Mysteel：煉焦煤競拍成交氛圍有所好轉，價格漲跌互現(xiàn)

鋼廠需求短期表現(xiàn)出一定韌性，在邊際利潤尚存的支撐下推動產(chǎn)量回升，本周鐵水產(chǎn)量242.29萬噸，環(huán)比微增0.11，本周五大鋼材品種供應增加，但需求有所下降，導致鋼材總庫存由降轉增短期在基本面現(xiàn)實矛盾不明顯的局面下，鋼價繼續(xù)下探空間或有限但需警惕需求端進一步走弱及庫存壓力持續(xù)累積的風險 總的來看，近期煤炭市場受短期供應結構性收縮和剛需補庫支撐，價格局部反彈，但高庫存和供應恢復預期壓制反彈幅度。

日評

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點，環(huán)比下降10.50%

4月煤炭業(yè)供給指數(shù)為126.22，同比下降14.69%，環(huán)比下降13.66%焦煤方面，4月煉焦煤先強后弱，價格整體窄幅波動為主煉焦煤供需雙增下，價格表現(xiàn)一定韌性隨著下游邊際利潤走弱，采購積極性略有所提振，帶動4月上旬市場交易量上升，下旬市場價格表現(xiàn)弱穩(wěn)核心在于供應寬松背景下，關稅博弈下的不確定下，對下游采購市場的擔憂疊加市場庫存較為充足，下游的補庫節(jié)奏明顯放緩，價格隨著由強轉弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：5月煉焦煤供需支撐減弱，價格或震蕩運行

其中3月份進口煉焦煤進口量858.8萬噸，環(huán)比降3%，同比增5%2025年1-3月份，中國進口煤炭總量11485.2萬噸同比1%，1-3月中國進口煉焦煤總量2743.4萬噸，同比上漲2% 三、煉焦煤需求 4月煉焦煤需求處于高位，隨著焦鋼利潤邊際改善，下游生產(chǎn)積極性較高，四月焦企平均產(chǎn)能利用率為73.62%環(huán)比增2.54%；247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為247萬噸環(huán)比上月增7萬噸。

月評

硅鐵尋底之路漫漫

中國煤炭工業(yè)協(xié)會提出“嚴格控制低卡劣質煤進口”的倡議，或導致進口煤增速放緩同時，下游需求仍處于淡季，終端采購放量有限，動力煤供需或維持寬松格局不過，港口煤價已逐步接近疆煤外運成本，邊際成本存在支撐，煤價下跌速度可能放緩 庫存逐漸累積 1—2月，硅鐵產(chǎn)量共計92萬噸，累計同比上升3%分地區(qū)來看，內(nèi)蒙古、青海產(chǎn)區(qū)硅鐵開工率保持穩(wěn)定，寧夏地區(qū)生產(chǎn)利潤一度維持在約200元／噸的水平，停產(chǎn)工廠節(jié)后陸續(xù)復產(chǎn)。

原料

創(chuàng)近五年新低，“雙焦”后市何去何從？

后期關注煤焦實際供應節(jié)奏的變化 “近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢有所放緩，后期或反復震蕩筑底，繼續(xù)關注供需變化和利潤變化”程小鵬說 在劉慧峰看來，鑒于焦炭市場目前的行業(yè)格局，價格更多跟隨鋼材和焦煤價格走勢接下來一段時間，鋼材需求恢復的情況至關重要目前五大品種鋼材庫存自3月第一周見頂后，已累計回落49.5萬噸考慮到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善另外，近期關于煤炭供應邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。

原料

[聚乙烯]：供需邊際略減弱而支撐較強 聚乙烯價格或小幅松動

綜述 本周聚乙烯市場穩(wěn)中探漲，上漲30元/噸聚乙烯多套裝置按計劃開車，產(chǎn)能利用率上漲2%左右，但是供應傳導較慢，現(xiàn)貨維持偏緊，支撐較強壓力來自新裝置投產(chǎn)加快，放量或加快，還有春節(jié)后累庫壓力，市場積極預售資源，現(xiàn)貨價格也推漲謹慎。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：政策支持力度減弱 PVC漲后回落

從邊際企業(yè)當前利潤分析，在綜合核算后部分虧損，邊際企業(yè)開工暫時穩(wěn)定為主 備注：蘭炭、電石、氯乙烯、氯堿價格以及利潤以周四隆眾價格為核算基準 1、 產(chǎn)業(yè)利潤上移 本周蘭炭-PVC產(chǎn)業(yè)鏈利潤向前端轉移，前端因煤炭價格上漲，PVC成本提升，但是由于PVC價格上漲明顯，所以利潤有所上移。

熱點聚焦

[PVC]：節(jié)前政策支持 PVC期現(xiàn)連漲

本周國內(nèi)PVC期現(xiàn)市場均有明顯上漲，周內(nèi)交易未來預期以及大宗商品對現(xiàn)貨的帶動為主，華東電石法五型價格區(qū)間在5080-5400元/噸區(qū)間波動。

熱點聚焦

[PVC]：反傾銷再起 PVC轉折點聚焦國內(nèi)

本周PVC市場價格漲后小幅回落，現(xiàn)貨市場周初碰觸高點后回落，華東電石法五型價格區(qū)間在5350-5470元/噸區(qū)間波動。

熱點聚焦

[PVC]：以出口帶行業(yè) PVC難緩解供需困頓

本周PVC市場價格先漲后跌，周中碰觸高點后回落，華東電石法五型價格區(qū)間在5280-5500元/噸區(qū)間波動。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀驅動疊加突發(fā)性檢修利好 助推聚丙烯市場重心上移

