1個月從3000到3300！“蹺蹺板”效應消退金價邏輯生變

作為今年表現(xiàn)最為亮眼的資產(chǎn)，黃金市場的漲勢正在“失控”16日，倫敦現(xiàn)貨金價、紐約黃金期貨價格雙雙突破每盎司3300美元，再創(chuàng)歷史新高，不僅年內(nèi)已21次刷新歷史紀錄，短短一個月時間，國際金價就從每盎司3000美元急速上漲至每盎司3300美元上方 業(yè)內(nèi)分析指出，黃金瘋漲的背后，是市場對傳統(tǒng)避險資產(chǎn)美元、美債的疑慮，尤其是美國政府的“對等關(guān)稅”鬧劇，重創(chuàng)投資者的“美元美債信仰”，傳統(tǒng)上黃金的“宿敵”美元、美債資產(chǎn)不確定性加劇，投資者對黃金的定價邏輯正在生變，預計未來做多黃金的交易會越來越擁擠，但投資者也需注意，由于黃金自身的缺陷，世界無法再回到金本位，金價難以永遠上漲。

貴金屬

分析人士：謹防金價高位調(diào)整

在金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰看來，美國開啟“關(guān)稅戰(zhàn)”加劇了全球經(jīng)濟的不確定性，由此引發(fā)的通脹擔憂、企業(yè)盈利壓力顯著增加，進一步刺激了市場的避險需求 他還表示，現(xiàn)貨市場的結(jié)構(gòu)性短缺進一步推高了黃金價格近期美國關(guān)稅政策引發(fā)市場擔憂，導致大量黃金實物從倫敦運至美國，倫敦現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)明顯短缺，也成為本輪金價迅速走高的重要催化劑 “可以看到，3月以來，美國實際利率與金價同步上行，但美股與美元指數(shù)卻加速回落，看似矛盾的市場定價反映了美元資產(chǎn)被拋售的困境，加之避險配置資金與投機資金共振流入市場，共同促成了國際金價突破3000美元／盎司。

貴金屬

國信期貨：貴金屬短期或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報33.486美元/盎司，滬銀主力合約報8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲理事沃勒因銀行準備金充裕反對3月降息，同時美聯(lián)儲三號人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風險上升，威廉姆斯稱政策立場合適但風險上升，鴿派票委維持降息預期但警示滯脹風險或削弱降息空間，市場對政策轉(zhuǎn)向滯后定價。

機構(gòu)

國信期貨：新高后承壓回落，貴金屬或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報33.486美元/盎司，滬銀主力合約報8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲理事沃勒因銀行準備金充裕反對3月降息，同時美聯(lián)儲三號人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風險上升，威廉姆斯稱政策立場合適但風險上升，鴿派票委維持降息預期但警示滯脹風險或削弱降息空間，市場對政策轉(zhuǎn)向滯后定價。

機構(gòu)

國信期貨：金價節(jié)中再創(chuàng)新高，偏強思路對待

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲0.6%、報2874.2美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.09%、報32.88美元/盎司 周二晚間，美元指數(shù)下跌，美債收益率全線走低春節(jié)長假期間，特朗普關(guān)稅行動推升市場避險情緒，金價再創(chuàng)歷史新高，白銀跟漲同時，紐約和倫敦黃金市場定價于一度大幅走闊，推動現(xiàn)貨黃金從倫敦流向美國。

機構(gòu)

Mysteel：全球?qū)捤芍芷诘絹恚俊?2月美聯(lián)儲議息會議點評

4.現(xiàn)貨黃金跌破2600美元/盎司整數(shù)關(guān)口，為11月18日以來首次，美聯(lián)儲決議后累跌37美元，日內(nèi)跌幅達1.73%5.離岸人民幣兌美元跌破7.32關(guān)口，刷新2023年11月以來新低 市場定價未來降息 1.美國利率期貨定價美聯(lián)儲1月維持利率不變的概率超過90%，美聯(lián)儲利率決議公布前為81%2.交易員對美聯(lián)儲的降息定價持續(xù)減少，預計2025年僅降息37個基點，遠低于會前的75個基點。

觀點

金價沖高回落，見頂了嗎？

隨后的地產(chǎn)、核心消費等經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟相對有韌性，短期實際發(fā)生衰退的概率較低，此前交易的降息預期過度樂觀因此，貴金屬創(chuàng)新高后開始回落”金瑞期貨研究所副所長龔鳴表示 具體來看，中原期貨研究所工業(yè)品組負責人劉培洋介紹，一方面，受新訂單大增提振，7月美國大西洋沿岸中部地區(qū)制造業(yè)活動的擴張幅度超過預期，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)出現(xiàn)上漲，黃金價格承壓走弱另一方面，前期市場充分定價美聯(lián)儲9月份開始降息，黃金價格連續(xù)上漲，近期價格上漲至前期高點附近后，部分多頭獲利離場，金價回落調(diào)整。

