瑞達(dá)期貨：全球去美元化趨勢(shì)下黃金投資需求有望持續(xù)增長(zhǎng)

隔夜，滬金主連合約漲0.70%至683.56元/克，滬銀主連漲1.03%至8148元/千克 地緣風(fēng)險(xiǎn)邊際下降，因美國(guó)同意恢復(fù)對(duì)烏克蘭的軍事援助和情報(bào)共享，此前基輔接受了美國(guó)提出的與俄羅斯達(dá)成30天?；鸬奶嶙h關(guān)稅方面，特朗普于昨日聲明對(duì)加拿大鋼鋁關(guān)稅翻倍后，隔夜又撤回對(duì)加拿大的關(guān)稅威脅，不確定性進(jìn)一步放大 數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)全面低于市場(chǎng)預(yù)期，2月CPI年率錄得2.8%，為去年11月來(lái)新低；美國(guó)2月CPI月率錄得0.2%，為去年10月來(lái)新低。

機(jī)構(gòu)

黃金價(jià)格波動(dòng)加劇，銀行發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，未來(lái)走勢(shì)如何？

，6月30日周一開盤，COMEX黃金期貨價(jià)格一度回落至3250美元/盎司，截至7月1日晚又有所回升，一周內(nèi)黃金期貨價(jià)格波動(dòng)明顯 此前6月24日，上海黃金交易所年內(nèi)第6次發(fā)布有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示，就防范市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)作出指示，要求各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬就近期貴金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)媒體記者表示，“銀行貴金屬業(yè)務(wù)主要面臨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)提示有助于引導(dǎo)投資者理性開展投資，減少短期內(nèi)跟風(fēng)在高點(diǎn)開展投資帶來(lái)?yè)p失。

貴金屬

廣州金控期貨：替代消費(fèi)大幅攀升，鉑金漲勢(shì)未盡

世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2025年，鉑金總需求同比下降4%，主要是工業(yè)需求下滑所致，而首飾和投資需求將大幅增長(zhǎng) 綜上所述，鉑金價(jià)格的大幅上漲是由供應(yīng)收縮、鉑金在投資需求和首飾需求方面對(duì)黃金消費(fèi)形成替代等諸多利好因素共振的結(jié)果在美國(guó)關(guān)稅沖擊、地緣政治危機(jī)頻發(fā)和美元走弱這三大因素的驅(qū)動(dòng)下，疊加鉑金供應(yīng)價(jià)格彈性較低，供應(yīng)缺口短時(shí)間很難彌補(bǔ)，鉑金價(jià)格漲勢(shì)可能還未結(jié)束實(shí)體企業(yè)可以運(yùn)用芝商所旗下的鉑金期貨合約對(duì)沖原材料采購(gòu)成本上行的風(fēng)險(xiǎn)，投資者則可以捕捉交易機(jī)會(huì)。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

截止6月20日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.09%報(bào)3384.4美元/盎司，周跌1.98%COMEX白銀期貨跌1.13%報(bào)35.95美元/盎司，周跌1.11% 周末期間，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣稱美軍成功打擊并徹底清除伊朗三處核設(shè)施，但伊朗方面表示核設(shè)施并未遭到嚴(yán)重破壞，中東緊張局勢(shì)再次升級(jí)，推動(dòng)避險(xiǎn)情緒大幅升溫上周以伊地緣局勢(shì)升溫并沒(méi)有直接提振金價(jià)，投資者對(duì)黃金地緣避險(xiǎn)屬性的敏感度邊際減弱，主要是因?yàn)?em class='keyword'>美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期的鷹派基調(diào)以及未來(lái)降息路徑的不確定性，帶動(dòng)美元和長(zhǎng)端美債收益率走強(qiáng)，進(jìn)而對(duì)金價(jià)上行構(gòu)成阻力，但周末美方超預(yù)期的攻擊短期內(nèi)或給予金價(jià)一定提振。

機(jī)構(gòu)

中東局勢(shì)緩和紐約金價(jià)24日震蕩跌超1%

不過(guò)，在部分分析人士看來(lái)，盡管地緣局勢(shì)降溫，但不確定的存在，仍將支撐金價(jià)的看漲前景SP Angel分析師表示，黃金現(xiàn)已回吐6月漲勢(shì)的所有漲幅，回落至局勢(shì)升級(jí)前的水平但考慮到黃金從2022年約1650美元的低點(diǎn)上漲至今，主要推動(dòng)力是央行外匯儲(chǔ)備多元化以及對(duì)政府債務(wù)日益增長(zhǎng)的擔(dān)憂，這些因素仍是支撐黃金長(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)，因此短期調(diào)整可能為投資者提供入場(chǎng)機(jī)會(huì) 當(dāng)天紐約市場(chǎng)成交最活躍的9月白銀期貨下跌19美分，報(bào)每盎司36.21美元，跌幅為0.52%。

