[隆眾聚焦]：外圍局勢突發(fā) 支撐甲醇繼續(xù)走高

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場繼續(xù)走高，主因國外局勢緩和及原油大幅走高對多數(shù)商品形成支撐，影響業(yè)者操作心態(tài)。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀及黑色利好支撐 甲醇試探性走高

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場試探性走高，主因部分MTO裝置負荷提升及企業(yè)額外采購甲醇支撐內(nèi)地市場，另外部分貿(mào)易商逢低買貨積極性顯現(xiàn)；宏觀及黑色利好支撐沿海業(yè)者心態(tài)，行情上揚。

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[隆眾聚焦]：短暫走高 春檢與進口博弈下甲醇能否延續(xù)漲勢

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場試探性走高。

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2025年1月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

1月，運價跌至成本線以下，加之國際原油價格快速走高，船舶營運成本上漲，部分船東提前停航“放假”，綜合指數(shù)持續(xù)下行1月24日，上海航運交易所發(fā)布的沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收934.44點， 比上月末下跌9.6%，月平均值為969.38點，環(huán)比下跌11.1% 1、煤炭運輸 市場需求方面，1月，各地氣溫延續(xù)偏高格局，居民用電需求減少。

船舶

[隆眾聚焦]：PVC 產(chǎn)業(yè)：出口困局、2025 供需失衡與價格 “N” 型波動

2010年底政府加大對房地產(chǎn)的調(diào)控力度，此外歐洲債務(wù)危機不斷蔓延，大宗商品受到拖累開始走低， 2011-2015年國內(nèi)產(chǎn)能投放疊加地產(chǎn)需求走弱，同時國際油價持續(xù)下行，PVC期貨價格持續(xù)探底第二輪在2016-2019年，2016年國內(nèi)宏觀環(huán)境偏寬松，房地產(chǎn)活躍度偏高；煤炭上漲推動原料電石價格走高；此外供給側(cè)改革淘汰落后產(chǎn)能，2016年底進入高位寬幅震蕩階段，成本端支撐存在，下游剛需較為穩(wěn)定，社會庫存消耗速度加快，PVC進入景氣周期，2019年進口貨源造成一定程度的沖擊。

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[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，部分煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)，為保證安全停產(chǎn)檢修整體煤炭市場供應(yīng)收緊，價格窄幅走高，煤制透明PP利潤收窄 下周來看，亞洲需求前景改善帶來利好支撐，但歐美需求改善緩慢和強勢美元抑制油價上行空間，預(yù)計下周國際油價有小漲空間，油制透明PP利潤或進一步收窄煤炭方面，民用電負荷有所提升，但電廠煤炭庫存整體高于去年同期，暫不具備大幅采購動力，但同時，透明聚丙烯高端價位回調(diào)，使得下周煤制透明PP利潤或出現(xiàn)下滑。

利潤

[隆眾聚焦]：透視2024聚丙烯利潤 “紅?！敝械挠锕夂卧?/a>

[隆眾聚焦]：油價連跌疊導(dǎo)火索 聚丙烯跌穿前期安全價位

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

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[隆眾聚焦]：主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)減少 主銷區(qū)需求增加 甲醇連漲兩周

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場繼續(xù)反彈。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，本周煤炭價格維持穩(wěn)定，受降雨天氣影響，部分露天礦生產(chǎn)受限，對行情起到支撐，均價較上周出現(xiàn)走高，煤制PP出現(xiàn)窄幅倒掛 下周來看，預(yù)計下周國際油價或存上漲空間，地緣風(fēng)險和美國旺季帶來利好支撐，但需求前景壓力仍抑制油價反彈空間，油制透明PP倒掛幅度或有增加，煤炭方面，立秋之后，電力消費或?qū)⒅鸩较陆担瑑r格或有所下滑，煤制透明PP利潤或由負轉(zhuǎn)正。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，本周煤炭價格先漲后跌，周初受多地高溫天氣持續(xù)疊加水電發(fā)力減少影響，部分終端采購積極性增加，煤炭價格走高，隨著采購積極性放緩，坑口煤價緩慢回落，煤制透明PP整體出現(xiàn)下滑 下周來看，美國消費旺季和地緣不穩(wěn)定性仍有支撐，下周國際油價或先漲后跌，整體存小漲空間。

利潤

[隆眾聚焦]：供應(yīng)減少及庫存降低 內(nèi)地甲醇帶動港口緩慢上揚

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場試探性窄幅走高，鶴壁等部分甲醇裝置陸續(xù)檢修，內(nèi)地供應(yīng)有所減少，加之企業(yè)庫存降低，支撐價格上揚；宏觀趨于向好，商品聯(lián)動性增強，港口堅挺。

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[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

