我的農產品：鄭棉期貨成本區(qū)間震蕩 蘊藏看漲動機

十月鄭棉主連價格大幅拉升后，市場一片興奮；但十月行情一過，棉價走勢承壓下破14000一線；當前市場較為謹慎，以高拋低吸為主要采購、投資模式另外目前市場新棉銷售進度過慢；國內棉價近強遠弱；收儲在即但內外棉價差依舊在2000元/噸左右徘徊；下游市場訂單又漸縮量眼下來看，棉花似乎又陷入囹圄之境；但筆者認為，市場徘徊之下，棉花正在醞釀一場更大的漲幅 2020/2021年度全球及中國棉花庫消比大幅下調 圖一 全球棉花庫存及消費走勢 根據USDA數據顯示，2019/2020年度因疫情影響、地緣政治問題，導致全球棉花消費大幅下調；但2020/21年度USDA預測因疫情的緩和、經濟的復蘇，全球消費量將達2491.5萬噸，增幅達12個百分點；且因全球天氣變化異常，2020/2021年度，全球棉花產量下調為2531.1萬噸，較上年縮減5.45%，而全球棉花庫消比跟隨大幅下調8個百分點。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（06.06-06.13）

月間差結構上看，7-9-1價差仍維持正套，尤其是7-9正套繼續(xù)偏強運行，市場對7-9月還儲預期依舊偏強，一豆/毛豆價差走縮，毛豆油本周成交量價齊升從基差角度看，本周基差窄幅震蕩，華北基差受毛豆油價格及開機影響反而上升，短期依舊維持基差下行空間有限的判斷，等待豆油庫存有效累積（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨沖高回落，前期受中美貿易談判樂觀情緒帶來的漲幅悉數回吐，主要因談判進展未涉及大豆等農產品進出口細節(jié)，市場樂觀情緒消退，焦點轉向美國中西部有利的作物天氣，打壓大豆價格回落，預計下周CBOT 大豆期貨承壓走低。

農視財經

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補漲

隨著4月下旬金價回落，金銀比值開始下行，這在很大程度上反映出市場避險情緒降溫值得注意的是，6月前金銀比值下行主要是由金價下跌驅動，而6月初金銀比值下行則由白銀上漲主導從套利角度看，白銀具備上漲基礎，但為何在6月初開啟突破？從宏觀層面分析，短期工業(yè)需求復蘇預期或商品市場整體回暖成為關鍵推動因素從盤面表現(xiàn)來看，6月上旬，無論是代表國際需求的銅、原油，還是反映國內需求的黑色系期貨，乃至農產品板塊均出現(xiàn)顯著漲幅。

貴金屬

Mysteel周報：國產高粱震蕩偏強，進口高粱以穩(wěn)為主（6.12-6.19）

本周國產高粱價格持續(xù)上漲截至6月19日，粳高粱均價1.56元/斤，環(huán)比上漲4.70%國產高粱市場產區(qū)基層余糧見底，惜售心態(tài)強烈，糧商持貨挺價，酒廠開機率下降，需求量縮減嚴重后市來看，下游酒企整體消費趨弱，壓制高粱需求，短期內高粱價格上漲缺乏新的利好支撐，上漲動力不足，后市還需重點關注下游需求表現(xiàn)、進口高粱以及玉米價格走勢 本周進口高粱市場價格以穩(wěn)為主，下游提貨速度緩慢，酒廠陸續(xù)停機，以增補庫存為主，飼料企業(yè)采用性價比較高產品為主，進口高粱價格暫無飼料替代優(yōu)勢，港口和貿易商庫存供應充足，仍有遠期貨源陸續(xù)到港，受相關農產品價格震蕩以及下游酒廠停機影響，普遍對后市高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱市場價格震蕩偏弱運行。

周評

Mysteel解讀：豆粕供應增加 節(jié)后市場看跌心態(tài)為主

阿根廷未來幾天將出現(xiàn)干燥寒冷天氣，有助于農民加快因持續(xù)降雨而推遲的大豆收獲利好天氣和關稅擔憂使得CBOT大豆期貨承壓運行，短期下方關注1040美分支撐，中長期若炒作天氣關注1100一線能否有效突破 在國內開機持續(xù)增高的情況下現(xiàn)貨價格又當如何？對此Mysteel農產品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調查，調研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿易商、14位投資機構分析人士具體結果如下： 整體來看，全樣本中看下跌和盤整占據多數，其中看跌占比53%，較上周增加了8%；看震蕩占比44%，較上周減少1%，另外只有3%的樣本人數認為端午后豆粕行情會上漲，較上周看漲比例減少11%。

熱點分析

Mysteel數據：山東冷庫馬鈴薯庫存銷售進度（20250522）

據Mysteel農產品不完全統(tǒng)計，截至2025年5月22日，綜合山東庫里省內春季貨源及后儲內蒙古+榆林貨源來看，總銷售進度參考99.87%（按庫數統(tǒng)計）和99.86%（按噸位數統(tǒng)計），兩者算數平均值后銷售總進度參考99.87% ，去年同期貨源已售罄