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[PVC]：商品氛圍偏弱，PVC增倉下跌

整體看，PVC產(chǎn)業(yè)鏈上游端虧損，氯堿+PVC邊際向好，邊際PVC企業(yè)無壓力 1、產(chǎn)業(yè)鏈利潤中部虧損明顯 本周蘭炭企業(yè)利潤微增，主因煤炭下跌導致成本下降；電石企業(yè)利潤繼續(xù)下滑，跌勢明顯，其受到電石價格下跌影響；燒堿漲價導致氯堿利潤上升，另外PVC售價跌幅小于成本跌幅，利潤繼續(xù)攀高。

熱點聚焦

Mysteel解讀：聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2024年5月16日）—五大品種鋼材供需增庫存降，基本面韌性仍在

【下周展望】 供應方面，目前鋼廠復產(chǎn)繼續(xù)推進，且由于當前鋼廠利潤尚可，庫存去化依然能夠維持，產(chǎn)量或仍有進一步上升空間需求方面，節(jié)后用鋼需求階段性觸頂預期增強，且旺季逐步進入尾聲，后期影響需求釋放因素增多，需求后續(xù)或邊際轉弱成本方面，由于山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，市場預計后續(xù)煤炭產(chǎn)量仍有較大上升空間，煤炭價格整體走弱，市場對于焦炭第一輪提降預期增強，鋼價成本支撐減弱。

主編視角

Mysteel周報：浙江建筑鋼材市場價格下周預計寬幅震蕩運行（5.11-5.17）

5.下周走勢展望 下周來看，供應方面，當前鋼廠利潤尚可，且?guī)齑娉掷m(xù)去化，預計建筑鋼產(chǎn)量或將繼續(xù)增加需求方面，當前需求階段性見頂，但進入旺季尾聲，需求邊際或將減弱，預計需求小幅下降庫存方面，碼頭待卸船只持續(xù)減少，加之商家?guī)齑嬗邢?，預計庫存或將保持降庫趨勢綜合來看，受山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，預計煤炭價格后期或將整體走弱，市場對于焦炭第一輪提降預期增強，成本對于現(xiàn)貨價格支撐減弱 ，但宏觀及地產(chǎn)利好消息釋放，整體預期向好，預計下周浙江省建筑鋼材價格或將寬幅震蕩運行。

周報

Mysteel周報：一周鋼市概覽 主要品種多數(shù)上漲（5.11-5.17）

供應方面，目前鋼廠復產(chǎn)繼續(xù)推進，且由于當前鋼廠利潤尚可，庫存去化依然能夠維持，產(chǎn)量或仍有進一步上升空間需求方面，節(jié)后用鋼需求階段性觸頂預期增強，且旺季逐步進入尾聲，后期影響需求釋放因素增多，需求后續(xù)或邊際轉弱成本方面，由于山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，市場預計后續(xù)煤炭產(chǎn)量仍有較大上升空間，煤炭價格整體走弱，市場對于焦炭第一輪提降預期增強，鋼價成本支撐減弱而宏觀方面，首先，地產(chǎn)政策不斷釋放，杭州市臨安區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設局日前發(fā)布公告，經(jīng)臨安區(qū)人民政府研究決定，在臨安區(qū)范圍內(nèi)收購一批商品住房用作公共租賃住房，在4月30日政治局會議明確將統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)后，杭州打響了收儲模式去庫存第一槍。

每周評述

國泰君安期貨：雙焦反彈驅動受阻，短期承壓運行

焦煤焦炭：反彈驅動受阻，短期承壓運行煤焦近期的上行驅動受阻主要歸因于以下幾個方面：其一、煤焦先前的供應缺口正在陸續(xù)回補國內(nèi)方面，自今年一季度以來，山西對于后續(xù)煤炭產(chǎn)量做出了一定穩(wěn)供穩(wěn)產(chǎn)的數(shù)量要求，二季度整體產(chǎn)能不能低于核定產(chǎn)能的70%，同時在五一假期期間，全省煤炭也保持正常生產(chǎn)水平，供應環(huán)比正在逐步恢復而且海外進口仍然保持高通關，整體碳元素供應缺口矛盾暫時沒有出現(xiàn)進一步積累的現(xiàn)象至于焦炭的供應，受前期四輪提漲快速落地的影響，焦化利潤呈現(xiàn)邊際修復的態(tài)勢，提產(chǎn)積極性也有所加強。

機構

[隆眾聚焦]：宏觀及邊際成本支撐 鎖定市場價格底線

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240419-0425）

一、樣本趨勢定性分析 本周油制、 丙烯制、PDH制PP利潤修復，煤制、甲醇制PP利潤下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：低成本高需求，電石順勢上行

二、需求維持高位，下游區(qū)域性到貨不足 一、成本蘭炭價格下調，利潤有所回暖 據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，煤炭競拍價格持續(xù)下降，直接影響蘭炭出廠價格，目前蘭炭市場報960元/噸，明日價格再次下調，本周烏海地區(qū)邊際企業(yè)-30元/噸，電石利潤環(huán)比上升78.42%，預計明日電石生產(chǎn)企業(yè)利潤43元/噸，利潤逐漸回暖，開工積極性高漲，疊加本周陜西地區(qū)開工有所提升，電石整體開工提升超3個百分點至63.36%，供應提升，市場供不應求局面略有緩解。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需兩淡疲態(tài)難改 聚丙烯交易彈性弱屬性

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