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)下跌苯乙烯、PVC等跌逾1%，菜粕、PP等小幅下跌；純堿、塑料等小幅上漲 離岸人民幣兌美元較上周五紐約尾盤漲202個(gè)基點(diǎn) 彈性增強(qiáng) 雙向波動(dòng)明顯 人民幣匯率走勢(shì)將回歸基本面 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇 周期回升股票先行----國內(nèi)定價(jià)的黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種表現(xiàn)明顯強(qiáng)于海外定價(jià)的能源、有色等品種，黃金、原油、銅等大宗商品龍頭品種黯然回落 金融支持住房租賃要瞄準(zhǔn)短板 證券時(shí)報(bào)刊文：高儲(chǔ)蓄率是支持經(jīng)濟(jì)增長的重要因素 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)升至逾一個(gè)月高位 中共中央、國務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》； 南京：公積金賬戶余額可作為前期購房資金。

早間提示

地產(chǎn)基建觀察：全面推廣盤扣式腳手架應(yīng)用，廠家逐漸轉(zhuǎn)型涉足租賃行業(yè)

成本方面：上周原材料期貨熱軋主力震蕩運(yùn)行，張家港沙鋼熱軋板卷價(jià)格下跌40元/噸，原材料145mm帶鋼市場(chǎng)價(jià)格上漲45元/噸天津鋅錠上周價(jià)格下跌580元/噸整體上盤扣式腳手架生產(chǎn)原材料價(jià)格對(duì)生產(chǎn)成本支撐不足 原材料價(jià)格走勢(shì) 整個(gè)六月，原材料價(jià)格呈大幅下行趨勢(shì)，而盤扣式腳手架銷售價(jià)格下跌幅度不是太大，甚至在六月中旬有所上漲，主要是因?yàn)榱率鞘┕ぺs工的黃金階段，今年能開通的項(xiàng)目都在緊鑼密鼓的進(jìn)行施工，帶動(dòng)租賃需求，租賃企業(yè)備貨積極，盤扣的銷售價(jià)格相對(duì)于5月份不至于大幅下跌。

日評(píng)

Mysteel宏觀周報(bào)：發(fā)改委再提大宗商品監(jiān)管，中美兩周內(nèi)三次對(duì)話

金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨品種除黃金跌0.77%外，其余均收漲；國內(nèi)股市漲跌不一，國外股市基本收漲；美元指數(shù)90.53，上漲0.44% 一、宏觀要聞 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎6月9日，國家發(fā)展改革委召開工作座談會(huì)，提出要密切跟蹤大宗商品價(jià)格走勢(shì)，切實(shí)做好價(jià)格預(yù)測(cè)預(yù)警工作，進(jìn)一步了解相關(guān)市場(chǎng)主體經(jīng)營情況，摸排違法違規(guī)漲價(jià)線索，配合相關(guān)部門進(jìn)一步加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，規(guī)范價(jià)格行為。

宏觀

我的農(nóng)產(chǎn)品：宏觀與基本面博弈 棉價(jià)將如何演繹？

本周國常會(huì)稱要有效應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過快上漲及其連帶影響，另外中澳無限期停止經(jīng)濟(jì)對(duì)話；于是，商品期貨方面，原油和黃金收漲，其余均收跌，鄭棉主連大幅下跌，跌410，跌幅2.56%，收盤15610元/噸，盤中最高16355，最低15610外圍因素的多次引導(dǎo)，后期棉價(jià)能否回歸基本面運(yùn)行？ 圖一 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢(shì)圖 從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，影響商品價(jià)格的因素有價(jià)值、政策、供求、消費(fèi)心理等等；當(dāng)前棉花價(jià)格已經(jīng)被政策引導(dǎo)，價(jià)格大幅回調(diào)；那其它因素影響有多大呢？ 供應(yīng)與需求：逐步收緊 根據(jù)USDA最新月度報(bào)告顯示，中國棉花產(chǎn)量下調(diào)43.6萬噸， 期末庫存下調(diào)28.3萬噸；從數(shù)據(jù)來看，中國棉花產(chǎn)量、庫存都進(jìn)入近3年低位，消費(fèi)進(jìn)入高位，基本面來看，棉花供需關(guān)系相對(duì)收緊。

熱點(diǎn)分析