庫存

Mysteel數據：山東冷庫馬鈴薯庫存銷售進度（20250515）

據Mysteel農產品不完全統(tǒng)計，截至2025年5月15日，綜合山東庫里省內春季貨源及后儲內蒙古+榆林貨源來看，總銷售進度參考98.87%（按庫數統(tǒng)計）和98.86%（按噸位數統(tǒng)計），兩者算數平均值后銷售總進度參考98.86% ，去年同期貨源基本已售罄

庫存

Mysteel早報：華北玉米價格偏強運行（20250407）

整體來看，對農產品板塊形成利好支撐，預計期貨價格繼續(xù)上漲，預計玉米價格偏強運行

市場提示

Mysteel早報：預計今日玉米淀粉暫穩(wěn)運行（20250407）

2025年4月4日，國務院關稅稅則委員會宣布對原產于美國的所有進口商品，在現(xiàn)行適用關稅稅率基礎上加征34%關稅整體來看，對農產品板塊形成利好支撐，預計期貨價格繼續(xù)上漲，預計玉米價格偏強運行。

市場提示

Mysteel月報：3月高粱價格偏強運行 大麥價格窄幅震蕩

3月國產粳高粱價格上漲明顯，截止至3月31日，粳高粱凈糧均價為1.42元/斤，環(huán)比上漲0.09元/斤，漲幅6.77%國產高粱基層余糧見底，貿易商收購成本上漲，支撐高粱價格偏強運行，除此之外，受加征關稅影響，且玉米價格連續(xù)上漲，同樣對高粱價格起到提振后市來看，玉米價格已出現(xiàn)階段性回落，且高粱市場下游需求表現(xiàn)一般，預計短期內國產高粱價格或漲勢放緩，中長期來看還需關注下游需求表現(xiàn)以及主糧價格走勢 3月進口高粱市場價格震蕩偏強，市場現(xiàn)貨庫存緊張，加之受政策影響，價格上漲明顯，遠期貨源3月末陸續(xù)到港，下游采購有限，酒廠少量增補庫存，以采購國產高粱為主，飼料企業(yè)采購其他性價比較高產品，進口高粱價格暫無替代優(yōu)勢，市場需求提振較困難，普遍對后市高粱市場價格預期偏強，疊加玉米及其他相關農產品價格震蕩影響，預計短期內進口高粱市場價格窄幅震蕩。

月評

紹興成業(yè)農牧飼料有限公司確認贊助2025年第八屆糧油飼料產業(yè)大會

2022年由公司自研大宗農產品貿易管理系統(tǒng)--財糧通上線，系統(tǒng)整合業(yè)務和財務流程，統(tǒng)一管理基礎數據，減少重復工作和信息傳遞中的誤差，提高工作效率的同時確保數據準確性，并對合同、訂單、財務等數據整理分析生成庫存統(tǒng)計、提貨統(tǒng)計、對鎖利潤、提貨利潤等業(yè)務報表，從整體概覽到明細詳情的查看方式幫助用戶快速且全面的了解經營情況，助力企業(yè)在復雜市場環(huán)境中穩(wěn)健運營 紹興成業(yè)依托實豐農牧在大宗農產品貿易領域的資源優(yōu)勢，立足浙江，輻射華東市場，重點開展飼料原料、農副產品批發(fā)及進出口業(yè)務，并聯(lián)動上下游產業(yè)鏈，構建區(qū)域性貿易服務平臺，并提供保價服務，為下游客戶做封頂采購策略，幫助客戶降低價格波動風險，利用“保險+期貨”等金融手段，為養(yǎng)殖場提供蛋品、生豬保價服務，通過公司積累的技術和規(guī)模優(yōu)勢，為中小企業(yè)和養(yǎng)殖場提供買基差、洗基差、轉月、結構點價策略、含權貿易、場外期權等指導和服務，為合規(guī)客戶提供供應鏈金融、貸款與政策推介服務。

聚焦

Mysteel解讀：豆粕價格期現(xiàn)分化 大豆進口與下游需求誰在“主導風向”

據Mysteel農產品對全國主要地區(qū)的飼料企業(yè)樣本調查顯示，截止到2025年3月14日，國內飼料企業(yè)豆粕庫存天數（物理庫存天數）為9.98天，較3月7日減少0.15天，減幅1.54%，較去年同期增加28.17%在當前價格水平下，企業(yè)逢低滾動補庫即可滿足需求，對豆粕現(xiàn)貨的采購意愿不強現(xiàn)貨市場購銷情緒冷清，貿易商對后市豆粕價格普遍看空，不斷放空壓價，進一步推動豆粕現(xiàn)貨價格下行 期貨與現(xiàn)貨價格差異的原因 期貨價格上漲的驅動因素：連粕M05期價近期上漲因中國與加拿大貿易升級，中國對自加拿大菜子油、油渣餅、豌豆加征100%關稅，連粕跟隨菜粕沖高。

熱點分析

[隆眾聚焦]：終端需求難改善 聚丙烯弱勢行情難突破

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[塑編周評]：市場需求持續(xù)升溫 塑編訂單成交增加（20250307-0313）