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多重利空打壓，紐約金價(jià)16日沖高回落、收盤下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)16日下跌48.3美元，收于每盎司3404.30美元，跌幅為1.40% 當(dāng)天金價(jià)攀上5周高位后，引發(fā)短期市場(chǎng)獲利回吐同時(shí)，美股走高也打壓金價(jià) 另外，盡管以色列與伊朗的沖突仍在繼續(xù)，但是市場(chǎng)情緒似乎有所緩和有分析機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，只要原油價(jià)格不大幅飆升，交易員和投資者就不會(huì)過(guò)度焦慮 此外，市場(chǎng)仍在關(guān)注將于本周召開的美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議。

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紐約金價(jià)17日高位企穩(wěn)微漲，銀價(jià)大漲超2%再創(chuàng)十三年新高

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)17日震蕩微漲2.2美元，收于每盎司3406.5美元，漲幅為0.06% 本周以來(lái)，金價(jià)面臨的投資者獲利回吐壓力明顯，不過(guò)地緣局勢(shì)緊張支持下，金價(jià)在經(jīng)歷了前一交易日大幅回落后，17日暫時(shí)有所企穩(wěn)在部分市場(chǎng)分析人士看來(lái)，當(dāng)前緊張局勢(shì)可能在緩解前進(jìn)一步惡化，這一“不可預(yù)見性”成為支撐金價(jià)的核心因素 消息面上，美國(guó)商務(wù)部17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，繼4月數(shù)據(jù)修正為下降0.1%之后，美國(guó)5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比下降0.9%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的下跌0.5%。

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白銀強(qiáng)勢(shì)回歸，墨西哥在全球銀市迎來(lái)新機(jī)遇

上周開始，國(guó)際銀價(jià)加速上漲，6月9日，COMEX白銀期貨價(jià)格一度突破每盎司37美元，創(chuàng)下自2012年2月以來(lái)的新高 市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫推動(dòng)貴金屬需求增加，特別是在全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性加劇、美國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U大等背景下，投資者對(duì)黃金和白銀的配置意愿顯著上升4月下旬開始，此前一路連創(chuàng)新高的黃金暫時(shí)“歇腳”，進(jìn)入高位整理階段近日，偏離正常區(qū)間已久的金銀比迎來(lái)修復(fù)，白銀價(jià)格強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲。

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紐約金價(jià)10日下跌

盡管報(bào)告預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)衰退，但如果未來(lái)兩年預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，那么2020年代前七年的全球平均增長(zhǎng)率將是自1960年代以來(lái)任何十年中最慢的 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不確定性推動(dòng)了投資者需求，黃金價(jià)格走高只是時(shí)間問(wèn)題央行需求、市場(chǎng)對(duì)黃金交易所交易產(chǎn)品的興趣以及投機(jī)頭寸都偏向看漲 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌14.1美分，收于每盎司36.655美元，跌幅為0.38%。

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紐約金價(jià)3日下跌

就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，黃金市場(chǎng)投資者繼續(xù)獲利回吐 世界黃金協(xié)會(huì)3日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，全球央行4月凈購(gòu)買黃金12噸，比3月購(gòu)買量降低12%，也低于28噸12個(gè)月平均購(gòu)買量 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期仍具有整體的技術(shù)優(yōu)勢(shì)多頭下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)位為3450美元；空頭下一個(gè)下行目標(biāo)價(jià)位為3200美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌1.9美分，收于每盎司34.675美元，跌幅為0.05%。

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黃金時(shí)間·一周金市回顧：五個(gè)月連漲后 金價(jià)或陷入蓄勢(shì)階段

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日的一周內(nèi)，COMEX黃金投機(jī)者將凈多頭頭寸減少1378 手合約，至117273手 不過(guò)，對(duì)黃金的投資需求依然穩(wěn)健在截至5月30日的當(dāng)周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉(cāng)量?jī)粼黾?.72噸，總持倉(cāng)達(dá)到930.2噸，為為連續(xù)第二周增持 技術(shù)上，上周金價(jià)受制于4月22日以來(lái)的下行壓力線3367美元／盎司壓力震蕩回撤，但險(xiǎn)守3250美元／盎司支撐后反彈。

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紐約金價(jià)2日上漲2.70%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)2日漲2.70%，報(bào)3404.90美元／盎司金價(jià)當(dāng)天大漲升至3周高位美元指數(shù)走低、原油價(jià)格大漲也支持金價(jià) 美國(guó)總統(tǒng)特朗普周末表示美國(guó)本周將提高鋼鐵、鋁進(jìn)口關(guān)稅特朗普的言論引發(fā)投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望也支持金價(jià)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.5%，低于4月的48.7%，也低于市場(chǎng)預(yù)期的49.3%。

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紐約金價(jià)27日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)27日下跌43.5美元，收于每盎司3327.4美元，跌幅為1.29% 受市場(chǎng)獲利回吐和多頭清算打壓，金價(jià)大幅下跌當(dāng)天交易商、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升 美國(guó)總統(tǒng)特朗普周末宣布，將針對(duì)歐盟的50%關(guān)稅開征日期從原來(lái)的6月1日推遲至7月9日，給雙方更多時(shí)間進(jìn)行談判消息發(fā)布后交易商、投資者態(tài)度積極美國(guó)股市當(dāng)天大漲 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)積極也打壓金價(jià)。

