Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月30日-7月4日）

庫存方面，行業(yè)庫存仍處于高位，去庫壓力較大有機硅方面，本期有機硅DMC現(xiàn)貨市場主流成交重心維穩(wěn)原料端，工業(yè)硅期貨盤面近日受大廠停產(chǎn)消息、以及煤炭原材料價格上漲、多晶硅期貨盤面拉漲等原因出現(xiàn)上漲，但現(xiàn)貨市場的漲幅不及預期，目前現(xiàn)貨價格仍無法支撐廠家的生產(chǎn)成本供應端，主流單體廠延續(xù)實單商談，成交重心短期持穩(wěn)，需求方面，下游客戶態(tài)度偏向觀望，部分企業(yè)少量補庫，詢盤壓價為主，目前DMC實單成交在10300-10800元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：地緣政治因素主導 乙二醇走勢高頻波動

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩(wěn)中上行，乙烯現(xiàn)貨價格更是緊俏；煤炭價格走勢有所反彈，但漲幅微弱，近期整體絕對成本相對偏強，行業(yè)利潤保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對利潤受EG價格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動跟隨，利潤方面軍依是長絲保有利潤但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：地緣政治因素加碼 國內(nèi)乙二醇強勢反彈

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩(wěn)中上行；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現(xiàn)貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本相對偏強，行業(yè)利潤保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對利潤在270+附近，整體估值水平中性偏高而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格雙雙大漲的背景下，雖下游產(chǎn)品有一定的跟漲，但跟漲幅度有限下，行業(yè)整體利潤侵蝕，整體領(lǐng)域?qū)儆谔潛p狀態(tài)。

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[隆眾聚焦]：關(guān)稅利好提振 聚丙烯行情止跌反彈

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)

【進口煤炭】24日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤國際市場需求有所回暖，市場參與者對后續(xù)遠期貨物供應情況仍在觀望，等待后續(xù)走勢進一步明朗俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別煤種遠期報還差距較大，下游拿貨積極性較弱，觀望情緒較為濃厚 進口港口方面，23日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)當日港口市場成交氛圍較好成交數(shù)量較多，一方面受期貨漲幅影響，貿(mào)易商價格有所抬升成交價格也上漲10元/噸；另一方面臨近五一假期，終端有所補庫，需求增加，同時鋼坯價格持續(xù)上漲，對于港口煉焦煤市場也有不同程度支撐，后續(xù)短期仍需繼續(xù)關(guān)注期貨走勢以及需求變化情況。

盤點

[隆眾聚焦]：憂慮情緒加重 聚丙烯行情弱勢偏下

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場采購價格有所上漲

【進口煤炭】2日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR183.5美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金/噸澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍較為平淡，國際市場參與者詢盤意向偏低，采購較為謹慎俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，市場觀望情緒持續(xù)，多以按需采購為主，遠期市場部分主流煤種暫無報盤 進口港口方面，2日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強運行當前焦鋼企業(yè)利潤都有所增加，且后續(xù)市場對焦炭有提漲預期，港口部分煤種數(shù)量不斷下降且較為集中，采購價格有所上漲，漲幅10-20元/噸不等，整體港口煉焦煤交投氛圍有所抬升，市場參與者報詢盤較為積極，短期港口煉焦煤價格有望繼續(xù)爬升。

盤點

Mysteel：3月26日蒙東市場動力煤價格行情

26日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)大型煤企保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，基本完成本月生產(chǎn)任務(wù)，整體區(qū)域內(nèi)煤炭供應量穩(wěn)定現(xiàn)階段長協(xié)兌現(xiàn)仍是主要任務(wù)，但部分下游庫存高位接卸有難度，長協(xié)量已做部分放棄現(xiàn)貨市場情緒較穩(wěn)，市場采購節(jié)奏較前期持平，煤價整體漲幅有限，以窄幅震蕩運行為主 。

日評

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍高空懸掛 聚丙烯市場艱難尋突破

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel：3月10日陽泉市場無煙煤價格行情

10日陽泉市場無煙煤價格偏穩(wěn)運行，區(qū)域內(nèi)主流大礦價格穩(wěn)定供應方面，各礦生產(chǎn)正常，以長協(xié)運輸為主，整體煤炭供應正常需求方面，因期貨利好，今日國內(nèi)尿素現(xiàn)貨行情穩(wěn)中上漲，漲幅多在20-40元/噸左右，現(xiàn)貨市場情緒稍好，企業(yè)拿貨意愿提高總體來看，供大于求基本面沒有發(fā)生根本變化，供應充裕，庫存仍處高位，預計短期內(nèi)陽泉無煙煤市場行情仍存下跌風險，須謹慎追高目前陽泉市場噴吹煤價格如下：無煙噴吹Q7200、A11、S1.2報930元/噸；無煙煤價格如下：無煙中塊A15、V12、S1、40-80mm報850元/噸，無煙小塊A15、V12、S1、20-50mm報870元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評