原料端來說，周內期貨市場低開震蕩向上修復，貿易商報盤謹慎，低端價格重心向上修復，給予塑編成本支撐尚可需求端來看，終端市場迎來傳統(tǒng)旺季，業(yè)者囤貨意愿尚可隨著天氣轉暖，建筑行業(yè)迎來施工旺季，大量新的項目啟動，水泥袋需求向好加之當前正值春播時節(jié)，作物種類豐富，化肥袋需求支撐強勁，且春季農產品的陸續(xù)收獲和流通，對塑編袋的需求會有所上升中大型塑編企業(yè)訂單天數穩(wěn)中有增，企業(yè)開工隨時根據訂單調整負荷，采買原料積極性增加。

周評

[隆眾聚焦]：宏觀利好與貿易壁壘沖擊 聚丙烯市場冰火兩重天

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[塑編周評]：金三旺季氛圍凸顯 塑編訂單情況升溫（20250228-0306）

原料端來說，周內期貨盤中弱勢震蕩，油價連續(xù)跌勢成本端松動，商家謹慎讓利出貨，現(xiàn)貨價格重心窄幅下移，塑編成本支撐有限需求端來看，終端“金三”旺季明顯，市場囤貨意愿尚可當前正值春播時節(jié)，作物種類豐富，化肥袋需求支撐強勁，且春季農產品的陸續(xù)收獲和流通，對塑編袋的需求會有所上升另一方面，隨著天氣轉暖，建筑行業(yè)亦迎來施工旺季，大量新的項目啟動，水泥袋需求向好據調研了解，大型塑編企業(yè)訂單天數維持在10-15天左右，采買原料積極性增加。

周評

Mysteel早報：國產大豆?jié)q價情緒持續(xù)發(fā)酵　市場成交僵持（20250304）

二、外盤走勢 CBOT大豆期貨周一下跌報收市場擔心來自中國的貿易反制影響美國農產品出口5月大豆期貨合約收跌11-1/4美分，結算價報每蒲式耳10.11-1/2美元 三、后續(xù)預測 目前國產大豆產區(qū)市場供應緊張預期升溫，東北產區(qū)及南方產區(qū)現(xiàn)貨價格強勢運行，但銷區(qū)消費持續(xù)低迷導致成本傳導不暢矛盾突出整體來看，短期如儲備豆暫不拋售，農戶及貿易商的余糧減少及優(yōu)質優(yōu)價將會繼續(xù)支撐價格偏強走勢，但需警惕政策不確定性及資金獲利了結風險。

市場提示

Mysteel早報：東北豆粕市場價格預計震蕩運行（20250305）

【今日市場預期】 連粕主力合約M05暫報收于2931元/噸跌52元/噸；CBOT大豆主力合約03暫報收于1001.75美分/蒲跌9美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨跌至逾2個月低點，交易商稱因擔心美國的貿易政策將擾亂美國農產品出口，疊加南美作物前景改善巴西大豆收割加速，截至2月27日，巴西2024/25年度大豆收割率為50%，高于一周前的39%和去年同期的48%，美豆看跌情緒加??；國內連粕近弱遠強，國內反制消息對美豆加征10%關稅，但因消息前期均有消化，現(xiàn)貨市場整體波動不大，短期現(xiàn)貨基差價格預計仍有回落空間。

市場提示

Mysteel早報：國產陳豆繼續(xù)供應市場　新豆?jié)q價氛圍仍存（20250227）

二、外盤走勢 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收盤下跌，因南美豐收前景以及擔憂美國將于3月4日生效的關稅會引發(fā)對美國農產品出口的報復措施CBOT 5月大豆期貨合約收跌7-1/2美分，結算價報每蒲式耳10.41-1/4美元 三、后續(xù)預測 目前國產大豆市場整體依舊有穩(wěn)中上漲的趨勢，主因產區(qū)余糧數量減少市場挺價，另外豆粕價格走高帶動油用大豆需求增加推動了大豆價格的上漲；但是整體來看全球大豆供應寬松，巴西大豆豐產預期逐步兌現(xiàn)，這可能對大豆價格產生一定的壓力，另外國產大豆食用需求未見明顯增長，國儲豆也持續(xù)交易，故長久來看，國產豆上漲空間值有限。

市場提示

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （1月27日-2月8日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數均值為1102.51，環(huán)比下降，降幅0.12%（前值-0.06%）；同比下降，降幅3.40%（前值-3.70%） 節(jié)后首周，美國加征關稅使得期貨市場走弱，但鋼材基本面表現(xiàn)尚可，成本支撐較強，鋼價偏穩(wěn)運行；有色金屬方面，從價格指數來看，本周有色金屬價格上漲，鉛價環(huán)比1月27日上漲1.91%，漲幅最大；石化方面，因供應縮減預期，部分用戶提前入市補貨，節(jié)后市場剛需支撐有限，本周成品油汽柴均跌；建材方面，水泥因需求恢復緩慢價格持續(xù)下行，混凝土因成本下降價格小幅下跌，螺紋鋼價格偏穩(wěn)運行；農產品價格漲跌互現(xiàn)。

產業(yè)分析