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紐約金價(jià)28日繼續(xù)承壓走低

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)28日下跌15美元，收于每盎司3312.4美元，跌幅為0.45% 分析認(rèn)為，美國(guó)與其他主要經(jīng)濟(jì)體在貿(mào)易關(guān)系方面采取了更加和解的態(tài)度，導(dǎo)致近期交易商、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，限制了金價(jià)的上行空間同時(shí)，美元指數(shù)當(dāng)日在月末買盤推動(dòng)下繼續(xù)走高，也打壓金價(jià) 消息面上，當(dāng)日?qǐng)鰞?nèi)交易閉市后發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)5月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管美元下跌，美國(guó)國(guó)債收益率曲線下沉，美聯(lián)儲(chǔ)仍然堅(jiān)定認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)依然保持強(qiáng)勁，沒(méi)有必要進(jìn)行政策干預(yù)。

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紐約金價(jià)21日上漲

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，穆迪最近下調(diào)美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)應(yīng)該是一個(gè)警鐘黃金投資前景越來(lái)越清晰和穩(wěn)健，投資者在黃金領(lǐng)域的地域布局正在擴(kuò)大 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期已具有整體的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和動(dòng)力，下一個(gè)上行目標(biāo)為每盎司3400美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲40.1美分，收于每盎司33.575美元，漲幅為1.21%

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獲利了結(jié)打壓，紐約金價(jià)22日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)22日下跌0.56%，收于每盎司3295.10美元 短期期貨交易商獲利回吐導(dǎo)致金價(jià)溫和下跌但是，由于全球債券市場(chǎng)變得不穩(wěn)定，黃金避險(xiǎn)的基本基調(diào)看漲 21日舉行的美國(guó)20年期國(guó)債拍賣未受到投資者的歡迎，令市場(chǎng)緊張不安21日美國(guó)債券拍賣后，全球債券市場(chǎng)也震動(dòng)不已 美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)也不喜歡特朗普政府的新稅收和支出法案。

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紐約金價(jià)19日上漲

金融市場(chǎng)對(duì)貝森特的講話也感到不安 世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）印度研究主管 Kavita Chacko表示，印度4月黃金需求總體疲軟，但是進(jìn)口顯示出彈性近期價(jià)格下行可能會(huì)提振投資者對(duì)黃金的興趣 技術(shù)層面，黃金期貨多頭和空頭近期總體處于水平技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，但多頭正在消退金價(jià)下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)位為3350美元，下行價(jià)位為3123.3美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲14.1美分，收于每盎司32.495美元，漲幅為0.44%。

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紐約金價(jià)20日上漲

過(guò)去30年，黃金在壓力時(shí)期的表現(xiàn)優(yōu)于股票、美元和債券今年投資者對(duì)黃金和衍生品的敞口大幅增加 盡管歐洲央行強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為這種威脅可能被夸大了雖然近幾個(gè)月金價(jià)波動(dòng)較大，但市場(chǎng)運(yùn)作良好，保持流動(dòng)性 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，黃金是多元化的絕佳來(lái)源，但其波動(dòng)性、缺乏收益率以及對(duì)沖通脹的不一致性，也意味著投資者不應(yīng)該把所有的雞蛋都放在黃金的籃子里 技術(shù)層面，黃金期貨多頭已收復(fù)近期整體技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

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黃金高位回調(diào)，入場(chǎng)時(shí)機(jī)來(lái)了？

”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍表示，考慮到后續(xù)美國(guó)關(guān)稅政策可能出現(xiàn)反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間漸近和黃金需求強(qiáng)勁等利多因素，長(zhǎng)期而言黃金價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期配置價(jià)值仍存投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免高杠桿操作，關(guān)注政策動(dòng)向和市場(chǎng)信號(hào) 黃金價(jià)格大幅回調(diào)之后，有投資者認(rèn)為入場(chǎng)時(shí)機(jī)已到對(duì)此，段恩典提醒道，接下來(lái)兩個(gè)月黃金價(jià)格可能面臨波動(dòng)調(diào)整行情，交易的難度較大風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，可以依據(jù)技術(shù)指標(biāo)和宏觀背景做區(qū)間交易，但需要控制倉(cāng)位，設(shè)置好止損和止盈點(diǎn)。

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紐約金價(jià)12日大跌超2%

消息面上，蓋洛普最新民意調(diào)查顯示，黃金已超過(guò)股票，成為美國(guó)最佳長(zhǎng)期投資品排行的第二名，僅次于房地產(chǎn)現(xiàn)在23%的受訪美國(guó)人表示黃金是最好的長(zhǎng)期投資，這一比例比2024年上升了5個(gè)百分點(diǎn)相比之下，將房地產(chǎn)和股票視為“最好的長(zhǎng)期投資”的人數(shù)占比分別為37%和16% 值得關(guān)注的是，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升令金銀的強(qiáng)弱關(guān)系有所改變盡管金價(jià)大跌也拖累銀價(jià)走低，但銀價(jià)跌幅相對(duì)有限當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌8.5美分，收于每盎司32.795美元，跌幅為0.26%。

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