貴金屬

黃金市場分歧進一步加大

此外值得注意的是，五礦期貨貴金屬研究員鐘俊軒說，美聯(lián)儲通過議息會議表態(tài)以及美聯(lián)儲官員日常的發(fā)言表態(tài)對市場預期進行管理，近期以有色為代表的大宗商品同黃金價格一同迎來上漲行情，但部分美聯(lián)儲官員表態(tài)則轉(zhuǎn)為“鷹派”，明顯不同于美聯(lián)儲3月及去年12月議息會議的表態(tài)，美聯(lián)儲預期管理漸趨“混亂”，貨幣政策表態(tài)的信用受挫，這使得黃金的定價邏輯逐步偏離貨幣政策預期，在美元指數(shù)走強、美債收益率上行的情況下逆勢上漲。

貴金屬

國際金價震蕩，黃金配置價值幾何？

”物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家景川向記者表示 黃金的定價通常以美元為計價基準，黃金和美元通常呈負相關(guān)“美聯(lián)儲加息預期消息對于美元帶來明顯支撐，美元從下跌行情中反彈，同時打擊了貴金屬，令黃金價格承壓下跌”景川分析稱 不過也有期貨分析人士認為，黃金近期面臨的上述逆風因素影響有限“短期貴金屬價格或仍面臨階段性壓力，這一預期需要等待更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)（通脹、就業(yè)）來扭轉(zhuǎn)。

市場播報

[PVC]：隆眾早訊快報-周二版

海灣合作委員會的買家并不急于購買，因為他們注意到亞洲方面的需求有所放緩 國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)下跌苯乙烯、PVC等跌逾1%，菜粕、PP等小幅下跌；純堿、塑料等小幅上漲 離岸人民幣兌美元較上周五紐約尾盤漲202個基點 彈性增強 雙向波動明顯 人民幣匯率走勢將回歸基本面 經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇 周期回升股票先行----國內(nèi)定價的黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種表現(xiàn)明顯強于海外定價的能源、有色等品種，黃金、原油、銅等大宗商品龍頭品種黯然回落 金融支持住房租賃要瞄準短板 證券時報刊文：高儲蓄率是支持經(jīng)濟增長的重要因素 波羅的海干散貨運價指數(shù)升至逾一個月高位 中共中央、國務院印發(fā)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》； 南京：公積金賬戶余額可作為前期購房資金。

早間提示

【證券日報】國際金價沖高回落，專家認為通脹仍是主要決定因素

越來越多的跡象顯示，美國通脹會持續(xù)更長的時間，而不是此前認為的在一季度見頂 “黃金與原油的相關(guān)性在近期明顯增強，其中的路徑是原油影響美國通脹進而影響黃金俄烏開戰(zhàn)之后，本就緊張的原油供應再次雪上加霜，根據(jù)我們的計算，原油漲到120美元/桶，美國CPI或?qū)⒂|及9%，此時會有多數(shù)投資者涌入金市，促使金價走高，高油價會通過通脹的鏈條影響黃金的定價”衛(wèi)來說 上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部總經(jīng)理李琦對《證券日報》記者分析，預計黃金后市進一步走高的概率較大，首先，俄烏沖突的影響仍未結(jié)束，避險需求仍存；其次，黃金ETF持倉及美國商品期貨交易委員會黃金非商業(yè)持倉仍有大幅上行的空間；第三，雖然美聯(lián)儲縮表令美債收益率上行，實際利率走高概率大，但加息以及地緣沖突所帶來的發(fā)達國家經(jīng)濟下滑擔憂的避險情緒影響，仍將大于實際利率上行對黃金的壓制。

媒體報道

倫敦基本金屬多數(shù)上漲，期錫升至歷史最高價

另一方面，亞洲原油市場依然火熱，并在6月份面臨最嚴峻的季節(jié)性緊張JBC能源認為，即便考慮到歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國（歐佩克+）增加供應，亞洲地區(qū)原油市場將依然處于供應緊張之中歐佩克+從8月份開始每月增加的40萬桶/日的原油供應量將僅有55%位于蘇伊士運河以東由于從8月至12月亞洲地區(qū)原油需求預計將增加160萬桶/日，歐佩克+產(chǎn)量原油供應增幅將不足以滿足亞洲的需求，東西半球原油定價價差很可能會收窄（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年8月黃金期價26日比前一交易日下跌2.6美元，收于每盎司1799.2美元，跌幅為0.14%。

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