一、利潤趨勢定性分析 本周煤制與外采丙烯制透明PP利潤均得到修復(fù)，而油制透明PP成本倒掛幅度加劇。

利潤

[隆眾聚焦]：聚乙烯成本端表現(xiàn)強勁，油制企業(yè)虧損局面短期難以改善

成本原料端來看，國際原油方面，地緣局勢不穩(wěn)疊加OPEC+減產(chǎn)原油價格持續(xù)高位，截至4月25日，布倫特價格為89.01美元/桶，國際油價的持續(xù)高位，致使油制聚乙烯成本走高，油制企業(yè)利潤呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，截至4月25日，油制聚乙烯線型利潤在-880元/噸；煤炭方面，2024年全國煤炭產(chǎn)量增速放緩，GDP單位能耗下降，煤炭需求保持小幅增長態(tài)勢，整體供需形勢穩(wěn)中偏弱，價格區(qū)間震蕩運行，重心繼續(xù)下移，因此，煤制聚乙烯成本優(yōu)勢將持續(xù)存在，截至4月25日，煤制線型利潤在1599元/噸。

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[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

布油價格再次突破90美元關(guān)口在91.17美元/桶，原油走高后，PP難以同步上行，導(dǎo)致成本壓力進一步增加煤炭方面，目前電廠負荷較低，需求較差，電廠在高庫存、低日耗狀態(tài)下，采購積極性持續(xù)低迷，煤炭價格走軟 下周來看，預(yù)計下周國際油價或先漲后跌，地緣緊張氛圍的利好支撐猶存，但多方努力防止局勢失控，油價可能在沖高后回落調(diào)整煤炭方面，水電發(fā)力將對火電形成壓制，加之太陽能、風(fēng)能等新能源陸續(xù)發(fā)力，火電需求將受到擠壓，短期內(nèi)仍缺乏刺激需求增長的因素，煤炭價格或維持弱勢運行。

利潤

C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查：3月信貸社融增速同比回落，資金面趨于寬松

“不過，國內(nèi)具備定價主導(dǎo)權(quán)的煤價和鋼價均有下跌，生產(chǎn)資料價格指數(shù)也略有走低我們預(yù)計，3月PPI同比增速降幅或與上月持平為-2.7%”蔡含表示 中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析，從國際方面來看，3月以來，受中東局勢不穩(wěn)及世界經(jīng)濟需求改善影響，全球大宗商品價格整體走高，國際原油價格持續(xù)走升國內(nèi)方面，上下游價格分化較為明顯 “從流通領(lǐng)域的主要價格來看，上游能源產(chǎn)品中，石油價格上漲，天然氣、煤炭回落；黑色金屬下跌，有色金屬上漲。

國內(nèi)

［隆眾聚焦］：供需基本面承壓 聚丙烯行情震蕩偏下

綜述 本周聚丙烯行情走勢震蕩偏下貨幣政策整體穩(wěn)健，宏觀預(yù)期落地油價短期震蕩，成本端支撐仍存供需基本面來看，階段性上中游庫存壓力仍偏高位，下游開工陸續(xù)提成至節(jié)前水平但對原料采購積極性一般，繼續(xù)限制現(xiàn)貨價格運行，短線市場維持震蕩態(tài)勢，關(guān)注下游需求反饋截止7日，華東拉絲主流報盤在7380元/噸，較上周跌20元/噸，跌幅0.27%。

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[隆眾聚焦]：宏觀利好疊加需求回暖 聚丙烯行情或窄幅上探

綜述 本周聚丙烯市場小幅反彈，近期兩會政策陸續(xù)出臺，預(yù)期端支撐有所增強，元宵節(jié)后下游需求陸續(xù)啟動，同時下游原料庫存較低存在一定補庫空間，市場對需求端有所期待。

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[隆眾聚焦]：封航及高運費支撐甲醇 但產(chǎn)業(yè)利潤結(jié)構(gòu)仍未改變

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場繼續(xù)走強。

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[隆眾聚焦]：2024年聚乙烯原料端變化莫測

2024年國際原油價格或?qū)⒊尸F(xiàn)前低后高的趨勢，預(yù)計油制聚乙烯利潤有所回彈，但仍幅度有限；煤制聚乙烯方面的生產(chǎn)利潤預(yù)計將延續(xù)上升走勢盡管近年來煤礦安全形勢較為嚴(yán)峻，但國內(nèi)煤炭產(chǎn)能得到充分釋放，產(chǎn)量預(yù)計將保持相對穩(wěn)定因此，預(yù)計2024年中國的煤炭供需將保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢考慮到實際鋼廠的虧損情況和庫存好轉(zhuǎn)的現(xiàn)實，煤炭價格漲幅也將受到一定限制這也意味著煤制聚乙烯的生產(chǎn)成本較難出現(xiàn)大幅提升，預(yù)計在2024年內(nèi)，煤制聚乙烯的利潤漲跌幅度相對有限；乙烯方面東北亞市場或呈震蕩走高趨勢，年內(nèi)市場運行邏輯仍是圍繞供需基本面為主，但成本端的帶動作用或?qū)⒂兴黾印?/p>

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