[CPP月評]：季節(jié)交替催化需求 CPP訂單情況激增（2025年2月）

2月市場處于下游集中復工復產(chǎn)階段，月中元宵節(jié)后工廠開工陸續(xù)提升，市場預期向好，且點價訂單的交付使得節(jié)后庫存壓力尚可，聚丙烯現(xiàn)貨矛盾不足，價格處于震蕩盤整態(tài)勢月尾，長時間的弱成交壓制市場心態(tài)，疊加原油、煤炭等原料端下行刺激上游開工積極性，聚丙烯供應壓力回升，現(xiàn)貨矛盾累積激化，價格下跌通道開啟短期來看，低位聚丙烯彈性需求良好，需求或可有力支撐下方空間，聚丙烯短線進入修復盤整態(tài)勢 2）消費情況 2月份 CPP企業(yè)平均訂單天數(shù)5.86天，較上月環(huán)比+0.56天，漲幅在10.57%。

月評

[隆眾聚焦]：需求破冰艱難恢復 聚丙烯成本供需拉鋸博弈

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel：節(jié)前價格頻頻上漲 “有價無市”還是“價值回歸”？

此外，我們也看到一些國際性的大宗商品，例如原油價格在元旦之后出現(xiàn)了明顯上漲，這將從一定程度上改善大家對于礦石、煤炭等大致商品的價格預期根據(jù)期貨和現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)來看，鐵礦石的價格明顯上漲了，漲幅還超過了成品材從這個角度來看，節(jié)前鋼廠可能開始被動補庫，這將夯實近期成本底部，進而影響成品材價格 最根本的原因是需求階段性修復、購買力的及時回歸根據(jù)Mysteel調(diào)研，12月份以來各地貿(mào)易商冬儲意愿始終不強，冬儲預期偏弱是是前期價格走弱的很重要原因。

主編視角

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫順暢 聚丙烯行情走勢重回基本面

綜述 本周聚丙烯市場延續(xù)震蕩態(tài)勢，新擴能壓力陸續(xù)釋放，供應端表現(xiàn)平緩。

熱點聚焦

[聚乙烯]：春節(jié)前供需博弈加劇 聚乙烯市場易跌難漲

綜述 本周聚乙烯市場下跌，幅度在150-170元/噸。

熱點聚焦

[聚乙烯]：供需邊際略減弱而支撐較強 聚乙烯價格或小幅松動

綜述 本周聚乙烯市場穩(wěn)中探漲，上漲30元/噸聚乙烯多套裝置按計劃開車，產(chǎn)能利用率上漲2%左右，但是供應傳導較慢，現(xiàn)貨維持偏緊，支撐較強壓力來自新裝置投產(chǎn)加快，放量或加快，還有春節(jié)后累庫壓力，市場積極預售資源，現(xiàn)貨價格也推漲謹慎。

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[聚乙烯]：供需無明顯矛盾 聚乙烯市場支撐較強而推漲動力有限

綜述 本周聚乙烯市場小幅上漲為主，上漲30-75元/噸聚乙烯供應偏緊局面維持，多套裝置停車檢修，而裕龍石化投產(chǎn)加快，市場積極預售遠期資源，以減輕新裝置投產(chǎn)壓力。

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[聚乙烯]：供應短期無壓力而剛需較好 聚乙烯市場信心有望重塑

綜述 本周聚乙烯市場維持偏強走勢，上漲5-40元/噸。

熱點聚焦

[液化天然氣]：11月供減需增 12月份國內(nèi)LNG價格仍有增長空間

其中槽批消費量漲幅相對明顯，11月份總量約為123.45萬噸，環(huán)比10月份上漲9.30%主要是由于11月份進入供暖季，北方局部地區(qū)氣溫降幅較為明顯，帶動城燃需求增加，且降溫也一定程度利好煤炭儲運需求的提升，下游整體需求環(huán)比有所提振由于11月份部分接收站庫存水平在相對高位水平，接收站降價刺激出貨，使庫存維持在合理水平，前期降價后海氣資源出貨范圍擴大，部分城燃逢低采購，使得進口LNG槽批消費量增長 成本支撐下 后市國內(nèi)LNG價格仍有推漲可能 海氣資源方面，11月份東北亞現(xiàn)貨均價約為14.22美元/百萬英熱，折合人民幣約5230元/噸，環(huán)比上漲6.28%。

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[聚乙烯]：供需邊際略轉(zhuǎn)弱但宏觀面偏暖 聚乙烯預計橫盤整理為主

綜述 本周聚乙烯市場維持偏強走勢，上漲60-80元/噸。

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